证券研究报告：医药生物 | 公司点评报告 发布时间：2025-04-21 股票投资评级 资料来源：聚源，中邮证券研究所 公司基本情况 | 最新收盘价（元） | 5.30 | | --- | --- | | 总股本/流通股本（亿股）39.14 | / 38.72 | | 总市值/流通市值（亿元）207 | / 205 | | 52 周内最高/最低价 | 7.51 / 3.27 | | 资产负债率(%) | 56.8% | | 市盈率 | 75.71 | | 第一大股东 | 杭州灏月企业管理有限 | | 公司 | | 研究所 分析师:蔡明子 SAC 登记编号:S1340523110001 Email:caimingzi@cnpsec.com 分析师:古意涵 SAC 登记编号:S1340523110003 Email:guyihan@cnpsec.com 美年健康(002044) 2024 年客单价保持提升，AI 战略成效明显 l 2024 年收入及经营性利润稳健，客单价保持增长 公司发布2024年年报：2024年营业收入 107.02 亿元（-1.76%）， 归母净利润2.82亿元（-44.18%），扣非净利润2 ...

2025 年 04 月 19 日 公司研究 评级：买入(维持) 研究所： 投资要点: 证券分析师： 李明 S0350523090001 lim06@ghzq.com.cn [Table_Title] AI 赋能显效，体检龙头迈向数智化健管时代 ——美年健康（002044）2024 年年报点评 最近一年走势 | 相对沪深 300 | 表现 | | 2025/04/18 | | --- | --- | --- | --- | | 表现 | 1M | 3M | 12M | | 美年健康 | -18.9% | 18.5% | 12.4% | | 沪深 300 | -5.9% | -1.0% | 5.7% | | 市场数据 | 2025/04/18 | | --- | --- | | 当前价格（元） | 5.19 | | 周价格区间（元） 52 | 3.22-7.79 | | 总市值（百万） | 20,314.98 | | 流通市值（百万） | 20,098.01 | | 总股本（万股） | 391,425.39 | | 流通股本（万股） | 387,244.87 | | 日均成交额（百万） | 311.03 | | ...

南方财经全媒体记者陈璐 广州报道 作为医疗行业中连续四个报告期披露数据资源的上市公司，美年健康在2024年年报中披露数据资源金额 935.2万元，相较于第一季度首次披露的546万元增长了71.3%。据悉，美年健康积累了超1亿人次的影像 数据和超过2亿人次的结构化健康数据，建立了国内规模最大的个人健康体检数据中心。 据年报披露，美年健康主要研发项目包括扁鹊 SAAS 体检管理平台和星羽展业平台，其中星羽展业平 台预计未来具备一定的数据延伸价值，企业客户健康需求数据可反哺保险产品研发（如开发"体检+慢 病管理险"）。 值得注意的是，美年健康在2024年数据资源的会计处理呈现出阶段性特点。前三个报告期，数据资源的 均通过"开发支出"科目进行列示，金额持续增长。在2024年年报中，首次将882万元的数据资源转入"无 形资产"科目，另有53万元继续计入"开发支出"。 单位:元 | | | | 本期增加金额 | 本期减少金额 纱 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 项目 | 期初余额 | | | | A | 期末余额 | | | | 内部开发支 | 其他 ...

资料来源：美年健康2024年可持续发展报告 编者按：ESG年报解读为搜狐财经及价值公司100联合发起的针对各公司ESG报告披露情况的解读专 栏。 参考上交所《上市公司治理准则》、港交所《环境、社会及管治守则》等文件，搜狐财经迭代完善各行 业ESG测评体系标准，并以最新标准为依托，以2024年公司ESG报告为主要数据来源，对公司环境资 源、社会责任及公司管治进行了评价。 本文为"美年健康"篇。 出品 | 搜狐财经 研究员 | 张子豪 美年健康环境管理有明显短板，服务投诉较多 美年健康环保升级，全年乡村义诊46场 美年健康作为健康体检与医疗集团，在ESG领域积极践行责任，展现诸多亮点与创新，推动企业可持续 发展并助力社会进步。 从环境保护维度来看，美年健康完善环保制度，升级固体医疗废弃物和污水院感管理质控体系至五级。 严格执行医废分类处理，确保回收线路清晰、暂存规范。 公司推进无纸化办公，2024年产生大量电子胶片和电子体检报告，节约资源。举办线上会议，减少碳排 放。建立设备动态消毒、医疗废水处理等多维度防控体系，保障医疗环境安全。 从社会责任维度来看，2024年美年健康服务约3000万人次，重大异常结果检出率达 ...

4月18日，美年健康今日收盘5.19元，下跌2.08%，滚动市盈率PE（当前股价与前四季度每股收益总和的 比值）达到71.98倍，总市值203.15亿元。 从行业市盈率排名来看，公司所处的医疗服务行业市盈率平均45.89倍，行业中值48.60倍，美年健康排 名第33位。 股东方面，截至2025年3月31日，美年健康股东户数189346户，较上次增加72947户，户均持股市值 35.28万元，户均持股数量2.76万股。 美年大健康产业控股股份有限公司的主营业务是健康体检服务。公司的主要产品是体检服务。 最新一期业绩显示，2024年年报，公司实现营业收入107.02亿元，同比-1.76%；净利润2.82亿元，同 比-44.18%，销售毛利率42.78%。 序号股票简称PE(TTM)PE(静)市净率总市值(元)33美年健康71.9871.982.57203.15亿行业平均 45.8942.243.37142.32亿行业中值48.6037.502.4250.67亿1普瑞眼科-182.9122.862.7661.25亿2何氏眼 科-147.3745.181.4828.71亿3迪安诊断-92.4427.831.2185. ...

供给侧革新：数据壁垒与生态协同的双螺旋 政策与市场红利持续释放下，一场由AI驱动的健康管理革命正在C端市场逐步铺展开来。预防医学头部 企业美年健康（002044）（002044.SZ）凭借海量精准的健康大数据与覆盖全国的体检中心网络，正以 AI为支点，用技术重构健康管理的价值链条，撬动万亿规模高增长赛道，抢占C端健管市场高地。 4月16日晚，美年健康发布2024年年报显示，2024年公司实现营业收入107.02亿元，归属于上市公司股 东的净利润2.83亿元；主营收入中结合AI技术手段取得的收入超2.15亿元；个人客户占收入比为 24.1%。2024年公司体检客单价672元，继续保持稳定提升。"AI赋能公司中短期降本增效，中长期激活 C端健管生态圈"，国盛证券近期发布研报指出，美年健康数据量庞大，作为流量入口拥有得天独厚的 优势，且公司发力AI较早，已推出多个落地产品，未来有望凭借数据体量在现有产品的基础上实现深 耕，开发全新的健康管理估值空间，全面打通C端健管生态圈。 需求侧爆发：政策与人口老龄化红利释放确定性市场 随着我国老龄化进程加速，中老年群体的健康问题日益受到关注。据统计，全国老年人口已超过3.1 亿 ...

证券研究报告·公司点评报告·医疗服务 美年健康（002044） 2024 年报点评：AI 营收初具规模，19 家机 构参变控增厚业绩 买入（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 10,894 | 10,702 | 11,587 | 12,432 | 13,339 | | 同比（%） | 26.44 | (1.76) | 8.27 | 7.29 | 7.30 | | 归母净利润（百万元） | 505.62 | 282.24 | 629.21 | 911.79 | 1,124.91 | | 同比（%） | 190.45 | (44.18) | 122.94 | 44.91 | 23.37 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 0.13 | 0.07 | 0.16 | 0.23 | 0.29 | | P/E（现价&最新摊薄） | 41.03 | 73.50 | 32.97 | 22.75 | 18.44 | [T ...

业绩简评 2025 年4 月16 日，公司发布2024 年年度报告。公司实现收入107.02 亿元，同比-1.76%；归母净利润 2.82 亿元，同比-44.18%；实现扣非归母净利润2.52 亿元，同比-45.52%。 经营分析 单季度来看，2024Q4 公司实现收入35.61 亿元，同比-3.12%；归母净利润2.58 亿元，同比-8.01%；实现 扣非归母净利润2.44 亿元，同比+3.76%。 深化医疗健康大数据资产价值,全面实施"All in AI"战略。24年公司结合AI 技术手段取得的收入为2.12 亿元，主要包括心肺联筛、眼底AI、脑睿佳等收入。1）AI 健管方面，公司与华为等国内大模型技术公 司合作发布业内首个AI 数智健康管理师"健康小美"，24 年，"健康小美"开展试运营工作并开启重点功 能使用，产品推广有望进一步为用户提供数智健管师服务。2）产品创新方面，公司重点新增AI 智能血 糖管理、AI 智能肝健康管理、中医智能体检、女性健康管理等重点创新产品，更新迭代胶囊胃镜Pro 版，拓展基因盒子产品系列，新产品及服务的推出进一步提升公司的市场竞争力。3）大数据资产方 面，目前公司的数据资源 ...

证券代码：002044 证券简称：美年健康 公告编号：2025-018 美年大健康产业控股股份有限公司 关于 2023 年股票期权激励计划首次授予的股票期权 第一个行权期行权条件未成就及注销部分股票期权的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 美年大健康产业控股股份有限公司（以下简称"公司"、"美年健康"）于 2025 年 4 月 15 日召开第九届董事会第八次会议、第八届监事会第二十九次会议，审 议通过《关于 2023 年股票期权激励计划首次授予的股票期权第一个行权期行权 条件未成就及注销部分股票期权的议案》。现将有关事项说明如下： 一、本激励计划已履行的决策程序和批准情况 1、2023 年 12 月 6 日，公司召开第八届董事会第三十次（临时）会议，审议 通过了《关于公司<2023 年股票期权激励计划（草案）>及其摘要的议案》、《关 于公司<2023 年股票期权激励计划实施考核管理办法>的议案》及《关于提请股 东大会授权董事会办理公司 2023 年股票期权激励计划相关事项的议案》等议案。 同日，公司召开第八届监事会第十八次（临时）会议，审议通 ...