[Table_Main] 公司研究|工业|资本货物 证券研究报告 [Table_Title] 全球化布局，海外海上业务发展提速 大金重工(002487)公司点评报告 2024 年 05 月 07 日 ——大金重工(002487.SZ)2023 年年报及 2024 年一季报点评 [Table_Summary] 事件： 公司发布 2023 年年报及 2024 年一季报：公司 2023 年营收 43.25 亿元， 同比下滑 15.30%；归母 4.25 亿元，同比下滑 5.58%。2023 年公司营收下 滑主要系公司对部分存在风险的国内陆上产品项目主动去化。公司利润下 滑主要系：1）某海外项目执行时间延长，公司与客户经协商，减少该项目 的结算金额，影响约 9100 万元净利润。2）阜新彰武风场转固形成的折旧 摊销及相关财务费用，影响净利润约 1600 万元。 2024Q1 公司营收 4.63 亿元，同比下滑 45.83%；归母 0.53 亿元，同比下 滑 29.12%。2024Q1 公司业绩下滑主要系一季度为行业淡季，同时公司计 提公允价值变动和资产减值等损失约 1000 万元。 报告要点： 出海业务占比提升，公司 ...

电力设备/风电设备 大金重工（002487.SZ） 2024 年 05 月 04 日 ——公司信息更新报告 殷晟路（分析师） 陈诺（联系人） yinshenglu@kysec.cn 证书编号：S0790522080001 chennuo@kysec.cn 证书编号：S0790123070031 亚太唯一实现向欧洲交付海工产品的供应商，先发优势稳固 公 司 研 究 海外海工先发优势明显，静待项目启动 2023 年公司合计出货 50.8 万吨，其中欧洲海工发货接近 10 万吨，全年海外收入 占比上升至 40%，2023 年是实现规模化出口交付的元年。2023 年总签单量较 2022 年同比增长超 50%，预计在 2024-2026 年陆续交付，储备订单充足。当前正在参 与的海外海工项目总需求超过 300 万吨，稳步推进全球海工战略。 出口海工产能持续扩张，运输船、发电成为新增长点 风险提示：海外政策变动、海上风电项目建设不及预期、原材料价格波动、行 业竞争加剧风险、公司海外中标情况不及预期、公司产能释放不及预期。 财务摘要和估值指标 数据来源：聚源、开源证券研究所 | --- | --- | --- | --- ...

大金重工（002487.SZ） 2024 年 05 月 04 日 2023 年是海外海风项目批量交付元年，Q4 利润受非自身因素承压 当前海外产品生产集中于蓬莱基地，公司正在积极打造具备全类型超大风电、油 气海工基础批量生产能力的世界超级工厂，唐山曹妃甸基地有望于 2025 年 3 月 投产。同时，公司也在布局专注特种运输船的盘锦海工基地，2025 年陆续交付 两艘海上风电装备特种运输船。此外，阜新彰武西六家子 250MW 风电项目已实 现并网发电，唐山曹妃甸十里海 250MW 渔光互补光伏项目力争年内建成。 -60% -40% -20% 0% 20% 40% 2023-05 2023-09 2024-01 大金重工 沪深300 《英国上调海风竞拍价格上限，欧洲 出口企业有望率先受益—公司信息更 新报告》-2023.11.20 《多年海外布局开始兑现，Q2 毛利率 创三年新高—公司信息更新报告》 -2023.8.30 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 4 ——公司信息更新报告 亚太唯一实现向欧洲交付海工产品的供应商，先发优势稳固 | --- | --- | --- | --- | --- | - ...

➢ 事件：公司发布 2023 年年报及 2024 年一季报点评 抓住行业发展机遇，纵横拓展产业布局。公司在聚焦风电装备制造主业的同 时加快推进船队运输、新能源投资开发及产业园运维等其他业务的拓展， 2020 年开始逐步摸索向风电行业产业链下游延伸的风电场开发运营领域扩 展；此外，计划打造专注全球风电海工装备，自有年产能超 300 万吨、自有 运输船超 10 条的行业龙头。 两海先发布局，产销订单两旺。公司从十年前蓬莱海工基地的建设开始，积 极布局除传统陆上风电产品的"第二增长曲线"，即海外海上风电装备，力争 在未来 3~5 年，达到全球主要发达经济体海上风电市场份额第一。根据公司 年报，2023 年公司海外海工和国内海工贡献收入合计占风电板块收入约 51%，相较上一年提升 17 个百分点，首次超过陆上产品；公司正在参与的欧 洲、日韩、美国等地多个海工项目的总需求量超过 300 万吨，涉及管桩、导 管架、浮式基础等多系列海工产品，预计在 2024-2027 年度陆续拿到开标结 果。 ➢ 投资建议：我们预计公司 2024-2026 年营收分别为 55.1、67.2、80.7 亿元，增速为 28%/22%/20%； ...

公 司 年 报 点 评 证 券 研 究 报 告 公 司 报 告 大金重工(002487.SZ) 海风管桩出口放量，奠定欧洲主流供应商地位 | --- | --- | |--------------------------|----------------------------------| | | | | 主要数据 | | | 行业 | 电力设备及新能源 | | 公司网址 | dajin.cn | | 大股东 / 持股 | 阜新金胤能源咨询有限公司 /38.93% | | 实际控制人 | 金鑫 | | 总股本 ( 百万股 ) | 638 | | 流通 A 股 ( 百万股 | ) 631 | | 流通 B/H 股 ( 百万股 | ) | | 总市值（亿元） | 135 | | 流通 A 股市值 ( | 亿元 ) 134 | | 每股净资产 ( 元 ) | 10.92 | | 资产负债率 (%) | 30.5 | 推荐（维持） 行情走势图 证券分析师 股价：21.18 元 皮秀 投资咨询资格编号 S1060517070004 PIXIU809@pingan.com.cn 大金重工 == 沪深300指数 事项： ...

证券研究报告·公司点评报告·风电设备 大金重工（002487） 2023 年年报及 2024 年一季报点评：2023 年 出口兑现盈利能力提升，远期构建出口海工 "产销运"一体 买入（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|---------|---------|--------|--------|----------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 5,106 | 4,325 | 5,073 | 6,685 | 9,048 | | 同比（ % ） | 15.21 | (15.30) | 17.28 | 31.79 | 35.35 | | 归母净利润（百万元） | 450.28 | 425.16 | 654.52 | 888.03 | 1,195.35 | | 同比（ % ） | (22.02) | (5.58) | 53.95 | 35.68 | 34.61 | | EPS- ...

⚫ 事件：4 月 26 日，公司发布 2023 年年度报告和 24Q1 季度报告。公司 2023 年度实现收入 43.25 亿，同比-15.30%，归母净利润 4.25 亿，同比-5.58%，扣非净利润 3.68 亿，同比-11.83%，EPS0.67 元。经营性现金流净额 8.09 亿元，同比+620.76%。24Q1 单季实现营业收入 4.63 亿，同比-45.83%， 环比-53.31%，归母净利润 0.53 亿，同比-29.12%，环比+208.60%，扣非净利润 0.45 亿，同比37.84%，23Q4 亏损 0.09 亿元，环比扭亏。符合预期。 ⚫ 高毛利海外海工业务占比提升，驱动盈利增长。2023 年公司国内业务营收 26.10 亿元，同比下 降 38.84%，毛利率 20.97%，同比提升 2.72pcts,主要是因为 2023 年国内海风发展较慢，且公司 对部分存在风险的国内陆上产品项目进行了主动去化。2023 年出口业务营收 17.15 亿元，同比 增长 104.63%，占营收入比重提升 23pcts 达 40%，毛利率 27.20%，同比提升 18.25pcts。2023 年， 公司出口 ...

证券代码：002487 证券简称：大金重工 公告编号：2024-009 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误 导性陈述或重大遗漏。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 1 （一） 主要会计数据和财务指标 | --- | --- | --- | |-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|------------------------------------------------------------|----------| | 适用 □不适用 | | 单位：元 | | 项目 | 本报告期金额 | 说明 | | 非流动性资产处置损益（包括已计提资产减值准备的冲销部分） | -382,024.48 | | | 计入当期损益的政府补助（与公司正常经营业务密切 ...

二、报告期内公司从事的主要业务 □适用 不适用 大金重工股份有限公司 2023 年年度报告全文 □适用 不适用 十四、重大关联交易 2、资产或股权收购、出售发生的关联交易 □适用 不适用 公司报告期不存在关联债权债务往来。 6、公司控股的财务公司与关联方的往来情况 55 7、其他重大关联交易 1、托管、承包、租赁事项情况 （2） 承包情况 适用 □不适用 为公司带来的损益达到公司报告期利润总额 10%以上的项目 □适用 不适用 公司报告期不存在为公司带来的损益达到公司报告期利润总额 10%以上的租赁项目。 公司及其子公司对外担保情况（不包括对子公司的担保） 大金重工股份有限公司 2023 年年度报告全文 大金重工股份有限公司 2023 年年度报告全文 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------|----------------|---------|----------------|---------|--------|---------------------------------------|-------|--- ...

大金重工股份有限公司 2023 年第三季度报告 大金重工股份有限公司 2023 年第三季度报告 重要内容提示： 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 3.第三季度报告是否经过审计 1 （一） 主要会计数据和财务指标 （二） 非经常性损益项目和金额 □适用 不适用 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1 号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界 定为经常性损益项目的情况说明 □适用 不适用 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1 号——非经常性损益》中列举的非经常性 损益项目界定为经常性损益的项目的情形。 （三） 主要会计数据和财务指标发生变动的情况及原因 | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------|------------------------------|-----------------------------|----------|---------------- ...