达嘉维康（301126）公告，公司以自有资金或自筹资金收购安徽达嘉维康60.85%的股权，交易价格为 1.16亿元。交易完成后，安徽达嘉维康成为公司控股子公司，纳入公司合并报表范围。安徽达嘉维康拥 有119家连锁药店，2025年1-4月营业收入为5700.09万元，净利润为103.95万元。 ...

证券研究报告 需求恢复，拐点将至 ——器械&药店2025年H2策略及Q2前瞻 行业评级：看好 2025年7月11日 分析师 吴天昊 分析师 司清蕊 邮箱 wutianhao@stocke.com.cn 邮箱 siqingrui@stocke.com.cn 证书编号 S1230523120004 证书编号 S1230523080006 医疗器械 01 2 医疗器械：需求恢复，拐点将至 u 板块复盘：院内招标持续恢复、估值仍处于底部区间，2025年下半年业绩恢复下或拉动估值弹性。 u 2025H2周期判断： 医用设备：院内招标恢复，看好2025年H2业绩恢复。2025年上半年院内招标持续恢复，渠道库存逐步出清，看好招标恢复以及 海外拓展拉动下，2025年H2收入利润增长恢复； 高值耗材：看好国产替代空间极大、集采完成且渠道库存调整完成企业的业绩弹性。2024年应收账款周转率创2020年以来新高， 大品类集采完成，企业逐步走出集采影响、渠道库存调整逐步完成，进入稳步放量以及新品拉动周期； 家用医疗：成长性有望恢复。消费环境恢复以及新品投入持续，有望带来成长性恢复； 低值耗材/IVD：看好新品拉动/技术壁垒较高企业。 ...

完善制度设计，才能让消费者不被"拿捏"。今年1月，国家医保局发布通知，提出推进医保与定点医药 机构即时结算，向定点医药机构运行持续注入流动资金。这一举措有望从"疏"的角度堵上漏洞。此外， 医保部门还应强化定点零售药店的日常管理，在审核结算数据时，可采用技术手段识别药价虚高的情 形，同时对违规的药店加大处罚力度。 无论是严格执法、还是优化结算效率，抑或是提升公众监督意识，药店"一药两价"的现象不能再继续下 去了。对于医保定点药店要再说一句，如今，受网络售药、同行竞争等冲击，越来越多的消费者因为价 格等原因，正在远离线下药店。如果这些药店总是把精力放在"算计"消费者身上，距离被市场淘汰，还 会远吗？ 近日，有媒体报道一位消费者在药店用医保卡购买药品，价格却比线上平台贵出不少。如此尴尬现象， 引来不少网友关注。 对于消费者而言，很难理解这种差价现象。毕竟，医保卡里的钱"也不是大风刮来的"。按照一些人的解 释，这个"锅"得甩给医保支付：由于结算周期更长，即消费者支付后，会先进入医保经办系统，再由医 保部门和药店进行结算。药店不能做亏本买卖吧？消费者只能默默承担了所有。 人人都有麦克风的时代，这口气不能轻易咽下去。即便 ...

-2025 下半年医药产业政策展望 摘要: 2025.07.10 保基本、强创新 慧博投研",请勿外传! 产业研究中心 | CR | 丁丹(分析师) | | --- | --- | | 8 | 021-38676666 | | 登记编号 | S0880514030001 | | ર | 贺文斌(分析师) | | 8 | 021-38676666 | | 登记编号 | S0880525040034 | | S | 张拓(分析师) | | 2 | 021-38676666 | | 登记编号 | S0880523090003 | 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 of 21 o 政策主线为保基本和强创新。从近期顶层设计政策和地方、部委具体文件 发布、政策实施看,整体沿着"保基本、强创新"两条主线。1)保基本一 一保障人民群众基本的医疗需求,通过医保目录等措施提升医疗产品和服 务的可及性,通过集采降价等措施匹配可支付性,同时通过纠风整顿等措 施规范医疗市场、保障政策实施效果。2)强创新 -- 加强创新,从产品评 审、医保准入、多元支付、国际推广、融资等全链条支持创新,获取产业 升级和满足更多未被满足临床需求的经济 ...

联合精密：上半年净利润预增46.61%-57.61% 7月10日，联合精密（001268）发布2025年半年度业绩预告，公司预计上半年实现归属于上市公司股东 的净利润4930万元至5300万元，同比增长46.61%-57.61%；预计扣除非经常性损益后的净利润4910万元 至5280万元，同比增长48.58%-59.78%。 资料显示，联合精密成立于2003年8月，主营业务是精密机械零部件的研发、生产及销售。 所属行业：家用电器–家电零部件Ⅱ–家电零部件Ⅲ 映翰通：股东及董事拟合计减持不超过2.79%公司股份 7月10日，映翰通（688080）发布公告称，公司股东常州德丰杰清洁技术创业投资中心（有限合伙）、 深圳市优尼科投资管理合伙企业（有限合伙）-深圳南山阿斯特创新股权投资基金合伙企业（有限合 伙）以及董事、副总经理、核心技术人员韩传俊计划减持公司股份。其中，德丰杰拟减持不超过162.91 万股，占总股本2.21%；南山阿斯特拟减持不超过37.58万股，占总股本0.51%；韩传俊拟减持不超过50 万股，占总股本0.07%。减持原因均为资金需求。 资料显示，映翰通成立于2001年5月，主营业务是工业物联网技术 ...

据《工人日报》报道，"一款药物为何两种价格？"近日，来自重庆的邓女士表示，自己在当地一家 药店购买三黄片(葵花)，店员告知售价为18元一盒，结账时，邓女士掏出医保卡准备付款，收银员见状 提醒她，刷医保个人账户比付现金贵，需要支付26元。据了解，邓女士的经历并非个案。不少参保人在 医保定点药店购药均遭遇"阴阳价"，同一款药，刷医保个人账户比付现金贵。 药店作为零售药的主要市场主体，追求利润最大化本无可厚非，但通过"阴阳价"实现这一目标，就 属于投机取巧。由于医保结算回款需要时间，存在周期性延迟现象，药店需先行垫付统筹基金报销部 分，还要承担2%-3%的手续费，资金回笼压力导致部分商家将成本转嫁给消费者。药店的"阴阳价"策略 之所以能够实施，则是利用了参保人对医保个人账户资金敏感度较低的心理，当现金支付与医保支付价 格悬殊时，消费者就会陷入"不用医保亏钱，用了更亏"的两难境地。 对于"阴阳价"，完善制度设计是治本之策。今年1月，国家医保局发布的《关于推进基本医保基金 即时结算改革的通知》，提出推进医保与定点医药机构即时结算，为定点医药机构运行持续注入流动资 金。加速推进医保基金即时结算改革，通过缩短结算周期、降低 ...

（000538）气雾剂已于2024年12月28日在兰州另一家药店医保结算过，涉嫌倒卖医保药品。经现场突击 检查，在药店内部一房间中查抄出大量回流药品，涉及135个品种1124盒，包含抗癌、抗肿瘤等高值药 品。现场查扣的药品销售内部台账记录了该药店大量非法采购药品的行为和资金流向。 经查，该药店长期敛聚周围居民医保卡，套刷职工门诊统筹药品或门诊慢特药品后再倒卖销售。兰州市 医保部门已依法依规解除该药店医保服务协议，对药店法人医保支付资格记12分。 另外7起为：湖北省武汉市康恩健等九家药店参与倒卖医保药品骗取医保基金；湖南省长沙市德轩堂药 房有限公司伪造处方骗取医保基金；江西省抚州市为民大药房串换并倒卖医保药品骗取医保基金；安徽 省合肥市岐黄门诊部违规从互联网零售平台购销回流药骗取医保基金；山西省阳泉市益源连锁有限公司 阳泉晋东店诱导协助虚假购药骗取医保基金；陕西省西安市唐都医院某医生超量开药、违规开具处方骗 取医保基金；上海市参保人牛某超量购药骗取医保基金。 以药品追溯码异常线索为重要抓手，国家医保局会同相关部门在全国部署应用药品追溯码打击药品领域 欺诈骗保和违法违规问题专项行动，并于6日公布八起典型案例。 其 ...

"一款药物为何两种价格？"近日，据媒体报道，来自重庆的邓女士表示，自己在位于重庆铜梁区的一家 药店购买三黄片(葵花)，店员告知售价为18元一盒，结账时，邓女士掏出医保卡准备付款，收银员见状 提醒她，刷医保个人账户比付现金贵，需要支付26元。对此，邓女士当即提出疑问，得到的回复是"价 格一直就不一样"。值得注意的是，这种现象并不新鲜，据邓女士回忆，在重庆市万州区的一家药店， 她也曾遇到过"阴阳价"。 标价18元的药，用医保卡付款却要26元，多出的8元接近原价的50%，这么大的差价实在不可理喻，如 果使用这种支付方式的消费者够多，那药店势必可以从中获取不菲的额外收益。对于消费者而言，当然 很难理解这种差价现象，毕竟，医保卡里的钱也是自己的正当收益，尽管会限制用途，但价值不会因此 缩水。如今，因为使用医保卡支付而被特殊定价，相信每一个消费者都不会认可这样的规则。 目前不清楚邓女士的这种遭遇是否具有普遍性，是部分药店、少数地区的操作，还是全国多地屡有发 生。但其性质非常恶劣，可以说是通过区别定价变相地套取医保基金。本质上，大家用医保卡消费，就 是医保基金在埋单，如今这种支付方式被特殊定价，意味着要付出更多的资金成本才 ...

过去几年中，中国线下药店曾经历了一段飞速扩张时期，数量从2019年的52万家迅速增长至2024年的70 万家，连锁药店一度成为资本市场公认的黄金赛道，头部连锁药店企业通过自建、并购、加盟等多种方 式，加速门店扩张。 2022年至2023年间，老百姓大药房、大参林、益丰大药房、一心堂、国大药房等行业头部连锁药店先后 突破万店规模。为了"跑马圈地"扩张门店，部分连锁药店甚至选择溢价收购。 过去几年间，连锁药店曾是资本市场的"香饽饽"，借助政策东风、资本加持，几乎所有的大中型连锁都 在跑马圈地，行业里出现了数十起金额过亿元的收并购交易。但时至今日，连锁药店正集体面对一个多 重矛盾交织的现实——处方外流不及预期，线下客流量下滑，线上转型艰难，资本退潮，行业进入深度 调整期。 2024年，六大上市连锁药店品牌仅有益丰大药房一家实现净利润增长，其余五家净利润均出现不同幅度 下滑。益丰大药房、老百姓大药房等公司在最近一年相继出现了股东减持套现的消息，引发业内广泛关 注。 近日，有资深业内人士向《健闻咨询》透露，有多家连锁药店正在寻求整体出售，"甚至有已经上市的 连锁药店也做过这方面的考虑"，但行业信心不足，没有资方愿意接手 ...

营收角度分析，一心堂2020年实现营收126.56亿元，2024年达到180.00亿元。营收保持增长态势，但增速有所放缓。 利润角度分析，2020年一心堂实现归母净利润7.90亿元，2024年1.14亿元。利润出现大幅下滑，特别是2023年和2024年连续 两年出现负增长。 一心堂 自2014年7月2日上市至今，已迎来11周年。从上市首日收盘价为17.57元、市值45.73亿元，到如今市值达到94.34亿 元，一心堂的成长不仅仅是规模的扩张，更是连锁药店行业发展的缩影，但从最近几年公司经营表现来看，盈利能力出现 明显下滑。 一心堂的主营业务包括医药零售连锁和医药 批发业 务。其核心产品主要分为中西成药和 中药 等，从产品收入结构来看， 中西成药占比最高，达到75.56%，其次是中药，占比8.48%。 一心堂上市的2014年，当年实现归母净利润2.97亿元，截至最新完整财年的2024年，公司实现1.14亿元的归母净利润，累计 利润增长了-61.61%。这11个年间，一心堂无一年份出现亏损，归母净利润增长的年份达到9年，占比高达81.82%。从最近 年份的财报看出，公司盈利能力承压明显。 2021年4月6日，一心 ...