证券之星刘凤茹 博瑞医药上述行为违反了《上市公司信息披露管理办法》(证监会令第40号)第二条第一款和《上市公司 监管指引第2号——上市公司募集资金管理和使用的监管要求》(证监会公告201244号)第七条第二款的 规定。在前述事项中，邹元来作为博瑞医药财务总监未能勤勉尽责，督促公司规范使用募集资金，保证 公司及时披露相关信息，违反了相关规定。江苏证监局决定对博瑞医药及邹元来采取出具警示函的行政 监管措施，并记入证券期货市场诚信档案。 证券之星注意到，博瑞医药五年前就踩过信披红线。博瑞医药于2020年2月12日披露《关于抗病毒药物 研制取得进展的公告》称，"于近日成功仿制开发了瑞德西韦原料药合成工艺技术和制剂技术。公司已 经批量生产出瑞德西韦原料药，瑞德西韦制剂批量化生产正在进行中"。经核查，公司公告中所称"批量 生产"实际为药品研发中小试、中试等批次的试验性生产，而非已完成审批并开始正式规模化、商业化 生产销售瑞德西韦原料药和制剂。由于信息披露不清晰、不准确，违反了有关规定，江苏证监局对博瑞 医药及时任董事会秘书王征野采取出具警示函的行政监管措施。 抗病毒类产品负增长拉低原料药增速 继五年前因瑞德西韦"批量生产 ...

Core Viewpoint - The company, Borui Biopharmaceuticals, has received a warning letter from the Jiangsu Securities Regulatory Bureau due to violations in the management and disclosure of raised funds, highlighting ongoing compliance issues and financial struggles [1][2][4]. Group 1: Regulatory Actions - The Jiangsu Securities Regulatory Bureau issued a warning letter to Borui Biopharmaceuticals and its CFO, Zou Yuanlai, for failing to ensure proper use of raised funds and timely disclosure of related information [2][4]. - Borui Biopharmaceuticals has faced multiple regulatory measures over the past five years, including a warning for unclear disclosures regarding the production status of antiviral drugs [5][6]. Group 2: Financial Performance - The company has experienced a continuous decline in net profit for three consecutive years, with figures of 240 million RMB, 203 million RMB, and 189 million RMB for 2022, 2023, and 2024 respectively, representing year-on-year declines of 1.77%, 15.51%, and 6.57% [7]. - In Q1 2025, Borui Biopharmaceuticals reported a revenue of 249 million RMB, down 26.81% year-on-year, and a net profit of 12.96 million RMB, down 79.77% year-on-year, attributed to reduced sales and increased depreciation from ongoing projects [7]. Group 3: Financial Pressure and Funding Strategies - The company's cash reserves have been declining, with figures of 1.18 billion RMB, 969 million RMB, and 765 million RMB at the end of 2022, 2023, and 2024 respectively, and 813 million RMB as of March 30, 2025 [8]. - To alleviate financial pressure, Borui Biopharmaceuticals plans to raise up to 500 million RMB through a private placement and has announced the issuance of up to 300 million RMB in medium-term notes for research and operational funding [9].

图：礼来股价长期表现；资料来源：wind，36氪 作者 | 黄绎达 编辑 | 郑怀舟 诺和诺德司美格鲁肽是近年来的一款"网红药物"，在介入减肥领域后，凭借其优秀的药效和名人的示范效应，一时风头无两。礼来的同类型药物替尔泊肽 作为后起之秀，在近两年的表现亦颇为亮眼，曝光度不次于司美格鲁肽。 体现在销售数据上，礼来财报显示，替尔泊肽凭借降糖（Mounjaro）和减重（Zepbound）两项适应症，在2025Q1合计实现收入50亿美元，约占同期公司 收入的39%，同比增速更是超过了100%。 在替尔泊肽如此炸裂的销售业绩驱动下，礼来的股价亦是水涨船高。尽管礼来的股价在今年有所调整，但长期表现依然相当优异，自替尔泊肽在2022年5 月获批上市，礼来股价从彼时至今的涨幅高达180%。 那么，替尔泊肽凭借什么实现了销售额的长期高增长？替尔泊肽在未来将面临哪些挑战呢？ 01 替尔泊肽业绩持续高增都有哪些原因？ 替尔泊肽在2022年在美国获批上市后，处方量持续快速增长，而且增速水平远超同期的司美格鲁肽，由此驱动替尔泊肽的市占率快速提升。IQVIA数据显 示，截至2025Q1，礼来（包含替尔泊肽、度拉糖肽等相关产品）在美国肠促 ...

Core Insights - BrightGene Pharmaceutical Co., Ltd. presented promising Phase II clinical trial data for its dual-target agonist BGM0504 at the 85th American Diabetes Association (ADA) Scientific Sessions, indicating potential advantages over Semaglutide in treating type 2 diabetes and obesity [1][4] - The company also shared preclinical results for a new Amylin, BGM1812, which shows enhanced receptor activation and potential for effective weight management [1][5] Group 1: BGM0504 Clinical Data - BGM0504 demonstrated significant reductions in HbA1c, fasting blood glucose, postprandial blood glucose, weight, and blood pressure in adult patients with type 2 diabetes during Phase II trials [3][4] - The majority of adverse events were mild to moderate and resolved without intervention, with no observed cases of hypoglycemia or unexpected adverse events, indicating a favorable risk-benefit profile [3][4] - The drug is currently undergoing Phase III clinical trials in China for weight management and type 2 diabetes, with over 1,000 patients treated, showing excellent efficacy and safety [4] Group 2: BGM1812 Development - BGM1812 is a novel Amylin designed using AI/ML optimization, characterized by strong and prolonged effects, with potential for development into a weekly oral formulation [5] - The company aims to leverage its expertise in peptide development to accelerate innovative therapies for unmet clinical needs in metabolic diseases [4]

China (PRC) | Healthcare Equity Research China Force in ADA 2025 All eyes on ADA'25 with key presentations during this weekend, e.g.LLY's Orfo and Bima. China biotechs will also have a presence with notable data to watch: 1) Ascletis's ASC30 (orfo-structure oral GLP-1) in Ph1, 2) Laekna's LAE102 (muscle preserving) in Ph1 and 3) Innovent's Mazdutide (GLP-1/ GCG) Ph3 data in T2D. We don't anticipate major surprises from China in ADA'25 though given oral GLP-1 and amylin candidates in early stages and no key ...

Flash | 12 Jun 2025 08:08:06 ET │ 9 pages China Pharmaceuticals Catalysts ahead: Chinese companies in ADA 2025 CITI'S TAKE The American Diabetes Association (ADA) meeting (6/20-6/23; Chicago) will happen next week, and we summarize the expected presentations from the China companies due to attend. Innovent will likely present mazdutide DREAMS-1 Ph3 study for T2D and the preclinical data for the GLP-1/GIP/GCG/PCSK9 candidate. Oral GLP-1 data including ASC30 (Ph1a), HDM1002(Ph1b) and RGT-075 (Ph2a), as well a ...

证券研究报告·行业点评报告 2025 年 6 月 11 日 江海证券研究发展部 执业证书编号：S1410524050001 近十二个月行业表现 % 1 个月 3 个月 12 个月 相对收益 8.85 10.28 3.81 绝对收益 9.35 8.29 11.96 数据来源：聚源 注：相对收益与沪深 300 相比 业：中美关税缓和叠加医疗器械审批加速， 相关企业估值修复可期 – 2025.05.15 2. 江海证券-行业点评报告-医药生物行 业：药品关税问题悬而未决，美国药品"最 惠国定价"来袭，或将影响全球药品定价 体系重构与产业链转移 – 2025.05.15 3. 江海证券-行业点评报告-医药生物行 业：减肥药或将首次纳入基本药物目录 （EML），推动 GLP-1 类药物需求增长 – 2025.05.08 业：NIH 数据跨境管控升级对创新药影响 几何？ – 2025.04.11 5. 江海证券-行业点评报告-医药生物行 2025.04.09 医药行业研究组 分析师：吴春红 聚焦 ADA 会议催化剂，关注 GLP 产 业链相关投资机会 事件： 行业评级：增持（维持） 美国糖尿病协会（ADA）官网显示，其第 ...

信用等级通知书 东方金诚债跟踪评字【2025】0018 号 博瑞生物医药（苏州）股份有限公司： 东方金诚国际信用评估有限公司根据跟踪评级安排对贵公司及"博 瑞转债"的信用状况进行了跟踪评级，经信用评级委员会评定，此 次跟踪评级维持贵公司主体信用等级为 AA-，评级展望为稳定，同 时维持"博瑞转债"信用等级为 AA-。 东方金诚国际信用评估有限公司 信评委主任 二〇二五年五月二十七日 0018 号 东方金诚债跟踪评字【2025】 信用评级报告声明 为正确理解和使用东方金诚国际信用评估有限公司（以下简称"东方金诚"）出具的 信用评级报告（以下简称"本报告"），本公司声明如下： 公正的关联关系，本次项目评级人员与评级对象之间亦不存在任何影响本次评级行 为独立、 客观、公正的关联关系。 行了勤勉尽责和诚信义务，有充分理由保证本次评级遵循了真实、客观、公正的原 则。 对象和第三方组织或个人的干预和影响。 实性、准确性、完整性均由资料提供方和/或发布方负责，东方金诚按照相关性、 可靠性、 及时性的原则对评级信息进行合理审慎的核查分析，但不对资料提供方和/或发布 方提供的 信息合法性、真实性、准确性及完整性作任何形式的保证 ...

根据联合声明发表的最新关税政策，中美之间最高 145%的关税在 5 月 14 日之前降至 30%（由 10%的对等关税和 20%的芬太尼关税组成）， 7 月 9 日视情况恢复至 54%或再协商，91%的报复性关税完全取消，出口 的不确定性影响进一步降低。中美发布联合声明是一个较为重要的举措， 关税商谈的进展顺利程度和发布效率远超市场预期。美国在此次对我方 做出了较大让步后，后续的贸易框架协定有望在年内谈成。最终达成的完 整版协议可能仍然将通过以打促谈的模式，也有可能再迎来具体行业的 关税反复，需要观察未来针对部分产品名录的惩罚性关税和 232 调查最 终的结果。 本次谈判超预期的主要原因在于美国国内日渐增长的政 治压力和经济压力。考虑到明年 11 月的中期选举投票，今年对其他主要 贸易国家的框架协议将作为特朗普的"政绩"，7 月的缓和期到期后将进 入框架协议的谈判高峰，时间较为紧迫。另外，关税冲突对经济数据的不 确定性依旧高企，3 月美国商品和服务贸易逆差环比增长 14%，消费品进 口创历史新高，美国消费品库存压力大，"抢进口"效应愈发明显，美国 对于关税下降的诉求相对中国来说更为紧迫。 风险提示：美国关税政 ...

证券研究报告·公司点评报告·化学制药 博瑞医药（688166） 定向增发点评与公司近况更新：募资 5 亿， 实控人全额认购，管线进展顺利，催化丰富 【勘误版】 增持（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 1,180 | 1,283 | 1,295 | 1,490 | 1,762 | | 同比（%） | 15.94 | 8.74 | 0.95 | 15.11 | 18.21 | | 归母净利润（百万元） | 202.47 | 189.17 | 261.90 | 302.94 | 433.39 | | 同比（%） | (15.51) | (6.57) | 38.45 | 15.67 | 43.06 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 0.48 | 0.45 | 0.62 | 0.72 | 1.03 | | P/E（现价&最新摊薄） | 107.15 | 114.68 | 82.83 | 71.61 | 50. ...