微电生理是国内首个提供三维心脏电生理完整解决方案的厂商 公司于 2010 年成立，专注于电生理介入诊疗与消融治疗领域，是全球少数完成心脏电生理设备与耗材完 整布局的厂商之一。2024 年公司营收达 4.13 亿元，同比增长 25.51%；归母净利润 0.52 亿元，同比 增长 815.36%。 政策利好叠加市场增长，电生理赛道迎新机遇 国内电生理市场正迎来高速增长期，不仅传统的射频和冷冻消融技术市场增速可观，近几年推出的脉冲消 融新技术更是为整个市场注入了新的活力，成长空间广阔。尽管强生等外资品牌仍主导市场，但国产替代 已加速破局，2020-2024 年行业 CR5 从 93%降至 72%，《"十四五"医疗装备产业发展规划》等政策 成为核心推力，DRG 与带量采购联动则为国产产品打开放量通道。微电生理凭借全链条优势持续突围， 构建完成心脏电生理设备与耗材一体化解决方案，多款产品填补国内空白且性能比肩外资。公司在京津 冀、福建、四川等多省集采中亦表现亮眼，中标产品数量领先，彰显临床认可度与市场竞争力，未来有望 持续扩大市场份额。 公司全矩阵布局筑牢技术壁垒，多赛道突破引领国产替代 公司产品线覆盖二维、三维系列， ...

Investment Rating - The report gives the company an "Accumulate" rating for the first time [6][14]. Core Viewpoints - The company is a leading domestic player in cardiac electrophysiology, providing a comprehensive three-dimensional cardiac electrophysiology solution, with strong technical barriers and a complete product matrix [4][14]. - The domestic electrophysiology market is experiencing rapid growth, driven by favorable policies and increasing demand for innovative technologies, with the company positioned to capture significant market share [2][3]. Company Overview - The company, established in 2010, focuses on innovative medical devices for electrophysiology intervention and ablation therapy, becoming the first domestic manufacturer to offer a complete solution in this field [21]. - The company has a stable shareholding structure, with no single shareholder holding more than 10%, ensuring balanced governance [24][27]. Financial Performance - The company is projected to achieve revenue of 413 million yuan in 2024, representing a year-on-year growth of 25.51%, and a net profit of 52 million yuan, with a staggering growth of 815.36% [5][14]. - Earnings per share (EPS) are forecasted to be 0.13, 0.18, and 0.26 yuan for 2025, 2026, and 2027 respectively, with corresponding price-to-earnings (P/E) ratios of 187, 131, and 88 [4][5]. Market Dynamics - The domestic electrophysiology market is expected to grow significantly, with the market share of foreign brands decreasing from 93% in 2020 to 72% in 2024, indicating a strong trend towards domestic substitution [2][3]. - The company has successfully participated in multiple provincial procurement programs, demonstrating its clinical recognition and market competitiveness [2][3]. Product Development - The company has a comprehensive product line covering two-dimensional and three-dimensional systems, with several products filling domestic gaps and matching foreign competitors in performance [3][4]. - The company is actively developing new products in emerging fields such as pulse ablation and renal artery treatment, enhancing its growth potential [3][12]. Profitability Forecast - The company’s revenue from catheter products is expected to grow at rates of 16.00%, 28.00%, and 27.00% from 2025 to 2027, driven by increased market penetration and procurement benefits [10]. - The gross margin is anticipated to stabilize above 60% starting in 2025, following the launch of high-margin new products [11].

Core Insights - The report emphasizes the continuous improvement of the global competitiveness of Chinese innovative pharmaceutical companies, focusing on innovation from both "therapeutic areas" and "technology platforms" [5][6] - The growth of commercial health insurance premiums is expected to provide new payment sources for medical expenses, as the scale of commercial health insurance is projected to reach 977.4 billion yuan by 2024 [29][30] - The report identifies potential therapeutic areas such as metabolic diseases (e.g., weight loss), chronic diseases (e.g., hypertension, hyperlipidemia), and central nervous system diseases (e.g., Alzheimer's, Parkinson's) as key focus areas for innovation [5][38] - Emerging technology platforms like small nucleic acid drugs, radioactive drugs (RDC), and CAR-T therapies are highlighted as significant areas for investment [5][38] Market Review - As of November 15, 2025, the pharmaceutical sector has outperformed the market, with the pharmaceutical index rising by 22.09% compared to a 17.62% increase in the CSI 300 index, resulting in a 4.47 percentage point outperformance [11] - The chemical preparation sector showed the best performance, increasing by 40.52%, followed by medical services (+36.98%) and chemical raw materials (+25.34%) [20] - The overall PE valuation of the pharmaceutical sector is at 30.89 times, which is relatively low compared to historical averages, indicating potential for future growth [22][23] Innovative Drugs - The report notes that the growth of health expenditures in China, which reached 9.06 trillion yuan in 2023, is outpacing GDP growth, indicating a robust market for innovative drugs [26][27] - The analysis of multinational corporations (MNCs) reveals that innovation is a core competitive advantage, with companies like Eli Lilly and Novartis showing significant growth driven by innovative products in advanced technology fields such as GLP-1 and ADC [31][32] - The report highlights the strong sales performance of GLP-1 drugs, with Eli Lilly's Mounjaro generating $6.515 billion in revenue in Q3 2025, reflecting a 109% year-on-year increase [44] CXO and Upstream - The report indicates a slight increase in pharmaceutical financing, with a recovery in business development transactions and H-share IPOs, which is expected to stimulate innovation [5] - The demand for external CXO services is growing, particularly in emerging fields such as peptides and small nucleic acids, while internal CXO orders are also showing signs of recovery [5][39] Medical Devices - The domestic medical device market is currently under pressure due to policy impacts, but improvements are anticipated as companies continue to innovate and expand internationally [5] - The report suggests that the industry fundamentals are expected to improve, with a focus on companies like Mindray Medical and Microelectrophysiology [5][39]

微电生理 2025 年第二次临时股东会会议资料 证券代码：688351 证券简称：微电生理 上海微创电生理医疗科技股份有限公司 2025 年第二次临时股东会会议资料 2025 年 12 月 22 日 1 / 10 微电生理 2025 年第二次临时股东会会议资料 目 录 2025 年第二次临时股东会会议须知 为维护全体股东的合法权益，确保上海微创电生理医疗科技股份有限公司 （以下简称"公司"）股东会的正常秩序和议事效率，保证大会的顺利进行，根 据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司股东会规则》 及《公司章程》《公司股东会议事规则》等有关规定，特制定本会议须知，请出 席股东会的全体人员遵照执行。 一、股权登记日（2025 年 12 月 15 日）下午收市时在中国登记结算有限公 司上海分公司所有登记在册的公司股东有权出席本次股东会，并可以以书面形式 委托代理人出席会议和参加表决。该代理人不必是公司股东。 二、本次股东会登记时间为 2025 年 12 月 19 日上午 10:00-12:00、下午 14:00-16:00。以电子邮件方式办理登记的股东，请在 2025 年 12 月 19 日 16 ...

| | 股份 | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 002490 | 山东 | -0.43 | 2.1 1 | 7.13 | 7.20 | -0.90 | 6.90 | -4.10 | | | 墨龙 | | | | | | | | | 600367 | 红星 | -0.25 | 1.43 | 16.30 | 16.44 | -0.89 | 16.23 | -1.30 | | | 发展 | | | | | | | | | 600593 | 大连 | 0.04 | 1.68 | 46.77 | 47.18 | -0.86 | 45.19 | -4.21 | | | 圣亚 | | | | | | | | | 603228 | 景旺 | 5.15 | 1.78 | 63.55 | 64.10 | -0.86 | 65.33 | 1.91 | | | 电子 | | | | | | | | | 002492 | 恒基 | 3.52 | 3.18 | 7.76 | 7.83 | -0.84 | 7.93 | 1.2 ...

上海微创电生理医疗科技股份有限公司 二、被提名人任职资格符合下列法律、行政法规和部门规章的要求： （一）《中华人民共和国公司法》等关于董事任职资格的规定； （二）《中华人民共和国公务员法》关于公务员兼任职务的规定（如适用）； （三）中国证监会《上市公司独立董事管理办法》、上海证券交易所自律监 管规则以及公司章程有关独立董事任职资格和条件的相关规定； 独立董事提名人声明与承诺 提名人上海微创电生理医疗科技股份有限公司董事会，现提名丁建东先生为 上海微创电生理医疗科技股份有限公司第四届董事会独立董事候选人，并已充分 了解被提名人职业、学历、职称、详细的工作经历、全部兼职、有无重大失信等 不良记录等情况。被提名人已书面同意出任上海微创电生理医疗科技股份有限公 司第四届董事会独立董事候选人（参见该独立董事候选人声明）。提名人认为， 被提名人具备独立董事任职资格，与上海微创电生理医疗科技股份有限公司不存 在任何影响其独立性的关系，具体声明并承诺如下： 一、被提名人具备上市公司运作的基本知识，熟悉相关法律、行政法规、 规章及其他规范性文件，具有五年以上法律、经济、会计、财务、管理等履行独 立董事职责所必需的工作经验。 （ ...

上海微创电生理医疗科技股份有限公司 独立董事提名人声明与承诺 提名人上海微创电生理医疗科技股份有限公司董事会，现提名李亦争为上海 微创电生理医疗科技股份有限公司第四届董事会独立董事候选人，并已充分了解 被提名人职业、学历、职称、详细的工作经历、全部兼职、有无重大失信等不良 记录等情况。被提名人已书面同意出任上海微创电生理医疗科技股份有限公司第 四届董事会独立董事候选人（参见该独立董事候选人声明）。提名人认为，被提 名人具备独立董事任职资格，与上海微创电生理医疗科技股份有限公司不存在任 何影响其独立性的关系，具体声明并承诺如下： 一、被提名人具备上市公司运作的基本知识，熟悉相关法律、行政法规、 规章及其他规范性文件，具有五年以上法律、经济、会计、财务、管理等履行独 立董事职责所必需的工作经验。 二、被提名人任职资格符合下列法律、行政法规和部门规章的要求： （一）《中华人民共和国公司法》等关于董事任职资格的规定； （二）《中华人民共和国公务员法》关于公务员兼任职务的规定（如适用）； （三）中国证监会《上市公司独立董事管理办法》、上海证券交易所自律监 管规则以及公司章程有关独立董事任职资格和条件的相关规定； （四） ...

上海微创电生理医疗科技股份有限公司 独立董事提名人声明与承诺 提名人上海微创电生理医疗科技股份有限公司董事会，现提名张东为上海微 创电生理医疗科技股份有限公司第四届董事会独立董事候选人，并已充分了解被 提名人职业、学历、职称、详细的工作经历、全部兼职、有无重大失信等不良记 录等情况。被提名人已书面同意出任上海微创电生理医疗科技股份有限公司第四 届董事会独立董事候选人（参见该独立董事候选人声明）。提名人认为，被提名 人具备独立董事任职资格，与上海微创电生理医疗科技股份有限公司不存在任何 影响其独立性的关系，具体声明并承诺如下： 一、被提名人具备上市公司运作的基本知识，熟悉相关法律、行政法规、 规章及其他规范性文件，具有五年以上法律、经济、会计、财务、管理等履行独 立董事职责所必需的工作经验。 二、被提名人任职资格符合下列法律、行政法规和部门规章的要求： （一）《中华人民共和国公司法》等关于董事任职资格的规定； （二）《中华人民共和国公务员法》关于公务员兼任职务的规定（如适用）； （三）中国证监会《上市公司独立董事管理办法》、上海证券交易所自律监 管规则以及公司章程有关独立董事任职资格和条件的相关规定； （四）中 ...

上海微创电生理医疗科技股份有限公司 本人 李亦争 ，已充分了解并同意由提名人上海微创电生理医疗科技股份 有限公司董事会提名为上海微创电生理医疗科技股份有限公司第四届董事会独 立董事候选人。本人公开声明，本人具备独立董事任职资格，保证不存在任何影 响本人担任上海微创电生理医疗科技股份有限公司独立董事独立性的关系，具体 声明并承诺如下： 一、本人具备上市公司运作的基本知识，熟悉相关法律、行政法规、部门规 章及其他规范性文件，具有五年以上法律、经济会计、财务、管理等履行独立董 事职责所必需的工作经验。 二、本人任职资格符合下列法律、行政法规和部门规章以及公司规章的要求： （一）《中华人民共和国公司法》等关于董事任职资格的规定； （二）《中华人民共和国公务员法》关于公务员兼任职务的规定（如适用）； （三）中国证监会《上市公司独立董事管理办法》和上海证券交易所自律监 管规则有关独立董事任职资格和条件的相关规定； （四）中共中央纪委、中共中央组织部《关于规范中管干部辞去公职或者退 （离）休后担任上市公司、基金管理公司独立董事、独立监事的通知》的规定（如 适用）； （五）中共中央组织部《关于进一步规范党政领导干部在企业兼职 ...

证券代码：688351 证券简称：微电生理 公告编号：2025-029 上海微创电生理医疗科技股份有限公司 关于董事会换届选举的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 特此公告。 上海微创电生理医疗科技股份有限公司（以下简称"公司"）第三届董事会 任期已届满，根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《上海证 券交易所科创板股票上市规则》《上海证券交易所科创板上市公司自律监管指引 第1号——规范运作》等法律法规和规范性文件以及《上海微创电生理医疗科技 股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）等相关规定，公司开展董事 会换届选举工作，现将本次董事会换届选举情况公告如下： 一、董事会换届选举情况 公司于 2025 年 12 月 5 日召开了公司第三届董事会第十八次会议，审议通过 了《关于董事会换届选举暨提名第四届董事会非独立董事的议案》《关于董事会 换届选举暨提名第四届董事会独立董事的议案》。经公司提名委员会对公司第四 届非独立董事候选人的任职资格审查，公司董事会同意提名顾哲毅先生、 YIYONG ...