Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" (maintained) [1] Core Views - The report indicates that the price of photovoltaic components has been declining since the second half of 2023, with significant drops in prices for TOPCon182mm and PERC182mm components by 39% and 34% respectively compared to July 2023 [2][3] - The report forecasts a potential stabilization in component prices as inventory levels are gradually being digested, with expectations for increased demand in the upcoming traditional peak season for photovoltaic components [3][8] - The company's profit forecast has been revised downwards due to declining profitability in integrated components, with projected net profits for 2023-2025 at 76.2 billion, 36.0 billion, and 50.6 billion respectively, reflecting a year-on-year growth rate of +37.7%, -52.7%, and +40.4% [3][18] Summary by Sections Industry Overview - Global new photovoltaic installations are expected to reach 480 GW in 2024, a year-on-year increase of 23%, indicating a slowdown in growth compared to previous years [4][5] - The competitive landscape in the photovoltaic industry is intensifying, with the market share of the top five manufacturers decreasing from 58% in 2021 to 40% in 2023, leading to increased competition and potential profit declines for integrated companies [4][5] Company Performance - The company achieved a revenue of 599.81 billion in the first three quarters of 2023, a year-on-year increase of 21.61%, with a net profit of 67.65 billion, up 105.62% [11] - The company's gross margin and net margin have been on the rise due to high demand and capacity utilization in the photovoltaic sector [11] Financial Projections - The report projects the company's revenue for 2023-2025 to be 772.3 billion, 789.7 billion, and 943.7 billion respectively, with corresponding net profits of 76.2 billion, 36.0 billion, and 50.6 billion [17][18] - The average selling price of components is expected to decline significantly, impacting profit margins, with projected gross margins of 19.4%, 14.3%, 14.7%, and 14.6% for 2023-2026 [14][18]

| | | 债券代码：127089 债券简称：晶澳转债 晶澳太阳能科技股份有限公司 关于"晶澳转债"转股价格调整的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 一、可转换公司债券基本情况 经中国证券监督管理委员会《关于同意晶澳太阳能科技股份有限公司向不特 定对象发行可转换公司债券注册的批复》（证监许可〔2023〕1164 号）同意，公 司于 2023 年 7 月 18 日向不特定对象发行可转换公司债券 89,603,077 张，每张面 值人民币 100 元，募集资金总额人民币 8,960,307,700.00 元，扣除发行有关费用 （不含税）后募集资金净额为人民币 8,933,848,025.97 元。中兴财光华会计师事 务所（特殊普通合伙）于 2023 年 7 月 24 日出具了中兴财光华审验字（2023）第 110003 号《验资报告》，对上述募集资金到位情况进行了审验。公司对募集资金 进行专户存储，并与保荐机构、存放募集资金的商业银行签订了募集资金监管协 议。 经深圳证券交易所同意，公司 896,030.77 万元可转换公司债券于 ...

| | | 截至 2024 年 3 月 31 日，公司通过深圳证券交易所交易系统以集中竞价交易 方式回购公司股份 20,284,808 股，占目前公司总股本的比例为 0.61%，最高成交 价为 22.16 元/股，最低成交价为 16.31 元/股，成交总金额为 400,000,211.47 元 （不含印花税、交易佣金等交易费用）。 本次回购股份资金来源为公司自有资金，回购价格均未超过回购价格上限。 本次回购股份符合法律法规的规定，符合公司既定的回购股份方案。 1 晶澳太阳能科技股份有限公司 关于回购公司股份进展的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 截至 2024 年 3 月 31 日，晶澳太阳能科技股份有限公司通过深圳证券交易所 交易系统以集中竞价交易方式回购公司股份 20,284,808 股，占目前公司总股本的 比例为 0.61%，最高成交价为 22.16 元/股，最低成交价为 16.31 元/股，成交总金 额为 400,000,211.47 元（不含印花税、交易佣金等交易费用）。 一、回购股份基本情况 晶澳太阳能科技股份有 ...

| 证券代码：002459 | 证券简称：晶澳科技 | 公告编号：2024-025 | | --- | --- | --- | | 债券代码：127089 | 债券简称：晶澳转债 | | 晶澳太阳能科技股份有限公司 关于"晶澳转债"预计触发转股价格修正条件的提示性公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 自 2024 年 3 月 19 日至 2024 年 4 月 1 日，晶澳太阳能科技股份有限公 司（以下简称"公司"）股票已有十个交易日收盘价低于"晶澳转债"当期转股 价格 38.74 元/股（自 2024 年 4 月 2 日起转股价格由 38.74 元/股调整为 38.78 元/ 股）的 85%，若未来二十个交易日内有五个交易日公司股票收盘价格继续低于当 期转股价格的 85%，将可能触发"晶澳转债"的转股价格修正条件。若触发转股 价格修正条件，公司将按照《晶澳太阳能科技股份有限公司向不特定对象发行可 转换公司债券募集说明书》（以下简称《募集说明书》）的约定及时履行审议程序 和信息披露义务。敬请广大投资者注意投资风险。 一、可转换公司 ...

| 证券代码：002459 | 证券简称：晶澳科技 | 公告编号：2024-026 | | --- | --- | --- | | 债券代码：127089 | 债券简称：晶澳转债 | | 晶澳太阳能科技股份有限公司 关于 2024 年第一季度可转债转股结果暨股份变动公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 本季度转股情况：2024 年第一季度，累计有人民币 458,900 元"晶澳转 债"转换为公司股票，累计转股数量为 11,729 股。 累计转股情况：截至 2024 年 3 月 31 日，累计已有人民币 458,900 元"晶 澳转债"转换为公司股票，累计转股数量为 11,729 股，占"晶澳转债"转股前公 司已发行普通股股份总额的 0.0004%。 未转股可转债情况：截至 2024 年 3 月 31 日，尚未转股的"晶澳转债" 金额为人民币 8,959,848,800 元，占"晶澳转债"发行总量的 99.9949%。 根据《深圳证券交易所股票上市规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管 指引第 15 号——可转换公司债券》的有关规 ...

| 证券代码：002459 | 证券简称：晶澳科技 | 公告编号：2024-023 | | --- | --- | --- | | 债券代码：127089 | 债券简称：晶澳转债 | | 晶澳太阳能科技股份有限公司 关于股权激励限制性股票回购注销完成的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 2024 年 2 月 26 日，晶澳太阳能科技股份有限公司（以下简称"公司"）召 开第六届董事会第十七次会议和第六届监事会第十二次会议，审议通过了《关于 终止实施 2022 年股票期权与限制性股票激励计划暨注销股票期权及回购注销限 制性股票的议案》《关于终止实施 2023 年股票期权与限制性股票激励计划暨注销 股票期权及回购注销限制性股票的议案》，决定终止实施 2022 年及 2023 股票期 权与限制性股票激励计划，并注销已授予但尚未行权的全部股票期权，回购注销 已授予但尚未解除限售的全部限制性股票。具体内容详见公司于 2024 年 2 月 27 日披露的《关于终止实施 2022 年股票期权与限制性股票激励计划暨注销股票期 权及回购注销限制性股票的公告》《关 ...

| 证券代码：002459 | 证券简称：晶澳科技 | 公告编号：2024-022 | | --- | --- | --- | | 债券代码：127089 | 债券简称：晶澳转债 | | 晶澳太阳能科技股份有限公司 2024 年 2 月 26 日，晶澳太阳能科技股份有限公司（以下简称"公司"）召 开第六届董事会第十七次会议和第六届监事会第十二次会议，审议通过了《关于 终止实施 2022 年股票期权与限制性股票激励计划暨注销股票期权及回购注销限 制性股票的议案》《关于终止实施 2023 年股票期权与限制性股票激励计划暨注销 股票期权及回购注销限制性股票的议案》，决定终止实施 2022 年及 2023 股票期 权与限制性股票激励计划，并注销已授予但尚未行权的全部股票期权，回购注销 已授予但尚未解除限售的全部限制性股票。具体内容详见公司于 2024 年 2 月 27 日披露的《关于终止实施 2022 年股票期权与限制性股票激励计划暨注销股票期 权及回购注销限制性股票的公告》《关于终止实施 2023 年股票期权与限制性股票 激励计划暨注销股票期权及回购注销限制性股票的公告》。 2024 年 3 月 13 日，公司召开 ...

| 证券代码：002459 | 证券简称：晶澳科技 | 公告编号：2024-019 | | --- | --- | --- | | 债券代码：127089 | 债券简称：晶澳转债 | | 晶澳太阳能科技股份有限公司 董事靳保芳、靳军辉、陶然为关联董事，已对本议案回避表决。。 具体内容详见同日披露于巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）的《关于 不向下修正"晶澳转债"转股价格的公告》。 二、审议通过《关于投资建设电站项目的议案》 第六届董事会第十八次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 晶澳太阳能科技股份有限公司（以下简称"公司"）第六届董事会第十八次 会议于 2024 年 3 月 18 日在公司会议室以现场表决和通讯表决的方式召开。 召开本次会议的通知已于 2024 年 3 月 15 日以电话、电子邮件等方式通知了 各位董事。本次会议由公司董事长靳保芳先生主持，会议应参加的董事 9 名，实 到董事 9 名，符合《中华人民共和国公司法》及《公司章程》的规定。经与会董 事认真审议，会议以记名投票表决方式通过如下议案： ...

| 证券代码：002459 | 证券简称：晶澳科技 | 公告编号：2024-020 | | --- | --- | --- | | 债券代码：127089 | 债券简称：晶澳转债 | | 晶澳太阳能科技股份有限公司 关于不向下修正"晶澳转债"转股价格的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 自 2024 年 2 月 27 日至 2024 年 3 月 18 日，晶澳太阳能科技股份有限公 司（以下简称"公司"）股票已有十五个交易日收盘价低于"晶澳转债"当期转 股价格 38.74 元/股的 85%，已触发"晶澳转债"转股价格向下修正条款。 经公司第六届董事会第十八次会议审议通过，公司董事会决定本次不向 下修正"晶澳转债"转股价格。下一触发转股价格修正条款的期间从 2024 年 3 月 19 日重新起算，若再次触发"晶澳转债"转股价格向下修正条款，届时公司 董事会将再次召开会议决定是否行使"晶澳转债"转股价格向下修正的权利。 2024 年 3 月 18 日，公司召开第六届董事会第十八次会议审议通过《关于不 向下修正"晶澳转债"转股价格的议 ...

| 证券代码：002459 | 证券简称：晶澳科技 | 公告编号：2024-021 | | --- | --- | --- | | 债券代码：127089 | 债券简称：晶澳转债 | | 晶澳太阳能科技股份有限公司 关于投资建设电站项目的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、对外投资概述 根据晶澳太阳能科技股份有限公司（以下简称"公司"）战略发展需求，公 司拟投资建设光伏分布式电站项目，具体如下： | 投资项目 | 投资主体 | 预计投资额 | 占最近一期经审 | | --- | --- | --- | --- | | | | （万元） | 计净资产比例 | | 晶澳（扬州）晶辉园区 11.56MW 分布式 | 扬州晶澳光伏发电有 | 3,593.55 | 0.13% | | 光伏发电项目 | 限公司 | | | | 晶澳（扬州）晶运园区 11.68MW 分布式 | 扬州晶澳光伏发电有 | 3,155.11 | 0.11% | | 光伏发电项目 | 限公司 | | | | 石家庄晶澳18MW 分布式光伏发电项目 | 新设项目公司 | 5,4 ...