Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [4][3]. Core Insights - The company has launched a new single-wafer chemical cleaning machine, which is expected to create a new growth point by addressing gaps in its product offerings and enhancing cleaning efficiency [1]. - Despite a slowdown in the expansion pace of front-end wafer fabs in 2023, the company has seen good growth in new orders for its front-end track equipment, indicating a steady increase in domestic market share [2]. - The company has revised its net profit forecasts for 2023-2025 downwards, now expecting net profits of 251 million, 358 million, and 491 million yuan, respectively, reflecting a decrease of 11.31%, 10.50%, and 11.21% [3]. Summary by Sections Product Development - The newly launched KCE single-wafer chemical cleaning machine features high process coverage, stability, cleanliness, capacity, and intelligence, suitable for various cleaning processes [1]. - The machine leverages the company's mature technologies in front-end track and scrubber fields, optimizing internal units and overall design to ensure a stable microenvironment [1]. Market Performance - The company has achieved a steady increase in market share for its offline, I-line, and KrF products, with competitive advantages becoming more pronounced [2]. - The introduction of new products like the chemical cleaning machine and temporary bonding machine is expected to positively impact order signing in 2024 [11]. Financial Projections - The company anticipates a recovery in the downstream front-end wafer fabs, which, combined with the continuous increase in market share and new product launches, supports a positive outlook for order signing in 2024 [11]. - The current market capitalization corresponds to a price-to-earnings ratio of 38 and 27 times for 2024 and 2025, respectively [3].

证券代码：688037 证券简称：芯源微 公告编号：2024-014 沈阳芯源微电子设备股份有限公司 关于自然人股东及核心员工增持进展暨落实"提质增 效重回报"行动方案的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 为践行以"以投资者为本"的上市公司发展理念，维护沈阳芯源微电子设备 股份有限公司（以下简称"公司"）全体股东利益，基于对公司未来发展前景的 信心、对公司价值的认可和切实履行社会责任，公司于 2024 年 2 月 1 日披露了 《沈阳芯源微电子设备股份有限公司关于提议公司回购、自然人股东及核心员工 增持暨公司"提质增效重回报"行动方案的公告》（公告编号：2024-003），通 过自然人股东及核心员工增持等方式，维护公司股价稳定，树立良好的市场形象。 在"提质增效重回报"行动方案中，基于对公司未来发展的信心和对公司价 值的认可，公司部分自然人股东、核心员工拟自 2024 年 2 月 1 日起 6 个月内以 集中竞价交易等方式增持公司股份，本次拟增持股份金额合计不低于人民币 2,200 万元，不超过人民币 3 ...

证券代码：688037 证券简称：芯源微 公告编号：2024-013 沈阳芯源微电子设备股份有限公司 关于以集中竞价交易方式首次回购股份 暨回购股份进展的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 2024 年 4 月 1 日，公司通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式 首次回购公司股份 18,425 股，占公司总股本 137,887,011 股的比例为 0.01%，回 购成交的最高价为 108.54 元/股，最低价为 108.54 元/股，支付的资金总额为人民 币 1,999,849.50 元（不含印花税、交易佣金等交易费用）。本次回购股份符合相 关法律、法规的规定及公司的回购股份方案。 三、实施回购股份的进展情况 根据《上市公司股份回购规则》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 7 号——回购股份》等相关规定，公司在回购期间应当在每个月的前 3 个交易日 内公告截至上月末的回购进展情况。现将公司本次回购方案实施进展情况公告如 下： 2024 年 4 月 1 日，沈阳芯源微电子设备股份有 ...

证券代码：688037 证券简称：芯源微 公告编号：2024-011 2、产品简要介绍 沈阳芯源微电子设备股份有限公司关于 自愿披露公司发布新产品的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 沈阳芯源微电子设备股份有限公司（以下简称"公司"）拟于 2024 年 3 月 19 日在公司上海临港厂区竣工仪式现场发布前道单片式化学清洗机新品 KS- CM300，于 3 月 20 日至 22 日 SEMICON China 2024 上海国际半导体展会期间发 布全自动 SiC 划片裂片一体机新品 KS-S200-2S1B。 上述新产品的发布将进一步丰富公司的产品矩阵，拓宽公司在半导体装 备市场的业务空间，有助于巩固和提升公司核心竞争力，预计将对公司未来发展 产生积极影响。 上述新产品目前尚未取得客户正式订单，存在未来市场推广与客户开拓 不及预期的风险，敬请广大投资者注意投资风险，理性投资。 一、新产品基本情况 （一）前道单片式化学清洗机 1、发布时间及地点 拟于 2024 年 3 月 19 日上午在上海市 ...

在"提质增效重回报"行动方案中，基于对公司未来发展的信心和对公司价 值的认可，公司部分自然人股东、核心员工拟自 2024 年 2 月 1 日起 6 个月内以 集中竞价交易等方式增持公司股份，本次拟增持股份金额合计不低于人民币 2,200 万元，不超过人民币 3,500 万元。截至 2024 年 3 月 14 日，自然人股东及 核心员工增持总金额已超过 1,000 万元，部分人员已实施完成本次增持计划，现 针对相关事宜披露进展如下： 证券代码：688037 证券简称：芯源微 公告编号：2024-010 沈阳芯源微电子设备股份有限公司 关于自然人股东及核心员工增持进展暨落实"提质增 效重回报"行动方案的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 为践行以"以投资者为本"的上市公司发展理念，维护沈阳芯源微电子设备 股份有限公司（以下简称"公司"）全体股东利益，基于对公司未来发展前景的 信心、对公司价值的认可和切实履行社会责任，公司于 2024 年 2 月 1 日披露了 《沈阳芯源微电子设备股份有限公司关于提议公司回购、 ...

证券研究报告：电子 | 公司点评报告 公司基本情况 52 周内最高/最低价 311.80 / 80.99 市盈率 52.22 股票投资评级 个股表现 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 芯源微(688037) ⚫ 投资要点 前道 Track 订单保持增长，各品类竞争力持续凸显。2023 年 公司预计实现营收 17.17 亿元，同比+23.98%；实现利润总额 2.82 亿元，同比+27.11%；实现归母净利润 2.51 亿元，同比+25.17%； 实现扣非归母净利润 1.87 亿元，同比+36.31%，主要系司持续加大 研发投入，不断提升产品性能及服务水平，产品综合竞争力持续增 强，综合毛利率水平稳健增长，盈利能力同步提升。分产品看，拳 头产品前道涂胶显影设备收入继续创新高，2023 年公司光刻工序 涂胶显影设备/单片式湿法设备分别实现营收约 10.66/6.00 亿元， 分别同比增长约 40.80%/9.09%。目前，公司 offline、I-line、KrF 产品商业竞争力已逐步凸显，工艺处理能力、稳定性等与进口机台 的差距不断缩小；公司第三代浸没式高产能 Track 设备平台架构 FT300（Ⅲ）于 ...

证券代码：688037 证券简称：芯源微 公告编号：2024-009 沈阳芯源微电子设备股份有限公司 关于以集中竞价交易方式回购股份的回购报告书 暨落实"提质增效重回报"行动方案的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 沈阳芯源微电子设备股份有限公司（以下简称"公司"）本次以集中竞价交 易方式回购公司股份暨落实"提质增效重回报"行动方案的主要内容如下： 1、回购股份的用途：本次回购的股份将全部用于实施员工持股计划或股权 激励计划，并将在公司披露股份回购实施结果暨股份变动公告后 3 年内使用完 毕；若未能在规定期限内使用完毕，则将依法履行减少注册资本的程序，尚未使 用的已回购股份将被注销。期间若相关法律法规或政策发生变化，本回购方案将 按修订后的法律法规或政策相应修改； 2、回购规模：回购资金总额不低于人民币 1,000 万元（含），不超过人民币 2,000 万元（含）； 3、回购价格：不超过人民币 150 元/股，该价格未超过公司董事会审议通过 相关决议前 30 个交易日公司股票交易均价的 1 ...

业绩稳健增长，前道设备持续放量 目标价：159.7 元 当前价：115.58 元 1）2023 年：营业收入 17.17 亿元，同比增长 23.98%；归母净利润 2.51 亿元， 同比增长 25.17%；扣非后归母净利润 1.87 亿元，同比增长 36.31%； 2）2023Q4：营业收入 5.10 亿元，同比增长 4.57%，环比减少 0.08%；归母净 利润 0.30 亿元，同比减少 46.95%，环比减少 64.15%；扣非后归母净利润 0.05 亿元，同比减少 86.03%，环比减少 93.17%。 评论： 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 未经许可，禁止转载 华创证券研究所 市场表现对比图(近 12 个月) -42% -12% 19% 50% 23/02 23/05 23/07 23/10 23/12 24/02 2023-02-27~2024-02-27 芯源微 沪深300 证 券 研 究 报 告 2024 年 2 月 26 日，公司发布 2023 年度业绩快报： | --- | --- | --- | --- | --- | |------------ ...

证券代码：688037 证券简称：芯源微 公告编号：2024-008 根据《上市公司股份回购规则》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 7 号——回购股份》等相关规定，现将公司董事会公告回购股份决议的前一个交 易日（即 2024 年 2 月 21 日）登记在册的前十名股东和前十名无限售条件股东的 名称、持股数量和持股比例情况公告如下： 序号 持有人名称 总持有数量 持有比 例（%） 1 辽宁科发实业有限公司 14,700,574.00 10.66 2 沈阳先进制造技术产业有限公司 14,530,286.00 10.54 3 沈阳中科天盛自动化技术有限公司 11,655,000.00 8.45 4 香港中央结算有限公司 4,789,178.00 3.47 5 中国建设银行股份有限公司－南方信息 创新混合型证券投资基金 2,677,628.00 1.94 一、公司前十名股东持股情况 | 6 | 中国科技产业投资管理有限公司 | 2,523,400.00 | 1.83 | | --- | --- | --- | --- | | 7 | 周冰冰 | 2,456,866.00 | 1.78 | | 8 | 宗润福 | ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" (maintained) [1][18] Core Views - The company expects its 2023 revenue to be between 1.68 billion to 1.75 billion yuan, representing a year-over-year increase of 21.31% to 26.37%. The net profit attributable to shareholders is projected to be between 230 million to 265 million yuan, with a year-over-year growth of 14.91% to 32.39% [1] - For Q4 2023, the company anticipates revenue of 474 million to 544 million yuan, showing a year-over-year change of -3% to +11.34% and a quarter-over-quarter change of -7.31% to +6.39%. The net profit for the same quarter is expected to be between 10 million to 40 million yuan, with a year-over-year decline of 82.9% to -21.64% and a quarter-over-quarter decline of 88.44% to -47.05% [1] - The company has slightly adjusted its 2023 profit forecast downwards while raising the profit forecasts for 2024 and 2025. The expected net profits for 2023, 2024, and 2025 are 259 million, 410 million, and 579 million yuan respectively, with corresponding EPS of 1.88, 2.98, and 4.20 yuan [1] - The current stock price corresponds to a P/E ratio of 48.1, 30.4, and 21.6 for 2023, 2024, and 2025 respectively [1] - The company is optimistic about the continuous increase in orders due to the recovery in industry demand, maintaining a "Buy" rating [1] Financial Performance Summary - The company reported a steady growth in annual performance, with a sufficient backlog of orders supporting future performance growth [4][19] - The company plans to repurchase shares and core employees are increasing their holdings, reflecting confidence in future development [4][19] - The company’s revenue for 2023 is projected at 1.75 billion yuan, with a year-over-year growth of 26.4% [20] - The net profit for 2023 is expected to be 259 million yuan, with a year-over-year increase of 29.4% [20] - The gross margin is projected to be 38.9% in 2023, increasing to 42.6% in 2024 and 44.1% in 2025 [20] - The net profit margin is expected to be 14.8% in 2023, rising to 16.4% in 2024 and 16.2% in 2025 [20] - The return on equity (ROE) is projected to be 11.1% in 2023, increasing to 15.2% in 2024 and 17.9% in 2025 [20]