机械行业：2025 年中期策略——盈利能力 持续改善，关注新质生产力 2025 年 5 月 22 日 看好/维持 机械 行业报告 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 | | | 投资摘要： 2024 年机械板块涨幅落后，2025 年以来涨幅居前。2024 年全年申万机械设备指数上涨 5.04%，相较于其他行业涨幅排名 靠后，跑输上证指数 7.63 个百分点，跑输深证成指 4.3 个百分点。2025 年初至今，申万机械设备一级行业指数涨幅 10.44%， 相较于其他行业排名居首，跑赢上证指数 10.43 个百分点，跑赢深证成指 12.52 个百分点。从利润端来看，2025 年一季度机 械行业扣非归母净利润 274.96 亿元，同比下滑 30.03%，绝对值和同比增速均创 2021Q1 以来新高。 通用机械建议关注工程机械和压缩机。2025 年 4 月 PMI 同比下降 2.78%，制造业景气度回落。2025 年 1-3 月固定资产投资 （不含农户）累计增长 4.2%。后续随着逆周期持续发力，更加积极的财政政策有望提振通用机械景气度，建议关注工程机 械和压缩机。政府工作报告提出实施更加积极的财政政策 ...

Core Viewpoint - Zoomlion Heavy Industry Science and Technology Co., Ltd. plans to acquire 81% equity in Beijing Leasing through public bidding, increasing its ownership from 19% to 100%, thereby making Beijing Leasing a wholly-owned subsidiary [1][3]. Group 1: Company Overview - Zoomlion Heavy Industry announced the board's approval for the acquisition of Beijing Leasing's equity, with a voting outcome of 6 in favor, 0 against, and 1 abstention [1]. - The acquisition involves purchasing 45% and 36% stakes from Hunan Xingxiang Investment Holding Group and Hunan Dize Investment Co., Ltd. at respective base prices of 904.05 million yuan and 723.24 million yuan [1][3]. - Beijing Leasing was established in 2002 and has undergone ownership changes, becoming a wholly-owned subsidiary of Zoomlion in 2009 before divesting portions of its equity in 2021 [1]. Group 2: Financial Data - As of the end of 2024, Hunan Xingxiang Group reported total assets of 1,045.32 billion yuan and net assets of 576.43 billion yuan, with an audited revenue of 130.10 billion yuan and a net profit of 18.42 billion yuan for the year [2]. - The net asset valuation of Beijing Leasing for the equity transfer is assessed at 2,009.002 million yuan, with the 45% and 36% stakes valued at approximately 904.05 million yuan and 723.24 million yuan, respectively [3]. Group 3: Strategic Rationale - The acquisition is aimed at enhancing the synergy between production and finance, allowing for a comprehensive solution that integrates equipment and services, thereby improving competitive capabilities [3]. - It supports the company's digital management strategy, enabling an upgrade in business management models and the development of a data-driven decision-making framework [3]. - The transaction is expected to reduce related party transactions, as Beijing Leasing primarily engages in financing leasing for Zoomlion's tower cranes [4].

长沙晚报掌上长沙5月21日讯（全媒体记者 刘军）21日，又有24家A股上市公司发布有关资产重组的消 息。其中，上市湘企中联重科发布《关于以公开摘牌方式购买北京租赁股权暨关联交易的公告》，表示 拟通过公开竞价摘牌方式分别参与湖南兴湘投资控股集团有限公司、湖南迪策投资有限公司挂牌转让的 中联重科融资租赁（北京）有限公司（以下简称"北京租赁"）45%、36%股权，挂牌转让底价分别为 90405.01万元、72324.01万元。记者注意到，在重组新规发布后，不少上市公司推出了资产重组方案。 今年来，A股市场已实施完成的重大资产重组交易金额超2000亿元，是去年同期的11.6倍。 中联重科的主营业务为工程机械和农业机械的研发、制造、销售和服务。2025年一季报，公司每股收益 0.16元，归母净利润141019.90万元，净利润同比增长53.98%。公司最近在与投资者互动中表示，公司 持续在人形机器人领域投入研发资源，目前已经开发出了1款轮式人形机器人与1款双足人形机器人样 机，初步实现部分日常生活简单基本动作及工厂物流搬运、分拣等作业，未来有望广泛应用于仓储物 流、柔性制造、商业服务、居家养老等场景。 根据证监会披露， ...

当前，专用车产业正处于政策红利释放、技术变革加速、全球竞争重塑的战略机遇期，面临新技术倒逼行业变革、多元市场驱动差异发展、多 业融合重构产业生态"三大趋势"，日前，由中国电动汽车百人会、东风汽车集团共同主办的"推进高端化 迈向智能化 提升专用车产业生态"的专用车 产业创新发展大会 (2025)暨专用车科技展于十堰盛大召开。大会上，行业专家、企业代表围绕"高端化、绿色化、智能化、国际化"等发展路径展开 深度探讨。 "在专用车领域中，工程机械领域也正在迎来电动化、智能化、国际化的全方位变革。"广西柳工机械股份有限公司电动产品与技术研究院副院长张强在 会上发表主题演讲，并接受媒体专访，分享了柳工在技术研发、市场布局及产业生态构建中的实践经验，展现了中国工程机械企业在全球产业链中的引领作 用。 他表示，从能源结构看，英国石油公司数据显示，2020年后可再生能源呈大幅增长态势。在2020—2024 年间，全球可再生能源发电量占比从28%跃升 至35%，太阳能、风能等清洁能源的装机容量逐年递增。面对全球可再生能源快速发展，以及各国对低排放、高效率设备的需求持续增长，为工程机械电动 化带来新机遇。 "此外，后市场的油改电模 ...

重要的消息有哪些 潘功胜主持召开金融支持实体经济座谈会 5月19日，中国人民银行行长潘功胜主持召开金融支持实体经济座谈会并讲话。金融监管总局副局长周亮出席会议并讲话。中国人民银行副行长宣昌能、邹 澜出席会议。 会议强调，要实施好适度宽松的货币政策，满足实体经济有效融资需求，保持金融总量合理增长。加力支持科技创新、提振消费、民营小微、稳定外贸等重 点领域，用好用足存量和增量政策，提高金融支持实体经济质效，支持经济结构调整、转型升级和新旧动能转换。强化货币政策执行和传导，维护市场竞争 公平秩序，推动金融服务实体经济和银行自身可持续发展的有机统一。有序推进人民币国际使用，提高贸易和投融资便利化水平。统筹发展和安全，坚决维 护国家金融安全。 前4个月公共财政收入累计降幅继续收窄 中央收入月度增幅由负转正 财政部公布2025年1—4月财政收支情况，印花税1614亿元，同比增长18.9%。其中，证券交易印花税535亿元，同比增长57.8%。 国家能源局：4月份全社会用电量7721亿千瓦时，同比增长4.7% 国家能源局5月20日发布4月份全社会用电量等数据。4月份，全社会用电量7721亿千瓦时，同比增长4.7%。1—4月， ...

"本届展会是一场全球客商'双向奔赴'的机甲盛会，同时是一次产业转型升级的集中呈现，更是一个双 循环加速贯通的长沙样本。"在近日的新闻发布会上，长沙市副市长康镇麟表示。 5月15日至18日，第四届长沙国际工程机械展览会（简称"长沙工程机械展"）在湖南长沙举办。本届展 会以"高端化、智能化、绿色化——新一代工程机械、应急装备、矿山装备、农业机械、运输装备"为主 题，全面展示工程机械领域的新产品、新技术、新标准、新成果，共吸引60多个国家和地区的1806家中 外企业参展，其中有35家全球工程机械50强企业。 "三化"成色更足 作为世界三大工程机械产业集聚地之一，"工程机械之都"长沙的产业集群规模企业总产值已突破2000亿 元，产品远销全球180个国家和地区，成长出了三一重工、中联重科、山河智能、铁建重工、星邦智能 等"五朵金花"。 上海证券报记者注意到，我国工程机械产业一方面紧抓产业链协作，一方面推动各区域合作，瞄准高端 化、智能化、绿色化进行转型，谋求进一步出海拓展与高质量发展。 全球"机甲"云集 排过长长的入场队伍，记者经长沙国际会展中心"北登录厅"步入室外展场，眼前顿时一亮，各式色彩的 钢铁机甲在阳光下熠熠生 ...

"2027年5月，让我们再聚湘江之畔，共赴第五届长沙工程机械展，携手谱写高端化、智能化、绿色化发 展的崭新篇章。"5月18日，长沙市副市长康镇麟代表长沙市政府向全球伙伴发出新一期邀约。 刚刚结束的第四届长沙工程机械展，汇聚了全球1806家参展企业，其中包含35家全球工程机械50强企 业，展览面积达30万平方米，吸引了来自60多个国家和地区的超30万人次专业观众观展参会，成为全球 工程机械行业规模最大、影响力最广的盛会之一。 的确，让工程机械装备"大家伙"远渡重洋参展是一笔不小的费用。但更重要的是，我国工程机械装备需 要在全球化舞台上走出去、走进去、走上去。 经过几十年的发展，我国工程机械龙头企业"出海"迎来实质突破，海外销售占比纷纷接近甚至超过 50%。以三一重工为例，2024年，三一重工实现国际主营业务收入485.13亿元，同比增长12.15%，海外 收入占比达到63.98%。 随着三一重工、中联重科、山河智能、铁建重工、星邦智能等构筑的湖南长沙工程机械产业集群实力越 来越雄厚，世界级先进制造业集群更加需要一个世界级的交流平台、展示舞台。 在"工程机械之都"诞生的长沙工程机械展，从一开始就定位全球性、世界级 ...

重要的消息有哪些 潘功胜主持召开金融支持实体经济座谈会 5月19日，中国人民银行行长潘功胜主持召开金融支持实体经济座谈会并讲话。金融监管总局副局长周 亮出席会议并讲话。中国人民银行副行长宣昌能、邹澜出席会议。 会议强调，要实施好适度宽松的货币政策，满足实体经济有效融资需求，保持金融总量合理增长。加力 支持科技创新、提振消费、民营小微、稳定外贸等重点领域，用好用足存量和增量政策，提高金融支持 实体经济质效，支持经济结构调整、转型升级和新旧动能转换。强化货币政策执行和传导，维护市场竞 争公平秩序，推动金融服务实体经济和银行自身可持续发展的有机统一。有序推进人民币国际使用，提 高贸易和投融资便利化水平。统筹发展和安全，坚决维护国家金融安全。 前4个月公共财政收入累计降幅继续收窄 中央收入月度增幅由负转正 财政部5月20日公布的数据显示，1—4月全国一般公共预算收入80616亿元，同比下降0.4%，降幅比一 季度收窄0.7个百分点。分中央和地方看，中央一般公共预算收入下降3.8%，降幅比一季度收窄1.9个百 分点，其中4月中央收入增长1.6%，今年以来首月实现正增长；地方一般公共预算收入增长2.2%，增幅 与一季度持 ...

Core Viewpoint - The company plans to acquire 100% ownership of Beijing Leasing by purchasing 45% and 36% stakes from Hunan Xingxiang Investment Holding Group and Hunan Dize Investment Co., Ltd., respectively, enhancing its financial leasing capabilities and operational control [1][2][3] Group 1: Transaction Details - The acquisition involves a public bidding process for stakes valued at 9.04 billion and 7.23 billion yuan, respectively [1] - After the transaction, the company's stake in Beijing Leasing will increase from 19% to 100%, making it a wholly-owned subsidiary [1] - The transaction is classified as a related party transaction due to Hunan Xingxiang holding over 5% of the company's shares [1] Group 2: Financial Overview of Related Entities - Hunan Xingxiang reported total assets of 1,045.32 billion yuan and net assets of 576.43 billion yuan as of the end of 2024, with an operating income of 130.1 billion yuan and a net profit of 18.42 billion yuan for the year [1] - Hunan Dize Investment had total assets of 88.95 billion yuan and net assets of 62.73 billion yuan at the end of 2024, with an operating income of 1.66 billion yuan and a net profit of 2.29 billion yuan for 2023 [2] Group 3: Strategic Implications - The acquisition is expected to enhance the company's ability to integrate production and finance, providing comprehensive solutions that improve product and service competitiveness [3] - Post-acquisition, the company aims to upgrade the business management model to a digital, end-to-end approach, enhancing operational quality and profitability [3] - The primary business of Beijing Leasing is currently focused on financing for tower cranes, and the acquisition will help reduce related party transactions [3]

本报告依据中国资产评估准则编制 湖南兴湘投资控股集团有限公司 中国资产评估协会 资产评估业务报告备案回执 | 报告编码: | 1111020051202403510 | | --- | --- | | 合同编号: | 沃克森国际评合同字【2024】第2231号 | | 报告类型: | 法定评估业务资产评估报告 | | 报告文号: | 沃克森评报字(2024)第2937号 | | 报告名称: | 湖南兴湖投资格股集团有限公司拟转让其持有中联重科融资租赁 (北京)看限公司股权涉及中联重科融资相贷（北京）有限公司 | | | 股东全部权益价值资产评估报告 | | 评估结论: | 2.071.238.823.48元 | | 评估报告日: | 2024年12月31日 | | 评估机构名称: | 沃克森(北京)国际资产评估有限公司 | | | 周邊 (资产评估师) 正式会员编号:43200031 | | 签名人员: | 正式会员编号: 47060011 尹元 (资产评估师) | 拟转让其持有中联重科融资租赁（北京）有限公司股权 涉及中联重科融资租赁（北京）有限公司 股东全部权益价值 资产评估报告 沃克森评报字(2024) ...