Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for MicroPort EP (688351 CH) with a target price of RMB 27.46 [5][7] Core Views - The company's 1-3Q24 revenue reached RMB 291 million (yoy +23.2%), with net profit attributable to the parent company of RMB 41.73 million (yoy +262.2%) [1] - 3Q24 revenue was RMB 93 million (yoy -1.5%), impacted by external factors in the domestic medical industry and adjustments in distributor cooperation post-electrophysiology centralized procurement [1] - The report expects a recovery in 4Q24, driven by reduced domestic channel adjustment impacts and accelerated overseas high-end product sales [1] - Overseas revenue is expected to grow rapidly, supported by increased product recognition and new high-end product approvals (e.g., TrueForce pressure catheter) [2] - Domestic revenue is projected to remain stable, with high-end products contributing to growth [2] Product Performance - Catheter products showed strong growth in 1-3Q24, with over 3,000 pressure ablation catheters used domestically and 1,000 overseas [3] - Equipment products are expected to perform well due to strong product performance and commercialization efforts [3] - Other products, such as needle sheaths, are anticipated to grow alongside the increase in 3D electrophysiology surgeries [3] Financial Metrics - 1-3Q24 gross margin was 58.8% (yoy -6.8pct), attributed to price adjustments post-centralized procurement and limited scale effects for new high-end products [4] - Sales/management/R&D expense ratios were 27.7%/10.3%/19.4%, respectively, showing a yoy decline due to cost control measures [4] - Operating cash flow turned positive at RMB 61.97 million, indicating improved cash flow levels [4] Earnings and Valuation Adjustments - The report revised 24-26E EPS forecasts to RMB 0.07/0.15/0.24, down from previous estimates of RMB 0.11/0.21/0.34 [5] - DCF valuation was used with a WACC of 7.5% and a perpetual growth rate of 1.7%, resulting in a target price of RMB 27.46 [5] - 24E revenue is projected at RMB 428.11 million, with net profit attributable to the parent company at RMB 33.43 million [6] Overseas and Domestic Revenue Breakdown - Overseas revenue is expected to grow rapidly, driven by product recognition and new high-end product launches [2] - Domestic revenue is projected to remain stable, supported by high-end product expansion [2] Product-Specific Insights - Catheter products, especially pressure ablation catheters, are driving growth, with significant usage both domestically and overseas [3] - Equipment products are expected to perform well due to strong commercialization efforts [3] - Other products, such as needle sheaths, are anticipated to grow alongside the increase in 3D electrophysiology surgeries [3]

公 司 报 告 公 司 季 报 点 评 证 券 研 究 报 告 2024年10月22日 医药 微电生理(688351.SH) 公司业绩保持稳健增长，经营质量不断提升 推荐 ( 维持) 事项： 股价:19.29元 | --- | --- | |----------------------|-------------------------------------| | 行业 | 医药 | | 公司网址 | www.everpace.com | | 大股东 / 持股 | 宁波梅山保税港区铧杰股权投资管理 | | | 有限公司 - 嘉兴华杰一号股权投资合伙 | | | 企业 ( 有限合伙 )/34.94% | | 实际控制人 | | | 总股本 ( 百万股 ) | 471 | | 流通 A 股 ( 百万股 ) | 125 | | 流通 B/H 股 ( 百万股 | ) | | 总市值 ( 亿元 ) | 91 | | 流通 A 股市值 ( 亿元 | ) 24 | | 每股净资产 ( 元 ) | 3.68 | | 资产负债率 (%) | 7.4 | 行情走势图 ■ 沪深300指数 证券分析师 | --- | |----- ...

上海微创电生理医疗科技股份有限公司 2024 年第三季度报告 证券代码：688351 证券简称：688351 上海微创电生理医疗科技股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 第三季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------|------------------------------------------------|-------|---------------|---------------------------------------|---------- ...

单位:元币种:人民币 证券代码：688351 证券简称：微电生理 公告编号：2024-027 上海微创电生理医疗科技股份有限公司 关于 2024 年半年度报告的更正公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 上海微创电生理医疗科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 8 月 22 日在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）上披露了《2024 年半年度报 告》，经事后核查，发现部分内容有误，现进行更正。本次更正不会对公司 2024 年半年度财务状况及经营成果产生重大影响。 一、更正内容 "第十节财务报告"之"十四、关联方及关联交易"之"6、应收、应付关 联方等未结算项目情况(1).应收项目"。 更正前： 6、应收、应付关联方等未结算项目情况 （1）.应收项目 √适用 □不适用 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------|--------------------------|---------------------|---------- ...

[ T able_StockInfo] 2024 年 08 月 23 日 证券研究报告•2024 年中报点评 买入 （维持） 当前价：21.31 元 微电生理（688351）医药生物 目标价：——元（6 个月） 2024H1 业绩符合预期，新产品收入同比增长近 5 倍 事件：公司发布 2024 年中报，24H1 实现收入 1.98 亿元（+39.6%），归母净利 润 1701万元（+689.3%）。其中 24Q2实现营业收入 1.09亿元（+21.4%），实现 归母净利润1284万元（+11.86%）业绩高增长符合预期，维持全年预期不变。 24H1 业绩符合预期，新产品收入同比增长近 5 倍。分季度看，2024Q1/Q2 单 季度收入分别为 0.9/1.1 亿元（+71%/+21.4%），单季度归母净利润分别为 0.04/0.13 亿元（+144.7%/+11.8%）。细化来看，24H1 新产品占比大幅提升， 房颤手术量国内国外增速表现较好，其中 24H1 TrueForce®压力导管、 IceMagic®冷冻消融产品等新产品同比增长 475%。 截至 24H1 公司国内外已 累计应用于超 7 万例三维心脏电 ...

2024 年 08 月 25 日 公司点评 买入/维持 微电生理(688351) 昨收盘:21.31 微电生理点评报告：国内外市场齐发力，"冰火电"能量平台布局 稳步推进 ◼ 走势比较 (20%) 0% 20% 40% 60% 80% 23/8/2523/11/524/1/1624/3/2824/6/824/8/19 微电生理 沪深300 ◼ 股票数据 总股本/流通(亿股) 4.71/4.71 总市值/流通(亿元) 100.28/100.28 12 个月内最高/最低价 (元) 28.75/15.9 相关研究报告 <<微电生理点评报告：集采加速产品 放量，新品认可度提升持续进军房颤 市场>>--2024-04-26 <<微电生理年报点评：国内外市场拓 展迅速，有望打造"冰火电"一站式 解决方案>>--2024-04-03 <<微电生理深度报告：国产电生理领 航人，新品层出创新迭代迎蓝海>>-- 2023-11-24 证券分析师：谭紫媚 电话：0755-83688830 E-MAIL：tanzm@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190520090001 事件：8 月 22 日，公司发布 2024 年半年度 ...

2024 年 08 月 25 日 公司点评 买入/维持 微电生理(688351) 昨收盘:21.31 微电生理点评报告：国内外市场齐发力，"冰火电"能量平台布局 稳步推进 ◼ 走势比较 (20%) 0% 20% 40% 60% 80% 23/8/2523/11/524/1/1624/3/2824/6/824/8/19 微电生理 沪深300 ◼ 股票数据 总股本/流通(亿股) 4.71/4.71 总市值/流通(亿元) 100.28/100.28 12 个月内最高/最低价 (元) 28.75/15.9 相关研究报告 <<微电生理点评报告：集采加速产品 放量，新品认可度提升持续进军房颤 市场>>--2024-04-26 <<微电生理年报点评：国内外市场拓 展迅速，有望打造"冰火电"一站式 解决方案>>--2024-04-03 <<微电生理深度报告：国产电生理领 航人，新品层出创新迭代迎蓝海>>-- 2023-11-24 证券分析师：谭紫媚 电话：0755-83688830 E-MAIL：tanzm@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190520090001 事件：8 月 22 日，公司发布 2024 年半年度 ...

证券代码：688351 证券简称：微电生理 上海微创电生理医疗科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2023-001 □特定对象调研 □分析师会议 | --- | --- | |--------------------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | | 媒体采访 □业绩说明会 | | 投资者关系活动类别 | 新闻发布会 □路演活动 | | | 现场参观 √电话会议 | | | | | | 中信建投、华泰证券、兴业证券、华福证券、国盛证券、平安 | | 参与单位 | 证券、汇添富基金管理股份有限公司、中银基金管理有限公司、富国基金管理有限公司、建信基金管理有限公司等（排名 | | | | 会议时间 2024 年 8 月 23 日 9：30 会议地点 电话会议 上市公司接待人员姓名 董事、总经理：YIYONG SUN（孙毅勇） 财务副总经理兼董事会秘书：朱郁 投资者关系活动主要内 容介绍 Q1：公司 2024 年 ...

公 司 研 究 医 药 生 物 [数据日期 Table_cominfo] 2024/08/22 收盘价 21.61 总股本(万股) 47,060 流通A股/B股(万股) 12,486/0 资产负债率(%) 7.92% 市净率(倍) 5.97 净资产收益率(加权) 1.00 12个月内最高/最低价 28.75/15.45 微电生理 沪深300 [Table_Reportdate] 2024年08月23日 [Table_invest] 买入（维持） 报告原因：业绩点评 [证券分析师 Table_Authors] 杜永宏 S0630522040001 dyh@longone.com.cn 证券分析师 伍可心 S0630522120001 wkx@longone.com.cn [Table_QuotePic] -34% -14% 6% 26% 45% 65% 85% 105% 23-08 23-11 24-02 24-05 [相关研究 Table_Report] 《微电生理（688351）：三维手术量 持续攀升，集采助力加速放量——公 司简评报告》 2024.04.03 《微电生理（688351）：业绩符合预 期，持 ...

华福证券 产品研发不及预期；市场竞争加剧风险；新品推广不及预期风险。 司 研 微电生理（688351.SH） 新品销售快速增长，加速进军房颤治疗领域 投资要点： 公司发布 2024 年半年报。 24H1 公司实现营收 1.98 亿（同比+39.6%），归母净利润 1701 万 元（同比+689.3%），归母扣非净利润 92 万元（同比+107.5%），实 现毛利率 59.1%（同比-8.5pct），净利率 8.6%（同比+7.1pct）。 单 Q2 公司实现营收 1.09 亿元（同比+21.4%），归母净利润 1284 万元（同比+11.9%），归母扣非净利润 227 万元（同比-22.8%）。 加速进军房颤治疗领域，压力导管、冷冻消融等新品销售同比+475%。 依托集采执行、市场推广等因素，公司高端新品入院速度加快， 24H1 公司 TrueForce®压力导管、IceMagic®冷冻消融产品等新品收入同 比增长 475%，截止目前公司已在全球累计实现超 7 万例三维电生理手 术。 1）国内市场：随北京、湖北、天津集采中标执行，TrueForce®压 力消融导管上市后已在多中家心实现近 3000 例射频消融 ...