2025 年 04 月 17 日 公司点评 买入/维持 东鹏饮料(605499) 目标价: 315 昨收盘:275.00 东鹏饮料：Q1 实现高增开门红，平台化成长路径愈加清晰 走势比较 (20%) 4% 28% 52% 76% 100% 24/4/17 24/6/28 24/9/8 24/11/19 25/1/30 25/4/12 东鹏饮料 沪深300 股票数据 | 总股本/流通(亿股) | 5.2/5.2 | | --- | --- | | 总市值/流通(亿元) | 1,430.04/1,43 | | | 0.04 | | 12 个月内最高/最低价 | 298.06/188.73 | | (元) | | 相关研究报告 <<东鹏饮料：全年圆满收官，来年高 增可期>>--2025-03-10 <<东鹏饮料：百亿后乘势进击，平台 化公司雏形已现>>--2024-10-31 <<东鹏饮料：Q3 业绩延续高增，全国 化扩张加速>>--2024-10-30 证券分析师：郭梦婕 电话： E-MAIL：guomj@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190523080002 证券分析师：肖依琳 电话： E-MAIL： ...

证券研究报告|食品饮料 [Table_Title] 业绩高增长，"全国化+多品类"战略持续 推进 [Table_StockName] ——东鹏饮料（605499）点评报告 [Table_ReportDate] [Table_Summary] 报告关键要素: 2025 年 4 月 15 日，公司发布 2025 年一季度报告。2025 年第一季度， 公司实现营收 48.48 亿元（同比+39.23%），归母净利润 9.80 亿元（同 比+47.62%），扣非归母净利润 9.59 亿元（同比+53.55%）。公司业绩 表现略超预期。 投资要点: 多品类产品战略显效，全国化布局持续推进：分产品看，2025 年 1-3 月，公司主营业务收入主要来自能量饮料，能量饮料销售收入为 39.01 亿元，同比+25.71%，占比为 80.50%；电解质饮料收入 5.70 亿元，同 比+261.46%，占比同比增加 7.23pcts 至 11.76%；其他饮料销售收入为 3.75 亿元，同比+72.62%，占比同比增加 1.49pcts 至 7.74%。分区域 看，2025Q1 公司东鹏饮料通过"全国化+多品类"战略，成功实现华北 ...

[Table_Summary] 报告关键要素: 证券研究报告|食品饮料 [Table_Title] 业绩高增长，"全国化+多品类"战略持续 推进 [Table_StockName] ——东鹏饮料（605499）点评报告 [Table_ReportDate] 2025 年 4 月 15 日，公司发布 2025 年一季度报告。2025 年第一季度， 公司实现营收 48.48 亿元（同比+39.23%），归母净利润 9.80 亿元（同 比+47.62%），扣非归母净利润 9.59 亿元（同比+53.55%）。公司业绩 表现略超预期。 投资要点: 多品类产品战略显效，全国化布局持续推进：分产品看，2025 年 1-3 月，公司主营业务收入主要来自能量饮料，能量饮料销售收入为 39.01 亿元，同比+25.71%，占比为 80.50%；电解质饮料收入 5.70 亿元，同 比+261.46%，占比同比增加 7.23pcts 至 11.76%；其他饮料销售收入为 3.75 亿元，同比+72.62%，占比同比增加 1.49pcts 至 7.74%。分区域 看，2025Q1 公司东鹏饮料通过"全国化+多品类"战略，成功实现华北 ...

2025 年 4 月 17 日 公司研究 25 年开局表现亮眼，电解质饮料持续放量，全国化扩张步伐稳健 ——东鹏饮料（605499.SH）2025 年一季报点评 买入（维持） 当前价：267.58 元 作者 分析师：陈彦彤 执业证书编号：S0930518070002 021-52523689 chenyt@ebscn.com 分析师：汪航宇 执业证书编号：S0930523070002 021-52523877 wanghangyu@ebscn.com 分析师：聂博雅 执业证书编号：S0930522030003 021-52523808 nieboya@ebscn.com | 市场数据 | | | --- | --- | | 总股本(亿股) | 5.20 | | 总市值(亿元)： | 1391.44 | | 一年最低/最高(元)： | 142.14/278.49 | | 近 3 月换手率： | 30.53% | 股价相对走势 -11% 14% 40% 65% 90% 04/24 07/24 10/24 01/25 东鹏饮料 沪深300 | 收益表现 | | | | | --- | --- | --- | --- ...

事件：公司发布2025 年第一季度报告，实现营业收入48.48 亿元，同比增长39.23%；实现归母净利润 9.80 亿元，同比增长47.62%；实现扣非净利润9.59 亿元，同比增长53.55%。 能量饮料持续增长，新品收入增长亮眼。 盈利预测及投资评级：核心产品东鹏特饮凭借"精准定位+高效触达"策略，收入持续增长。电解质饮 料"东鹏补水啦"持续高增。我们预计公司2025-27年实现营收207.8/253.8/300.7 亿元，同比增长31.2% /22.1%/18.5% ， 实现归母净利润44.3/54.2/64.9 亿元，同比增长33.3%/22.3%/19.8%，维持"推荐"评级。 风险提示：行业竞争加剧、新品推广不及预期、原材料价格大幅波动等。 2）分区域看：25Q1 广东区域实现收入11.3 亿元，同比增长21.6%，我们预计主要系新产品渠道复用增 长带动；华东/华中/广西/西南/华北区域分别实现收入6.6/6.8/3.8/6.2/7.5 亿元， 分别同比增长 30.8%/28.6%/31.9%/61.8%/71.7%。广东省外其他区域规模仍持续增长。线上/重客及其他收入分别实现 1.0/5.3 ...

食品饮料/饮料乳品 东鹏饮料（605499.SH） 2025Q1 高歌猛进，继续发力 2025 年 04 月 17 日 投资评级：增持（维持） | 日期 | 2025/4/16 | | --- | --- | | 当前股价(元) | 275.00 | | 一年最高最低(元) | 298.06/188.50 | | 总市值(亿元) | 1,430.04 | | 流通市值(亿元) | 1,430.04 | | 总股本(亿股) | 5.20 | | 流通股本(亿股) | 5.20 | | 近 3 个月换手率(%) | 31.54 | 股价走势图 -30% 0% 30% 60% 90% 120% 2024-04 2024-08 2024-12 2025-04 东鹏饮料 沪深300 数据来源：聚源 相关研究报告 《2024 年收入高增，2025 年稳中求进 —公司信息更新报告》-2025.3.11 《开局良好，新品可期—公司信息更 新报告》-2024.4.23 《2023 年高速增长，2024 年势头良好 —公司信息更新报告》-2024.4.17 张宇光（分析师） 方勇（分析师） zhangyuguang@kysec. ...

"东鹏补水啦"是东鹏饮料2023年推出的电解质水新品牌，2024年其营收同比增长280.37%至约15亿元， 也就是说东鹏饮料用两年的时间又打造了一款15亿规模的单品。在东鹏特饮线上平台官方旗舰店内，这 款产品的销量已攀升至店铺第二位。 电解质水是近年来饮料行业的热门赛道。2024年，康师傅饮品涉足功能性饮料领域，推出"无限.电"电 解质水。统一企业于2022年重启海之言品牌，将产品从清淡果味饮料转型为电解质饮料，并联手咨询公 司华与华重新讲述品牌故事。早在2021年，元气森林就推出了外星人电解质水，又在2023年推出了"外 星人WAVE"电解质水。 今年4月，东鹏饮料向港交所提交了上市申请。东鹏饮料监事会表示，此次发行是为了进一步提高公司 的资本实力和综合竞争力，提升公司国际化品牌形象，满足公司国际业务发展需要，深入推进公司全球 化战略。 功能饮料赛道的另一位资深玩家是红牛，其主要定位于高端市场，而东鹏饮料则以较低的价格瞄准对价 格敏感的下沉市场，主要消费群体为建筑、货运、快递等行业的蓝领人群。2016年后，红牛陷入商标纠 纷导致市场扩张受影响，东鹏饮料趁机抢占渠道。尼尔森IQ数据显示，2024年东鹏特饮在 ...

Q1 业绩亮眼，成长势能充沛 2025 年 04 月 16 日 ➢ 事件：2025 年 4 月 15 日，公司发布 2025 年一季报，25Q1 公司实现营业 收入/归母净利润/扣非后归母净利润 48.48/9.80/9.59 亿元，分别同比 +39.23%/+47.62%/+53.55%。 东鹏饮料（605499.SH）2025 年一季报点评 ➢ 核心单品增势稳健，电解质占比突破双位数。分产品看，25Q1 公司能量饮 料营收 39.0 亿元，同比+25.7%；电解质水营收 5.7 亿元，同比+261.5%，占比 突破双位数达 11.8%，同比+7.2pct；其他饮料营收 3.7 亿元，同比+72.6%，占 比达 7.7%，同比+1.5pct。公司坚持渠道开拓及精耕，为营收高增打下坚实基础， 同时平台化布局呈加速趋势，第二曲线及新品营收贡献持续爬升，其中核心产品 东鹏特饮在网点持续开拓之外，持续通过营销投入夯实品牌力并拓展消费人群， 单点卖力不断提升，东鹏补水啦作为第二增长极终端铺货率快速爬坡，公司多品 类战略布局亦持续深化。分区域看，25Q1 广东区域营收 11.3 亿元，同比+22%； 与此同时，公司全国 ...

东鹏饮料（605499.SH）2025 年一季报点评 Q1 业绩亮眼，成长势能充沛 2025 年 04 月 16 日 ➢ 事件：2025 年 4 月 15 日，公司发布 2025 年一季报，25Q1 公司实现营业 收入/归母净利润/扣非后归母净利润 48.48/9.80/9.59 亿元，分别同比 +39.23%/+47.62%/+53.55%。 ➢ 核心单品增势稳健，电解质占比突破双位数。分产品看，25Q1 公司能量饮 料营收 39.0 亿元，同比+25.7%；电解质水营收 5.7 亿元，同比+261.5%，占比 突破双位数达 11.8%，同比+7.2pct；其他饮料营收 3.7 亿元，同比+72.6%，占 比达 7.7%，同比+1.5pct。公司坚持渠道开拓及精耕，为营收高增打下坚实基础， 同时平台化布局呈加速趋势，第二曲线及新品营收贡献持续爬升，其中核心产品 东鹏特饮在网点持续开拓之外，持续通过营销投入夯实品牌力并拓展消费人群， 单点卖力不断提升，东鹏补水啦作为第二增长极终端铺货率快速爬坡，公司多品 类战略布局亦持续深化。分区域看，25Q1 广东区域营收 11.3 亿元，同比+22%； 与此同时，公司全国 ...

东鹏饮料（ [Table_StockNameRptType] 605499） 公司点评 再度超预期，成绩斐然 ——东鹏饮料 25Q1 点评 [Table_Rank] 投资评级：买入（维持） 报告日期： 2025-04-16 | [Table_BaseData] 收盘价（元） | 267.58 | | --- | --- | | 近 12 个月最高/最低 | 278.49/152.98 | | （元） | | | 总股本（百万股） | 520 | | 流通股本（百万股） | 520 | | 流通股比例（%） | 100.00 | | 总市值（亿元） | 1,391 | | 流通市值（亿元） | 1,391 | [公司价格与沪深 Table_Chart] 300 走势比较 -20% 10% 41% 71% 101% 4/24 7/24 10/24 1/25 东鹏饮料 沪深300 [Table_Author] 分析师：邓欣 执业证书号：S0010524010001 邮箱：dengxin@hazq.com 联系人：郑少轩 执业证书号：S0010124040001 [Table_CompanyReport] 相关报告 ...