流通市值（百万） 7,966.47 2024 年 11 月 01 日 公司研究 评级：买入(维持) 研究所： 证券分析师： 袁冠 S0350524050001 yuang@ghzq.com.cn 联系人 ： 张馨月 S0350124070008 zhangxy05@ghzq.com.cn [Table_Title] 扣非归母净利润高增，产品矩阵丰富 ——钱江摩托（000913）2024 年三季报点评 事件: 最近一年走势 钱江摩托于 2024 年 10 月 28 日公布三季报：2024 年前三个季度，公司 实现总营业收入 49.24 亿元，同比增加 20.14%；利润总额达到 4.97 亿 元，同比增加 10.18%；实现归母净利润 4.67 亿元，同比增加 13.82%。 投资要点: 营收和扣非归母净利润高增，毛利率和净利率边际下滑 2024 年 Q3，公司实现营业收入 16.64 亿元，同比+38.45%；归母净利润为 相对沪深 300 表现 2024/10/31 1.18 亿元，同比-9.20%；扣非归母净利润 1.19 亿元，同比+77.62%， 实现高增；毛利率 25.18%，同比-2.81pcts ...

Investment Rating - The report maintains a "Recommended" rating for the company, with a target price based on the closing price of 17.70 CNY per share on October 29, 2024, corresponding to a PE ratio of 15/12/10 for the years 2024-2026 [1][3]. Core Views - The company has shown significant growth in revenue and net profit, with a year-on-year revenue increase of 20.1% and a net profit increase of 13.9% for the first three quarters of 2024. The third quarter alone saw a revenue increase of 38.5% year-on-year, driven by accelerated overseas market expansion in the motorcycle business [1]. - The company's international strategy is a key focus for 2024, with a notable increase in export sales, particularly in the 250cc+ motorcycle segment, which grew by 62.8% year-on-year [1]. - The company is also venturing into the all-terrain vehicle (ATV) market, with plans to launch two high-performance models in 2024, aiming to establish a global presence in this segment [1]. Financial Forecasts - Revenue projections for 2024-2026 are 68.2 billion CNY, 85.0 billion CNY, and 101.5 billion CNY, respectively, with corresponding net profits of 6.2 billion CNY, 7.7 billion CNY, and 9.1 billion CNY [1][2]. - The earnings per share (EPS) are forecasted to be 1.17 CNY, 1.46 CNY, and 1.74 CNY for the years 2024-2026, with a decreasing PE ratio from 15 in 2024 to 10 in 2026 [2][4]. - The report highlights a gross margin of 25.2% for Q3 2024, although it has seen a decline compared to previous periods due to changes in product structure and foreign exchange losses [1].

申万宏源证券承销保荐有限责任公司 关于浙江钱江摩托股份有限公司 新增 2024 年度日常关联交易的核查意见 申万宏源证券承销保荐有限责任公司（以下简称"申万宏源承销保荐"或"保 荐机构"）作为浙江钱江摩托股份有限公司（以下简称"钱江摩托"、"公司"） 钱江摩托 2022 年非公开发行项目的保荐机构，根据《证券发行上市保荐业务管 理办法》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 13 号——保荐业务》《深 圳证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——主板上市公司规范运作》等有关 规定，对钱江摩托关联交易的事项进行了审慎核查，核查意见如下： 一、关联交易基本情况 （一）日常关联交易概述 1、2024 年度日常关联交易概述 2024 年 3 月 18 日，钱江摩托召开了第八届董事会第二十次会议，审议通过 了《关于 2024 年度日常关联交易预计的议案》，预计 2024 年度发生日常关联交 易总金额不超过 14,050 万元。 2、本次预计新增日常关联交易概述 钱江摩托东部智慧园区将陆续投入使用，鉴于杭州枫华科技有限公司（以下 简称"枫华科技"）为吉利旗下企业提供集采服务，具备集采的成本和品控优势， 拟向枫华科技定制 ...

Financial Performance - The company's operating revenue for Q3 2024 reached ¥1,663,777,320.54, representing a 38.45% increase compared to the same period last year[3]. - Net profit attributable to shareholders was ¥117,624,606.69, a decrease of 9.20% year-on-year[3]. - The net profit excluding non-recurring gains and losses was ¥118,619,319.79, showing a significant increase of 58.41% compared to the previous year[3]. - The net profit for Q3 2024 reached CNY 463,943,911.92, an increase of 15.3% compared to CNY 402,157,694.90 in Q3 2023[19]. - The total comprehensive income for the period was CNY 464,170,460.60, compared to CNY 402,760,502.40 in the previous year, marking a growth of 15.3%[20]. - The operating profit for the quarter was CNY 492,090,681.59, up from CNY 444,939,122.52, reflecting a growth of 10.5%[19]. Cash Flow - Cash flow from operating activities for the year-to-date period was ¥1,239,439,107.69, reflecting a 106.54% increase from the same period last year[3]. - Net cash flow from operating activities increased by 106.54% to ¥1,239,439,107.69 from ¥600,087,746.62 year-on-year[9]. - The net cash flow from operating activities for Q3 2024 was CNY 1,239,439,107.69, a significant increase from CNY 600,087,746.62 in Q3 2023, representing a growth of approximately 106.5%[22]. - Total cash inflow from operating activities reached CNY 5,816,280,895.44, compared to CNY 4,869,392,315.60 in the same period last year, indicating an increase of about 19.4%[22]. - Cash outflow from operating activities totaled CNY 4,576,841,787.75, up from CNY 4,269,304,568.98, reflecting a rise of approximately 7.2%[22]. - The company reported cash inflow from other operating activities of CNY 203,521,161.08, down from CNY 259,417,326.07 in the previous year, reflecting a decrease of approximately 21.5%[22]. Assets and Liabilities - Total assets increased by 21.10% to ¥10,251,107,368.39 compared to the end of the previous year[3]. - Total liabilities decreased by 53.46% for short-term loans, down to ¥6,112,816.59 from ¥13,134,964.09[7]. - Long-term loans surged by 4100.00% to ¥377,712,688.36 from ¥8,993,153.35, driven by increased infrastructure project financing[7]. - Total liabilities increased to CNY 5,687,005,376.63 from CNY 4,019,399,922.86, representing a growth of about 41.6%[18]. - Current assets totaled CNY 7,752,570,016.66, compared to CNY 6,318,614,179.66 in the previous year, marking an increase of about 22.7%[17]. - Non-current assets rose to CNY 2,498,537,351.73 from CNY 2,146,492,057.28, showing an increase of approximately 16.4%[17]. Shareholder Information - The total number of common shareholders at the end of the reporting period is 25,209[11]. - Geely Technology Group Co., Ltd. holds 36.64% of shares, totaling 193,000,000 shares, with 58,000,000 shares pledged[11]. - The company has a total of 7.85% of shares held by Yeyang through various accounts as of September 30, 2024[12]. - The total number of shares held by the top ten shareholders includes significant stakes from state-owned and private entities[12]. - The company has not identified any related party relationships among the top ten shareholders[12]. Expenses and Income - Research and development expenses increased to CNY 257,153,102.20, compared to CNY 239,721,459.10 in the same period last year, indicating a focus on innovation[19]. - The company reported a decrease in income tax expenses to CNY 33,223,003.05 from CNY 49,084,956.69, a reduction of 32.4%[19]. - Other income rose by 85.06% to ¥64,952,148.15 compared to ¥35,098,443.21 in the previous year[9]. - The investment income reported a loss of CNY 15,493,944.35, a significant decline from a profit of CNY 50,252,018.99 in the same quarter last year[19]. Stock Repurchase and Incentive Plans - The company approved the repurchase and cancellation of 41,250 shares of restricted stock from 6 individuals as part of the 2022 incentive plan[14]. - The repurchase price for the restricted stock was adjusted from ¥5.69 to ¥5.29 per share[15]. - The company granted 15,395,000 shares of restricted stock to 160 individuals as part of the 2022 incentive plan[13].

证券代码：000913 证券简称：钱江摩托 公告编号：2024-058 浙江钱江摩托股份有限公司 关于新增2024年度日常关联交易预计的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、日常关联交易基本情况 （一）日常关联交易概述 1、关联交易的主要内容 2024年3月18日，浙江钱江摩托股份有限公司（以下简称"公司"）召开了 第八届董事会第二十次会议，审议通过了《关于2024年度日常关联交易预计的 议案》，预计2024年度发生日常关联交易总金额不超过14,050 万元。具体内容 详见公司2024年3月20日在巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）披露的《关于2024 年度日常关联交易预计的公告》（公告编号：2024-003）。 2、本次预计新增日常交易情况 公司东部智慧园区将陆续投入使用，鉴于杭州枫华科技有限公司（以下简 称"枫华科技"）为吉利旗下企业提供集采服务，具备集采的成本和品控优势， 拟向枫华科技定制采购办公用具、宿舍家具、部分信息化设备等，结合2024年 已实际发生的关联交易情况，预计需新增日常关联交易额度不超过1500万元。 4 ...

证券代码：000913 证券简称：钱江摩托 公告编号：2024-056 浙江钱江摩托股份有限公司 浙江钱江摩托股份有限公司（以下简称"公司"）第九届董事会第六次会议通 知于2024年10月21日以电话、微信及电子邮件方式发出通知，并于2024年10月28 日以现场结合通讯方式召开。会议应到董事9人，实到董事9人，会议由徐志豪先 生主持，会议的召开程序符合《公司法》和《公司章程》的规定。 二、董事会会议审议情况 1、审议通过《公司2024年第三季度报告》 经审核，董事会认为公司2024年第三季度报告内容真实、准确、完整地反映 了公司的实际情况，不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 第九届董事会第六次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 议案表决结果：同意 9 票，反对 0 票，弃权 0 票。 2、审议通过《关于新增 2024 年度日常关联交易预计的议案》 同意公司及控股子公司向枫华科技定制采购办公用具、宿舍家具、部分信息 化设备等，预计新增日常关联交易额度不超过1500万元。 本议案构成关联交易，关联董事徐 ...

证券代码：000913 证券简称：钱江摩托 公告编号：2024-054 浙江钱江摩托股份有限公司 关于部分限制性股票注销完成的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、浙江钱江摩托股份有限公司（以下简称为"公司"）本次回购注销股权激励 计划对象 2 名已获授但尚未解锁的限制性股票数量合计为 107,500 股，占本次回购 注销前公司总股本 526,778,500 股的 0.02%，并已经过董事会及股东大会审议通过。 1、2022 年 5 月 20 日，公司第八届董事会第六次会议及第八届监事会第五次会 议审议通过了《关于<浙江钱江摩托股份有限公司 2022 年限制性股票激励计划（草 案）>及其摘要的议案》《关于<浙江钱江摩托股份有限公司 2022 年限制性股票激 励计划实施考核管理办法>的议案》《关于提请股东大会授权董事会办理公司 2022 年限制性股票激励计划相关事项的议案》。 2、2022 年 5 月 23 日至 2022 年 6 月 1 日，公司对本激励计划首次授予激励对 象姓名和职务在公司内网进行了公示，截至公示期满，公司监事 ...

证券代码：000913 证券简称：钱江摩托 公告编号：2024-055 浙江钱江摩托股份有限公司 2024年半年度权益分派实施公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、浙江钱江摩托股份有限公司（以下简称"公司"）于2024年9月13日召开 2024年第二次临时股东大会，审议通过的公司2024年半年度利润分配预案为： 以拟实施权益分派股权登记日登记的总股本扣除因激励对象离职而不符合解除 限售条件的限制性股票后为基数，按每股分配金额不变的原则，向全体股东每 10股派发现金红利3.80元（含税），不送红股，不以公积金转增股本。 除上述因回购注销限制性股票导致公司总股本发生变化外，如后续在分配 方案实施前公司总股本由于股权激励授予股份回购注销、可转债转股、重大资 产重组股份变动等原因而发生变化的，将按每股分配金额不变的原则相应调整。 2、自权益分派方案披露至权益分派业务申请期间，公司实施了回购注销限 制性股票107,500股，导致公司总股本发生变化，公司总股本由 526,778,500 股 变更为526,671,000股。 按照每股分配金额 ...

证券代码：000913 证券简称：钱江摩托 公告编号：2024-053 浙江钱江摩托股份有限公司 关于注销募集资金专项账户的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、募集资金基本情况 经中国证券监督管理委员会《关于核准浙江钱江摩托股份有限公司非公开 发行股票的批复》（证监许可〔2022〕2973号）核准，浙江钱江摩托股份有限 公司（以下简称"公司"）已向特定发行对象非公开发行人民币普通股(A股)股 票58,000,000股，每股面值为人民币 1.00 元，发行价为每股人民币 8.70元， 募集资金总额为人民币504,600,000.00元，扣除发行费用（不含税） 7,447,169.79元后，本次募集资金净额为人民币497,152,830.21 元。截至2023 年1月16日，上述发行募集的资金已存入公司募集资金专项账户中，并经大信会 计师事务所（特殊普通合伙）审验，于2023年1月17日出具了"大信验字[2023] 第31-00005号"《验资报告》予以确认。 二、募集资金存放和管理情况 为规范募集资金的使用和管理，保护投资者合法权益，公司按 ...

浙江钱江摩托股份有限公司 1、审议通过《关于公司对外投资的议案》 证券代码：000913 证券简称：钱江摩托 公告编号：2024-051 第九届董事会第五次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 浙江钱江摩托股份有限公司（以下简称"公司"）第九届董事会第五次会议通 知于2024年9月25日以电话、微信及电子邮件方式发出通知，并于2024年9月27 日以现场结合通讯方式召开。会议应到董事9人，实到董事9人，会议由徐志豪先 生主持，会议的召开程序符合《公司法》和《公司章程》的规定。 二、董事会会议审议情况 公司第九届董事会第五次会议决议。 特此公告。 浙江钱江摩托股份有限公司董事会 2024年9月28日 同意浙江钱江摩托股份有限公司出资 975 万美元(约合 6900 万人民币)，通 过 第 一 层 路 径 公 司 : 钱 江 摩 托 国 际 贸 易 有 限 公 司 (QJMOTOR International Trading Limited) 和钱江摩托 ( 印 尼 ) 有限公司 (PT QJMOTOR Indust ...