证券研究报告 资料未深：Wind 海康威视 (002415 CH) 关注经营战略调整成效和国内投资周 期拐点 | --- | --- | |---------------------------------|----------| | 华春研究 | 李报点评 | | 2024 年 10 月 31 日 \| 中国内地 | 其他电子 | 海康威视发布三季报,3Q24实现营收 237.8 亿元,(yoy+0.3%),归母净利 30 亿元 (yoy-13.4%)。2024 年 Q1-Q3 实现营收 649.9 亿元 (yoy+6.1%), 归母净利 81 亿元（yoy-8.4%）。在 10/26 召开的业绩电话会上,公司澄清 了近期新闻报道的区域研发体制调整的事实,并且宣布了董秘和 PBG 业务 负责人的调整。我们认为,海康拥有的完整的研发体系和深厚的积累,通过 这一系列组织架构的调整,能够适应新形势下的发展机遇和挑战。维持"买 入"评级,目标价 35元。建议投资人关注组织架构调整的成效和国内固定 资产投资周期的拐点。 PBG:关注经营战略调整成效和政府投资拐点 PBG 业务是海康国内主业的重要组成部分之一,2021 ...

海康威视（002415.SZ）2024 年三季报点评 开流节源持续推进，有望加速业绩拐点 2024 年 10 月 30 日 [盈利预测与财务指标 Table_Forcast] ➢ 事件：近期，海康威视发布 2024 年三季报，2024 年前三季度，公司实现 营业收入 649.91 亿元，比上年同期增长 6.06%；实现归母净利润 81.08 亿元， 比上年同期下降 8.40%。公司第三季度实现营业收入 237.82 亿元，比上年同期 增长 0.33%；实现归母净利润 30.44 亿元，比上年同期下降 13.37%。 ➢ 分业务来看，除 SMBG 外，其他业务单三季度均实现正增长。据海康威视 投资者关系微信公众号： ➢ 1）PBG 业务：PBG 单三季度收入增速为正，水利水务、防灾救灾、应急管 理等业务继续得到国债的支撑，资金来源有保障，政府业务持续增长。与数字化 治理高度相关的交通管理、政府治理等业务占 PBG 的比重继续增加； ➢ 2）EBG 业务：EBG 单三季度保持同比小幅增长，虽然国内经济增长的预期 普遍偏弱，各行业投资整体放缓，但以企业降本增效为目的的数字化需求仍然活 跃。分行业看，智慧建筑持续负增 ...

宏观影响国内业务分化，境外主业和创新 业务维持增长 核心观点 公司三季度营收同比基本持平在 237.8 亿，归母净利润同比下降 13%至 30.4 亿元。 前三季度营收同比增长 6%至 649.9 亿元，归母净利润同比下降 8%至 81.1 亿元。 三季度汇兑损失约 1.3 亿元；前三季度汇兑损失共 2.1 亿元，而去年前三季度的汇兑 收益约 1.05 亿元。 ⚫ 国内业务分化，主动调整 SMBG 库存：1）PBG 三季度收入增速为正，水利水务、 防灾救灾、应急管理、交通管理、政府治理等数字化治理相关业务较好，公安、交 警等较弱。随着专项债资金的落地，雪亮工程等有望迎来更新升级的需求，中长期 来看，水务运营、河道管理、道路桥梁维护等数字化需求空间巨大。2）EBG 三季 度同比小幅增长，企业降本增效等数字化需求仍然活跃。石化煤炭、文体卫、教育 教学、电力、金融、智慧商贸、钢铁有色等行业保持增长，智慧建筑、工业企业等 增长承压。3）SMBG 三季度下滑较明显，主要因为公司主动对经销商合作伙伴降库 存，缓解经销商存货占用的资金压力。 ⚫ 境外主业和创新业务维持增长：1）境外主业三季度保持增长，但增速放缓，中东非 业 ...

海康威视（002415.SZ） 优于大市 中期政策预期向好，长期数字化转型打开增长空间 3Q24 公司营收环比增长 1.67%，短期业务增速放缓。公司前三季度实现营收 649.91 亿元(YoY+6.1%)，扣非归母净利润 81.51(YoY-3.67%)，毛利率 44.76(YoY-0.09pct)。3Q24 公司实现营收 237.82 亿元(YoY+0.33%,QoQ +1.67%)；归母净利润 30.44 亿元(YoY-13.37%，QoQ-3.32%），扣非归母净 利润 29.08 亿元(YoY-15.11%，QoQ-16.50%），毛利率 44.51%(YoY-0.08pct， QoQ-0.27pct)，国内需求较为疲软，业绩增速短期回落。 EBG 与 PBG 三季度收入正增长，SMBG 短期承压。EBG 单三季度同比小幅增长， 降本增效为目的的企业数字化需求保持韧性；PBG 单三季度收入正增长，水 利水务、防灾救灾、应急管理等业务得到国债支撑，与数字化治理相关的交 通管理、政府治理业务占比持续提升；受社会需求疲软、资金面紧张等影响， SMBG 三季度负增长，公司主动对经销商降库存以缓解经销商存货占 ...

上 市 公 司 证 券 研 究 报 告 计算机 2024 年 10 月 28 日 海康威视 (002415) ——需求承压下显韧性，勤修内功储备弹性 | --- | --- | |------------------------------------|-------------------------------| | 市场数据： | 2024 年 10 月 28 日 | | 收盘价（元） | 30.61 | | 一年内最高 / 最低（元） | 37.75/24.71 | | 市净率 | 3.7 | | 息率（分红/股价） | 2.94 | | 流通 A 股市值（百万元） | 278,735 | | 上证指数 / 深证成指 | 3,322.20/10,685.89 | | 注："息率"以最近一年已公布分红计算 | | | --- | --- | |---------------------------------------------|-------------------------------| | | | | 基础数据 : | 2024 年 09 月 30 日 | | | | | 每股净资产（元） ...

证券研究报告 非金融公司|公司点评|海康威视（002415） 第三季度业绩承压，财政政策支持下有 望逐步改善 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年10月29日 证券研究报告 |报告要点 海康威视发布 2024 年第三季度报告，2024 年前三季度公司实现营收 649.91 亿元，同比增长 6.06%；归母净利润 81.08 亿元，同比下降 8.40%。国内需求承压，海外市场平稳，业绩短期 承压。鉴于公司是全球安防领域龙头，财政政策支持下业务有望逐步改善，维持"买入"评 级。 |分析师及联系人 黄楷 SAC：S0590522090001 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 5 非金融公司|公司点评 glzqdatemark2 2024年10月29日 海康威视(002415) 第三季度业绩承压，财政政策支持下有望逐 步改善 | --- | --- | |----------------------------|-------------------| | | | | 行 业： | 计算机/计算机设备 | | 投资评级： | 买入（维持） | | 当前价格： | 30.95 元 | ...

分析师：邹臣 登记编码：S0730523100001 zouchen@ccnew.com 021-50581991 企业数字化需求持续增长，大模型助力 AI 应用不断落地 ——海康威视(002415)季报点评 | --- | --- | --- | --- | |----------------------------|----------------------------------------------|---------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | | 证券研究报告 - 季报点评 | | 买入 ( 维持 ) | | 市场数据 | (2024-10- ...

海外的这个项目收入和产品收入之间的这个比例实际上项目收入也是在持续增长的那未来我们对项目的这一块增长还是比较有信心的谢谢谢谢我们没有别的问题了谢谢下面有请国金证券孟灿进行提问 好的 感谢黄总 感谢凤总我这边有几个问题就一一请教第一个就是大家也比较关注包括地产的拖抵和划贷的这些相关的政策往下落进的过程中间不知道咱们上市公司对于存量的这种应收账款的回款包括已经中标但是还之前没怎么往前推进的比如像那些郑州这样的拉价目 大概是什么样的一个定性的判断和那个最新的一个感受另外呢就是说对于这些政策伊朗的政策往下落地的过程中间对我们这个未来的这个尤其国内的总体的这个需求这一块的一些这种增量的变化和展望大概会是什么样的一个定性定量的一个估计谢谢谢谢 现在大家都在看中央财政对华寨这一块的政策落地确实就是现在还等待政策进一步明朗的一个过程但是我个人从这方面得到的消息来说应该说是政策各方面还是比较清晰比较确定的那么从中央项目的经营这个角度来说 其实海康过去因为我们跟政府的业务从我们海康成立到现在一直在做政府的业务总体来说坏账的情况其实还可以我们在半年报的时候当时也曾经跟大家分享过一个小的案例就是在比较偏远的一个地区我们大概在18、1 ...

海外的这个项目收入和产品收入之间的这个比例实际上项目收入也是在持续增长的那未来我们对项目的这一块增长还是比较有信心的谢谢谢谢我们没有别的问题了谢谢下面有请国金证券孟灿进行提问 好的 感谢黄总 感谢凤总我这边有几个问题就一一请教第一个就是大家也比较关注包括地产的拖抵和划贷的这些相关的政策往下落进的过程中间不知道咱们上市公司对于存量的这种应收账款的回款包括已经中标但是还之前没怎么往前推进的比如像那些郑州这样的拉价目 大概是什么样的一个定性的判断和那个最新的一个感受另外呢就是说对于这些政策伊朗的政策往下落地的过程中间对我们这个未来的这个尤其国内的总体的这个需求这一块的一些这种增量的变化和展望大概会是什么样的一个定性定量的一个估计谢谢谢谢 现在大家都在看中央财政对华寨这一块的政策落地确实就是现在还等待政策进一步明朗的一个过程但是我个人从这方面得到的消息来说应该说是政策各方面还是比较清晰比较确定的那么从中央项目的经营这个角度来说 其实海康过去因为我们跟政府的业务从我们海康成立到现在一直在做政府的业务总体来说坏账的情况其实还可以我们在半年报的时候当时也曾经跟大家分享过一个小的案例就是在比较偏远的一个地区我们大概在18、1 ...

公 司 报 告 公 司 季 报 点 评 证 券 研 究 报 告 2024年10月27日 电子 海康威视(002415.SZ) AI引领行业变革，静待国内需求恢复 推荐 ( 维持) 事项： 股价:30.95元 | --- | --- | |------------------------------------|------------------------------| | 行业 | 电子 | | 公司网址 | www.hikvision.com | | 大股东 / 持股 | 中电海康集团有限公司 /36.93% | | 实际控制人 | 国务院国有资产监督管理委员会 | | 总股本 ( 百万股 ) | 9,233 | | 流通 A 股 ( 百万股 ) | 9,106 | | | | | 流通 B/H 股 ( 百万股 ) | | | 总市值 ( 亿元 ) | 2,858 | | 流通 A 股市值 ( 亿元 ) | 2,818 | | 每股净资产 ( 元 ) 资产负债率 (%) | 8.32 33.0 | | 行情走势图 | | 证券分析师 | --- | |--------| | | | 徐勇 | | 付强 ...