食品饮料/饮料乳品 公 司 研 东鹏饮料（605499.SH） 开局良好，新品可期 究 2024年04月23日 ——公司信息更新报告 投资评级：增持（维持） 张宇光（分析师） 方勇（分析师） zhangyuguang@kysec.cn fangyong@kysec.cn 证 书编号：S0790520030003 证书编号：S0790520100003 日期 2024/4/22 当前股价(元) 195.60  开局势头强劲，新品表现突出 公 一年最高最低(元) 201.00/150.57 公司2024Q1营收34.82亿元、同比+39.8%，扣非前后归母净利润6.64、6.24亿 司 元，同比+33.5%、37.8%。我们维持2024-2026年归母净利润预测25.64/31.29/35.42 总市值(亿元) 782.42 信 亿元，对应 2024-2026 年 EPS 6.41/7.82/8.86 元，当前股价对应 2024-2026 年 息 流通市值(亿元) 311.53 更 30.5/25.0/22.1倍PE，大单品全国化及渠道扩张仍在途中，新品萌生小单品潜质， 总股本(亿股) 4.00 新 维持“增持 ...

[Table_Page] 季报点评|饮料乳品 证券研究报告 [东Table_鹏Title] 饮料（605499.SH） [公Tab司le_I评nves级t] 买入 当前价格 195.60元 第二曲线表现亮眼，营收增长超预期 合理价值 208.7元 前次评级 买入 [ 核Tabl 心e_Su 观mm 点ary] ： 报告日期 2024-04-23 ⚫ 公司发布 2024 年一季报，营收超预期。24Q1 公司实现营收 34.8 亿 [相Tab对le_P市icQ场uote表] 现 元，同比+39.8%，实现归母/扣非归母净利润 6.6/6.2 亿元，同比 +33.5%/37.8%，Q1营收与扣非业绩超预期。 10% 4% ⚫ 第二增长曲线表现亮眼，全国化加速拓展。分产品来看，24Q1公司东 -3%04/23 06/23 08/23 10/23 12/23 02/24 04/24 鹏特饮/其他饮料营收同比+30.1%/257.0%至31.0/3.8亿元，其中其他 -9% 饮料占比同比+4.2pct至10.8%，东鹏补水啦及东鹏大咖实现收入2.6 -16% 亿元、占当期营收的6.9%，公司第二曲线打造卓有成效。分区域来 ...

业绩简评 4 月 22 日公司发布 2024 年一季报，报告期内公司实现营业收入 34.82 亿元，同比+39.80%；实现归母净利润 6.64 亿元，同比 +33.51%；扣非归母净利润6.24 亿元，同比+37.76%，业绩超预期。 经营分析 春节开门红亮眼，新品势能充足。1）分产品看，24Q1 东鹏特饮实 现收入31.01 亿元，同比+30.11%，系返乡人群流动、春节礼盒装 带动收入增长超预期。其他饮料方面，公司于年初上新鸡尾酒、 椰汁等新品，伴随着电解水持续铺货终端，Q1 实现收入3.77 亿元， 环比增长 37%。2）分区域看，24Q1 广东/华东/华中/广西/西南/ 华 北 收 入 同 比 增 长 +9.45%/48.05%/54.45%/1.57%/69.13%/95.39%。其中西南/华北/ 华中延续高增，主要系终端陈列、网点开拓所致。3)Q1 末合同负 债为26.88 亿元，同比/环比均增长+3.1%，需求持续向好。 人民币(元) 成交金额(百万元) 新品培育阶段毛利率略有扰动，看好后续成本下行+规模效应释 208.00 600 放。24Q1毛利率为42.77%，同比-0.76pct。主要 ...

Investment Rating - The report maintains an "Outperform" rating for the company [8] Core Views - The company reported Q1 2024 revenue of 3.482 billion, a year-on-year increase of 39.8%, and a net profit of 664 million, up 33.5% year-on-year, exceeding revenue expectations and meeting profit forecasts [8] - The company is expected to achieve net profits of 2.676 billion, 3.353 billion, and 4.060 billion for 2024, 2025, and 2026 respectively, with growth rates of 31%, 25%, and 21% [8] - The energy drink segment continues to grow significantly, with Q1 2024 revenue of 3.1 billion, a 30% increase year-on-year, while other beverages saw a remarkable 257% growth [8] Summary by Sections Market Data - Closing price: 195.6 yuan - Market capitalization: 31.153 billion yuan - Price-to-earnings ratio (PE) for 2024E: 29 [2][3] Financial Performance - Q1 2024 gross margin: 42.76%, a decrease of 0.75 percentage points year-on-year - Q1 2024 net profit margin: 19.07%, down 0.88 percentage points year-on-year [9] - Revenue forecast for 2024E: 14.528 billion, with a year-on-year growth rate of 29% [10] Product and Market Expansion - The company is focusing on nationwide expansion and developing a second growth curve, with significant market share gains in energy drinks and the introduction of new products like "Electrolyte Water" and "Sugar-Free Tea" [8] - Revenue from other beverages increased from 4.24% to 10.84% of total revenue, with "Dongpeng Water" and "Dongpeng Coffee" contributing significantly [8]

证 券 2024 年 04 月 23 日 研 究 强动销成业绩高增引擎，新品提速动力充足 报 告 —东鹏饮料（605499.SH）公司事件点评报告 买入(维持) 事件 分析师：孙山山 S1050521110005 2024 年 4月 22日，东鹏饮料发布2024年一季报。 sunss@cfsc.com.cn 联系人：肖燕南 S1050123060024 投资要点 xiaoyn@cfsc.com.cn 基本数据 ▌强动销带来业绩高增，费投加大开拓市场 2024-04-22 当前股价（元） 195.6 收入略超预期，高增体现业绩韧性。2024Q1 总营收 34.82 亿 总市值（亿元） 782 元（同增 39.80%），归母净利润 6.64 亿元（同增 33.51%），扣非归母净利润 6.24 亿元（同增 37.76%），主 总股本（百万股） 400 要系春节消费稳步回暖，返乡专案执行到位，媒介加持力度 流通股本（百万股） 159 增强，同时公司建立的邮差体系基础牢固、下沉力度大。盈 52周价格范围（元） 158.59-198.36 利增长略低于收入，主要系费用端加大投入所致。2024Q1 毛 日均成交额（百万元 ...

东[Ta鹏ble饮_Sto料ckN（am6eR0p5tT4yp9e9] ） 公司研究/公司点评 主业新品双高增超预期 ——东鹏饮料 24Q1 点评 [T投a资ble评_R级an：k]买 入（维持） 主要观点： 报告日期： 2024-04-22 [⚫T ab公le_司Su发m布ma2r4y]Q 1季报： [收Ta盘bl价e_（Ba元se）D ata] 195.60 ➢ Q1：营收34.8亿（+39.8%），归母6.6亿（+33.5%），扣非6.2亿 近12个月最高/最低(元) 201.00/150.57 （+37.8%）。 总股本（百万股） 400 ➢ 收入利润皆略超市场预期，公司收入利润连续4个季度实现双30% 流通股本（百万股） 159 流通股比例（%） 39.82 以上高增长、且新品提速为今年优秀开端。 总市值（亿元） 782 流通市值（亿元） 312 ⚫ 收入分析：连续实现35%+高增长 [公Ta司ble价_C格ha与rt]沪 深300走势比较 ➢ 全国化加速。分区域看，广东/全国/直营收入各同比+9.5%/ 51.2%/ 17% 79.9%，华北/西南收入各同比+95.4%/ 69.1%快于整体，广东 ...

华福证券 软饮料 2024年04月22日 公 司 东鹏饮料（605499.SH） 持有（维持评级） 研 究 双轮驱动高增延续，区域扩张初显成效 当前价格： 195.60元 目标价格： 214.61元 事件：东鹏饮料发布2024年第一季度报告，公司24Q1实现营收34.82亿 元，同比增长39.8%，实现归母净利润6.64亿元，同比增长33.51%，实现 基本数据 扣非归母净利润6.24亿元，同比增长37.76%。 总股本/流通股本(百万股) 400.01/159.27 流通A股市值(百万元) 31,153.38  功能饮料基本盘与新品第二曲线双重高增，区域扩张初显成效 每股净资产(元) 15.81 资产负债率(%) 57.01 2024年第一季度，公司在持续精耕广东市场的同时积极开拓全国 一年内最高/最低价(元) 201.00/150.57 市场，500ml金瓶及补水啦等新品销售持续提升，未来公司仍将进一 一年内股价相对走势 步完善销售网络布局，加强渠道建设，逐步向全国区域推广新品，同 公 时积极研发新品满足消费者多元化需求。 司 1）拆分产品来看，公司东鹏特饮/其他饮料收入分别为31.01/3.77 财 ...

公[Ta司ble点_He评ad●er] 饮料乳品 2024年 04 月22 日 [Table_Title] [Table_StockCode] 东鹏饮料(605499) 24Q1 顺利开门红，关注旺季动销催化 [Table_InvestRank] 推荐 (维持) --2024 年一季报点评 核心观点： 分析师 [⚫T able事_S件u：mm4a月ry]2 2 日，公司发布公告，24Q1 实现收入 34.8 亿元，同比+39.8%；实 [刘Ta光b意le_ Authors] ：021-20252650 现归母净利润6.6亿元，同比+33.5%。 ：liuguangyi_yj@chinastock.com.cn ⚫ 特饮景气高+新品势能强，收入顺利实现开门红。24Q1 收入同比+39.8%，较 分析师登记编码：S0130522070002 去年同期明显提速，现金回款与合同负债亦实现高增，验证下游真实景气度，主 要得益于：1）提前开启 2024 财年，发货与网点开发节奏明显加快；2）渠道下 沉红利持续释放；3）春节出行旺盛叠加气温偏高，同时公司提前布局返乡专案 与“鹏击行动”刺激动销。分品类，24Q1 东鹏特 ...

证券代码：605499 证券简称：东鹏饮料 公告编号：2024-040 东鹏饮料(集团)股份有限公司 第三届董事会第五次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、董事会会议召开情况 具体内容详见在上海证券交易所网站（http://www.sse.com.cn）上披露的 《2024 年第一季度报告》。 表决结果：9 票同意，0 票反对，0 票弃权。本议案获得通过。 本议案已经公司董事会审计委员会全体成员审议通过并同意提交董事会审 议。 （二）审议通过《关于拟签署投资协议暨设立全资子公司的议案》 具体内容详见在上海证券交易所网站（http://www.sse.com.cn）上披露的 《关于拟签署投资协议暨设立全资子公司的公告》。 表决结果：9 票同意，0 票反对，0 票弃权。本议案获得通过。 东鹏饮料(集团)股份有限公司（以下简称"公司"）第三届董事会第五次会 议于 2024 年 4 月 22 日（星期一）在公司二楼 VIP 会议室以现场结合通讯的方式 召开。会议通知已于 2024 年 4 月 17 日通过 ...

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 东鹏饮料（集团）股份有限公司(以下简称"公司")根据上海证券交易所《上 市公司行业信息披露指引第十二号——酒制造》的有关规定，现将公司 2024 年 第一季度主要经营数据公告如下： 证券代码：605499 证券简称：东鹏饮料 公告编号：2024-043 东鹏饮料(集团)股份有限公司 2024 年第一季度主要经营数据的公告 注释 1：直营包括全国直营客户及广东省南区特通渠道及餐饮渠道。 (三) 主营业务按区域分部分类情况 单位：万元 币种：人民币 | 区域 | 2024 年一季度 | | 2023 | 年一季度 | 同比增长 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 金额 | 占比 | 金额 | 占比 | 幅度 | | 1 广东区域 | 92,129.09 | 26.49% | 84,177.46 | 33.82% | 9.45% | | 2 全国营销本部 | 214,291.49 | 61.62% | 141,715.43 | 56. ...