[Table_Main] 公司研究|信息技术|技术硬件与设备 证券研究报告 柏楚电子(688188)公司点评报告 2024年03月23日 [Table_Invest] [Tab业le_T绩itle实] 现快速增长，积极开拓海外市场 买入|维持 ——柏楚电子(688188.SH)2023年年度报告点评 [当Ta前b价le_：T argetPr2ic7e4]. 77元 [事Ta件ble：_S ummary] 公司于2024年3月19日收盘后发布《2023年年度报告》。 [基Ta本bl数e_据Ba se] 点评： 52周最高/最低价（元）： 296.01 / 178.56  收入与利润实现快速增长，市场开拓成效显著 A股流通股（百万股）： 146.33 2023年，虽然国内外下游环境仍在一定程度上受到宏观经济的部分影响， A股总股本（百万股）： 146.33 但是受益于国内高功率厚板切割需求的持续增长及国外应用场景的持续拓 流通市值（百万元）： 40208.21 展，公司主营业务依然实现较快增长。公司全年实现营业收入14.07亿元， 总市值（百万元）： 40208.21 同比增长56.61%；实现归母净利润7.2 ...

[Table_Page] 年报点评|通用设备 证券研究报告 [柏Table_楚Title] 电子（688188.SH） [公Tab司le_I评nves级t] 买入 当前价格 274.77元 业绩略超业绩快报上限，盈利能力大幅提升 合理价值 313.74元 前次评级 买入 [ 核Tabl 心e_Su 观mm 点ary] ： 报告日期 2024-03-24 ⚫ 柏楚电子披露2023年年报。公司2023年实现营业收入14.07亿元， [相Tab对le_P市icQ场uote表] 现 同比增长56.61%；归母净利润7.29亿元（此前2023年业绩快报披露 归母净利润为7.24亿元），同比增长52.01%。其中，23Q4营业收入 62% 45% 4.16亿元，同比增长69.07%；归母净利润1.57亿元，同比增长68.71%。 28% ⚫ 业务高增长，盈利能力大幅提升。2023年，公司整体毛利率80.71%， 12% 同比提升1.31pct。分产品看：公司随动系统23年收入1.70亿元，同 -5%03/23 05/23 07/23 09/23 11/23 01/24 03/24 -22% 比下滑 21%；销量 2.07 ...

上 市 公 司 计算机 2024 年03月 21 日 柏楚电子 (688188) 公 司 研 究 ——主业切割高成长，期待焊接新业务放量 / 公 司 点 报告原因：有业绩公布需要点评 评 买入 事件：柏楚电子发布2023年年报，23年实现营业收入14.07亿元，yoy56.61%；归母净利润 （维持） 7.29亿元，yoy52.01%；业绩表现符合预期。 点评： 证 市场数据： 2024年03月21日 券 收盘价（元） 276.44  【营收端】公司产品组合优势持续放大，市占率不断提升，收入实现高速增长。激光加工 研 一年内最高/最低（元） 306.66/178 控制系统业务订单量持续增长，智能切割头业务订单量大幅增长，业务拆分来看：1）随 究 市净率 8.1 报 息率（分红/股价） - 动+板卡：营收 5.44亿（收入占比 39%），yoy25.41%；2）总线：营收 3.27亿（收入 告 流通A股市值（百万元） 40453 占比23%），yoy93.93%；3）切割头：营收3.35亿（收入占比24%），yoy106.51%。 上证指数/深证成指 3077.11/9682.51 中低功率系统国内市场占有率 ...

%% research.95579.com %% 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨柏楚电子（ ） 688188.SH [柏Ta楚b电le_子Tit2le3]年报点评： 业绩高增，高功率 Q4 表现亮眼，期待焊接新进展 报告要点 [2T3aQb4le_实S现um营m收ar4y].16亿元，同比+69.07%；归母净利润1.57亿，同比+68.71%；扣非归母净利 润1.46亿元，同比+56.76%。23年公司板卡系统、总线系统、切割头营收分别同比+67.01%、 +93.93%、+106.51%，销量分别同比+35.09%、+92.71%、+142.53%，主要系“高功率+切割 头”协同优势持续放大，并进一步带动了国内市场占有率的提升。展望24年，公司有望继续受 ...

Investment Rating - Buy-A rating maintained with a 6-month target price of 324.96 CNY [3] Core Views - Strong performance in 2023 with revenue of 1.407 billion CNY, up 56.61% YoY, and net profit of 729 million CNY, up 52.01% YoY [1] - Q4 2023 revenue reached 416 million CNY, up 69.07% YoY, with net profit of 157 million CNY, up 68.71% YoY [1] - Low and medium-power products (5.43 billion CNY, +25.33% YoY) benefited from strong export demand, accounting for 38.63% of total revenue [2] - High-power products (3.27 billion CNY, +65.44% YoY) and cutting heads (3.35 billion CNY, +96.73% YoY) showed significant growth, driven by increased penetration in thick plate cutting applications [2] - Gross margin improved to 80.33% (+1.36pct YoY), with high-power gross margin reaching 86.51% (+9.27pct YoY) due to cost optimization and localization of components [3] - Net margin declined to 53.55% (-1.22pct YoY) due to increased R&D investment, market expansion, and employee stock incentive costs [3] Business Segments - Low and medium-power products: Mainly used in thin plate cutting for hardware, lighting, doors, and fitness equipment, with strong export growth potential [2] - High-power products: Applied in shipbuilding, rail transit, and aerospace industries, with ongoing substitution of traditional cutting methods [2] - Cutting heads: Achieved significant growth due to localization of optical components and economies of scale [3] Financial Projections - Revenue expected to grow to 1.875 billion CNY in 2024 (+33.24% YoY), 2.437 billion CNY in 2025 (+29.98% YoY), and 3.267 billion CNY in 2026 (+34.08% YoY) [8] - Net profit projected to reach 990 million CNY in 2024 (+35.86% YoY), 1.304 billion CNY in 2025 (+31.68% YoY), and 1.721 billion CNY in 2026 (+32.01% YoY) [8] - PE ratios forecasted at 42X for 2024, 32X for 2025, and 24X for 2026 [8] Market Opportunities - Welding control systems: Potential market size exceeding 16 billion CNY, with demand for welding robots estimated at 16,000 units in the steel structure sector [7] - Company progress in welding: Development of new welding functions and improved arc tracking performance, expected to drive future growth [7] Operational Efficiency - R&D expenses increased to 261.5 million CNY in 2023, with R&D personnel accounting for 45% of total employees [3] - Sales and management expenses rose due to market expansion and employee recruitment, with total employees reaching 864 (+226 YoY) [3]

证券研究报告 | 2024年03月21日 柏楚电子（688188.SH） 买入 2023 年业绩点评：收入同比增长 57%，总线系统及智能切割头 组合协同效应显著 核心观点 公司研究·财报点评 2023年收入同比增长56.61%，归母净利润同比增长52.01%。公司2023年 机械设备·自动化设备 实现营收14.07亿元，同比增长56.61%；归母净利润7.29亿元，同比 证券分析师：吴双 证券分析师：王鼎 增长52.01%。单季度看，四季度实现营收4.16亿元，同比增长69.07%， 0755-81981362 0755-81981000 wushuang2@guosen.com.cn wangding1@guosen.com.cn 归母净利润1.57亿元，同比增长68.71%。业绩增长主要系：1）产品结 S0980519120001 S0980520110003 构进一步优化，激光加工控制系统业务订单量持续增长；2）智能切割 基础数据 头业务订单量增幅较大。 投资评级 买入(维持) 研发投入加大，净利率略有下滑。2023 年毛利率/净利率分别为 合理估值 收盘价 283.70元 80.33%/53.55% ...

证券研究报告·公司点评报告·计算机设备 柏楚电子（688188） 2023 年年报点评：高功率业务驱动收入利润 2024 年 03月 20日 高增，智能焊接进展加速 证券分析师 周尔双 买入（维持） 执业证书：S0600515110002 021-60199784 盈[T 利ab 预le_ 测EP 与S 估] 值 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E zhouersh@dwzq.com.cn 证券分析师 罗悦 营业总收入（百万元） 898.49 1,407.11 2,011.27 2,667.69 3,503.09 执业证书：S0600522090004 同比 -1.64% 56.61% 42.94% 32.64% 31.32% luoyue@dwzq.com.cn 归母净利润（百万元） 479.52 728.91 1,040.04 1,377.13 1,775.10 同比 -12.85% 52.01% 42.68% 32.41% 28.90% 股价走势 EPS-最新摊薄（元/股） 3.28 4.98 7.11 9.41 12.13 柏楚电子 沪深300 P/E（现价&最新摊薄） 86. ...

2023 年年度报告 公司代码：688188 公司简称：柏楚电子 上海柏楚电子科技股份有限公司 2023 年年度报告 1/226 2023 年年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司上市时未盈利且尚未实现盈利 □是 √否 三、 重大风险提示 详情请参阅本报告第三节"管理层讨论与分析"之"四、风险因素"。 四、 公司全体董事出席董事会会议。 五、 立信会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。 六、 公司负责人唐晔、主管会计工作负责人韩冬蕾及会计机构负责人（会计主管人员）张少琼声 明：保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 七、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 公司2023年度拟向全体股东每10股派发现金红利25.1元（含税）。本次派发现金红利总额将 以实施权益分派股权登记日实际有权参与股数为准计算。若以截至2023年12月31日公司总股本 146,334,064股计算，拟派发现金红利总额为人民币367, ...

一、本次现场检查的基本情况 （一）保荐机构 中信证券股份有限公司 关于上海柏楚电子科技股份有限公司 2023年持续督导工作现场检查报告 上海证券交易所： 根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《上海证券交易所科创板股票上市 规则》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 11 号——持续督导》等有关法 律法规的规定，中信证券股份有限公司（以下简称"中信证券"、"保荐机构"） 作为正在履行上海柏楚电子科技股份有限公司（以下简称"柏楚电子"、"上市公 司"、"公司"）持续督导工作的保荐机构，对公司 2023 年 1 月 1 日至本次现场检 查期间（以下简称"本持续督导期"）的规范运行情况进行了现场检查，报告如 下： 中信证券股份有限公司 （二）保荐代表人 2024 年 2 月 23 日 （四）现场检查人员 郭丹、梅俊凯 （五）现场检查手段 1、与上市公司董事、监事、高级管理人员及有关人员访谈； 郭丹、孙守安 （三）现场检查时间 2、察看上市公司主要生产经营场所； 1 3、查阅并复印公司内控制度文件、持续督导期间的"三会"文件、信息披 露文件、关联交易、对外担保及重大对外投资相关资料等； 4、查阅和复印上市公司募集资金 ...

本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。 公司快报 2024 年 02 月 25 日 柏 楚电子(688188.SH) 证券研究报告 业绩略超预期，期待焊接业务放量 专用计算机设备 投资评级 买入-A 事件： 维持评级 公司发布 2023年业绩快报，经初步核算，2023 年公司实现收入14.07 6个月目标价 307.80元 亿元，同比+56.61%，归母净利润 7.24亿元，同比+50.94%。单Q4 实 股价 (2024-02-23) 266.44元 现收入2.46亿元，同比+69.11%，归母净利润0.93亿元，同比+63.44%。 303365999 交易数据 核心观点： 总市值(百万元) 38,989.25 业绩略超预期，中低功率出口表现良好，高功率+切割头产品持续放 流通市值(百万元) 38,989.25 量。根据公司此前业绩预增公告，预计 2023 年实现归母净利润 7.2 总股本(百万股) 146.33 亿元，公司业绩略超预期。按产品拆分， 流通股本(百万股) 146.33 1) 中低功率方面，中低功率产品主要应用于五金、灯具、门具、健 12个月价格区间 178.56/291.48 ...