Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for Hikvision (002415) [1] Core Views - The company reported a total revenue of 92.496 billion yuan in 2024, a year-on-year increase of 3.53%, while the net profit attributable to shareholders decreased by 15.10% to 11.977 billion yuan [6] - In Q1 2025, the company achieved a revenue of 18.532 billion yuan, reflecting a year-on-year growth of 4.01%, and a net profit of 2.039 billion yuan, up 6.41% year-on-year [6] - The growth in Q1 2025 was slightly above expectations, driven by strong performance in overseas and innovative businesses [6] - The revenue from innovative businesses reached 22.5 billion yuan in 2024, growing by 21.2%, while overseas revenue was 26 billion yuan, up 8.39% [6] - Traditional domestic security business is under short-term pressure, with declines in various segments, but new demand points are emerging from EBG+AI projects [6] Financial Data and Profit Forecast - The total revenue forecast for 2025 is adjusted to 97.923 billion yuan, with a net profit forecast of 13.615 billion yuan [5][9] - The projected revenue for 2026 and 2027 is 107.949 billion yuan and 120.215 billion yuan, respectively, with net profits of 15.146 billion yuan and 16.192 billion yuan [5][9] - The gross margin for 2024 was 43.83%, showing resilience despite a slight decline [6] - The report anticipates a gradual improvement in performance due to macroeconomic support policies and inventory adjustments [6]

Financial Performance - In 2024, Hikvision achieved total revenue of CNY 92.496 billion, a year-on-year increase of 3.53% [4] - The net profit attributable to shareholders was CNY 11.977 billion, a decrease of 15.10% compared to the previous year [4] - The gross profit margin for 2024 was 43.83%, remaining stable [6] - In Q1 2025, revenue reached CNY 18.532 billion, a year-on-year growth of 4.01%, with net profit of CNY 2.039 billion, up 6.41% [7] Business Segments - Domestic main business faced significant pressure, with the Public Service Group (PBG) revenue at CNY 13.467 billion, down 12.29% [5] - The Enterprise Business Group (EBG) generated CNY 17.651 billion, a slight decline of 1.09% [5] - The Small and Medium Business Group (SMBG) reported revenue of CNY 11.971 billion, down 5.58% [5] - Overseas revenue reached CNY 25.989 billion, an increase of 8.39% [5] - Innovation business revenue was CNY 22.484 billion, growing by 21.19% [5] Shareholder Returns - A cash repurchase plan of CNY 2-2.5 billion was announced, with a dividend proposal of CNY 7 per 10 shares, totaling CNY 6.435 billion, which is 53.73% of the net profit [7] - Total shareholder returns from repurchase and dividends are expected to exceed CNY 8.4 billion, over 70% of the net profit for 2024 [7] AI and Innovation - The company is focusing on AI large model technology, which has significantly improved product performance, such as reducing false alarm rates by 90% in perimeter security applications [9] - The integration of AI models is expected to enhance operational efficiency and product capabilities, with ongoing investments in AI technology [28] - The company aims to transition from revenue growth to high-quality growth, emphasizing innovation and operational efficiency [8] Market Strategy - Hikvision's overseas business is diversified across over 180 countries, with developing countries accounting for over 70% of overseas revenue [5] - The company is adjusting its marketing strategies to focus on profit rather than inventory pressure, moving away from traditional stockpiling methods [26] - The impact of U.S. tariffs is minimal, as U.S. business accounts for less than 1% of total revenue [18] Cost Management - The company is implementing strict cost control measures, with Q1 2025 operating expenses growing slower than revenue [6] - Inventory levels are stable, and there will be increased scrutiny on inventory and accounts receivable in 2025 [6] Future Outlook - The company anticipates challenges in the domestic market but remains optimistic about the potential of AI and digital transformation in various sectors [22] - The focus will be on enhancing the technology platform to support specific customer needs and improve operational efficiency [21]

证券研究报告 | 年报点评报告 gszqdatemark 2025 04 19 年 月 日 海康威视（002415.SZ） 海外业务与创新业务为公司提供持续增长动力。2024 年，创新业务全年 营收 224.84 亿元，同比增长 21.19%，其中机器人(+20.00%)、热成像 (+27.59%)、汽车电子(+44.81%)、存储(+19.83%)等均实现快速增长。 2024 年，公司境外业务营收 259.89 亿元，同比增长 8.39%，增长稳健。 毛利率保持韧性，展望 25 年全年有望维持稳定。2024 年公司整体毛利率 为 43.83%，虽然同比 23 年微降 0.50 个 pct，但仍然高于 2022 年水平， 充分体现出公司毛利端的韧性。其中，国内毛利率 42.63%（-1.10pct）， 为毛利率压力的主要来源，而境外毛利率 46.12%（（+0.52pct），创新业务 毛利率 40.10%（+0.62pct），则为毛利率端带来较为积极的因素。 2025Q1 收入端、利润端持续成长，彰显公司业务稳健性。2025Q1，公 司实现收入 185.32 亿元，同比增长 4.01%；实现归母净利润 20. ...

4月18日，海康威视发布2024年报及2025年一季度报。数据显示，2024年，海康威视总营收924.96亿 元，同比增长3.53%。 2025年一季度营收185.32亿元，同比增长4.01%；归属上市公司股东净利润20.39 亿元，同比增长6.41%。2025年一季度，海康威视实现营收与净利润双增长，营业费用增速已低于收入 增速。 海康威视表示，2024年，公司坚持稳扎稳打，以积极、审慎的态度应对各种不确定性，在国内市场保持 安防领先地位的同时，从海外市场和创新业务中寻找增长；以利润为中心，推动组织变革和精细化管 理，努力实现长期有效益的增长。2024年，海外主业收入与创新业务收入之和占公司营业收入的比重首 次超过50%。同时，场景数字化业务已成为公司第二增长曲线。 保持安防领先地位，推动场景数字化业务逐步落地 海康威视在年报中表示，2024年，经营环境依然复杂多变，公司积极应对挑战，一方面挖掘国内安防市 场的潜力，更加积极开拓海外可拓展的安防市场；另一方面，持续拓展场景数字化业务，并积极发展创 新业务。 从数据来看，2024年，海康威视境内营收440.22亿元，占公司整体收入47.59%；境外营收259. ...

| | 2024 年 | 2023 年 | 本年比上年 | | 2022 年 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | 增减 | | | | | | 调整前 | 调整后 | 调整后 | 调整前 | 调整后 | | 营业收入(元) | 92,495,525,118.30 | 89,339,856,855.68 | 89.341,177,610.40 | 3.53% | 83,166,321,681.14 | 83,167,244,665.69 | | 归属于上市公司股东的净利润(元) | 11.977,327,023.54 | 14,107,621,359.66 | 14.107,726,276.26 | -15.10% | 12,837,704,462.49 | 12,837,782,699.68 | | 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的 净利润(元) | 11.814.861.641.16 | 13.665.962.325.65 | 13.665.962.325.65 | -13.55% | 12.331.058,280.04 ...

作者：MD 在对谈中，龚虹嘉分享了他对于耐心资本、长期主义和成功的天使投资的思考。龚虹嘉谈及 "杭州六 小龙"为何在杭州出现时表示：" 江浙确实活跃着一批专业知识不一定丰富，但是对某一些事物的理 解有自己的独特理解 、 口袋里有一些钱的老板。 " " 老板不能太大了，太大的老板看不上这些事情， 大多数情况是这些老板在 各 种 场合接触，也不懂 就漫不经心地投了一笔，太懂了就投不了这些事情 —— 一想我认识的院士教授干你这个多了，我凭 什么投你 ？一句话，就不投了。 "龚虹嘉说，" 有时候 天使投资 的成功 需要漫不经心。 " 公开信息显示，龚虹嘉于 2001年以245万元投资海康威视（002415.SZ），持股49%，经历多次减持 后，据海康威视2024年第三季度财报显示，龚虹嘉持有海康威视10.42%，持股部分对应市值约270亿 元。 以下为对谈中龚虹嘉的发言（有删节） 谈天使投资的长期主义 长期主义与科技创新的关系，技术的发展是一波一波的， 很多天使投资 都是在社会技术迭代、技术 转型过程中 ，涌现出 我们眼中认为的一些机会。 一波技术过去了你当时看好的项目 ， 没有成功的 概率也是蛮大的 。 这个时候天 ...

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 证券代码：002415 证券简称：海康威视 公告编号：2025-011号 一、重要提示 本年度报告摘要来自年度报告全文，为全面了解本公司的经营成果、财务状况及未来发展规划，投资者 应当到证监会指定媒体仔细阅读年度报告全文。 本公司全体董事均出席了审议本报告的董事会会议。 公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为：以未来实施2024年度利润分配方案的股权登记日的总股 本减去公司回购专户股数为基数，向全体股东每10股派发现金红利7.00元（含税），不送红股，不以资 本公积转增股本。 二、公司基本情况 （一）公司简介 ■ （二）报告期主要业务或产品简介 人工智能技术正经历革命性变化，语言大模型的突破为智能化的普及应用注入强大动力，多模态大模型 的崛起加速了物理世界与数字世界的深度融合。在这一技术浪潮中，海康威视基于对智能物联产业的深 刻理解，持续拓展物联感知边界，推动多模态大模型技术落地实践，以大数据与软件能力构建应用闭 环，推动全社会的数字化转型。 物联感知技术将万事万物做数字化记录，是连接物理世界与数字世界的桥梁。海康威视以可见光为中 心，构建了覆盖毫米波、红外 ...

4月18日，海康威视（002415）连续第7年发布《2024年环境、社会及治理报告》（以下简称ESG报告）。此次报告中，海康威视全新提出"THRIVE"可持续 发展理念，即秉持"Tech for good-科技为善"为核心，着力于"员工与社区（H）、技术创新（R）、可持续治理（I）、价值链协同（V）以及生态与碳中和 （E）"五大领域，共创繁荣美好新未来。 在助力产业数字化升级方面，海康威视凭借智能物联技术，持续提升企业运行效率和生产安全性，例如携手国家能源集团联合攻关，历时 3 年成功研发"融 合光谱煤质快检"技术。这项技术突破传统方案的诸多局限，实现对煤样大批量实时、在线、无损检测，并已在国家能源集团四大产煤区、港口、销售、电 厂、化工产业共 9 家单位示范应用。截至2024 年10月，检测煤量超4 亿吨，显著提升了能源产业运行效率。 此外，海康威视还积极推动文物保护、服务创新、生态保护新模式。因为科技的加持，仅有3株野生成熟植株的百山祖冷杉多了繁荣的希望，更多老人有了 安心的守护，古都西安也在数智技术加持下焕发出新活力。 应对气候变化，践行低碳发展战略 在应对气候变化方面，海康威视基于气候变化情景下的风险 ...

证券代码：002415 证券简称：海康威视 公告编号：2025-019 号 杭州海康威视数字技术股份有限公司 关于召开 2024 年年度股东大会的通知 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、召开会议的基本情况 1、股东大会届次：2024 年年度股东大会 2、股东大会的召集人：公司董事会 3、会议召开的合法、合理性：本次股东大会会议召开符合有关法律、行政 法规、规范性文件和公司章程的规定。 4、会议召开的日期、时间： （1）现场会议时间：2025 年 5 月 9 日 15:00。 （2）网络投票时间：2025 年 5 月 9 日。其中，通过深圳证券交易所交易系 统进行网络投票的时间为 2025 年 5 月 9 日的交易时间，即 9:15-9:25，9:30-11:30， 13:00-15:00；通过深圳证券交易所互联网投票系统的投票时间为 2025 年 5 月 9 日上午 9:15 至下午 15:00 期间的任意时间。 5、会议召开方式：本次股东大会采用现场表决与网络投票相结合的方式召 开。 公司将通过深交所交易系统和互联网投票系统向全体股东提供网 ...

证券代码：002415 证券简称：海康威视 公告编号：2025-010 号 第六届监事会第四次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 杭州海康威视数字技术股份有限公司 二、以 3 票赞成、0 票反对、0 票弃权，审议通过《监事会 2024 年年度工作 报告》； 同意本议案提交股东大会审议。 《监事会 2024 年年度工作报告》详见巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）。 三、以 3 票赞成、0 票反对、0 票弃权，审议通过《2024 年年度财务决算报 告》； 同意本议案提交股东大会审议。 四、以 3 票赞成、0 票反对、0 票弃权，审议通过《2024 年年度利润分配预 案》； 杭州海康威视数字技术股份有限公司（以下简称"海康威视"或"公司"） 第六届监事会第四次会议，于 2025 年 4 月 1 日以传真、电子邮件及专人送达方 式向全体监事发出书面通知，于 2025 年 4 月 17 日以现场表决方式召开。会议由 监事会主席陆建忠先生召集并主持。会议应出席监事 3 名，实际出席监事 3 名。 会议召开符合有关法律、行政法规、部门 ...