2025年4月25日，奥特维披露接待调研公告，公司于4月22日接待易方达、睿远基金、诺德基金、红杉资 本、Morgan Stanley等6家机构调研。 公告显示，奥特维参与本次接待的人员共9人，为董事长葛志勇，独立董事孙新卫，董事会秘书周永 秀，财务总监殷哲，研发总监季斌斌，证券部李翠芬，陶敏燕，张秋仪，缪子健。调研接待地点为公司 会议室。 据了解，奥特维 2024 年度实现收入 91.98 亿元，同比增长 45.94%；归母净利润 12.73 亿元，同比增长 1.36%；扣非归母净利润 12.38 亿元，同比增长 6.06%；年度经营性现金流 7.88 亿元，总资产为 140.29 亿元。2024 年度，公司销售、管理、研发费用虽有增长但增长比例低于营业收入增长，新签订单 101.49 亿元，同比下降 22.49%；截至 2024 年 12 月 31 日，在手订单 118.31 亿元，同比下降 10.40%。 2025 年一季度实现收入 15.34 亿元，归母净利润 1.41 亿元，截至 2025 年 3 月 31 日，在手订单 112.71 亿元。 据了解，在交流环节，公司表示 2024 年铝线键合机（增 ...

Group 1 - The stock of Aotewei (688516) has a comprehensive score of 30.78, indicating a weak performance [1] - The main cost analysis shows that the current price is 33.74 CNY, with a 5-day cost of 34.77 CNY and a 20-day cost of 40.74 CNY [1][3] - In the past year, the stock has reached its upper limit twice and has not hit its lower limit [1] Group 2 - The short-term pressure level is at 36.23 CNY, while the short-term support level is at 33.91 CNY [2] - The stock price has broken below the short-term support level, suggesting a cautious approach in the short term [2][3] - The K-line pattern indicates a "Three Black Crows" formation, which may suggest a potential peak and subsequent decline [2] Group 3 - On April 24, 2025, the net outflow of main funds was 215.44 million CNY, accounting for -2% of the total transaction amount [2] - The financial data shows earnings per share of 0.45 CNY, operating profit of 1.67 billion CNY, and a sales gross margin of 26.97% [4] - The stock is associated with various sectors, including photovoltaic equipment (-1.71%), lithium batteries (-0.72%), semiconductor concepts (-1.49%), and solar energy (-0.58%) [2][4]

2025 年 4 月 24 日 公司研究 业绩阶段性承压，关注海外市场拓展及新产品订单突破 ——奥特维（688516.SH）2024 年年报&2025 年一季报点评 要点 事件：公司发布 2024 年年报及 2025 年一季报，2024 年实现营业收入 91.98 亿 元，同比+45.94%，实现归母净利润 12.73 亿元，同比+1.36%；2025Q1 实现 营业收入 15.34 亿元，同比-21.9%，实现归母净利润 1.41 亿元，同比-57.56%， 环比+31.67%。 2024 年各项业务收入规模维持高增，计提资产减值影响公司业绩。公司打造平 台化公司并取得显著成效，各板块收入规模 2024 年均维持快速增长态势，其中： 光伏设备营业收入同比增长 44.86%至 77.70 亿元，毛利率同比减少 4.30 个 pct 至 32.19%；锂电设备营业收入同比增长 32.53%至 4.60 亿元，毛利率同比减少 2.98 个 pct 至 29.68%；半导体设备营业收入同比增长 120.60%至 0.46 亿元， 毛利率同比减少 5.66 个 pct 至 27.80%。审慎起见公司 2024 年确认 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is maintained as "Buy" with a target price of 48.06 RMB [8][9]. Core Views - The company reported a revenue of 9.198 billion RMB in 2024, a year-on-year increase of 45.94%, while the net profit attributable to shareholders was 1.273 billion RMB, a slight increase of 1.36% [1]. However, the net profit fell short of expectations due to significant impairment losses influenced by fluctuations in the photovoltaic industry [1][2]. - In Q1 2025, the company experienced a revenue decline of 21.90% year-on-year, amounting to 1.534 billion RMB, and a net profit drop of 57.56% year-on-year, totaling 141 million RMB [1][2]. - The company is actively expanding its business in semiconductor and lithium battery equipment, which is expected to drive long-term growth despite current challenges in the photovoltaic sector [1][4]. Summary by Sections Financial Performance - In 2024, the company signed new orders worth 10.149 billion RMB, a decrease of 22.49% year-on-year, with a gross margin of 32.90%, down 3.65 percentage points [2]. The gross margin further declined to 26.97% in Q1 2025, a drop of 7.55 percentage points year-on-year [2]. - The net profit margin for 2024 was 13.84%, down 6.09 percentage points year-on-year, and further decreased to 9.21% in Q1 2025, down 7.74 percentage points year-on-year [3]. Business Development - The company has secured multiple orders for the 0BB series welding machines and is actively developing XBC battery equipment, which is expected to enhance order resilience and profitability [4]. - The semiconductor equipment orders exceeded 100 million RMB, indicating a strong performance in this segment [4]. Profit Forecast and Valuation - The net profit forecast for 2025 and 2026 has been revised down to 841.90 million RMB and 849.76 million RMB, representing declines of 51% and 54% respectively [5]. The estimated net profit for 2027 is projected at 911 million RMB [5]. - The target price has been adjusted to 48.06 RMB, based on an 18x PE ratio for 2025, reflecting the rapid progress in semiconductor and other business areas [5].

现金流管控良好，彰显龙头韧性 公司发布 2024 年年报及 2025 年一季报。2024 年公司实现营业收入 91.98 亿元，同比增长 45.94%；归母净利润为 12.73 亿元，同比增长 1.36%；扣非归母净利润为 12.38 亿元，同比增长 6.06%。2025 年 Q1 公 司实现营业收入 15.34 亿元，同比下降 21.90%；归母净利润为 1.41 亿 元，同比下降 57.56%；扣非归母净利润为 1.24 亿元，同比下降 63.40%。 公司业绩下滑主要系光伏行业处于调整周期。 海外业务方面：公司积极拓展海外市场，2024 年产品已销往全球 40 多个 国家和地区。全年实现境外收入 15.31 亿元，同比增长 53.43%，海外业 务毛利率为 43.24%，显著高于境内业务。公司马来西亚生产基地将于 2025 年投产，有望进一步提升全球服务能力。 证券研究报告 | 年报点评报告 gszqdatemark 2025 04 22 年 月 日 奥特维（688516.SH） 订单方面：2024 年度，公司签署销售订单 101.49 亿元（含税），同比下 降 22.49%，主要系光伏行业订单下滑影响 ...

证券研究报告·公司点评报告·光伏设备 奥特维（688516） 2024&2025 年一季报点评：业绩短期承压， 看好海外市场拓展&平台化布局 买入（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 6,302 | 9,198 | 7,791 | 6,598 | 6,764 | | 同比（%） | 78.05 | 45.94 | (15.30) | (15.31) | 2.52 | | 归母净利润（百万元） | 1,255.82 | 1,272.90 | 932.81 | 801.31 | 1,015.29 | | 同比（%） | 76.10 | 1.36 | (26.72) | (14.10) | 26.70 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 3.99 | 4.04 | 2.96 | 2.54 | 3.22 | | P/E（现价&最新摊薄） | 9.09 | 8.97 | 12.24 | 14.24 | 11.24 ...

业绩简评 2025 年 4 月 21 日，公司发布 2024 年年报及 2025 年一季报。2024 全年公司实现营业收入 91.98 亿元，同比+45.94%；实现归母净利 润 12.73 亿元，同比+1.36%；2025 年一季度实现营业收入 15.34 亿元，同比-21.90%，实现归母净利润 1.41 亿元，同比-57.56%， 业绩略低于预期 经营分析 行业阶段性供需失衡局面下盈利短期承压，多方面布局助力穿越 周期：截至 2024 年 12 月 31 日，公司在手订单 118.31 亿元（含 税），同比-10.4%；新签订单 101.49 亿元（含税），同比-22.5%； 25Q1 在手订单 112.71 亿元，同比-21.5%，主要系行业大面积亏损 导致下游客户扩产放缓。公司 2024 年减值共计 6.2 亿元，其中资 产减值 4.2 亿元，大部分来源于存货减值，公司出于审慎的原则， 对合同履约成本减值损失计提。同样由于行业景气度低迷，光伏各 产品毛利率均有小幅下降。然而从年报披露中，我们可以看到公司 多方面布局，充分做好穿越行业周期的准备：研发方面，公司 2024 年研发费用率 4.3 亿元，同 ...

风险提示 业绩简评 2025 年 4 月 21 日，公司发布 2024 年年报及 2025 年一季报。2024 全年公司实现营业收入 91.98 亿元，同比+45.94%；实现归母净利 润 12.73 亿元，同比+1.36%；2025 年一季度实现营业收入 15.34 亿元，同比-21.90%，实现归母净利润 1.41 亿元，同比-57.56%， 业绩略低于预期 经营分析 行业阶段性供需失衡局面下盈利短期承压，多方面布局助力穿越 周期：截至 2024 年 12 月 31 日，公司在手订单 118.31 亿元（含 税），同比-10.4%；新签订单 101.49 亿元（含税），同比-22.5%； 25Q1 在手订单 112.71 亿元，同比-21.5%，主要系行业大面积亏损 导致下游客户扩产放缓。公司 2024 年减值共计 6.2 亿元，其中资 产减值 4.2 亿元，大部分来源于存货减值，公司出于审慎的原则， 对合同履约成本减值损失计提。同样由于行业景气度低迷，光伏各 产品毛利率均有小幅下降。然而从年报披露中，我们可以看到公司 多方面布局，充分做好穿越行业周期的准备：研发方面，公司 2024 年研发费用率 4.3 ...

过去的一年里，光伏行业面临产能严重过剩，扩产速度放缓，奥特维通过开拓海外市场等措施，在行业 产能出清过程中，保持了核心产品的市场优势，呈现了较强的市场开拓能力和产品竞争力。2024年度， 公司签署销售订单101.49亿元（含税）；截至2024年12月31日，公司在手订单118.31亿元（含税）。 引人关注的是，奥特维的储能/锂电、半导体设备订单均保持增长。其中，储能/锂电设备在2023年基础 上，保持了小幅增长；半导体划片机、装片机已在客户端验证，铝线键合机、半导体AOI检测设备取得 批量订单，半导体设备订单突破1亿元，实现了半导体设备的高速增长。 报告期内，奥特维投入研发费用4.30亿元，比上年同期增加1.03亿元，增加比例为31.49%。持续的研发 投入，确保了公司科技创新活力。2024年，公司研发成功包括BC电池印胶设备、超高速0BB串焊设 备、全自动组件钝化设备等适应N型电池技术的新设备；公司首台叠片机于客户端成功通过验收，彰显 公司技术精研实力；随着半导体产业的快速发展，公司升级后的AOI量测设备不仅适用封测环节，亦适 用于光通讯模块检测。 4月21日晚间，高端装备供应商奥特维(688516)发布2 ...

4月21日晚间，光伏组件设备龙头奥特维（688516.SH，股价36.23元，市值114.14亿元）披露了2024年年 报及2025年第一季度报告。2024年，奥特维营收91.98亿元，同比增长45.94%；归母净利润12.73亿元， 同比增长1.36%。 不过，2025年第一季度，奥特维业绩"突变"。第一季度，奥特维营收15.34亿元，同比下降21.90%；归 母净利润1.41亿元，同比下降57.56%。 每经记者 朱成祥 每经编辑 杨夏 奥特维表示，2024年新签订单总额有所下降，主要是光伏行业的订单下滑所致。储能/锂电、半导体设 备订单均保持增长。储能/锂电设备在2023年基础上，保持了小幅增长；半导体划片机、装片机已在客 户端验证，铝线键合机、半导体AOI（自动光学检测）检测设备取得批量订单，半导体设备订单突破1 亿元，实现了半导体设备的高速增长。 奥特维认为，尽管全球装机量依然保持增长，但由于光伏产品的价格均出现大幅下滑，较多光伏企业出 现经营亏损。当前光伏行业面临产能严重过剩压力，但技术迭代与新兴市场拓展正重塑行业格局，光伏 行业长期增长动力依然存在。 此外，奥特维也积极拓展半导体设备业务。根据2 ...