Investment Rating - The report maintains an "Outperform" rating for the company [14] Core Views - The company achieved a net profit attributable to the parent company of 239 million yuan in H1 2024, a year-on-year decrease of 6% [1] - Revenue for H1 2024 was 6.3 billion yuan, a year-on-year decrease of 22%, with a gross margin of 9.51%, up 1.86 percentage points year-on-year [1] - In Q2 2024, the company's revenue was 3.001 billion yuan, a year-on-year decrease of 34%, and a quarter-on-quarter decrease of 9% [1] - The company's cobalt lithium sales grew steadily in Q2, with significant improvement in the profitability of cathode materials [1] - The company's overseas project layout is progressing smoothly, with a joint venture in France for a 40,000-ton ternary cathode material project [1] Financial Performance - The company's cathode material sales in H1 2024 were 44,800 tons, a year-on-year increase of 57%, with cobalt lithium sales of 18,400 tons, up 30% year-on-year, and ternary cathode sales of 26,300 tons, up 109% year-on-year [1] - The company's estimated cathode sales in Q2 2024 were 20,500 tons, a quarter-on-quarter decrease of 16%, with cobalt lithium sales of 10,000 tons, up 19% quarter-on-quarter, and ternary cathode sales of 10,400 tons, down 35% quarter-on-quarter [1] - The company's estimated non-GAAP net profit per ton of cathode material in Q2 2024 was approximately 5,700 yuan, an increase of 1,500 yuan quarter-on-quarter [1] Product Development and Market Expansion - The company's new generation Ni 6-series high-voltage materials are expected to be mass-produced in H2 2024 [2] - The company's 4.53V cobalt lithium products have passed multiple terminal project certifications and have begun small-scale shipments [2] - The company is actively expanding new application scenarios for its products, such as in the drone and robotics sectors [12] Overseas Projects - The company's joint venture in France for a 40,000-ton ternary precursor project is progressing smoothly, with a total investment of 3.16 billion yuan [1] Profit Forecast - The report revised the company's net profit forecast for 2024-2026 to 592 million yuan, 743 million yuan, and 895 million yuan, respectively, with year-on-year growth rates of 12%, 26%, and 20% [14] - The EPS for 2024-2026 is forecasted to be 1.41 yuan, 1.77 yuan, and 2.13 yuan, with dynamic P/E ratios of 21x, 17x, and 14x, respectively [14]

证券研究报告 | 半年报点评 2024 年 08 月 05 日 厦钨新能（688778.SH） 三元正极市场份额提升，二季度盈利水平环比改善 厦钨新能发布 2024 年半年报，Q2 盈利水平环比改善。2024H1 公司实现营 收 63.0 亿元，同比-22.4%；归母净利 2.4 亿元，同比-6.1%；扣非归母净利 2.2 亿元，同比-3.2%。其中 Q2 实现营收 30.0 亿元，环比-9.0%；归母净利 1.3 亿元，环比+14.8%；扣非归母净利 1.2 亿元，环比+14.1%。Q2 公司销 售毛利率/净利率为 11.6%/4.3%，环比+4.0/0.9pct。 钴酸锂龙头地位进一步稳固，三元正极跻身国内前五。根据公司公告，上半 年实现锂电正极材料销量 4.5 万吨，其中钴酸锂随着 4.5V 高电压产品持续放 量，实现销量 1.8 万吨，同比+30.0%，龙头地位稳步。其中 Q2 出货 1.0 万 吨，环比+19.1%；三元材料凭借高电压、高功率的技术优势，实现销量 2.6 万吨，同比+108.6%。其中 Q2 出货 1.0 万吨，环比-34.3%。根据鑫椤资讯 数据，上半年国内三元正极产量 30.6 ...

国泰君安版权所有发送给上海东方财富金融数据服务有限公司.东财接收研报邮箱.ybjieshou@eastmoney.com p1 股 票 研 究 证 券 研 究 报 告 ——厦钨新能系列之十九：24 年上半年报点评 股票研究 /[Table_Date] 2024.08.05 业绩符合预期，钴酸锂 3C 基本盘迎改善 厦钨新能(688778) [Table_Industry] 资本货物/工业 | --- | --- | --- | |----------|-------------------------------------|--------------------| | | | | | | [table_Authors] 庞钧文 ( 分析师 ) | 牟俊宇 ( 分析师 ) | | | 021-38674703 | 0755-23976610 | | | pangjunwen@gtjas.com | moujunyu@gtjas.com | | 登记编号 | S0880517120001 | S0880521080003 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |--- ...

厦钨新能（688778.SH）2024 年半年报点评 业绩符合预期，盈利能力明显改善 2024 年 08 月 04 日 ➢ 事件。2024 年 8 月 2 日，公司发布 2024 年半年报，上半年实现营收 63.00 亿元，同减 22.43%，实现归母净利润 2.39 亿元，同减 6.12%，扣非后归母净利 润 2.20 亿元，同减 3.24%。 ➢ Q2 业绩拆分。营收和净利：公司 2024Q2 营收 30.01 亿元,同减 33.82%， 环减 9.02%，归母净利润为 1.28 亿元，同减 8.12%，环增 14.84%，扣非后归 母净利润为 1.17 亿元，同减 9.00%，环增 14.10%。毛利率：2024Q2 毛利率为 11.62%，同增 3.74pcts，环增 4.02pcts。净利率：2024Q2 净利率为 4.26%， 同增 1.19pcts，环增 0.91pct。费用率：公司 2024Q2 期间费用率为 3.71%，同 比 0.43pct，其中销售、管理、研发、财务费用率分别为 0.19%、1.04%、2.04%、 0.45%，同比变动 0.12pct、0.43pct、-0.08pct ...

证券研究报告 经营预测指标与估值 厦钨新能 (688778 CH) 消费电子景气修复，深耕中镇高电压 华春研究 2024年8月02日|中国内地 中报点评 新能源及动力系统 1H24 营收/归母净利同比下滑 公司 1H24 实现营业收入 63.00 亿元,同比-22.43%,实现归母净利润 2.39 亿元,同比-6.12%;扣非归母净利润 2.20 亿元,同比-3.24%。考虑行业竞 争激烈,我们下修公司毛利率假设,预计 24-26 年归母净利润预测值为 6.74/8.17/10.63 亿元（前值为 9.52/11.12/12.28 亿元）。参考可比公司 24 年 Wind 一致预期下 PE 均值 29x,给予公司 24 年目标 PE 29x,对应目标 价 46.43 元（前值 38.47 元），维持"买入"评级。 1H24 盈利能力暂时承压 公司 1H24 正极材料出货 4.48万吨,同比+56.93%,其中三元 2.63万吨, 同比+108.59%，主要系中镍高电压产品需求向好,公司积极开拓客户，销 量恢复增长；钻酸锂 1.84 万吨，同比+29.98%，消费电子行业需求回暖, 公司钻酸锂行业龙头地位稳定。 ...

公司代码：688778 公司简称：厦钨新能 2024 年半年度报告 厦门厦钨新能源材料股份有限公司 2024 年半年度报告 1 / 179 2024 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 重大风险提示 本公司已在本报告中详细描述存在的风险因素，敬请查阅第三节"管理层讨论与分析"中 "风险因素"。 三、 未出席董事情况 | --- | --- | --- | --- | |----------------|----------------|----------------------|--------------| | 未出席董事职务 | 未出席董事姓名 | 未出席董事的原因说明 | 被委托人姓名 | | 董事 | 钟可祥 | 工作原因 | 钟炳贤 | | 董事 | 曾新平 | 工作原因 | 钟炳贤 | 四、 本半年度报告未经审计。 五、 公司负责人杨金洪、主管会计工作负责人张瑞程及会计机构负责人（会计主管人员）张瑞程 声明：保证半年度报告中财务报告的真实 ...

证券代码：688778 证券简称：厦钨新能 公告编号：2024-040 厦门厦钨新能源材料股份有限公司 关于 2024 年半年度募集资金存放与实际使用情况的 专项报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 厦门厦钨新能源材料股份有限公司（以下简称"公司"或"厦钨新能"）于 2024 年 8 月 1 日分别召开了第二届董事会第十次会议和第二届监事会第六次会 议，审议通过了《2024 年半年度募集资金存放与实际使用情况的专项报告》，现 将有关事项公告如下： 一、募集资金基本情况 （一）实际募集资金金额、资金到位时间 经中国证券监督管理委员会《关于同意厦门厦钨新能源材料股份有限公司向 特定对象发行股票注册的批复》（证监许可﹝2022﹞1444 号）同意，公司向特定 对象发行人民币普通股（A 股）股票 48,978,448 股，每股发行价格为人民币 71.46 元，募集资金总额为人民币3,499,999,894.08元，扣除发行费用人民币6,532,998.74 元（不含增值税）后，实际募集资金净额为人民币 3,493, ...

证券代码：688778 证券简称：厦钨新能 公告编号：2024-038 厦门厦钨新能源材料股份有限公司 第二届监事会第六次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 一、监事会会议召开情况 本次会议经与会监事以举手表决的形式表决通过以下议案： （一）审议通过《2024 年半年度总经理工作报告》 表决结果：3 票赞成、0 票反对、0 票弃权。 监事会认为，报告期内，公司总经理依照公司法、证券法等相关法律法规和 公司章程及各项制度的规定，切实履行董事会赋予的总经理职责，认真执行股东 大会和董事会的各项决议，勤勉尽责地开展各项工作，促进公司规范化运作，推 动公司持续健康稳定发展，维护公司及股东权益。 （二）审议通过《2024 年半年度报告及其摘要》 表决结果：3 票赞成、0 票反对、0 票弃权。 监事会认为：公司编制的《2024 年半年度报告及其摘要》符合有关法律、法 规、规范性文件及公司章程、公司内部管理制度的规定；公司 2024 年半年度报 告的内容与格式符合相关规定，公允地反映了公司 2024 年半年度的 ...

厦门厦钨新能源材料股份有限公司 舆情管理制度 第一章 总则 第一条 为了提高厦门厦钨新能源材料股份有限公司（以下简称"公司"）应 对各类舆情的能力，建立快速反应和应急处置机制，及时、妥善处理各类舆情对 公司股价、公司商业信誉及正常生产经营活动造成的影响，切实保护投资者合法 权益，根据相关法律法规的规定和《厦门厦钨新能源材料股份有限公司章程》（以 下简称"《公司章程》"），特制订本制度。 第二章 舆情管理的组织体系及其工作职责 第二条 本制度所称舆情包括： （一）报刊、电视、网络等媒体对公司进行的负面报道； （二）社会上存在的已经或将给公司造成不良影响的传言或信息； （三）可能或者已经影响社会公众投资者投资取向，造成股价异常波动的信 息； （四）其他涉及上市公司信息披露且可能对上市公司股票及其衍生品交易价 格产生较大影响的事件信息。 第三条 本制度所称舆情分为重大舆情与一般舆情: （一）重大舆情：指传播范围较广，严重影响公司公众形象或正常经营活动， 使公司已经或可能遭受损失，已经或可能造成公司股票及其衍生品种交易价格变 动的负面舆情。 （二）一般舆情：指除重大舆情之外的其他舆情。 （一）决定启动和终止舆情处理工 ...

证券代码：688778 证券简称：厦钨新能 公告编号：2024-042 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 一、本次增资概述 （一）本次增资的基本情况 欧洲厦钨新能为公司全资子公司，本次增资前，欧洲厦钨新能实收资本为 增资标的名称：XTC New Energy Materials Europe GmbH（中文名称： 厦门厦钨新能源欧洲有限公司，以下简称"欧洲厦钨新能"）。 增资金额：厦门厦钨新能源材料股份有限公司（以下简称"公司"）拟 以自筹资金分期增加全资子公司欧洲厦钨新能资本公积金 10,290 万欧 元；本次增资完成后，欧洲厦钨新能的注册资本不变，资本公积金将增 加至 23,295 万欧元。 本次增资事项已经公司第二届董事会第十次会议审议通过，无需提交 公司股东大会审议。 本次增资不构成关联交易，亦不构成《上市公司重大资产重组管理办 法》规定的重大资产重组。 相关风险提示：本次增资主要用于支持法国年产 40,000 吨正极材料前 驱体项目，风险主要存在于项目投资本身，具体项目建设及经营过程 ...