过去半年全球看似轰轰烈烈的科技行情中，中国企业真正其中兑现业绩的，本身仍是在产业链中获得了需求爆发的传统制造业企业。未来在全球降息周期与 财政主导共振下，实物资产和中国制造的产能价值才是中国牛市的基础。在此我们给出的配置推荐如下：第一，受益于实物资产消耗可能提升的上游资源 （铜、铝、锂、油、煤炭），实物资产的补库需求或将恢复，关注油运；PPI 回升下，中游行业机会逐步出现，基础化工，钢铁。第二，国内价格企稳、内 需回升下的食品饮料、航空、服装。第三，中国作为全球产业链的"卖铲人"，优势产业在海外的变现：资本品（工程机械、电力电网设备、重卡）。 2025年以来，在AI服务器功耗和芯片功率大幅提升的背景下，液冷方案凭借更高的散热效率、更低的PUE，正逐步成为数据中心节能降耗的主流技术路径。 我们预测，随着液冷加速渗透叠加技术升级ASP提升，2027年全球液冷市场空间将达到218亿美元。从行业竞争格局看，当前液冷产业链以台系厂商为主。 随着芯片厂商逐步参与液冷供应链选择，国产厂商迎来重大机遇。我们看好国产厂商充分受益AIDC液冷需求放量，推荐具备液冷核心组件量产能力及整体 解决方案的厂商。 当日综合评分 技术面8. ...

从全球市场来看，行业规模扩张态势明确。据世界半导体贸易统计组织(WSTS)预测，2026年半导体市 场规模将达到9754.60亿美元，实现26.3%的同比增长，规模逼近1万亿美元大关。 国内市场方面，海关总署数据显示，2025年前11个月，我国出口集成电路产品1.29万亿元，同比增长 25.6%。此外，2025年前三季度，我国集成电路产量达到3819亿块，同比增长8.6%，印证了我国在全球 集成电路市场中扮演着越来越重要的角色。 例如，在财政激励方面，2025年12月份，国家创业投资引导基金(以下简称"引导基金")正式启动运行。 在启动仪式上，国家发展改革委创新和高技术发展司司长白京羽表示，引导基金将与基金管理机构一 起，重点围绕创新创业活跃地区，对集成电路、人工智能、航空航天、低空经济、生物制造、未来能源 等领域的早期项目和企业加大投资力度，努力带动各类金融机构以及民间资本共同投资。 此外，2025年12月份召开的全国工业和信息化工作会议强调，2026年要培育壮大新兴产业和未来产业。 打造集成电路、新型显示、新材料、航空航天、低空经济、生物医药等新兴支柱产业。 谈及当前集成电路新建项目密集落地的现象，国研新 ...

1月13日，沪电股份发布公告称，公司审议通过相关议案，同意签署投资合作协议，在常州市金坛区投 资设立全资子公司，推进"高密度光电集成线路板项目"建设，项目计划总投资3亿美元，分两期实施。 据公告披露，该项目旨在落实公司战略发展规划，推动前沿技术研发与产业化布局。项目将搭建 CoWoP等前沿技术与mSAP等先进工艺的孵化平台，构建"研发-中试-验证-应用"的闭环体系，布局光铜 融合等下一代技术方向，系统提升产品的信号传输、电源分配及功能集成能力。待相关技术工艺验证成 熟并具备产业化条件后，将投建高密度光电集成线路板的规模化生产线。 此次合作方为常州市金坛区人民政府与常州市金坛区金城镇人民政府。沪电股份承诺，将于协议签署后 6个月内在常州市金坛区设立独立核算的全资子公司，并在子公司注册完成后6个月内启动一期项目装修 改造，计划开工后12个月内正式投产。 项目计划设立的全资子公司注册资本为1亿美元，资金来源为公司自有资金。投资总额3亿美元分两期投 入：一期拟投资1亿美元，租赁胜伟策电子（江苏）有限公司位于常州市金坛区白塔路2268号的现有厂 房约5万平方米，开展技术孵化与前期建设；二期拟视一期项目孵化效果及市场发展 ...

昨日基金共对11家公司进行调研，扎堆调研兴发集团、金田股份、天禄科技等。 证券时报·数据宝统计，1月12日共14家公司被机构调研，按调研机构类型看，基金参与11家公司的调研 活动，其中，5家以上基金扎堆调研公司共4家。兴发集团最受关注，参与调研的基金达18家；金田股 份、天禄科技等分别获7家、7家基金集体调研。 业绩方面，基金调研公司中，公布全年业绩预告的共有1家，业绩预告类型来看，预增有1只。以净利润 增幅中值来看，净利润增幅最高的是惠而浦，预计净利润中值为5.05亿元，同比增幅为150.00%。（数 据宝） 1月12日基金调研公司一览 | 代码 | 简称 | 基金家数 | 最新收盘价（元） | 近5日涨跌幅（%） | 行业 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 600141 | 兴发集团 | 18 | 36.36 | 5.57 | 基础化工 | | 301045 | 天禄科技 | 7 | 31.40 | 16.17 | 电子 | | 601609 | 金田股份 | 7 | 11.25 | 4.17 | 有色金属 | | 300248 | 新开普 | 6 | 1 ...

内容概要：PCB广泛应用于汽车、消费电子、工业、医疗、军工航天国防等诸多领域。在汽车领域，PCB扮演着重要角色。汽车PCB需具备以下特点：1） 优良的电性能与可靠性。汽车PCB必须在电连接、信号传输和电磁兼容性方面表现出色。为了确保汽车PCB的可靠性，需要进行严格的可靠性测试和寿命测 试，包括高温老化、低温冲击、热湿循环等。2）符合汽车行业的特殊要求。由于汽车环境复杂多变，汽车PCB需要具备抗振动、冲击和湿度的特性。此 外，汽车电子设备通常安装在车内，对尺寸和重量也有一定要求，因此汽车PCB的尺寸和重量需要符合相关标准。汽车PCB行业整体发展态势良好，2020- 2024年期间，全球汽车PCB行业市场规模呈增长态势，由64.57亿美元增长至91.95亿美元，年复合增长率为9.2%。2025年市场规模将进一步扩大至97.12亿美 元，同比增长5.6%。中国作为全球最大的汽车产销国，对汽车PCB需求强劲，2024年中国汽车PCB行业市场规模约222.7亿元，同比增长4.3%，这一方面， 受益于汽车电动化的快速推进，在新能源汽车中，由于新增了BMS、MCU等，PCB使用面积增加至3-5平米，相比于传统燃油车大幅提升 ...

项目计划设立的全资子公司注册资本为1亿美元，资金来源为公司自有资金。投资总额3亿美元分两期投 入：一期拟投资1亿美元，租赁胜伟策电子（江苏）有限公司位于常州市金坛区白塔路2268号的现有厂 房约5万平方米，开展技术孵化与前期建设；二期拟视一期项目孵化效果及市场发展需求，追加投资2亿 美元，新征工业用地约60亩，新建洁净厂房约6万平方米，扩大研发与生产规模。若一期项目评估未通 过或市场环境发生重大不利变化，公司有权单方终止二期投资计划且无需承担违约责任。 根据规划，项目全部达产后，预计年新增产能130万片高密度光电集成线路板，年新增营业收入20亿元 人民币，年度税前利润预计超3亿元。该项目的实施将有助于沪电股份扩充高端产品产能，优化产品结 构，提升高附加值产品占比，增强差异化竞争优势与整体盈利水平及抗风险能力，符合公司及全体股东 的长远利益。 据公告披露，该项目旨在落实公司战略发展规划，推动前沿技术研发与产业化布局。项目将搭建 CoWoP等前沿技术与mSAP等先进工艺的孵化平台，构建"研发-中试-验证-应用"的闭环体系，布局光铜 融合等下一代技术方向，系统提升产品的信号传输、电源分配及功能集成能力。待相关技术工 ...

近年来，沪电股份的综合毛利率超过30%，且跟净利率一样呈增长趋势。 长江商报记者发现，自2010年A股上市以来，沪电股份未进行过股权再融资，累计派发现金红利41.12亿 元。 发力高端领域，沪电股份（002463）（002463.SZ）豪掷20亿元。 1月12日晚，沪电股份公告，拟投资3亿美元（约合人民币20亿元）设立全资子公司，布局高密度光电集 成线路板项目。 近年来，原材料涨价，沪电股份大手笔投资建设，信心在哪儿？ 针对铜等有色金属材料价格大涨，1月11日，沪电股份在投资者互动平台上回复投资者称，公司拥有多 种手段，包括技术工艺创新、产品结构优化、提高客户合作深度，将原材料价格上涨的压力予以转移或 化解。 沪电股份积极投身研发。过去10年，公司年度研发投入持续增长。2025年前三季度，公司研发投入7.92 亿元，已经超过了2024年全年投入水平。 近年来，沪电股份的盈利能力明显提升。2019年以来，公司年度归母净利润均超过10亿元，其中，2024 年达到25.87亿元，创了新高。2025年前三季度，归母净利润达27.18亿元，再创新高，且超过了2024年 全年。 投资20亿或新增年营收20亿 沪电股份顺应 ...

Group 1 - US stock market showed slight gains with the Dow Jones up 0.17%, Nasdaq up 0.26%, and S&P 500 up 0.16%, with both Dow and S&P reaching new closing highs [3] - Major tech stocks had mixed performance, with Oracle up 3.1%, Google up 1.1%, and Tesla up 0.9%, while Meta and Intel saw declines of 1.7% and 3.1% respectively [3] - Financial sector declined over 1%, led by a drop in major banks following President Trump's announcement of a 10% cap on credit card interest rates starting January 20 [3] Group 2 - Precious metal prices surged due to risk aversion, with COMEX gold futures rising 2.54% to $4604.30 per ounce and silver futures up 7.26% to $84.61 per ounce [4] - Industrial metals also saw a rebound, with copper prices returning to $6 per pound and other metals like aluminum and nickel increasing by over 1% [4] Group 3 - Guizhou Moutai has set contract prices for some products for 2026, with significant price reductions for various types of Moutai liquor, including a drop from 2969 yuan to 1859 yuan per bottle for premium Moutai [8] - The company is adjusting its pricing strategy in response to market conditions, which may impact its revenue and profitability [8] Group 4 - The commercial aerospace sector remains active, with multiple stocks experiencing significant movements, although some companies clarified they are not involved in commercial aerospace [9] - Companies like North Navigation and Aerospace Changfeng have issued announcements regarding their business layouts in response to market interest [9] Group 5 - The market liquidity is currently abundant, and thematic trading is expected to continue, indicating a positive outlook for certain sectors [11] - Analysts suggest that the cross-year market trend may continue, although there is an increased risk of short-term technical corrections [10]

Core Insights - The company has signed an investment cooperation agreement to develop a "High-Density Optoelectronic Integrated Circuit Board Project" aimed at advancing cutting-edge technology research and industrialization [1][2] - The project will establish a wholly-owned subsidiary in Jintan District, Changzhou, with a total investment of $300 million, implemented in two phases [1][2] - Upon full production, the project is expected to add an annual capacity of 1.3 million high-density optoelectronic integrated circuit boards, generating an estimated annual revenue of 2 billion RMB [1] Group 1 - The project aims to enhance the company's strategic development plan, meet future business growth needs, and improve core competitiveness [2] - Implementation of the project will help expand high-end product capacity, optimize product structure, and increase the proportion of high value-added products [2] - The project involves advanced technologies such as CoWoP, mSAP, and optical copper integration, which are characterized by long R&D cycles and high technical difficulty [2] Group 2 - The second phase of the project will depend on the incubation results and market validation of the first phase, with potential delays or termination if expectations are not met [2] - The company is focused on high-growth, high-tech barrier PCB products in sectors such as high-speed network switches and routers, AI servers, HPC, general servers, wireless communication networks, and smart vehicles [2] - Recent financial reports indicate that the company achieved record high quarterly revenue and net profit in Q3 2025, with net profit exceeding 1 billion RMB for the first time [2]

（文章来源：证券日报） 证券日报网讯 1月12日，沪电股份发布公告称，公司第八届董事会第十二次会议审议通过《关于同意签 署投资合作协议暨对外投资设立全资子公司的议案》。 ...