证券研究报告 公司研究 [Table_ReportType] 公司点评报告 [Table_StockAndRank] 沪电股份(002463) 投资评级 买入 上次评级 买入 [Table_Author] 莫文宇 电子行业首席分析师 执业编号：S1500522090001 邮 箱：mowenyu@cindasc.com 相关研究 [Table_OtherReport] 沪电股份年报点评：精益求精积极布 局，AI 时代再创佳绩 AI 引擎动能强劲，投资扩产夯实中长 期成长基础 2024 年半年度报告点评：深度受益 AI 服务器放量及交换网络升级，800G 交 换机已量产出货 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦 B座 邮编：100031 [Table_Title] AI 强劲释放动能，业绩持续高速增长 [Table_ReportDate] 2025 年 04 月 25 日 [Table_S 事件：4ummar 月 25y]日，公司发布 2025 年一季度报告，公司实现营业收入 40.38 亿元，yoy+56.27%，qoq-6.77% ...

证券研究报告 公司研究 投资评级 买入 上次评级 买入 [Table_Author] 莫文宇 电子行业首席分析师 执业编号：S1500522090001 邮 箱：mowenyu@cindasc.com 相关研究 [Table_OtherReport] 沪电股份年报点评：精益求精积极布 局，AI 时代再创佳绩 AI 引擎动能强劲，投资扩产夯实中长 期成长基础 2024 年半年度报告点评：深度受益 AI 服务器放量及交换网络升级，800G 交 换机已量产出货 [Table_ReportType] 公司点评报告 [Table_StockAndRank] 沪电股份(002463) 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦 B座 邮编：100031 [Table_Title] AI 强劲释放动能，业绩持续高速增长 [Table_ReportDate] 2025 年 04 月 25 日 [Table_S 事件：4ummar 月 25y]日，公司发布 2025 年一季度报告，公司实现营业收入 40.38 亿元，yoy+56.27%，qoq-6.77% ...

沪指4月25日下跌0.07%，申万所属行业中，今日上涨的有21个，涨幅居前的行业为公用事业、通信， 涨幅分别为1.36%、1.15%。电子行业今日上涨0.43%。跌幅居前的行业为房地产、煤炭，跌幅分别为 0.60%、0.59%。 资金面上看，两市主力资金全天净流入49.75亿元，今日有14个行业主力资金净流入，计算机行业主力 资金净流入规模居首，该行业今日上涨0.78%，全天净流入资金33.68亿元，其次是公用事业行业，日涨 幅为1.36%，净流入资金为15.81亿元。 主力资金净流出的行业有17个，有色金属行业主力资金净流出规模居首，全天净流出资金9.42亿元，其 次是基础化工行业，净流出资金为9.30亿元，净流出资金较多的还有医药生物、银行、农林牧渔等行 业。 电子行业今日上涨0.43%，全天主力资金净流入15.68亿元，该行业所属的个股共461只，今日上涨的有 272只，涨停的有5只；下跌的有177只，跌停的有1只。以资金流向数据进行统计，该行业资金净流入的 个股有216只，其中，净流入资金超亿元的有10只，净流入资金居首的是沪电股份，今日净流入资金 4.37亿元，紧随其后的是立讯精密、东山精密，净流入 ...

证券代码：002463 证券简称：沪电股份 沪士电子股份有限公司 公司正在全员攻坚，推动沪士泰国生产基地从试生产到量产，并尽快达到 预期的生产效率和产品质量，形成规模化量产能力，争取在 2025 年第二季度 全面加速开启客户认证与产品导入工作，逐步释放产能，并进一步验证中高端 产品的生产能力，为逐步提高产品梯次打好基础，为未来的市场竞争做好准 备。同时借助精细化成本管控手段，以有效控制初期成本；搭建全方位风险预 警与应对机制以应对海外工厂建设运营风险，夯稳实现经营性盈利目标的桩 基。 5、800G 交换机市场情况。 答：这个在我们 2024 年报中也多次提及，2024 年下半年，高速网络的交 换机及其配套路由相关 PCB 产品是公司增长最快的细分领域，环比增长超 90%。AI 的快速发展也驱动数据中心交换机市场的深刻变革。传统上，数据中 心交换机支出主要用于连接通用服务器的前端网络，然而人工智能与高性能 计算集群的连接需要一个数据中心规模的架构，即人工智能后端网络，同时前 端网络也需要额外的容量来支持后端部署，调研机构 Dell'Oro Group 近期发 布的报告预测，以太网数据中心交换机销售在未来五年（2 ...

证券研究报告 沪电股份 (002463 CH) 面对 AI 类客户的强劲需求，沪电股份的产线在过去四个季度持续满负荷运 行。虽然公司通过产品结构优化，实现了单季度营收规模的持续攀升，并在 4Q24 创下了 43 亿单季度营收历史新高，但市场一直关注公司现有产线的 产值上限会在哪里。我们看公司将通过"技改+扩产"来应对产值焦虑：1）短 期，公司主要通过技改扩充瓶颈及关键制程产能；2）中长期，公司将通过 高端 AI 类 PCB 产能建设，分阶段达成产能升级式扩容（公司预计到 31 年 将累计新增 48 亿高端 HDI 产值），彰显了公司对 AI 长期产业趋势的看好。 下调目标价至 48.50 元，维持"买入"评级 我们维持公司 2025/2026/2027 年归母净利润预测分别为 37.3/45.6/49.9 亿 元。考虑到目前关税冲突下，投资者对于科技股的投资更为谨慎，我们下调 目标价至 48.50 元（前值 58.20 元，对应 30.0x 25 年目标 PE），基于 25.0x 25 年目标 PE（vs Wind 一致预期可比公司均值 19.7x 25 年 PE，溢价以反映 公司在全球 AI 算力链中的龙头 ...

沪电股份、 新易盛涨超8%， 生益电子、 胜宏科技、 鹏鼎控股、 中际旭创、 博创科技、 源杰科技等 多股涨超5%。 ...

沪士电子股份有限公司关于为控股子公司提供担保的进展公告 证券代码：002463 证券简称：沪电股份 公告编号：2025-034 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 沪士电子股份有限公司（下称"公司"）控股子公司胜伟策电子（江苏）有 限公司（下称"胜伟策"）最近一期财务报表资产负债率超过70%，特此提醒投 资者充分关注担保风险。 一、担保情况概述 公司于2024年3月24日召开第七届董事会第二十七次会议、第七届监事会第 十九次会议，于2024年4月29日召开公司2023年度股东大会，审议通过《关于向 相关金融机构申请综合授信额度并为子公司提供担保的议案》，同意公司在有效 期限内，为合并报表范围内从事印制电路板生产制造和销售的子公司以及以贸易、 投 资 为 主 的 子 公 司 沪 士 国 际 、 WUS INTERNATIONAL INVESTMENT SINGAPORE PTE.LTD.提供总额折合不超过人民币20亿元的担保，其中对资产负 债率低于70%的上述子公司的担保额度为折合不超过人民币10亿元，对资产负债 率不低于70%的上述子公 ...

沪士电子股份有限公司关于向关联人出售商品房暨关联交易的公告 证券代码：002463 证券简称：沪电股份 公告编号：2025-031 沪士电子股份有限公司 关于向关联人出售商品房暨关联交易的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、关联交易概述 沪士电子股份有限公司（下称"公司"）二级全资子公司黄石沪士供应链管理有 限公司（下称"黄石供应链"）以市场价格向吴传林先生出售一套由其开发的商品房 （建筑面积 163.55 ㎡，全装修），出售价格为 1,955,889 元。 吴传林先生担任公司副董事长，根据《深圳证券交易所股票上市规则》的规定， 吴传林先生为公司关联自然人，本次交易构成关联交易。 本次关联交易已经公司于 2025 年 4 月 23 日召开的第八届董事会第五次会议审 议通过，其中关联董事陈梅芳女士、吴传林先生回避表决。本次关联交易在事前已 经公司独立董事专门会议审议并一致通过。 本次关联交易在公司董事会决策权限范围内，无需提交公司股东会审议，不构 成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组、不构成重组上市。 二、关联方基本情况 吴 ...

沪士电子股份有限公司第八届监事会第四次会议决议公告 证券代码：002463 证券简称：沪电股份 公告编号：2025-029 沪士电子股份有限公司 第八届监事会第四次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、监事会会议召开情况 沪士电子股份有限公司（下称"公司"）监事会在2025年4月13日以通讯方 式发出召开公司第八届监事会第四次会议通知。会议于2025年4月23日在公司会 议室以现场表决方式召开，会议应到监事3人，实到监事3人，公司董事会秘书李 明贵先生、财务总监朱碧霞女士列席了本次会议。公司监事会主席郭秀銮女士主 持本次会议。本次会议的通知、召开以及参会监事人数均符合《中华人民共和国 公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定。 二、监事会会议审议情况 表决结果：同意 3 票；反对 0 票；弃权 0 票。 经审核，监事会认为：《公司2024年度利润分配预案》如获公司2024年度股 1 沪士电子股份有限公司第八届监事会第四次会议决议公告 东会审议通过，公司拟在2024年度利润分配方案实施完成后，按照《公司2020年 度股票期权激励计划 ...

沪士电子股份有限公司第八届董事会第五次会议决议公告 证券代码：002463 证券简称：沪电股份 公告编号：2025-028 沪士电子股份有限公司 第八届董事会第五次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 沪士电子股份有限公司（下称"公司"）董事会在2025年4月13日以通讯方 式发出召开公司第八届董事会第五次会议通知。会议于2025年4月23日在公司会 议室以现场结合通讯表决的方式召开，其中陈梅芳女士、林明彦先生、高启全先 生、王永翠女士以通讯表决方式参加，会议应到董事9人，实到董事9人，公司监 事和高级管理人员列席了会议。公司董事长陈梅芳女士主持本次会议。本次会议 的通知、召开以及参会董事人数均符合《中华人民共和国公司法》等有关法律法 规及《公司章程》的规定。 二、董事会会议审议情况 1 沪士电子股份有限公司第八届董事会第五次会议决议公告 同意公司二级全资子公司黄石沪士供应链管理有限公司以市场价格向吴传 林先生出售一套由其开发的商品房（建筑面积 163.55 ㎡，全装修），出售价格为 1,955,889 元。 本 ...