证券研究报告 非金融公司|公司点评|中联重科（000157） 2024 年半年报点评： 营收小幅增长，海外收入持续高增 glzqdatemark1 证券研究报告 |报告要点 2024H1 国内工程机械行业仍承压，我们仍看好国内设备更新及海外市场需求，看好公司土方 机械及农用机械等产品放量，我们预计公司 2024-2026 年营收分别为 526.62/598.71/683.26 亿元，归母净利润分别为44.75/52.24/62.87亿元，CAGR为21.49%。EPS分别为0.52/0.60/0.72 元/股,考虑到国内工程机械行业景气度有望逐步回暖；多元化产品有望为公司带来海外业务 增量，维持"买入"评级。 |分析师及联系人 田伊依 SAC：S0590524070001 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 5 中联重科(000157) 2024 年半年报点评： 营收小幅增长，海外收入持续高增 事件 股价相对走势 -20% 3% 27% 50% 2023/8 2023/12 2024/4 2024/8 中联重科 沪深300 相关报告 1、《中联重科（000157）：多元化产品及海外 差异化布局构筑核心竞争力 ...

[Table_StockInfo] 2024 年 08 月 29 日 证券研究报告•2024 年半年报点评 买入 （维持） 当前价：6.26 元 中联重科（000157）机械设备 目标价：——元（6 个月） 全球化+多品类拓展，24H1 海外营收同比+43.9% 基础数据 [Table_BaseData] 总股本(亿股) 86.78 流通 A 股(亿股) 70.71 52 周内股价区间(元) 6.21-9.35 总市值(亿元) 543.24 总资产(亿元) 1,306.90 每股净资产(元) 6.43 [Table_Summary] 事件：公司发布 2024年半年报，2024H1，实现营收 245.4亿元，同比+1.9%； 归母净利润 22.9亿元，同比+12.2%；扣非归母净利润 14.8亿元，同比-12.4%； 单 2024Q2，实现营收 127.6亿元，同比-6.5%；实现归母净利润 13.7亿元，同 比+11.6%；扣非归母净利润 7.0 亿元，同比-9.7%。 产品结构持续优化，海外业务占比提升，公司盈利能力提升。2024H1 公司综合 毛利率为 28.3%，同比+0.4pp，毛利率提升主要系业务结 ...

中联重科股份有限公司 2024 年半年度报告全文 ZOOMLION 中联重科股份有限公司 2024 年半年度报告 2024 年 08 月 1 中联重科股份有限公司 2024 年半年度报告全文 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容 的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担 个别和连带的法律责任。 公司负责人詹纯新先生、主管会计工作负责人杜毅刚女士及会计机构负 责人(会计主管人员)吕红波先生声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、 准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本报告包含若干对本公司财务状况、经营业绩及业务发展的展望性陈述。 该等展望性陈述不构成公司对投资者的实质承诺，故不应对其过分依赖，务 请注意投资风险。 本公司存在行业增速的不确定性、钢材、石油等大宗商品价格波动导致 公司生产成本上升风险、汇率波动的不确定性导致海外投资、销售存在收益 下降的风险。需要投资者关注的风险情况敬请查阅本报告第三节之"公司面 临的风险和应对措施"部分。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 2 中联重科 ...

重点推荐这家公司截止现在这个时间点是整个的一个业绩包括它的一个估值以及往明年看的一个中期或者长期的一个年性一个成长性其实都是有比较好的这样一个发展的所以我们这个时间点建议各位频道持续关注那么总结一下其实这家公司我觉得主要有几点第一个就是国内它的一个收入结构里其实相比于友商来说其中基于占比相对比较高挖基础一个新兴业务然后其他的话主要就是这些高级啊农机啊这样那些偏多元化的这样一个新兴品类 那么我们其实在这个今年以来的这个数据可以看到一个现象就是集中机的这个数据其实相对还是有点压力我们看到像工程集中机或者塔机这种跟地产墙相关的这样的一些业务其实还是存在压力的但是工程集中机这个板块其实它相比于塔机来说下游有这样的一些风电或者核电这样一些新兴领域所以这些领域的话其实 它相比于这个纯地产相关的这个产品来看我们觉得是有这样的一个率先复苏的这样一个优势的那第二点就是挖机挖机这个板块的话其实公司是从零到一它自身也通过这样一个直销模式来专注这个中大挖这样一个市场那么随着我们觉得国内的这样一些矿山的这样一个需求开始起量的时候我们觉得公司是有望受益这样一个beta的这是国内的一个市场所以其实整个我们觉得对于公司来说今年相比于明年来看 ...

公司研究 2024.08.09 中联重科（ 000157） 公司深度报告 32 年穿越周期，产品多元化及全球化发力，构筑龙头企业新蓝图 方 正 证 券 研 究 所 证 券 研 究 报 告 分析师 李鲁靖 登记编号：S1220523090002 赵璐 登记编号：S1220524010001 联系人 王昊哲 王风涤 | --- | --- | |-----------------------|--------------| | 推 荐 ( 维 持 | ) | | 公司信息 | | | 行业 | 工程机械整机 | | 最新收盘价(人民币/元) | 6.47 | | 总市值(亿)(元) | 561.47 | 52 周最高/最低价(元) 9.35/6.17 历史表现 -20% -8% 4% 16% 28% 23/8/9 23/11/8 24/2/7 24/5/8 24/8/7 中联重科 沪深300 数据来源：wind 方正证券研究所 相关研究 《中联重科(000157)：看好公司海外业务高速 发展，高股息彰显投资价值》2024.01.16 《中联重科(000157)：前三季度净利润高增同 比+31.65%，业务出海+提 ...

各位领导参与者大家下午好我是国军机器的刘奇硕今天我们很荣幸请到了中联重科的安总曹总来参加我们的会议接下来有请我们曹总先给大家介绍一下公司情况谢谢刘总谢谢国军团队各位投资者大家好 我们中研中科呢这几年以来其实发生了比较大的变化主要是几个一个是海外呢运用了端对端本土化数字化的直销的体系那这个体系呢在前几年经过几年的 建设期之后逐渐的也进入了一个收获的阶段了像今年上半年的我们的海外的增速仍然是保持了一个远远超越同行业的一个增速的水平据去年是在前年基础上出口的部分是基本上翻倍的情况之下今年的上半年也是保持了一个比较好的增长这也是由我们 这种端对端直交体系所带来的尤其值得指出的是我们在全球的这种区域的拓展上面在印度、非洲和南美市场是取得了非常大的突破的很多地区都是翻倍的成长以及说我们在西欧和北美市场今年上半年的表现也非常不错 第二点是我们过去几年也是布局了几个新的产业在五年之内基本上从零开始做的两个产业是高空作业机械和挖掘机这两个板块也是带来了我们品位上的扩张今年上半年这两个板块的表现应该也是挺不错的 同时我们上半年一直在做降本增效的工作这个其实也是做两年的降本增效了带来的是我们毛利率的提升也是比较明显的像一季度我们的 ...

证 券 研 究 报 告 中联重科(000157)深度研究报告 强推(首次) 新业务助力塑造新格局,海外持续发力打造 新龙头 混凝土、起重机械行业领先,土方、高空作业机械增长迅速。公司具有悠久的 历史,前身为长沙建设机械研究院,是我国工程机械行业起源地之一,传承国 家级科研院所的技术底蕴和行业使命,拥有 60 余年的技术积淀,曾获得国家 科技进步奖二等奖,成功研制出多项全球领先的工程机械产品。随着"一带一 路"政策推进,公司积极拓展全球化布局,并购海外公司,如英国保路捷、意 大利 CIFA 等,构建了全球化的制造、销售、服务网络,覆盖全球 100 余个国 家和地区。公司为工程机械行业龙头之一,在混凝土机械、起重机械等长期保 持行业领先,土方机械和高空作业机械为新兴业务,是公司业绩主要增长点。 国内市场筑底向上,海外市场陆续打开。国内方面,工程机械经历了接近 3 年 的下行周期调整,目前已基本触底。2024 年前 5 月国内挖机销量达 45746 台, 同比增长 1.8%,实现了转正。预计随着地产政策逐步传导、挖机换新上升周 期逐步到来、地产基建投资的修复,国内工程机械行业有望复苏。从全球角度 看,2016 年以 ...

浙商证券研究所提醒您一本次电话会已经面向浙商证券研究所签约的机构投资者以及受邀客户第三方嘉宾发言内容仅代表其个人观点所有信息或所表述的意见均不构成对具体证券在具体价位具体时点具体市场表现的判断或投资建议 2、嘉宾所说信息或所表述的意见均不构成浙商证券研究所研究观点如果嘉宾发布的观点和浙商研究所发布的观点有分歧或不一致这也仅作为一种不同的研究视角供投资者参考3、依照监管要求和保密原则未经合法授权 严禁录音、记录、转发 感谢您的理解和配合若本次交流内容不慎流出或涉嫌违反上述情形的我们将保留追究法律责任的权利再次感谢您对这张证券的理解和配合谢谢好的大家晚上好我们今天其实 我是政商研究所的联席所长也是大制造组的组长邱世良今天我和华欣老师一起给大家汇报一下中联重科那么今天整个市场整个波动比较大就是工程机械我们也简单的说一下我们认为的就是说市场这么波动的原因以及我们的解读 然后后面我们会说中联重科的核心的逻辑以及行业逻辑和中联重科的逻辑给大家做简单的一个说明第一个今天的波动的原因我们解读下来有三个第一个就是工程机械和造船这两个板块今年是在板块的排名里是遥遥领先的指数在这波下跌之前是涨了百分之二十几是远远跑赢别的行业其实从 ...

中联重科(000157) 报告日期:2024 年 07 月 01 日 全球化+品类拓展,业绩估值有望双提升 ——中联重科点评报告 投资要点 一、一句话逻辑 我国工程机械龙头之一,全球化+品类拓展凸显成长性,海外本地化战略成效显著, 公司业绩+估值有望双提升,跨越式发展逐步挤身国际龙头序列。 二、驱动因素 1、全球化快速扩张:2020-2023 年公司境外收入 CAGR 为 67%,占比从 6%提升至 38%,境外毛利占比从 3%提升至 45%。2024 年一季度境外收入 57 亿元,同比增长 53%,占总营收比例提升至 48%。 2、新品类持续拓展:土方、高空机械快速成长,农机、矿机蓄势待发。2023 年公司 土方、高空机械收入占比为 14%、12%,营收同比增长 89.3%、24.2%。公司土方机械 增速显著高于行业,收入相对份额由 3%提升至 9%。高机国内中小客户市占率位居首 位,后续分拆上市有望抢抓机遇加速发展。农机、矿机成长空间大。 3、核心业务夯实:混凝土机械与起重机械行业国内筑底+出口双轮驱动。工程机械 行业复苏三部曲:更新周期启动、内需改善、出口企稳。国内混凝土、起重机械更新 周期与挖机相似, ...

中联重科(000157) 报告日期:2024 年 06 月 27 日 海外+新板块凸显成长性,公司业绩+估值有望双提升 ——中联重科深度报告 投资要点 ❑ 中国工程机械龙头,产品+市场持续拓展,逐步挤身国际龙头序列 公司经混合所有制改革,经营活力持续释放,为我国工程机械行业龙头,产品覆 盖工程机械、农业机械 18 大类,已进入全球 140 多个国家和地区。2017-2021 年 行业景气上行,公司营收 CAGR 达 30.3%,归母净利润 CAGR 达 47.3%。2022 年行业下行期公司业绩承压,2023-2024 年行业有望逐渐筑底向上。2023 年公司 市场+产品快速扩张,实现营收 470.75 亿元,同比增长 13%,归母净利润 35.06 亿元,同比增长 52%,毛利率 27.54%,净利率 8.01%。2024Q1 公司实现营收 117.73 亿元,同比增长 12.93%,归母净利润 9.16 亿元,同比增长 13.06%。 ❑ 境外强劲增长延续,2024Q1 收入占比提升至 48%,品类+市场拓展支撑发展 2020-2023 年公司境外收入 CAGR 为 67%,占比从 6%提升至 38%,境 ...