证券日报网讯沪电股份（002463）8月22日在互动平台回答投资者提问时表示，公司PCB产品以通信通 讯设备、高速运算服务器、人工智能、数据中心基础设施、汽车电子为核心应用领域。公司紧抓其对高 端PCB的结构性需求，大力开展相关业务，以实现更长远的发展目标，为投资者创造更多价值。 ...

事件：沪电股份发布2025 年半年报，公司实现营业收入 84.94 亿元，同比增长56.59%；归母净利润 16.83 亿元，同比增长47.50%；扣非归母净利润16.44 亿元，同比增长47.90%。其中PCB 业务实现营业 收入约81.52 亿元，同比增长57.20%；毛利率36.47%，同比下降1.49pct，主要受股权激励费用同比大幅 增加、泰国厂亏损等因素影响。 点评： 盈利预测与投资评级：我们预计公司2025-2027 年归母净利润分别为40.09、55.66、75.35 亿元，对应PE 为25.71、18.52、13.68 倍。公司系算力产业链核心个股，我们看好公司在该领域的发展前景，维持对公 司的"买入"评级。 风险因素： AI 发展不及预期风险；宏观经济波动风险；短期股价波动风险。 AI 增长趋势明朗，AI 服务器和交换机相关PCB 产品高速成长。受益于AI 和高速网络基础设施的强劲 需求，公司企业通讯市场板实现营业收入约65.32 亿元，同比大幅增长约70.63%，其中AI 服务器和HPC 相关PCB 产品同比增长约25.34%，占公司企业通讯市场板营业收入的比重约23.13%；高速网络的 ...

Investment Rating - The report maintains a "Recommended" rating for leading PCB manufacturers such as Shenghong Technology, Pengding Holdings, and Huadian Co., Ltd. [4][5] Core Viewpoints - The PCB industry is experiencing rapid advancements in packaging and high-density interconnect technologies, with traditional HDI and substrate technologies evolving into mSAP processes to meet the demands of high-speed signal transmission and large-scale integration [1][2] - The demand for PCB is driven by AI applications, leading to significant expansions in production capacity among leading companies, with total investments exceeding 30 billion RMB [2][20] - The core materials for PCB, including copper foil, electronic cloth, and resin, are undergoing upgrades to meet the high-frequency and high-speed requirements of AI applications [2][20][26] Summary by Sections 1. CoWoP and mSAP as Core Technologies - CoWoP (Chip-on-Wafer-on-PCB) is emerging as a future packaging route, enhancing interconnect density and reducing costs by directly using large-size PCBs [1][11] - mSAP (Modified Semi-Additive Process) is becoming the core process for achieving sub-10 µm line capabilities, essential for high-performance applications [1][14] 2. PCB Capacity Expansion and Material Upgrades - Leading PCB manufacturers are actively expanding production capacity, with significant investments announced by companies like Huadian Co., Ltd. and Shenghong Technology [2][20] - The upgrade of core materials includes the transition of copper foil from HVLP1 to HVLP5, electronic cloth to third-generation low-dielectric cloth, and resin to hydrocarbon and PTFE types [2][20][28] 3. Tight Supply of Core Equipment and Acceleration of Domestic Substitution - The supply of core PCB equipment, including drilling, plating, and etching imaging, is tight, with domestic manufacturers accelerating their layouts in advanced process equipment [2][49] - Companies like Dazhu CNC and Ding Tai High-Tech are focusing on high-layer boards and HDI equipment to meet the increasing demands of the industry [2][49] 4. Investment Recommendations - The report suggests focusing on leading PCB manufacturers such as Shenghong Technology, Pengding Holdings, and Huadian Co., Ltd., as well as material companies with core technologies like Honghe Technology and Zhongcai Technology [3][4] - Equipment manufacturers involved in domestic substitution, such as Dazhu CNC and Xinqi Microelectronics, are also highlighted as potential investment opportunities [3][4]

证券研究报告 公司研究 [Table_ReportType] 公司点评报告 [Table_StockAndRank] 沪电股份(002463) [Table_Author] 莫文宇 电子行业首席分析师 执业编号：S1500522090001 邮 箱：mowenyu@cindasc.com 相关研究 [Table_OtherReport] AI 强劲释放动能，业绩持续高速增长 沪电股份年报点评：精益求精积极布 局，AI 时代再创佳绩 AI 引擎动能强劲，投资扩产夯实中长 期成长基础 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦 B座 邮编：100031 [Table_Title] 沪电股份 2025 半年报点评：AI 服务器和交 换机延续高景气，产能瓶颈逐步突破 [Table_ReportDate] 2025 年 08 月 22 日 [Table_S 事件：沪电股份 ummary]发布 2025 年半年报，公司实现营业收入 84.94 亿元，同比 增长 56.59%；归母净利润 16.83 亿元，同比增长 47.50%；扣非归母 净利润 16 ...

AI服务器硬件升级推动高端PCB需求激增。以英伟达(NVDA.US) AI服务器为例，其核心模组(如UBB、 OAM加速板)需采用高多层板，单机PCB 价值量显著高于传统服务器。全球AI 服务器出货量从2020年 50万台增至2024 年200 万台，年复合增长率达45.2%，直接推升高层板和HDI 板的需求。从PCB厂商产 能利用率来看，胜宏科技（300476）(300476.SZ)产能利用率目前处于较高水平，在手订单饱满，稼动 率维持在较高水平，扩产计划稳步实施;鹏鼎控股（002938）(002938.SZ)产能利用率较上年有所提升;中 京电子（002579）(002579.SZ)目前订单饱和度总体在90%以上，珠海新工厂产能利用率总体在80%-90% 区间。AI服务器对 PCB 技术的要求远远高于传统产品，AI 算力基础设施的建设需要更多的 PCB 来构 建其核心架构，推动PCB 行业持续增长。 PCB产能扩张带动相关产业链需求放量 上海证券发布研报称，AI服务器对 PCB 技术的要求远远高于传统产品，AI 算力基础设施的建设需要更 多的 PCB 来构建其核心架构，推动PCB 行业持续增长。随着PCB ...

执业证书编号：S0740524030001 元件 Email：liubw@zts.com.cn 执业证书编号：S0740521120002 Email：wangfang02@zts.com.cn | 基本状况 | | | --- | --- | | 总股本(百万股) | 1,923.71 | | 流通股本(百万股) | 1,922.47 | | 市价(元) | 53.57 | | 市值(百万元) | 103,053.41 | | 流通市值(百万元) | 102,986.61 | 度受益 AI 大趋势》2025-04-28 2025-03-26 顺 AI 趋势扩高端产能》2024-10-25 沪电股份：AI 需求旺盛 25H1 高增，产能释放为后续增长奠定基础 沪电股份（002463.SZ） 证券研究报告/公司点评报告 2025 年 08 月 22 日 | 评级： | 买入（维持） | 公司盈利预测及估值 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 指标 | 2023A | 2024A | | 2025E ...

公司最新总资产周转率为0.37次，较去年同期总资产周转率增加0.05次，实现2年连续上涨，同比较去年 同期上涨16.90%。最新存货周转率为1.99次，较去年同期存货周转率增加0.36次，实现3年连续上涨， 同比较去年同期上涨22.17%。 公司股东户数为12.82万户，前十大股东持股数量为8.28亿股，占总股本比例为43.06%，前十大股东持 股情况如下： | 序号 | 股东名称 | 持股比例 | | --- | --- | --- | | T | BIGGERING(BVI) HOLDINGS CO., LTD. | 19.33% | | 2 | WUS GROUP HOLDINGS CO., LTD. | 11.50% | | 3 | 香港中央结算有限公司 | 6.41% | | | 中国工商银行股份有限公司-华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金 | 1.25% | | 4 5 | HAPPY UNION INVESTMENT LIMITED | 1.03% | | 6 | 中国建设银行股份有限公司-易方达沪深300交易型开放式指数发起式证券投资基 | 0.89% | | 11 | 交通银行股 ...

Company News - Gree Electric Appliances announced a 2024 annual equity distribution plan, proposing a cash dividend of 20 yuan (including tax) for every 10 shares, totaling 11.17 billion yuan [8][9] - Sinopec plans to repurchase A-shares with a budget of 5 billion to 10 billion yuan and intends to distribute cash dividends of 10.67 billion yuan (including tax) for the first half of 2025 [9] - Feilu Co., Ltd. announced that its controlling shareholder is planning a change in control, leading to a temporary suspension of trading [8][10] - Special reports indicate that various companies, including Te Yi Pharmaceutical and Sany Heavy Industry, have reported significant revenue growth in the first half of the year, with Te Yi achieving a 56.54% increase in revenue [7][8] Industry News - The National Energy Administration reported that the total electricity consumption in July reached 10,226 billion kWh, a year-on-year increase of 8.6% [4] - The State Council approved a development plan for the biopharmaceutical industry in Jiangsu Free Trade Zone, aiming to enhance innovation and competitiveness [4] - The Ministry of Commerce reported a 3.5% increase in China's foreign trade in the first seven months of the year, indicating a steady growth trend despite global challenges [4] - The financial regulatory authority is working on guidelines to enhance health insurance services, aiming to improve the industry's operational capabilities and regulatory environment [5] - The Anhui provincial government released a policy to accelerate the development of general artificial intelligence, targeting significant advancements by 2027 [6]

| | | 8月21日重要公告精选 | | --- | --- | --- | | 类型 | 公司 | 主要内容 | | 热点 | 达梦数据 | 董事兼高级副总经理被立案调查 | | 项目投资 | 兰石重装 | 拟投资建设新疆兰石工业园区配套设施建设项目 | | 停牌 | 东杰智能 | 8月22日起继续停牌,预计停牌时间不超过3个交易日 | | H股 上市 | 天下秀 | 筹划发行E股股票并在香港联合交易所上市 | | 股权收购 | 赣能股份 | 赣能能源拟挂牌转让赣能凌峰65%股权 | | 国购 | 中国石化 | 拟斥资5亿元-10亿元回购股份 | | 业绩 | 三一重工 | 上半年净利润52.16亿元,同比增长46.00% 拟10派3.10元 | | 增减持 | 银座股份 | 控股股东拟增持1%-2%股份 | | | 博济医药 | 王廷春及一致行动人费米十三号拟合计减持不超3.00%股份 | | 其他 | 格林美 | 与蔚蓝锂芯签署超高比能电池材料联合开发的战略合作协议 | | | 征和工业 | 拟定增募资不超8.18亿元 用于农机部件扩产项目等 F 16階に | 【热点】 达梦数据(688692.SH) ...

本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 沪士电子股份有限公司（下称"公司"）董事会于2025年8月10日以通讯方 式发出召开公司第八届董事会第七次会议通知。会议于2025年8月20日在公司会 议室以现场结合通讯表决的方式召开，其中林明彦先生、高启全先生、吴传林先 生、王永翠女士以通讯表决方式参加，会议应到董事9人，实到董事9人，公司监 事和高级管理人员列席了会议。公司董事长陈梅芳女士主持本次会议。本次会议 的通知、召开以及参会董事人数均符合《中华人民共和国公司法》等有关法律法 规及《公司章程》的规定。 二、董事会会议审议情况 会议审议通过如下决议： 表决结果：同意 9 票；反对 0 票；弃权 0 票。 本项议案已经公司第八届董事会审计委员会审议并一致通过。 沪士电子股份有限公司第八届董事会第七次会议决议公告 证券代码：002463 证券简称：沪电股份 公告编号：2025-045 沪士电子股份有限公司 第八届董事会第七次会议决议公告 《公司 2025 年半年度报告》详见 2025 年 8 月 22 日公司指定披露信息的网 站巨潮资 ...