证券研究报告 非金融公司|公司点评|格力电器（000651） 新一轮激励落地，政策经营有望共振 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年08月04日 证券研究报告 |报告要点 格力电器发布第三期员工持股计划：拟参与员工总人数不超 12000 人，资金规模不超 16.14 亿 元，股票规模不超 7946.21 万股，占总股本 1.41%，计划股份购买价格为 20.31 元/股，不低 于董事会召开前 1 个交易日均价的 50%；分两期归属，第一/第二期考核目标分别为 2024/2025 年度加权平均净资产收益率不低于 20.00%；第一期未完成可递延，若两年净资产收益率算数 平均不低于 20%则合并商议归属。新一轮股权激励方案价格/处置条件吸引力较强，效果可期； 近日中央以旧换新消费补贴落地，新冷年开端龙头政策、经营有望共振，后续表现值得期待。 |分析师及联系人 管泉森 孙珊 蔡奕娴 SAC：S0590523100007 SAC：S0590523110003 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 5 非金融公司|公司点评 glzqdatemark2 2024年08月04日 格力电器(0 ...

国泰君安版权所有发送给上海东方财富金融数据服务有限公司.东财接收研报邮箱.ybjieshou@eastmoney.com p1 股票研究 /[Table_Date] 2024.08.04 ——格力电器第三期员工持股计划点评 市场化激励轮动，高股息优势仍在 格力电器(000651) 家用电器业[Table_Industry] /可选消费品 | --- | --- | --- | |-----------------------------|-----------|-------| | [Table_Invest] 评级： | | 增持 | | | 上次评级: | 增持 | | [Table_Target] 目标价格： | | 55.20 | | | 上次预测: | 55.20 | | [当前价格： Table_CurPrice] | | 40.65 | | --- | --- | --- | --- | |----------|----------------------------|----------------------|---------------------------| | | 蔡雯娟(分析师) ...

国公司快报 2024 年 08 月 04 月 格力 电影 (000651. SZ) 第三期员工持股计划出台，健全长效激励机制 日事件：格力屯落公布第三期頁工特殷计划，殷亲规模不超过 7946. 2 万股，占总股本的 1. 4%，拟参与的员工总人数不超过 1. 2 方人，购买价格为 20. 31 元/殷，该会规模不起过 16. 14 亿元。我 们认为，公司持殷计划意盖范围较广，将有效排名核心员工与上 市公司利益，激发员工积极性和创造性，健全长效激励机制。 日神殷计划遗盖范闻被广：格力第三期貢工特殷计划软条与总人 發不超过 1. 2 万人，救益公司 16. 5%的损工（核 2023 辛报公布 项 工藝堂计算 )。公司李益高拟认购比例上限 30%：公司管理千部、 技术专家、业务营干等共他人员拟认购比例上限合计 70%。公司 心推出两期员工特殷计划，通过推出第三期员工特殷计划有望将 更大范围的员工的利益与公司业绩饰定，实现公司的可持续、高 质量发展。 B 明曉 ROE 考樣鼻來：本次 勇工特殷计划的公司居而业绩考核指 标为, 2024 年、2025 年两个考核期的净资产妆益率不依于 20. 0%. 若第一个考核剪公司 ...

低估值、高股息,家电标杆 | 华泰研究 | 事件点评 | 投资评级(维持 ): | 买入 | |---------------------------------------|--------------|---------------------|--------| | 2024 年 7 月 01 日│中国内地 | 白色家电 | 目标价 (人民币): | 59.30 | 空调龙头地位稳固,仍为低估值、高股息标杆 6 月 28 日,公司召开股东大会,并与投资人进行交流。公司仍将重点聚焦 空调,并稳步推动渠道改革,且加速发展多元潜力业务,同时我们认为公司 有望保持较高分红率水平,仍是家电板块低估值、高股息标杆。我们维持 24-26 年预测 EPS 为 5.93、6.87、7.78 元,截至 2024/7/1,Wind 可比公 司 2024 年平均 PE 为 13x,考虑到渠道改革继续稳步推进,但仍存国际化 及多元拓展表现偏慢等担忧,给予公司 2024 年 10xPE 估值,维持目标价 59.3 元,维持"买入"评级 24 年 5 月空调出货量表现一般,换新需求或夯实后续出货 根据产业在线数据,2024 年 1- ...

本次交流会的内容不构成任何投资建议 参会者自行承担证券交易所产生的风险交流会采用白名单制度 参会人员应为白名单范围内特定客户 非白名单人员禁止参会交流会涉及知识产权为受邀嘉宾及其所在单位和太平洋证券股份有限公司共同拥有根据法律法规部门规章和自律组织规则规定未经许可任何人不得对交流会进行录音录像修改加工公开引用主要观点发布转载贩卖等行为若有违反 嘉宾单位及太平洋证券将保留追究起侵权责任的权利 好的 各位机构投资者大家下午好我是太平洋证券研究院的家电首席分析师孟欣然后今天下午这个时间呢也是跟大家分享一下我们最新发布的一个深度报告就是关于空调的龙头隔离电器的我们这个系列的第一篇然后因为现在大家可以看到其实 空调的这个销售无论是海外包括刚刚结束的618还是非常的火热包括排产也都是不错的所以我们也是借这个时间和这个机会来跟大家分享一下我们最新的一个深度报告的一个研究成果然后给大家解读一下关于公司以及行业的一些最新的情况和观点那接下来的时间的话就交给我们团队的 研究员张梦辉老师来跟大家详细解读一下隔离电器的内容好的各位投资者大家下午好我这边来汇报一下我们太平洋家电团队最新发布的这个隔离电器首次覆盖深度的一个主要内容那么作 ...

本次交流会的内容不构成任何投资建议 参会者自行承担证券交易所产生的风险交流会采用白名单制度 参会人员应为白名单范围内特定客户 非白名单人员禁止参会交流会涉及知识产权为受邀嘉宾及其所在单位和太平洋证券股份有限公司共同拥有根据法律法规部门规章和自律组织规则规定未经许可任何人不得对交流会进行录音录像修改加工公开引用主要观点发布转载贩卖等行为若有违反 嘉宾单位及太平洋证券将保留追究起侵权责任的权利 好的 各位机构投资者大家下午好我是太平洋证券研究院的家电首席分析师孟欣然后今天下午这个时间呢也是跟大家分享一下我们最新发布的一个深度报告就是关于空调的龙头隔离电器的我们这个系列的第一篇然后因为现在大家可以看到其实 空调的这个销售无论是海外包括刚刚结束的618还是非常的火热包括排产也都是不错的所以我们也是借这个时间和这个机会来跟大家分享一下我们最新的一个深度报告的一个研究成果然后给大家解读一下关于公司以及行业的一些最新的情况和观点那接下来的时间的话就交给我们团队的 研究员张梦辉老师来跟大家详细解读一下隔离电器的内容好的各位投资者大家下午好我这边来汇报一下我们太平洋家电团队最新发布的这个隔离电器首次覆盖深度的一个主要内容那么作 ...

2024年06月07日 公司深 度研究 公 买入 / 维持 司 格力电器(000651) 研 究 目标价: 昨收盘:41.10 格力电器系列深度（一）：家空主业为锚龙头地位稳固，铜价上 涨+红海事件拉动行业排产快增 ◼ 走势比较 报告摘要 30% 太 一、格力电器：国内空调行业龙头，覆盖品类广泛。1）发展历 20% 平 程：国内空调龙头企业，从1991年的“格力空调器厂”起家，三十年内 洋 10% 发展成 B+C 端多产品覆盖的国际化工业集团。我们将公司发展历程划分 证 券 (100 %% )7/6/32 91/8/32 13/01/32 21/1/42 52/3/42 6/6/42 为 入初 方创 面期 ，、 呈跃 现升 稳期 健、 增成 长长 态期 势、 ，拓 同展 时期 表现4 出个 以阶 内段 销。 为2 主） 的业 多绩 元表 化现 营： 业营 收业 入收 股 (20%) 结构特点。利润方面，受产品结构升级及渠道改革所致，毛利率恢复增 长，带动利润端稳健增长。3）组织架构：公司股权结构分散，管理层 份 格力电器 沪深300 长期任职产业经验丰富，并辅以完善的权益分配机制来回报投资者，赋 有 ◼ 股票 ...

格[Ta力ble电_Sto器ckN（am0eR0p0tT6yp5e1] ） 公司研究/公司点评 格力电器：渠道改革收效，以旧换新加码 [T投a资ble评_R级an：k]买 入（首次） 主要观点： 报告日期： 2024-06-12 ⚫[ T国ab内le空_S调um头m部ar企y] 业，业绩稳定增长 格力电器成立于1989年，主营业务为生产销售组装空调器、自营空调 [收Ta盘bl价e_（Ba元se）D ata] 40.57 器及其相关配件进出口业务，现已成为中国家用空调制造商头部企 近12个月最高/最低（元） 43.83/30.78 业。2023年/24年Q1格力实现营收2050.18/365.96亿元，同比 总股本（百万股） 5,631 流通股本（百万股） 5,583 +7.8%/2.5%；实现归母净利润290.17/46.75亿元，同比 流通股比例（%） 99.14 +18.4%/13.8%。受益于渠道改革初显成效，公司毛利率提升，毛销差 总市值（亿元） 2,285 持续扩大；合同负债处于历史高位，尽显经营底气。 流 通市值（亿元） 2,265 ⚫ 核心看点：渠道改革收效，以旧换新加码，家空主业稳健向上 [公 ...

%% research.95579.com %% 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨格力电器（ ） 000651.SZ [营Ta收b保le_持T韧itle性] 增长，盈利能力持续改善 报告要点 [公Ta司ble2_0S2u3m年m实ar现y]营收2039.79亿元，同比增长7.93%，实现归母净利润290.17亿元，同比增 长18.41%，实现扣非归母净利润275.65亿元，同比增长14.92%，其中Q4实现营收489.72 亿元，同比增长18.01%，实现归母净利润89.25亿元，同比增长43.90%，实现扣非归母净利 润83.51亿元，同比增长54.09%；公司2024Q1实现营收363.64亿元，同比增长2.56%，实 ...

[Table_Page] 年报点评|家用电器 证券研究报告 [格Table_力Title] 电器（000651.SZ） [公Tab司le_I评nves级t] 买入 当前价格 42.12元 24Q1 增长稳健，23 年分红超预期 合理价值 54.28元 前次评级 买入 [ 核Tabl 心e_Su 观mm 点ary] ： 报告日期 2024-04-30 ⚫ 公司披露2023年年报。公司实现收入2050.2亿元（YoY+7.8%)，归 [相Tab对le_P市icQ场uote表] 现 母净利润290.2亿元（YoY+18.4%），毛利率30.9%（YoY+4.4pct）， 归母净利率 14.2%（YoY+1.3pct）。23Q4 单季实现收入 492.1 亿元 22% （YoY+17.7%)，归母净利润89.3亿元（YoY+43.9%），毛利率35.1% 13% 4% （YoY+6.7pct），归母净利率 18.1%（YoY+3.3pct）。此外，公司公告 -4%05/23 07/23 09/23 10/23 12/23 02/24 04/24 2023年利润分配预案，拟分配现金131.4亿元，对应分红比例45.3% ...