证 券 研 究 报 告 禾迈股份（688032）2024 年半年报点评 推荐（维持） 二季度微逆出货环比高增，产品矩阵不断丰富 目标价：167 元 事项： ❖ 公司发布 2024 年半年报。2024H1 公司实现营收 9.08 亿元，同比-14.78%；归 母净利润 1.88 亿元，同比-46.16%；毛利率 47.52%，同比+4.74pct；归母净利 率 20.67%，同比-12.05pct。其中 2024Q2 公司实现营收 5.76 亿元，同比+18.90%， 环比 73.91%；归母净利润 1.20 亿元，同比-30.11%，环比+78.78%；毛利率 46.62%，同比+8.19pct，环比-2.47pct；归母净利率 20.88%，同比-14.64pct，环 比+0.57pct。 评论： ❖ 微逆出货环比高增，全年预计稳健增长。得益于可靠的产品以及优质的客户服 务，2024H1，公司微型逆变器及监控设备实现营收 7.49 亿元，同比小幅下降 主要系去年上半年行业景气基数较高；毛利率为 53.22%，继续维持高盈利水 平。2024H1，公司微型逆变器销量约 61.42 万台，监控设备销量约为 14. ...

禾迈股份（688032.SH）2024 年半年报点评 业绩符合预期，看好微逆+储能后续成长性 2024 年 09 月 02 日 ➢ 事件 2024 年 8 月 28 日，公司发布 2024 年半年报，24H1 公司实现收入 9.08 亿元， 同比-14.78％；实现归母净利 1.88 亿元，同比-46.16%；实现扣非归母净利 1.85 亿元，同比-44.37%。分季度来看，24Q2 公司实现收入5.76亿元，同比+18.90％， 环比+73.91%；实现归母净利 1.20 亿元，同比-30.11%，环比+78.78%；实现 扣非归母净利 1.19 元，同比-25.53%，环比+79.20%。总体来看公司业绩符合 预期，环比改善显著。 ➢ 单季度费用管控能力改善，净利率环比提升 费用方面，24Q2 公司销售费用率、管理费用率、财务费用率、研发费用率分别 为 9.16%、7.75%、-5.66%、12.10%，环比-3.45Pcts、-3.82Pcts、+1.55Pcts、 -3.45Pcts，季度间费用率显著改善。盈利能力方面，24Q2 公司销售毛利率、净 利率分别为 46.62%、21.07%，环比-2.4 ...

证券代码：688032 证券简称：禾迈股份 | --- | --- | --- | |----------------------------|--------------------------------|------------------------------------------------------| | | R | 特定对象调研 □分析师会议 | | | □ 媒体采访 □业绩说明会 | | | 投资者关系活 动类别 | □ 新闻发布会 £路演活动 | | | | □ 现场参观 | | | | □其他（电话会议） | | | 参与单位名称 | 东吴证券、天风证券、中信证券等 | 200 余人。 | | 及人员姓名 | | | | 时间 | 2024 年 8 月 29 日 | | | 地点 | 现场会议、电话会议 | | | | 总经理、董事：杨波 | | | 上 市 公 司 接 待 人员姓名 | 财务总监：李鑫媛 | | | | 董事会秘书：梁君临 | | | 投资者关系活 | 一、 介绍环节 | 公司董事会秘书梁君临女士对公司 2024 年半年度经营 | | 动主要内容介 | 情 况 做 ...

证券研究报告·公司点评报告·光伏设备 禾迈股份（688032） 2024 半年报点评：微逆 24Q2 出货高增，微 储 24Q3 发布 2024 年 08 月 29 日 买入（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------------|--------|--------|--------|--------|----------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 1537 | 2026 | 2882 | 4407 | 6372 | | 同比（%） | 93.23 | 31.86 | 42.24 | 52.92 | 44.59 | | 归母净利润（百万元） | 532.55 | 511.85 | 677.01 | 998.91 | 1,389.17 | | 同比（%） | 163.98 | (3.89) | 32.27 | 47.55 | 39.07 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 4.30 | 4 ...

禾迈股份深度 20240819_原文 2024 年 08 月 19 日 23:49 发言人 00:00 东吴证券研究所提醒您，本次电话会议仅面向机构投资者或受邀客户、第三方专家发言内容仅代表其个 人观点，所有信息或所表述的意见均不构成对具体证券在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断或 投资建议。未经合法授权严禁录音转发及相关解读，涉嫌违反上述情形的，我们将保留追究法律责任的 权利。感谢您给予的理解和配合，谢谢。 发言人 00:43 各位投资者大家晚上好啊，我是东吴证券的电信首席曾朵红。非常欢迎大家猜我们今天晚上关于禾迈股 份的一个深度报告的分享首先是由我讲一下禾迈的核心的观点然后由我们团队亚楠来做详细的分享。我 觉得本身首先就公司而言我们觉得还是一个非常成我觉得成长性还是非常强的一个公司。本身公司从产 品的角度，就是微做到了国产国内的龙头，也是全球第二的位置。基本上成长的速度你还是非常直快的。 发言人 01:47 同时我们也看到公司的产品端的这种储备上，威力是他最先做成功的一个产品。但同时因为公司的这种 技术积累本身是比较深厚的，除了这个威力本身的这个技术以外，其实在就低压偏低压，那在高压测其 实这个技术的 ...

动物证券研究所提醒您本次电话会议即面向机构投资者或受邀客户第三方专家发言内容仅代表其个人观点所有信息或所表述的意见均不构成对具体证券在具体价位具体时点具体市场表现的判断或投资建议未经合法授权严禁录音转发及相关解读涉嫌违反上述情形的 我们将保留追究法律责任的权利感谢您给予的理解和配合谢谢 各位投资者大家晚上好我是东吴证券的电信首席曾朵红非常欢迎大家参加我们今天晚上关于合脉股份的一个深度报告的分享首先是由我讲一下合脉的核心的观点然后由我们团队亚楠来做详细的分享 我觉得荷麦本身首先就公司而言我们觉得还是一个非常我觉得成长性还是非常强的一个公司就是本身公司从产品的角度就是威力做到了国内的龙头也是全球第二的位置基本上 就是成长的速度还是非常之快的同时呢就是我们也看到就是公司的呃就是产品端的这种储备上呢就是啊威逆是他就是最先做成功的一个产品但同时因为公司的这种技术积累本身是比较深厚的就是除了 這個威逆本身的這個技術以外就是其實在這低壓偏低壓嘛那在高壓側其實 这个技术的底蕴也还是非常这个不错的所以的话就是说产品端的这个拓展呢就是可以看到呢就是在威力公司里面也是明显比较强的就是威力第一个大的增长点那么后面呢就是在高压的这个储 ...

①锑价高位企稳，产业链各环节库存均处低位，分析师判断新一轮上涨有望启动； ②微逆国产龙头、 全球第二，分析师看好公司在欧洲品牌渠道优势显著，可充分受益市场高溢价。 【研选·大事件——读懂大市】 1、中国共产党第二十届中央委员会第三次全体会议审议通过《中共中央关于进一步全面深化改革、推 进中国式现代化的决定》。 2、中共二十届三中全会公报：必须完善宏观调控制度体系 统筹推进财税、金融等重点领域改革 增强 宏观政策取向一致性；到二〇三五年全面建成高水平社会主义市场经济体制。 3、中共中央将于7月19日上午10时举行新闻发布会，介绍和解读党的二十届三中全会精神。 4、美国上周首次申领失业救济人数为24.3万人，预估为22.9万人，前值为22.2万人。 5、一批重量级美国企业高管下周将前往北京，他们希望与中方官员会面，以便亲自深入了解情况。 【研选·行业】 锑|锑价高位企稳，产业链各环节库存均处低位，分析师判断新一轮上涨有望启动 锑价今年自4月中旬启动上涨，连续上涨超2个月，0#锑锭价格涨至16万元/吨，较去年底价格上涨约 94%，6月下旬以来锑价横盘至今。 招商证券刘伟洁认为，目前市场低价货源基本出清，锑价已高位企 ...

证券研究报告·公司深度研究·光伏设备 禾迈股份(688032) 微逆踏浪高歌进,储能风起正当时 2024 年 07 月 18 日 买入(维持) | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------------|--------|--------|--------|--------|----------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入(百万元) | 1537 | 2026 | 2854 | 4679 | 6664 | | 同比(%) | 93.23 | 31.86 | 40.89 | 63.93 | 42.41 | | 归母净利润(百万元) | 532.55 | 511.85 | 676.66 | 998.89 | 1,389.23 | | 同比(%) | 163.98 | (3.89) | 32.20 | 47.62 | 39.08 | | EPS-最新摊薄(元/股) | 4.30 | 4.14 | 5.47 | 8.07 | ...

微储微逆新品亮相欧洲光伏展,框架协议 打开国内成长空间 核心观点 ⚫ 微储微逆新品亮相德国光伏展,海外库存水平改善后有望迎来新成长。6 月 21 日, 公司携 MS 微储新品(MS-A2 系列)、MiT 微逆新品和其他微型逆变器、储能逆变 器等全系产品亮相 Intersolar Europe 2024 展览会。Intersolar Europe 2024 作为全 球规模最大、影响最深的太阳能专业展览会,公司产业迭代出新,在欧洲有望获得 更高认知度与市场份额。叠加欧洲逆变器户储库存情况有望持续改善,带动公司相 关业务修复性改善。 ⚫ 框架协议打开国内成长保障,新能源业务激活共振。公司近日与中国能源建设集团 新疆电力设计院有限公司就双方在新能源电力领域的战略合作签署了《合作框架协 议》。本次签订合作框架协议,有利于双方充分发挥技术优势、品牌优势,在智能 制造、绿色低碳等方面深化合作。于传统业务合作基础上,在新材料、产业链延伸 等方面探索一体化解决方案和更多合作契机。 ⚫ 产品图谱逐步完善,储能场景开打未来。6 月 27 日公司网站详细分享双向转换器技 术解释,并介绍 Hoymiles Micro Storage ...

%% research.95579.com %% 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨禾迈股份（ ） 688032.SH [QT1ab微le逆_T走it出le]需求拐点，全年趋势逐季向好 报告要点 [禾Ta迈bl股e_份Su发m布ma2r0y]23 年年报及 2024 年一季报，2023 年公司实现收入 20.26 亿元，同比增长 32%；归母净利5.12亿元，同比下降4%；其中，2023Q4实现收入6.18亿元，同比增长3%， 环比增长80%；归母净利0.96亿元，同比下降43%，环比增长44%。2024Q1实现收入3.31 亿元，同比下降43%，环比下降46%；归母净利0.67亿元，同比下降62%，环比下降30%。 ...