证 券 研 究 报 告 行业 深度报告 人形机器人"感官"，国产替代蓄势待发 传感器行业报告 投资评级： （ ） 报告日期： 推荐 维持 2025年10月23日 ◼ 分析师：林子健 ◼ SAC编号：S1050523090001 投 资 要 点 传感器为什么是一个好赛道？ 传感器是物理世界与虚拟世界衔接的桥梁。AI发展需要信息，信息采集需要传感器；传感器是机器人的感官，是理解物理世界的唯一通道。 传感器与通信、计算机被称为现代信息技术的三大支柱，简而言之，传感器是将外界信号转换成电信号的装置。2023年全球传感器市场规模 约2269亿美元，未来年增长率约8%；2023年我国传感器市场规模约3645亿元，未来年增长率约15%。 机器人传感器为什么值得被重视？ 质疑1：种类众多，价值量不如执行器 透过表面现象看本质，少数几种传感器占据较高的价值量，而且传感器产品毛利率远高于一般硬件。我们发现，机器人环境感知传感器价值 量较高，且传感器厂商的毛利率一般为30-50%，高于普通零部件20%-30%的毛利率，盈利能力更强。 质疑2：海外厂商占据大部分份额，国内厂商没有机会 目前事实是市场大部分份额被海外厂商占据，对国产厂 ...

10月22日，奥比中光盘中上涨2.09%，截至13:20，报85.30元/股，成交4.41亿元，换手率1.80%，总市值 342.14亿元。 资金流向方面，主力资金净流入208.80万元，特大单买入3427.34万元，占比7.77%，卖出2966.13万元， 占比6.73%；大单买入1.19亿元，占比27.04%，卖出1.22亿元，占比27.62%。 奥比中光今年以来股价涨83.44%，近5个交易日涨1.68%，近20日跌11.51%，近60日涨22.45%。 资料显示，奥比中光科技集团股份有限公司位于广东省深圳市南山区西丽街道松坪山社区高新北一道88 号奥比科技大厦，成立日期2013年1月18日，上市日期2022年7月7日，公司主营业务涉及3D视觉感知产 品的设计、研发、生产和销售。主营业务收入构成为：消费级应用设备61.83%，3D视觉传感器 31.35%，其他4.21%，工业级应用设备2.60%。 奥比中光所属申万行业为：电子-光学光电子-光学元件。所属概念板块包括：空中成像、空间计算、元 宇宙概念、阿里概念、人形机器人等。 截至6月30日，奥比中光股东户数2.00万，较上期增加1.15%；人均流通股1 ...

近日，国际权威行业研究机构Interact Analysis发布的《韩国商用及工业移动机器人3D视觉市场分析》 报告显示，奥比中光在韩国商用和工业移动机器人3D视觉市场中排名第一，市场份额达到约72%。报 告提到，在韩国的商用移动机器人市场上，中国制造商的出货量份额占比65%，奥比中光已经成为大多 数在韩国市场投放的中国商用机器人产品的3D相机供应商，而在由非中国制造商构成剩余市场中，奥 比中光已经成为前三大商用机器人制造商的独家3D相机供应商。据悉，奥比中光是全球少数几家全面 布局六大3D视觉感知技术路线的公司之一，已服务全球客户超3000家，生态圈涵盖微软、英伟达、支 付宝、地平线等国内外龙头企业。 ...

Orbbec Inc 688322.SS 688322 CH EQUITY: TECHNOLOGY 3Q25 preliminary results: in line with our forecast Quick Note 1-3Q25: 104% y-y revenue growth backed by expansion of applications Orbbec posted a 1-3Q25 earnings alert on 17 October after-market. The company reported 1-3Q25 sales of CNY714mn, representing 103% y-y growth, mainly driven by accelerated adoption in downstream applications, driving robust growth in segments such as 3D scanning, payment verification, and various robotics categories. Its 1-3Q25 n ...

10月21日，奥比中光盘中上涨2.01%，截至13:16，报83.86元/股，成交3.85亿元，换手率1.59%，总市值 336.36亿元。 截至6月30日，奥比中光股东户数2.00万，较上期增加1.15%；人均流通股12885股，较上期减少0.71%。 2025年1月-6月，奥比中光实现营业收入4.35亿元，同比增长104.14%；归母净利润6019.01万元，同比增 长212.77%。 资金流向方面，主力资金净流出329.43万元，特大单买入1310.94万元，占比3.40%，卖出4209.10万元， 占比10.92%；大单买入1.16亿元，占比30.10%，卖出9028.32万元，占比23.43%。 奥比中光今年以来股价涨80.34%，近5个交易日涨3.92%，近20日跌5.23%，近60日涨15.83%。 今年以来奥比中光已经1次登上龙虎榜，最近一次登上龙虎榜为2月19日，当日龙虎榜净买入-4736.28万 元；买入总计1.87亿元 ，占总成交额比10.61%；卖出总计2.34亿元 ，占总成交额比13.30%。 资料显示，奥比中光科技集团股份有限公司位于广东省深圳市南山区西丽街道松坪山社区高新北一道8 ...

近日，国际权威行业研究机构Interact Analysis发布《韩国商用及工业移动机器人3D视觉市场分析》报 告（简称"报告"）。数据显示，奥比中光(688322)在韩国商用和工业移动机器人3D视觉市场中排名第 一，市场份额达到约72%。 报告数据显示，根据2024年机器人出货量和3D相机配套数量统计，来自中国的3D相机供应商奥比中光 在韩国商用和工业移动机器人3D视觉市场中排名第一，市场份额达到约72%。 作为行业领先的机器人视觉及AI视觉科技公司，奥比中光是全球少数几家全面布局六大3D视觉感知技 术路线的公司之一，已服务全球客户超3000家，生态圈涵盖微软、英伟达、支付宝、地平线等国内外龙 头企业。 如今，亚太地区已经成为全球重要的经济增长市场，从韩国市场来看，奥比中光已赢得先机。报告指 出，在韩国工业移动机器人3D视觉领域，奥比中光以46%的市占率位居第一，RealSense以32%的份额 位列第二。 在商用移动机器人领域，奥比中光的优势更为显著，市场份额高达74%。报告指出，在韩国的商用移动 机器人市场上，中国制造商的出货量份额占比65%，奥比中光已经成为大多数在韩国市场投放的中国商 用机器人产品的 ...

近日，国际权威行业研究机构Interact Analysis发布《韩国商用及工业移动机器人3D视觉市场分析》报 告(简称"报告")。数据显示，奥比中光(688322)在韩国商用和工业移动机器人3D视觉市场中排名第一， 市场份额达到约72%。 作为全球机器人密度最高的国家，韩国是重要的自动化市场之一。报告指出，2024年韩国商用与工业移 动机器人整体市场规模约为3000亿韩元(约合人民币15亿元)。 报告数据显示，根据2024年机器人出货量和3D相机配套数量统计，来自中国的3D相机供应商奥比中光 在韩国商用和工业移动机器人3D视觉市场中排名第一，市场份额达到约72%。 作为行业领先的机器人视觉及AI视觉科技公司，奥比中光是全球少数几家全面布局六大3D视觉感知技 术路线的公司之一，已服务全球客户超3000家，生态圈涵盖微软、英伟达、支付宝、地平线等国内外龙 头企业。 如今，亚太地区已经成为全球重要的经济增长市场，从韩国市场来看，奥比中光已赢得先机。报告指 出，在韩国工业移动机器人3D视觉领域，奥比中光以46%的市占率位居第一，RealSense以32%的份额 位列第二。 在商用移动机器人领域，奥比中光的优势更为显 ...

证券研究报告 | 2025 年 10 月 21 日 晨会集萃 1、在全年赚钱效应已较充分兑现的背景下，四季度资金行为易趋于保守， 叠加政策预期与业绩验证窗口共振，市场风格往往阶段性转向"盈利质量 +估值安全"的大盘蓝筹。整体而言，根据 2005-2024 样本，微盘股胜率 领先，但各风格之间的差异并不明显，表明四季度或存在风险再平衡特征。 2、行业层面，领涨行业多集中在金融、稳定、顺周期板块，一定程度上 反映年底投资者风险偏好下降，存在锁定年内收益的需求。3、同样考虑 与今年类似的前三季度大盘整体走牛行情，可以观察到存在两种逻辑：一 是"滞涨补涨+高涨幅获利了结"的切换逻辑。第二个逻辑是主线的定力， 如 2017 年的食品饮料和 2020 年的机械设备、电力设备、军工等中游制 造。4、四季度需关注低估值板块切换条件是否成熟，以及高位板块景气 能否持续。目前，部分金融、周期、消费等顺周期板块估值仍处于历史低 位，存在安全边际和切换空间，但我们认为仅凭低估值或难驱动持续性行 情，需叠加政策催化、经济数据改善。 风险提示：1）过去历史经验仅供参考；2）政策出台和落地具备不确定性； 3）海外流动性超预期收紧。 《策略 ...

国家统计局新闻发言人表示，今年以来，我国新产业新产品快速发展，新业态新模式加快拓展。科技和 产业融合创新持续深化，更多创新成果从实验室走到生产线，创新势能向经济动能不断转化。 数据显示，2025年前三季度，我国规模以上高技术制造业增加值同比增长9.6%；工业机器人、服务机 器人、动车组等产品产量同比分别增长29.8%、16.3%、8.6%；3D打印设备、工业控制计算机及系统产 量同比分别增长40.5%、98.0%。 工业机器人产量的高速增长，成为我国制造业智能化转型需求持续释放的直接体现。国泰海通证券研报 梳理表示，据不完全统计，2024年以来已有至少22家企业成立业务涉及工业机器人的全资子公司或合资 子公司，新成立的工业机器人公司数量超24家。 ● 本报记者 王婧涵 10月20日，国家统计局发布的数据显示，前三季度，我国工业机器人、服务机器人产量同比分别增长 29.8%、16.3%，新质生产力发展有效激发自主创新活力与产业升级动力，成为推动制造业高端化、智 能化、绿色化转型的核心力量。 近期，工业机器人产业链上下游企业订单增长、技术突破、业绩向好的捷报频传。同时，行业人士也提 到，目前国内工业机器人各细分市 ...

2025 年 10 月 20 日 奥比中光-UW(688322.SH) 25Q3 业绩高增，跻身 Intel 官方合作伙伴 事件概述 10 月 16 日，公司披露 2025 前三季度业绩预告。2025 前三季度，公 司预计实现总营收约 7.14 亿元，同比增长约 103.50%，预计实现归 母净利润约 1.08 亿元（上年同期-6030.65 万元），扣非归母净利润 约 6350 万元（上年同期-1.02 亿元），实现扭亏为盈。 产业景气持续，公司主业及机器人业务显著放量 产业链上游 3D 视觉感知、下游应用场景的加速完善与拓展，带动公 司在三维扫描、支付核验、各类型机器人等业务快速增长。叠加公司 成本管控推动技术研发及运营效率提升，25Q3 利润端明显改善。 25Q3，公司预计实现营收约 2.79 亿元，同比增长约 102.50%，归母 净利润约 4730.99 万元（上年同期-693.34 万元），扣非归母净利润 约 3331.08 万元（上年同期-2062.80 万元）。 跻身 Intel 官方合作伙伴，产业客户合作更进一步 公司长期绑定产业头部玩家，公司已是 NVIDIA 的 NPN 合作伙伴，具 备 ...