Investment Rating - The investment rating for the company is maintained at "Accumulate" [4][3]. Core Insights - In H1 2024, the company achieved a rapid profit growth with a significant increase in gross margin, reporting a revenue of 856 million yuan, down 19.04% year-on-year, and a net profit attributable to shareholders of 183 million yuan, up 53.57% year-on-year [1]. - The raw material drug segment saw a notable gross margin increase to 33.70%, up 20.31 percentage points year-on-year, despite a revenue decline of 41.34% to 269 million yuan [1]. - The formulation segment's revenue was 584 million yuan, down 1.49% year-on-year, with a gross margin of 61.36%, down 1.99 percentage points [1]. - The company has two innovative drugs in phase II clinical trials and two more expected to enter phase II soon, with positive safety and efficacy results reported [2]. Financial Performance Summary - The company forecasts revenues of 1.711 billion yuan, 2.202 billion yuan, and 2.507 billion yuan for 2024, 2025, and 2026 respectively, with net profits of 316 million yuan, 356 million yuan, and 429 million yuan for the same years [3][4]. - The gross margin is projected to improve to 53.07% in 2024, with a net profit margin of 18.47% [7]. - The company’s total assets are estimated to be 2.748 billion yuan in 2024, with a debt ratio of 8.65% [7].

公 司 研 究 [Table_Reportdate] 2024年08月19日 医 药 生 物 [Table_invest] 买入（维持） 报告原因：业绩点评 [证券分析师 Table_Authors] 杜永宏 S0630522040001 dyh@longone.com.cn 证券分析师 伍可心 S0630522120001 wkx@longone.com.cn 联系人 付婷 futing@longone.com.cn | --- | --- | --- | |------------------------------------|------------|-------| | | | | | | | | | 数据日期 Table_cominfo] 收盘价 | 2024/08/16 | | | 总股本 万股 | 5.65 | | | ( ) | 127,980 | | | 流通 A 股 /B 股 ( 万股 ) | 91,023/0 | | | 资产负债率 (%) | 10.32% | | | 市净率 ( 倍 ) | 3.07 | | | 净资产收益率 ( 加权 ) | 7.60 | | | 12 个月内最高 ...

2024 年 8 月 17 日 公司研究 肝素 API 毛利率明显回升，创新转型稳步推进 ——千红制药（002550.SZ）2024 年中报点评 要点 事件：公司发布 2024 年中报，实现营业收入 8.56 亿元，同比-19.04%；归母净 利润 1.83 亿元，同比+53.57%；扣非归母净利润 1.79 亿元，同比+60.64%；经 营性净现金流 2.84 亿元，同比+164.65%。EPS（基本）0.15 元。业绩符合市场 预期。 肝素 API 毛利率明显回升，带动净利润同比高增长。24Q1~Q2，公司单季度营 业收入分别为 4.61/3.94 亿元，同比-24.19%/-12.05%；归母净利润 1.04/0.79 亿元，同比+21.13%/+137.87%；扣非归母净利润 1.02/0.77 亿元，同比+19.11%/ +196.88%。分业务看：24H1，公司原料药收入 2.69 亿元（同比-41.34%）， 估计主要受肝素 API 价格波动的影响，毛利率 33.70%（同比+20.30pp），估计 主要是肝素 API 的原材料成本回落带动毛利率回升；制剂收入 5.84 亿元（同比 -1.49% ...

华福证券 千红制药（002550.SZ） 原料药业务弹性明显，创新药研发进展顺利 投资要点： 公司发布 2024 年半年度报告 2024H1：公司实现收入 8.6 亿元，同比下降 19%，归母净利润 1.8 亿元，同比增长 53.6%，扣非归母净利润 1.8 亿元，同比增长 60.6%。 2024Q2：公司实现收入 3.9 亿元，同比下滑 12.1%，归母净利润 0.8 亿元，同比增长 137.9%，扣非归母净利润 0.8 亿元，同比增长 196.9%。 原料药业务毛利率弹性明显，公司毛利率维持高位 2024 年上半年实现收入 8.6 亿元，其中：1）制剂业务：收入 5.8 亿元，同比下滑 1.5%，占总收入的比例为 68.3%，毛利率为 61.4%， 同比下降 2pct；2）原料药业务：实现收入 2.7 亿元，同比下降 41.3%， 占总收入的比例为 31.5%，毛利率为 33.7%，同比提升 20.3pct；3）公 司毛利率维持高位：在原料药业务毛利率的弹性带动下，公司整体毛 利 率 改 善 显 著 ， 23Q4/24Q1/24Q2 公 司 整 体 毛 利 率 分 别 为 44.7%/53.1%/52.2 ...

本报告的标题是甘肃和代表美笼洲之一加速创新化转型主要投资逻辑分四点第一点是下游原料要求全球去库存接近尾声甘肃盈利加上扩大随着这个2023年开始的甘肃原料下游去库存目前的话我们认为整个去库存的周期已经接近尾声 甘肃原料药的需求和价格都气温回升我们认为甘肃公司甘肃业务呢迎来短一点就供应比较大第二点的话是低分子甘肃直击接触剂采放量广角品种有望快速提高施展率公司也是一个原料药直击提华企业目前的话公司的Eno甘肃钠中标了第八批剂采目前的话就是本身公司的Eno甘肃钠施展率相对比较低作为广角品种有望接触剂采快速放量来提升一个施展率 第三点的话是宜居太原煤龙头优势显著联合拜尔发力OTC端公司除了甘肃原料药和甘肃知迹业务以外还有这个宜淡白煤的相关产品主要的话是宜居太原煤产品宜开和富房小化煤产品宜美目前的话宜开是国内市占率的邓存第一目前销售率销售销售销售额是2022年的8500万元 以美的话相对来讲市占率比较低但是处在一个快速增长的态势中公司业和拜尔签署了协议可以依托拜尔的OTC销售平台在零售渠道提升品牌知名度和市占率有望成为下一个梅之基的大品种第四点的话是公司的创新化转型进程相对来讲也是比较符合预期的目前的话多款创新要产品进入 ...

公 司 报 告 公 司 半 年 报 点 评 证 券 研 究 报 告 千红制药(002550.SZ) 利润端有望持续较快增长，差异化创新管线快速推进 | --- | --- | |----------------------------|-----------------| | | | | 行业 | 医药 | | 公司网址 | www.qhsh.com.cn | | 大股东 / 持股 | 王耀方 /19.96% | | 实际控制人 | 王耀方 | | 总股本 ( 百万股 ) | 1,280 | | 流通 A 股 ( 百万股 ) | 910 | | 流通 B/H 股 ( 百万股 ) | | | 总市值（亿元） | 73 | | 流通 A 股市值 ( 亿元 ) | 52 | | 每股净资产 ( 元 ) | 1.83 | | 资产负债率 (%) | 10.3 | | 行情走势图 | | | --- | --- | |----------|---------------------------------------------| | | | | 研究助理 | S1060519060002 hanmengmeng005 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for Qianhong Pharmaceutical [1][3] Core Views - The company reported a significant recovery in heparin API profits and steady progress in its innovative transformation [2] - In H1 2024, the company achieved operating revenue of 856 million yuan, a decrease of 19.04% year-on-year, while net profit attributable to shareholders was 183 million yuan, an increase of 53.57% [2] - The raw material drug segment faced short-term pressure, with revenue of 269 million yuan in H1 2024, down 41.34%, but the gross margin improved significantly to 33.7% [2] - The formulation segment remained stable, with revenue of 584 million yuan in H1 2024, a slight decrease of 1.49%, and a gross margin of 61.36% [2] - The company is making steady progress in its innovative transformation, with QHRD107 and QHRD106 entering Phase II clinical trials [2] Summary by Sections Financial Performance - H1 2024 operating revenue was 856 million yuan, with a net profit of 183 million yuan, and a non-recurring net profit of 179 million yuan [2] - The company adjusted its net profit forecasts for 2024-2025 to 331 million yuan and 379 million yuan, respectively [3] - The projected P/E ratios for 2024-2026 are 22, 19, and 17 times, respectively [3] Business Segments - The raw material drug segment's revenue was impacted by a continued destocking cycle, particularly in heparin, but the company benefits from being one of the lowest inventory holders [2] - The formulation segment's performance was stable, with growth in the sales of protease products and strategic collaborations enhancing brand recognition [2] Innovation and Growth - The innovative transformation is progressing well, with promising clinical trial results for QHRD107 and QHRD106, targeting significant market opportunities in acute myeloid leukemia and stroke [2]

证券代码：002550 证券简称：千红制药 公告编号：2024-030 常州千红生化制药股份有限公司 第六届董事会第四次会议决议公告 一、审议并通过了《公司 2024 年半年度报告全文及其摘要的议案》 表决结果：9 票同意，0 票弃权，0 票反对，议案获得通过。 《常州千红生化制药股份有限公司 2024 年半年度报告》、《常州千红生化制 药股份有限公司 2024 年半年度报告摘要》详见信息披露媒体：巨潮资讯网 www.cninfo.com.cn。《常州千红生化制药股份有限公司 2024 年半年度报告摘要》 同时刊登于 2024 年 8 月 16 日的《证券时报》、《上海证券报》。 本议案已经公司第六届董事会审计委员会第二次会议审议通过。 公司监事会对此项议案出具了审核意见，详情见《第六届监事会第三次会议 决议公告》，该公告详见信息披露媒体：巨潮资讯网 www.cninfo.com.cn 和 2024 年 8 月 16 日的《证券时报》、《上海证券报》。 二、审议并通过了《关于公司 2022 年核心员工持股计划存续期延期的议案》 表决结果：9 票同意，0 票弃权，0 票反对，议案获得通过。 本公司及董事会全体成 ...

证券代码：002550 证券简称：千红制药 公告编号：2024-032 常州千红生化制药股份有限公司 关于公司 2022 年核心员工持股计划存续期延期的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确、完 整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 常州千红生化制药股份有限公司（以下简称"本公司"或"公司"）于 2024 年 8 月 14 日召开了第六届董事会第四次会议，会议审议通过了《公司 2022 年核 心员工持股计划存续期延期的议案》，同意将 2022 年核心员工持股计划存续期延 长 12 个月，即延长至 2025 年 9 月 5 日。现将相关情况公告如下： 一、员工持股计划的基本情况 公司于 2022 年 8 月 8 日分别召开了第五届董事会第八次会议、第五届监事 会第七次会议，于 2022 年 8 月 24 日召开了 2022 年第一次临时股东大会，审议 通过了《公司 2022 年核心员工持股计划（草案）及其摘要的议案》等相关议案， 具体内容详见公司于 2022 年 8 月 9 日、2022 年 8 月 25 日在巨潮资讯网 （www.cninfo.com.cn）披露的相关公告。 公司于 20 ...

编制单 | | | 合并资产负债表 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 2024年6月30日 | | | | | | | 单位:元 | 币种:人民币 | | | 2024年6月30日 | 2023年12月31日 项目 | 2024年6月30日 | 2023年12月31日 | | 流动资 | | 流动负债: | | | | 货市资金 | 46,180,633.46 | 576,225,516.62 短期借款 | 20,021,369.86 | 55,622,730.90 | | 结算备付金 | | 向中央银行借款 | | | | 拆出资金 | | | | | | | | 拆入资金 | | | | 交易性金融资产 | 94,318,528.71 | 71,983,379.19 交易性金融负债 | | | | 衍生金融资产 | | 衍生金融负债 | | | | 应收票据 | 3,799,184.82 | 6,899,289.29 应付票据 | | | | 应收账款 | 305,982,844.56 | 225,031,849.78 应付账款 | 45,485,23 ...