博瑞医药（688166.SH）事件点评 0504 核心减重指标完美达成，具备 BIC 和大单品潜力 2024 年 10 月 15 日 [盈利预测与财务指标 Table_Forcast] ➢ 事件：10 月 13 日，博瑞医药发布 BGM0504 注射液减重适应症 II 期临床 试验数据，给药 26-30 周整体耐受性、安全性良好，各剂量组受试者在体重、腰 围等核心减重指标方面均明显优于安慰剂组；在次要疗评指标方面如心血管代谢 风险指标、增加胰岛素敏感性的相关指标、患者结局报告指标等较基线均有改善， 且优于安慰剂组。 ➢ BGM0504 减重 II 期临床试验达到主要终点和关键次要终点，展现出良好 的综合代谢获益。1）核心减重指标：目标剂量给药第 4 周，5mg 组、10mg 组、 15mg 组体重较基线平均降幅百分比（扣除安慰剂）分别为 5.2%、7.0%和 9.5%； 第 24 周分别为 10.8%、16.2%和 18.5%，腰围较基线平均降幅（扣除安慰剂） 分别为 7.9cm、11.7cm 和 13.4cm。2）心血管代谢风险指标：目标剂量给药第 24 周，5mg 组、10mg 组和 15mg 组收缩压较 ...

证券代码：688166 证券简称：博瑞医药 博瑞生物医药（苏州）股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-009 | --- | --- | --- | |-----------------------|-----------------------------------------------------------------------------|--------------------------------------------| | 投资者关系活 \n动类别 | ■特定对象调研 \n□媒体采访 \n□新闻发布会 \n□现场参观 | | | | 博时基金 玖鹏资产 | 国泰基金 永赢基金 | | | 海创药业 东海基金 | 大成基金 兴银理财 | | | 中航基金 东方基金 | 华宝基金 招商基金 | | | 鹏华基金 中邮证券 | 同犇投资 云溪基金 | | 参与单位名称 | 龙华投资 标基集团 | 森锦投资 凯石基金 | | | 湘禾投资 国都资管 | 工银瑞信 建信养老 | | | 长江养老保险 信达澳亚基金 | 上海勤辰私募 中信保诚基金 | | | 上海禧弘私募 金元顺安基 ...

证券代码：688166 证券简称：博瑞医药 编号：2024-008 博瑞生物医药（苏州）股份有限公司 投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | |-----------------------|-----------------------------------------------------------|-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | 投资者关系活 \n动类别 | ■特定对象调研 \n□媒体采访 \n□新闻发布会 \n□现场参观 | □分析师会议 \n□业绩说明会 \n□路演活动 \n■其他 电话会议 | | | 华泰保兴 招银理财 | 广发基金 招商基金 银华基金 长信基金 方正证券 | | 参与单位名称 | 中金财富 启真医疗 | 泾溪投资 汇盛资产 | | 时间 | 2024 年 9 月 3 日至 | 2024 年 9 月 13 日 | | 地点 | 公 ...

[Table_Main] 证券研究报告|公司首次覆盖 博瑞医药(688166.SH) 2024 年 09 月 11 日 证券分析师 周新明 资格编号：S0120524060001 邮箱：zhouxm＠tebon.com.cn 陈进 资格编号：S0120521110001 邮箱：chenjing3＠tebon.com.cn 李霁阳 资格编号：S0120523080003 邮箱：lijy7＠tebon.com.cn 研究助理 市场表现 -26% 0% 26% 51% 77% 103% 129% 154% 博瑞医药 沪深300 | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------|----------------|--------------|--------| | 2023-09 \n沪深 300 对比 | 2024-01 \n1M | 2024-05 \n2M | 3M | | 绝对涨幅 (%) | -7.86 | -22.86 | -31.10 | | 相对涨幅 (%) | -3.78 | -16.06 | -20.52 | | 资料来源：德邦 ...

[ T able_StockInfo] 2024 年 09 月 02 日 证券研究报告•公司动态跟踪报告 持有 （维持） 当前价：25.27 元 博瑞医药（688166）医药生物 目标价：——元（6 个月） BGM0504 催化持续，24H1 业绩稳健增长 [Table_Summary 事件：公司披露] BGM0504 注射液治疗 2 型糖尿病的 II 期临床试验数据，初步 结果显示，BGM0504注射液目标剂量 5 mg、10mg、15mg剂量组受试者每周 给药 1 次、给药 14~18 周后的整体耐受性、安全性良好，各剂量组受试者在 HbA1c、空腹血糖、餐后 2h 血糖等降糖指标以及 HbA1c/体重复合达标率指标 等均较基线有显著改善，明显优于安慰剂组，且与阳性对照药物司美格鲁肽注 射液相比展现出较好的可比性。 BGM0504 注射液 2 型糖尿病临床 II 期数据优异，具备 BIC 潜力。BGM0504 注射液是公司自主研发的 GLP-1（胰高血糖素样肽 1）/GIP（葡萄糖依赖性促胰 岛素多肽）受体双重激动剂。1）糖化血红蛋白（HbA1c）：目标剂量给药第 12 周时，BGM0504注射液 5mg ...

证券代码：688166 证券简称：博瑞医药 博瑞生物医药（苏州）股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-007 | --- | --- | --- | |--------------|--------------------|---------------| | 投资者关系活 | | | | 动类别 | | | | | | 电话会议 | | | 泾溪投资 | 安信基金 | | | 国联基金 | 黑水资本 | | | 华泰证券 | 健顺投资 | | 参与单位名称 | 华福证券 | 长城证券 | | | 华西基金 | 国寿养老 | | | | | | | | | | 时间 | 月 27 日 | | | 地点 | | | | 接待人员姓名 | 袁建栋；董事会秘书 | 丁楠；临床 | | | 、目前公司 | 注射液Ⅱ | | | | Ⅱ期临床试验将 | | | 15mg | | | | | | | 投资者关系活 | 64 | | | | | | | 动主要内容介 | | | | | | | | 绍 | | | | | | | | | | | | | 入人群的平均体重为 | | | | | | | | | ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company with a target price of 29.12 RMB, based on a 56x P/E ratio for 2024 [2][4] Core Views - Revenue showed steady growth, with H1 2024 revenue reaching 658 million RMB (+11.95% YoY), while net profit attributable to the parent company was 106 million RMB (-2.81% YoY) [1] - Q2 2024 saw improved profitability, with net profit attributable to the parent company increasing by 9.37% YoY to 42 million RMB [1] - The company's gross margin remained stable at 55.30% in H1 2024, slightly down by 0.73 percentage points YoY [1] - API business remained stable, with API product revenue reaching 504 million RMB (+14.04% YoY), while formulation products grew rapidly, with revenue of 110 million RMB (+30.38% YoY) [1] - R&D investment increased significantly, with H1 2024 R&D expenses reaching 143 million RMB (+38.09% YoY), accounting for 21.71% of revenue [1] - BGM0504 injection, a key innovative drug, completed Phase II clinical trials for type 2 diabetes and weight loss indications, with data expected in H2 2024 [1] Financial Performance - Revenue is expected to grow steadily, with 2024E revenue projected at 1,343 million RMB (+13.9% YoY) [3] - Net profit attributable to the parent company is forecasted to reach 219 million RMB in 2024E (+8.0% YoY) [3] - EPS is projected to be 0.52 RMB in 2024E, increasing to 0.71 RMB by 2026E [3] - Gross margin is expected to remain above 53%, with 2024E gross margin at 55.2% [3] - ROE is forecasted to improve from 8.8% in 2024E to 10.0% in 2026E [3] Business Segments - Anti-fungal products showed strong growth, with revenue increasing by 66.82% YoY [1] - Immunosuppressive products also performed well, with revenue up 71.01% YoY [1] - Anti-viral products, particularly oseltamivir API, saw a 28.02% YoY decline due to flu trend changes [1] - Formulation products, including oseltamivir phosphate capsules and eribulin mesylate injection, contributed significantly to growth [1] R&D Progress - BGM0504 injection, a key innovative drug, completed Phase II clinical trials for type 2 diabetes and weight loss indications [1] - Innovative drugs and inhalation formulations accounted for 53.04% of total R&D expenses, with a 105.25% YoY increase in investment [1] - The company continues to focus on innovative drug development and inhalation formulations [1]

证券代码：688166 证券简称：博瑞医药 博瑞生物医药（苏州）股份有限公司 投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | |--------------|--------------------|-------------------| | | | 编号：2024-006 | | | □特定对象调研 | | | 投资者关系活 | □媒体采访 | | | 动类别 | □新闻发布会 | | | | □现场参观 | | | | 中信保诚 世诚投资 | 建信理财 恒生前海 | | | 健顺投资 国投证券 | 国盛证券 广发证券 | | | 国金证券 奥博资本 | 金泰基金 明亚基金 | | | 森锦投资 辅晟资产 | 黑水资本 西南证券 | | | 工银瑞信 申万宏源 | 承周资产 长城证券 | | 参与单位名称 | 天驷资产 国泰君安 | 兴华基金 金元顺安 | | | 安信基金 长盛基金 | 野村证券 金信基金 | | | 诚熠私募 中信证券 | 建信基金 天弘基金 | | | 丹羿投资 趣时资产 | 东吴证券 平安基金 | | | 淡水泉投资 | 国海富兰克林 | | | 工银安盛资产 | | ...

博瑞医药（688166.SH）事件点评 0504 降糖数据优异，关注减重数据及 III 期临床进展 2024 年 08 月 27 日 [盈利预测与财务指标 Table_Forcast] ➢ 事件：8 月 26 日，博瑞医药发布 BGM0504 注射液治疗 2 型糖尿病 II 期临 床试验数据，整体耐受性、安全性良好，各剂量组受试者在 HbA1c、空腹血糖、 餐后2h血糖等降糖指标以及HbA1c/体重复合达标率指标均较基线有显著改善， 明显优于安慰剂组，且与阳性对照司美格鲁肽相比展现出较好的可比性。 ➢ BGM0504 注射液 2 型糖尿病临床 II 期数据优异，具有 BIC、大单品潜力。 1）糖化血红蛋白（HbA1c）：目标剂量给药第 12 周，BGM0504 注射液 5mg 组、10mg 组、15mg 组和司美格鲁肽组 HbA1c 较基线平均降幅（扣除安慰剂） 分别为 1.99%、2.21%、2.76%和 1.71%，HbA1c<7.0%的受试者比例分别为 76.9%、81.8%、91.7%和 75%；其中 10mg 组、15mg 组和司美格鲁肽组分别 有 27.3%、50%和 12.5%的受试者达到糖化正 ...

博瑞医药（688166.SH）事件点评 0504 降糖数据优异，关注减重数据及 III 期临床进展 2024 年 08 月 27 日 [盈利预测与财务指标 Table_Forcast] ➢ 事件：8 月 26 日，博瑞医药发布 BGM0504 注射液治疗 2 型糖尿病 II 期临 床试验数据，整体耐受性、安全性良好，各剂量组受试者在 HbA1c、空腹血糖、 餐后2h血糖等降糖指标以及HbA1c/体重复合达标率指标均较基线有显著改善， 明显优于安慰剂组，且与阳性对照司美格鲁肽相比展现出较好的可比性。 ➢ BGM0504 注射液 2 型糖尿病临床 II 期数据优异，具有 BIC、大单品潜力。 1）糖化血红蛋白（HbA1c）：目标剂量给药第 12 周，BGM0504 注射液 5mg 组、10mg 组、15mg 组和司美格鲁肽组 HbA1c 较基线平均降幅（扣除安慰剂） 分别为 1.99%、2.21%、2.76%和 1.71%，HbA1c<7.0%的受试者比例分别为 76.9%、81.8%、91.7%和 75%；其中 10mg 组、15mg 组和司美格鲁肽组分别 有 27.3%、50%和 12.5%的受试者达到糖化正 ...