Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [4] - The target price is set at 22.18, down from the previous forecast of 23.36 [4] - The current price is 15.45 [4] Core Insights - The company's annual performance aligns with expectations, with total revenue of 25.889 billion, a slight increase of 0.29% year-on-year, while net profit attributable to shareholders decreased by 10.73% to 2.224 billion [4][3] - The report highlights ongoing price pressure across the three main business segments: fiberglass, blades, and membranes, leading to a downward adjustment in earnings per share (EPS) forecasts [4][3] - Fiberglass sales remain strong at 135.7 million tons, with a robust performance in Q4 2023, but profitability is under pressure due to declining prices [4][3] - The blade segment saw a recovery in shipments, totaling 21.6 GW for the year, with net profit of 5.9 billion, although profit margins are still affected by low industry prices [4][3] - The membrane business experienced a significant increase in shipments, up 53% year-on-year, but profitability has declined due to intensified competition [4][3] Financial Summary - Total revenue for 2023 is reported at 25.889 billion, with a projected increase to 29.830 billion in 2024 and 40.242 billion by 2026 [3] - Net profit is expected to decrease slightly to 2.153 billion in 2024, with a recovery to 3.312 billion by 2026 [3] - The company's gross margin is projected to stabilize around 24.6% in 2024, with a net profit margin of 7.2% [3] - The return on equity (ROE) is forecasted to decline to 9.7% in 2024, before recovering to 10.7% by 2026 [3]

公 司 研 证券研究报告 究 ＃＃iinndduussttrryyIIdd＃＃ 玻纤制造 ＃ investSuggestion＃ ＃ ＃d 中yCo 材mpa 科ny＃技 （ 002080 ） investSu 增持 ( 维gge持sti ）on 00208 玻0 ＃ 风tit 电le＃ 纤业 绩承压， 、 锂 膜持续发力 Change＃ ＃ createTime1＃ 2024 年 03 月24 日 投资要点 公 ＃市场ma数rk据et Data＃ ＃⚫ sum公mar司y＃披 露2023年报。实现营收258.89亿元，同比+0.29%，实现归母净利润 司 22.24 亿元，同比-37.77%，扣非后归母净利润 19.65 亿元，同比-10.73%。 市场数据日期 2024-03-22 其中，单四季度实现营收76.58亿元，同比-4.34%，归母净利润5.16亿元， 点 收盘价（元） 15.27 同比-54.27%，扣非后归母净利润4.66亿元，同比-16.39%。 评 总股本（百万股） 1678.12 ⚫ 公司2023年度实现综合毛利率24.65%，同比+1.15个百分点。1）分季度来 报 流通股本（百万股 ...

公司报告 | 年报点评报告 中材科技（002080） 证券研究报告 2024年03月22日 投资评级 叶片盈利改善，锂膜增长空间大，玻纤或逐渐筑底 行业 建筑材料/玻璃玻纤 6个月评级 买入（维持评级） 当前价格 15.27元 公司23年归母净利润22.24亿元，同比下降37.77% 公司发布 23年年报，全年实现收入/归母净利润 258.89/22.24亿元，同比 目标价格 19.15元 分别0.29%/-37.77%，实现扣非归母净利润19.65亿元，同比下降10.73%。 其中Q4单季度实现收入76.58亿元，同比下降4.34%，归母净利5.16亿元， 基本数据 同比下降54.27%，扣非归母净利润4.66亿元，同比下滑16.39%。 A股总股本(百万股) 1,678.12 流通A股股本(百万股) 1,678.12 叶片盈利改善，玻纤或逐渐筑底，锂膜景气向上 A股总市值(百万元) 25,624.95 1）叶片量升价跌，成本费用优化抬升毛利率：23 年公司风电叶片实现收 流通A股市值(百万元) 25,624.95 入94.7亿元，同比下降0.75%。全年销售风电叶片21.6GW，同比增长4.96%。 测算 ...

Financial Performance - The company's operating revenue for 2023 was ¥25,889,456,590.45, representing a 0.29% increase from ¥25,813,809,327.36 in 2022[13]. - The net profit attributable to shareholders for 2023 decreased by 37.77% to ¥2,224,269,932.32 from ¥3,574,484,999.25 in 2022[13]. - The net profit excluding non-recurring gains and losses was ¥1,964,576,029.95, down 10.73% from ¥2,200,756,626.94 in 2022[13]. - The net cash flow from operating activities increased by 59.01% to ¥4,819,923,208.01 from ¥3,031,190,857.51 in 2022[13]. - The total assets at the end of 2023 were ¥56,807,531,961.19, a 7.76% increase from ¥52,715,766,794.78 at the end of 2022[13]. - The basic earnings per share for 2023 was ¥1.3255, a decrease of 37.77% from ¥2.1300 in 2022[13]. - The weighted average return on equity for 2023 was 12.12%, down from 21.99% in 2022, reflecting a decline of 9.87%[13]. - The company reported a significant increase in revenue, achieving a total of 10 billion RMB for the fiscal year 2023, representing a year-over-year growth of 15%[41]. - The company achieved operating revenue of CNY 25,889,456,590.45, a slight increase of 0.29% compared to the previous year[44]. - The company reported a gross profit margin of 24.65% for special fiber composite materials, with a slight increase of 1.15% compared to the previous year[47]. Dividends and Shareholder Information - The company plans to distribute a cash dividend of 5.6 yuan per 10 shares to all shareholders, based on a total of 1,678,123,584 shares[2]. - The company has a total of 5,169,561,452.09 RMB in distributable profits for the year[113]. - The company has a total of 1,678,123,584 shares outstanding, with no stock bonuses issued during the reporting period[113]. - The largest shareholder, China National Building Material Group Corporation, holds 60.24% of the shares, totaling 1,010,874,604 shares[173]. - The total number of ordinary shareholders at the end of the reporting period is 88,314[173]. Business Operations and Market Position - The company has not reported any changes in its main business since its listing[10]. - The controlling shareholder has changed from China National Materials Group to China National Building Material Group following a merger[10]. - The company invested approximately 160 million yuan in energy conservation and emission reduction, with comprehensive energy consumption per ten thousand yuan of output decreasing by 4% and carbon emissions down by 5%[21]. - The domestic glass fiber production reached 7.23 million tons in 2023, representing a year-on-year growth of 5.2%[21]. - The company acquired 100% equity of Zhongfu Lianzhong through a share issuance and cash payment, further solidifying its market leader position in the wind blade sector[22]. - The company has established 14 production bases for wind turbine blades, strengthening its market position in the wind energy sector[43]. Research and Development - The company invested CNY 1.4 billion in R&D in the past year, representing a 1.00% year-on-year increase[35]. - The company holds a total of 2,032 valid patents, including 846 invention patents and 1,186 utility model patents[35]. - The company is focusing on three main industry tracks: special fibers, composite materials, and new energy materials[34]. - The company is committed to research and development, aiming to innovate new products and technologies to meet market demands[93]. - The company reported a significant increase in R&D activities, with numerous patents filed in 2023, indicating a strong commitment to innovation and market leadership[36][38]. Environmental and Social Responsibility - The company has implemented various environmental protection laws and standards, including the Air Pollution Prevention and Control Law of the People's Republic of China[123]. - The company has established a comprehensive environmental management system to monitor and control emissions effectively[123]. - The company invested approximately 160 million yuan in environmental protection and energy conservation during the reporting period[128]. - The company has launched 5 new photovoltaic projects to promote renewable energy[128]. - The company is actively involved in various poverty alleviation projects, including the development of green ecological cattle farms and honey sales[131]. Strategic Initiatives and Future Outlook - The company plans to enhance its internationalization process, particularly in wind blades and lithium battery separators[79]. - The company aims to improve operational quality by focusing on stable cash flow and reducing interest-bearing liabilities[79]. - The company is exploring strategic partnerships and potential acquisitions to bolster its market position and expand its technological capabilities[1]. - The company has set a future outlook with a revenue target of 12 billion RMB for 2024, indicating a projected growth of 20%[41]. - The company is focusing on expanding its market presence through innovative products, such as a high-pressure hydrogen storage bottle manufacturing device and a multi-functional oil removal device[200][182]. Corporate Governance - The company maintained compliance with corporate governance standards, ensuring independent operations from its controlling shareholder, China National Building Material Group[83]. - The company has established an independent financial accounting department, ensuring autonomous financial decision-making and management[85]. - The company emphasizes transparency in information disclosure, ensuring all shareholders have equal access to information[84]. - The company has a strong management team with extensive experience in the materials industry, which is expected to drive future growth[93]. - The company has a robust financial position, with no reported changes in the number of shares held by directors and senior management during the reporting period[90].

[Table_Main] 证券研究报告 | 公司点评 中材科技(002080.SZ) 2024年03月22日 买入（维持） 中材科技（002080.SZ）：玻纤价格承 所属行业：建筑材料/玻璃玻纤 压，叶片盈利改善，锂膜维持成长 当前价格(元)：15.37 证券分析师 投资要点 闫广 资格编号：S0120521060002 事件:2024 年 3 月 21 日，公司发布 2023 年年度报告，2023 年公司实现营收约  邮箱：yanguang＠tebon.com.cn 258.89亿元，同比+0.29%，归母净利润约22.24亿元，同比-37.77%，扣非归母 王逸枫 净利润约19.65亿元，同比-10.73%。单季度来看，23Q4公司实现营收约 76.58 资格编号：S0120524010004 亿元，同比-4.34%，环比+30.85%，归母净利润约5.16亿元，同比-54.27%，环 邮箱：wangyf6＠tebon.com.cn 比+63.28%，扣非归母净利润约 4.66 亿元，同比-16.39%，环比+85.98%。公司 研究助理 拟向全体股东每10股派发现金红利5.6元（含税），合计现金分红 ...

中材科技股份有限公司 2024 年第 1 次独立董事专门会议审核意见 独立董事：刘志猛、林芳、李文华 二〇二四年三月二十二日 1 一、关于 2024 年日常关联交易预计的议案 公司预计的 2024 年日常关联交易属于公司与关联方之间在生产经营中正常、 必要的交易行为，遵循公平、公正、公开的原则。公司日常关联交易不会影响公 司的独立性，也不会因此类交易对关联人形成依赖。关联交易依据市场价格定价、 交易，不存在损害股东特别是中小股东利益的情形。我们一致同意关于 2024 年 日常关联交易预计的议案，并同意将该议案提交公司第七届董事会第六次会议审 议。 根据《上市公司独立董事管理办法》《深圳证券交易所股票上市规则》《深 圳证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——主板上市公司规范运作》《中材 科技股份有限公司独立董事制度》等有关制度规定，中材科技股份有限公司（以 下简称"公司"）于 2024 年 3 月 18 日以现场方式召开了 2024 年第 1 次独立董事 专门会议，对公司第七届董事会第六次会议相关议案进行审议，并发表如下审核 意见： ...

中材科技股份有限公司独立董事制度 （2024 年修订） 第一章 总则 第一条 进一步完善中材科技股份有限公司（以下简称"公司"）的治理结构，规范 公司运作，促使并保障独立董事有效地履行其职责，更好地维护公司整体利益，保障全 体股东特别是中小股东的合法权益不受损害，根据相关法律、行政法规、中国证券监督 管理委员会（以下简称"中国证监会"）颁布的《上市公司独立董事管理办法》（以下简 称"《独董管理办法》"）、《上市公司治理准则》、《深圳证券交易所股票上市规则》 （以下简称"《上市规则》"）以及公司章程的相关规定，结合公司实际情况，特制定本 制度。 第二条 独立董事是指不在公司担任除董事外的其他职务，并与公司及其主要股东、 实际控制人不存在直接或间接利害关系，或者其他可能影响其进行独立客观判断的关系 的董事。 第三条 独立董事对公司及全体股东负有忠实与勤勉义务，应当按照法律、行政法 规、中国证监会规定、证券交易所业务规则和公司章程的规定，认真履行职责，在董事 会中发挥参与决策、监督制衡、专业咨询作用，维护公司整体利益，保护中小股东合法 权益。 独立董事原则上最多在三家境内外上市公司（含本公司）担任独立董事， 并确保 ...

中材科技股份有限公司董事会提名委员会实施细则 第一章 总 则 第一条 为规范中材科技股份有限公司（下称"公司"）董事和高管人员 的产生，优化董事会组成，完善公司治理结构，根据《中华人民共和国公司法》、 《上市公司治理准则》、《中材科技股份有限公司章程》及其他有关规定，公司 特设立董事会提名委员会，并制定本实施细则。 第二条 董事会提名委员会是董事会下设的专门工作机构，主要负责对公 司董事和高管人员的人选、选择标准和程序进行选择并提出建议。 第二章 人员构成 第三条 提名委员会成员由三至五名董事组成，独立董事成员需超过半数 以上，公司董事长为提名委员会当然成员。 第四条 提名委员会委员由董事长、二分之一以上独立董事或者全体董事 的三分之一提名，并由董事会选举产生。 提名委员会设主任委员（召集人）一名，由独立董事委员担任，负责主持委 员会工作；主席在委员内选举，并报请董事会批准产生。 第五条 提名委员会召集人负责召集和主持提名委员会会议，当委员会召 集人不能或无法履行职责时，由其指定一名其他委员代行其职权；委员会召集人 既不履行职责，也不指定其他委员代行其职责时，任何一名委员均可将有关情况 向公司董事会报告，由公 ...

中材科技股份有限公司2023年度对 会计师事务所履职情况评估及审计及法治建设委员会对会计师 事务所履行监督职责情况的报告 根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司治 理准则》《国有企业、上市公司选聘会计师事务所管理办法》《深圳证券交易 所上市公司自律监管指引第1号——主板上市公司规范运作》和中材科技股份有 限公司（以下简称"公司"）的《公司章程》《董事会审计及法治建设委员会实 施细则》等规定和要求，董事会审计及法治建设委员会本着勤勉尽责原则，恪 尽职守，认真履职。现将公司对会计师事务所的履职情况评估以及董事会审计 及法治建设委员会对会计师事务所履行监督职责的情况汇报如下。 一、2023年度会计师事务所基本情况 （一）会计师事务所基本情况 中审众环会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称"中审众环"）始创于 1987年，是全国首批取得国家批准具有从事证券、期货相关业务资格及金融业 务审计资格的大型会计师事务所之一。根据财政部、证监会发布的从事证券服 务业务会计师事务所备案名单，具备股份有限公司发行股份、债券审计机构的 资格。2013年11月，按照国家财政部等有关要求转制为特殊普通合伙制。 截 ...

中材科技股份有限公司董事会薪酬与考核委员会实施细则 第一章 总则 第一条 为进一步建立健全中材科技股份有限公司（以下简称"公司"） 董事（非独立董事）及高级管理人员（以下简称经理人员）的考核和薪酬管理制 度，完善公司治理结构，根据《中华人民共和国公司法》、《上市公司治理准则》、 第五条 薪酬与考核委员会委员由董事长、二分之一以上独立董事或者全 体董事的三分之一提名，并由董事会选举产生。 第六条 薪酬与考核委员会设主任委员（召集人）一名，由独立董事委员 担任，负责主持委员会工作；主任委员在委员内选举，并报请董事会批准产生。 第七条 薪酬与考核委员会任期与董事会任期一致，委员任期届满，连选 可以连任。期间如有委员不再担任公司董事职务，自动失去委员资格，并由委员 会根据本细则第四至第六条规定补足委员人数。 第八条 薪酬与考核委员会下设工作组，专门负责提供公司有关经营方面 的资料及被考评人员的有关资料，负责筹备薪酬与考核委员会会议并执行薪酬与 考核委员会的有关决议。 第三章 职责权限 《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第1号——主板上市公司规范运作》、 《上市公司独立董事管理办法》、《中材科技股份有限公司章程》及其 ...