2024 年 11 月 6 日 市场数据 收益表现 % 1M 3M 1Y 相对 -9.79 -7.88 25.08 绝对 -14.76 13.10 36.42 资料来源：Wind 公司研究 换新政策改善经营趋势，Q3 净利率再创新高 ——格力电器（000651.SZ）2024 年三季报点评 买入（维持） 当前价/目标价：43.90/54.10 元 作者 分析师：洪吉然 执业证书编号：S0930521070002 021- 52523793 hongjiran@ebscn.com 总股本(亿股) 56.01 总市值(亿元)： 2459 一年最低/最高(元)： 29.06/52.73 近 3 月换手率： 44.78% 股价相对走势 -13% 5% 24% 42% 60% 11/23 01/24 05/24 08/24 11/24 格力电器 沪深300 相关研报 业绩超出预期，Q2 净利率再创新高——格力 电器（000651.SZ）2024 年中报点评 （2024-09-03） 员工持股+回购注销，公司治理更加完善—— 格力电器（000651.SZ）第三期员工持股计 划点评（2024-08-05） 业绩历史新高，分 ...

[ T able_StockInfo] 2024 年 11 月 01 日 证券研究报告•2024 年三季报点评 买入 （维持） 当前价：43.50 元 格力电器（000651）家用电器 目标价：——元（6 个月） 基础数据 [Table_BaseData] 总股本(亿股) 56.01 流通 A 股(亿股) 55.15 52 周内股价区间(元) 30.8-51.5 总市值(亿元) 2,436.61 总资产(亿元) 3,707.11 每股净资产(元) 22.44 盈利预测与投资建议。公司作为空调行业龙头，充分受益于以旧换新政策，预 计公司 2024-2026 年 EPS 分别为 5.7元、6.16元、6.75元，对应估值 8、7、 6X，维持"买入"评级。 风险提示：行业竞争加剧、原材料成本波动、政策不及预期等风险。 相关研究 [Table_Report] 行业承压营收下行，控费显著盈利提升 [Table_Summary 事件：2024年前三季度公司实现营收 ] 1474.2亿元，同比减少 5.4%；归母净利 润 219.6亿元，同比增长 9.3%；扣非净利润 211.6亿元，同比增长 10.1%。单 季度来看， ...

公司盈利预测及估值 指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 营业收入（百万元） 190,151 205,018 205,855 212,642 219,490 增长率 yoy% 0% 8% 0% 3% 3% 归母净利润（百万元） 24,507 29,017 31,870 33,165 34,970 增长率 yoy% 6% 18% 10% 4% 5% 每股收益（元） 4.38 5.18 5.69 5.92 6.24 每股现金流量 5.12 10.07 7.67 6.89 7.01 净资产收益率 25% 25% 23% 20% 19% P/E 9.9 8.4 7.6 7.4 7.0 P/B 2.5 2.1 1.8 1.5 1.3 备注：股价截止自2024 年 11 月 01 日收盘价，每股指标按照最新股本数全面摊薄 格力电器（000651.SZ） 白色家电 证券研究报告/公司点评报告 2024 年 11 月 01 日 评级： 买入（维持） 分析师：姚玮 执业证书编号：S0740522080001 Email：yaowei@zts.com.cn 分析师：吴嘉敏 执业证书编号：S074052 ...

股 票 研 究 公 司 更 新 报 告 证 券 研 究 报 告 国泰君安版权所有发送给上海东方财富金融数据服务有限公司.东财接收研报邮箱.ybjieshou@eastmoney.com p1 股票研究 /[Table_Date] 2024.11.03 ——2024Q3 业绩点评 收入短期承压，期待国补拉动下的改善 格力电器(000651) 家用电器业[Table_Industry] /可选消费品 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------|-------------------------------------|--------------------|-------|---------------------------|-------|-------| | | | | | | | | | | [table_Authors] 蔡雯娟 ( 分析师 ) | 樊夏俐 ( 分析师 ) | | 李汉颖 ( 研究助理 | ) | | | | 021-38031654 | 021-38676666 | | 010-83939833 | | | | | ...

2024 年 10 月 31 日 公司点评 买入/维持 格力电器(000651) 目标价: 昨收盘:45.78 格力电器：2024Q3 利润端实现稳健增长，净利率涨幅较为显著 ◼ 走势比较 (20%) (2%) 16% 34% 52% 70% 23/10/3124/1/1224/3/2524/6/624/8/1824/10/30 格力电器 沪深300 ◼ 股票数据 总股本/流通(亿股) 56.01/55.15 总市值/流通(亿元) 2,564.32/2,524.97 12 个月内最高/最低 价(元) 52.73/30.78 相关研究报告 <<格力电器：2024Q2 盈利能力持续提 升，空调品类和外销业务实现较快增 长>>--2024-09-03 <<格力电器系列深度（一）：家空主业 为锚龙头地位稳固，铜价上涨+红海事 件拉动行业排产快增>>--2024-06-17 <<格力电器：2024Q1 盈利能力持续提 升，投资 30 亿元启动"以旧换新"活 动>>--2024-05-05 证券分析师：孟昕 E-MAIL：mengxin@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190524020001 研究助理：赵梦菲 ...

上 市 公 司 证 券 研 究 报 告 家用电器 2024 年 11 月 01 日 格力电器 (000651) ——2024 年三季报点评：Q3 收入承压，盈利能力持续 提升 | --- | --- | |------------------------------------|-------------------------------| | 市场数据： | 2024 年 10 月 31 日 | | 收盘价（元） | 43.50 | | 一年内最高/最低（元） | 52.73/30.78 | | 市净率 | 1.9 | | 息率（分红/股价） | 5.47 | | 流通 A 股市值（百万元） | 239,922 | | 上证指数/深证成指 | 3,279.82/10,591.22 | | 注："息率"以最近一年已公布分红计算 | | | --- | --- | |-----------------------------------------------------------|-------------------------------| | 基础数据 : | 2024 年 09 月 30 日 | ...

证券研究报告 非金融公司|公司点评|格力电器（000651） 2024 三季报点评： 营收短期承压，盈利能力大幅提升 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年10月31日 证券研究报告 |报告要点 格力电器 2024Q3 实现营业收入 469.39 亿元，同比下滑 15.84%，归母净利润 78.25 亿元，同 比增长 5.47%。24Q3 公司营收承压，盈利能力改善；而结合报表和动销趋势，公司渠道库存或 进一步向下，以旧换新政策带动下，近期空调零售数据好转，四季度公司改善可期；而股息率 铸就公司安全边际，看好公司估值业绩修复空间。 |分析师及联系人 管泉森 孙珊 贺本东 蔡奕娴 SAC：S0590523100007 SAC：S0590523110003 SAC：S0590523110005 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 6 非金融公司|公司点评 glzqdatemark2 2024年10月31日 格力电器(000651) 2024 三季报点评： 营收短期承压，盈利能力大幅提升 | --- | --- | |----------------------------|---- ...

公司报告 | 季报点评 业绩以稳步增长度过行业底部，Q4 迎以旧换新拉动 事件：公司 2024 年前三季度实现营业收入 1474.16 亿元，同比-5.39%，归 母净利润 219.61 亿元，同比+9.3%；其中 2024Q3 实现营业收入 471.3 亿元， 同比-15.87%，归母净利润 78.25 亿元，同比+5.47%。 收入下降主要来自业务结构调整，3Q 空调出货亦有需求压力但以旧换新 或将带动四季度出货 分业务看，公司 24 年前三季度主营业务收入为 1322 亿元同比增长 2.9%， 其他业务收入为 145.2 亿元同比下降 45.3%（连续三年收缩）。其中 24Q3 核心主营收入同比-10%，收入占比第二大的其他业务收入同比-48%。我们 认为主要由于二季度较差的零售，可能使得经销商在开盘补库上较为谨慎； 与去年同期大旺季相比，本年开盘后经销商补库意愿较弱，可能使公司在 Q3 实际出货水平较弱。随着 Q4 以旧换新在全国范围落地，公司出货和终 端销售呈现环比改善。根据奥维数据显示，24W40-42（9/30-10/20）格力 空调线上/下销额同比+129%/+175%，后续随着双十一大促的平 ...

格力电器（ [Table_StockNameRptType] 000651） 公司点评 经营提质增效 | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|----------------|----------------|---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

园公司快报 2024 年 10 月 31 日 格力电器 (000651. SZ) Q3 空调内销需求波动,盈利能力提升 目事件:格力电器公布 2024年三季报。公司 2024年前三季度实 现营业总收入 1474.2 亿元,YoY-5.4%;实现归母净利润 219.6 亿 元，YoY+9.3%。经折算,公司Q3 单季度实现营业总收入 471.3 亿 元,YoY-15.9%;实现归母净利润 78.2 亿元,YoY+5.5%。我们认 为,Q3 国内空调消费景气波动,格力收入短期承压;公司经营效 率优化，单季盈利能力明显提升。 目Q3 收入同比有所下降,空调外销或显著增长:Q3 格力主营业务 收入 YoY-9. 1%,其他业务收入 YoY-49.6%。我们推断,Q3 国内空 调消费景气较低迷,格力空调内销有所承压;但中东、拉美、东 南亚等新兴市场空调需求旺盛,格力空调外销或呈现较高增速。 可资参考的是,据产业在线数据显示,Q3 格力空调内销/外销出 货量 YoY-20.3%/+42.5%。展望后续,国内家电"以旧换新"补贴 政策持续发力,有望明显提振空调内销景气,格力内销有望逐步 改善;新兴市场空调成长空间广阔,空调 ...