证券研究报告 南微医学(688029) 投资要点： 2024 年 07 月 11 日 海外拓展持续推进，聚焦转变价值增长 消化内镜普及率提升推动内镜诊疗器械行业扩容 聚焦一次性内镜技术打开第二成长曲线 销售渠道逐步完善，国际化战略成果显著 盈利预测、估值与评级 风险提示：海外市场拓展风险；竞争加剧风险；带量采购风险。 | --- | --- | |------------|---------------------| | | | | 行 业： | 医药生物 / 医疗器械 | | 投资评级： | 买入（首次） | | 当前价格： | 62.83 元 | 股价相对走势 -30% -10% 10% 30% 2023/7 2023/11 2024/3 2024/7 南微医学 沪深300 分析师：许津华 执业证书编号：S0590523070004 邮箱：xujh@glsc.com.cn 分析师：郑薇 执业证书编号：S0590521070002 邮箱：zhengwei@glsc.com.cn 请务必阅读报告末页的重要声明 公司报告│非金融-公司深度研究 核心逻辑 不同于市场的观点 市场认为，一次性内镜临床推广难度较大。我 ...

评级：买入(维持) 市场价格：71.41 元 南微医学（688029.SH）/医 疗器械 证券研究报告/公司点评 2024 年 5 月 18 日 分析师：祝嘉琦 Email：zhujq@zts.com.cn 执业证书编号：S0740518010004 分析师：于佳喜 Email：yujx03@zts.com.cn -30% -20% -10% 0% 10% 20% 30% 2022-102022-112022-122023-012023-012023-022023-032023-032023-042023-052023-052023-062023-072023-072023-082023-092023-102023-10 南微医学 沪深300 -40% 公司盈利预测及估值 指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 营业收入（百万元） 1,980 2,411 2,939 3,603 4,450 增长率 yoy% 2% 22% 22% 23% 23% 净利润（百万元） 331 486 596 743 918 增长率 yoy% 2% 47% 23% 25% 24% 每股收益（元） 1.76 ...

证券研究报告 | 2024年05月07日 南微医学（688029.SH） 增持 2023 年归母净利润增长 47%，海外收入快速增长 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 证券研究报告 2023 年营收、利润创新高,2024年一季度利润端快速增长。2023年公司实现营 收 24. 11 亿元（+21. 78%）, 归母净利润 4. 86 亿元（+46. 99%）, 扣非归母净利润 4.63 亿元（+54.67%）。其中 2304 单季营收 6.66 亿元（+42.33%）,归母净利润 0.99 亿元（-4.09%）, 扣非归母净利润 0.86 亿元（+3.16%）。2024 年一季度营 收 6. 20 亿元（+12. 72%），归母净利润 1. 43 亿元（+41. 36%），扣非归母净利润 1. 41 亿元（+42. 21%）。公司 2023 年营收、利润创历史新高，利润端增速快于收 入端，主要系由于降本增效成果显著，2024 年一季度归母净利润延续快速增长态 势。 资料来源:公司公告、Wind、国信证券经济研究所整理 图4: 南微医学单季归母净利润及增速(单位:亿元、%) 单季度归母净利润(亿元) ...

证券研究报告 | 2024年05月07日 南微医学（688029.SH） 增持 2023 年归母净利润增长 47%，海外收入快速增长 2023 年营收、利润创新高，2024 年一季度利润端快速增长。2023 年公司实 现营收 24.11 亿元（+21.78%），归母净利润 4.86 亿元（+46.99%）， 扣非归母净利润 4.63 亿元（+54.67%）。其中 23Q4 单季营收 6.66 亿元 （+42.33%），归母净利润 0.99 亿元（-4.09%），扣非归母净利润 0.86 亿元（+3.16%）。2024 年一季度营收 6.20 亿元（+12.72%），归母净利 润 1.43 亿元（+41.36%），扣非归母净利润 1.41 亿元（+42.21%）。公 司 2023 年营收、利润创历史新高，利润端增速快于收入端，主要系由 于降本增效成果显著，2024 年一季度归母净利润延续快速增长态势。 国内业务短期波动，海外业务增速较快。分地区看，公司 2023 年国内市 场销售收入 13.5 亿元（+18.2%），国际市场销售收入 10.4 亿元（+25.8%）， 国内业务增速略低，主要系新产品推广节奏受到行 ...

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请务必阅读正文后的重要声明部分 1 -4 0% -3 0% -2 0% -1 0% 0% 10% 20% 23-0423-0523-0623-0723-0823-0923-1023-1123-1224-0124-0224-03 南微医学 沪深300 盈利预测 基于以上假设，我们预测公司 2024-2026 年分业务收入成本如下表： 南微医学（688029）2023 年年报及 2024 年一季报点评 南微医学（688029）2023 年年报及 2024 年一季报点评 投资评级说明 西南证券股份有限公司（以下简称"本公司"）具有中国证券监督管理委员会核准的证券投资咨询业务资格。 本公司与作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、静默 措施的利益冲突。 《证券期货投资者适当性管理办法》于 2017 年 7 月 1 日起正式实施，本报告仅供本公司签约客户使用，若您并 非本公司签约客户，为控制投资风险，请取消接收、订阅或使用本报告中的任何信息。本公司也不会因接收人收到、 阅读或关注自媒体推送本报告中的内容而视其为客户。本公司或关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券 并 ...

上 市 公 司 证 券 研 究 报 告 医药生物 2024 年 04 月 29 日 南微医学 (688029) —— 2023 及 2024Q1 业绩符合预期，看好公司降本增效 和海外全面开花 | --- | --- | |-----------------------------|-------------------------------| | 市场数据： | 2024 年 04 月 29 日 | | 收盘价（元） | 72.78 | | 一年内最高 / 最低（元） | 100.8/57.83 | | 市净率 | 3.7 | | 息率（分红 / 股价） | - | | 流通 A 股市值（百万元） | 13672 | | 上证指数/深证成指 | 3113.04/9673.76 | | --- | --- | |---------------------------------|-------------------------------| | | | | 基础数据 : | 2024 年 03 月 31 日 | | | | | 每股净资产（元） | 19.81 | | 资产负债率 % | 13.57 | ...

证券研究报告·公司点评报告·医疗器械 买入（维持） ◼ 盈利预测与投资评级：考虑国内止血夹区域集采影响，我们将公司 24- 25 年归母净利润由 6.53/8.66 亿元调整至 6.12/7.71 亿元，2026 年为 9.68 亿元，对应估值为 21/17/13X，维持"买入"评级。 证券分析师 朱国广 执业证书：S0600520070004 zhugg@dwzq.com.cn 市场数据 基础数据 《南微医学(688029)：2023 年半年报 点评：上半年表现亮眼，期待全年持 续增长》 2023-04-29 公司点评报告 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------|---------|-------|-------|-------|-----------------------------|-------|-------|-------|-------| | 现金流量表（百万元） | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | 重要财务与估值指标 | 2023 ...

(三) 董事、高级管理人员和核心技术人员报告期内被授予的股权激励情况 1.股票期权 3.第二类限制性股票 71 / 290 2023 年年度报告 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------------------------|-----------------------------------|-------|-----------|-----------|-----------------|--------|--------|-------------|-------------| | | | | 股票数 量 | 股票数 量 | 授予价 格（元） | | | 股 票 数 量 | 市价（ 元） | | CHANGQING LI （李常青） | 董事、 高 级 副 总 裁 | | 78,400 | 0 | 63.32 | 23,520 | 23,520 | 78,400 | 96.8 | | JIEFENG XI (奚杰峰) | 首 席 科 学 家、研 发 高 级 总 监 | | 35,000 | 0 | 63. ...

公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2024 年第一季度报告 | --- | --- | --- | --- | |-------------------------------------------------------------------------|----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|------------------------------------------------ ...