森马服饰（002563.SZ） 增持 分品类看儿童服饰表现更优，分渠道看直营渠道表现亮眼。1）儿童服饰收 入与毛利率均表现较好。儿童服饰全年收入同比+4.9%至 93.7 亿元，毛 利率提升 4.9 百分点；休闲服饰收入同比-2.6%至 41.7 亿元，毛利率下 滑 2.6 百分点。2）零售增速好于批发，线下好于线上。直营/加盟/线 上渠道收入分别同比+19.2%/+9.7%/-3.5%,毛利率均有提升，其中线上 渠道毛利率提升幅度最大，主要因公司采取线上线下同款同价的策略， 线上折扣率收窄，从而也一定程度影响线上销售。2024 年一季度终端零 售预计保持增长，同时在市场库存健康基础上批发渠道恢复较快增速。 风险提示：品牌形象受损；存货大幅减值；市场竞争加剧。 《森马服饰（002563.SZ）-第三季度净利润同比增长 89%，库存 持续向好》 ——2023-11-03 《森马服饰（002563.SZ）-上半年收入同比减少 1%，库存同比下 降 17%》 ——2023-08-31 《森马服饰（002563.SZ）-2022 年收入下降 14%，近期终端零售 改善》 ——2023-04-09 《森马服饰（0025 ...

核心观点 森马服饰 002563.SZ 公司研究 | 年报点评 | --- | --- | |--------|-------------------------------| | | | | 施红梅 | 021-63325888*6076 | | | shihongmei@orientsec.com.cn | | | 执业证书编号： S0860511010001 | | 朱炎 | 021-63325888*6107 | | | zhuyan3@orientsec.com.cn | | | 执业证书编号： S0860521070006 | | | 香港证监会牌照： BSW044 | 公司主要财务信息 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------------------|--------|---------------|-------|-------|------- ...

森马服饰（002563.SZ） 2024 年 04 月 02 日 股价走势图 《2023Q3 利润端超预期，看好 2024 年高质量规模扩张—公司信息更新 报告》-2023.11.16 《2022 年业绩承压，期待轻装上阵 &开店下业绩修复—公司信息更新 报告》-2023.4.6 《Q3 零售承压电商仍具韧性，期待 新零售体系推进—公司信息更新报 告》-2022.11.2 分产品看，童装具备经营韧性。2023 年休闲服饰收入为 41.71 亿元，同比下降 2.58%，占比下降 1.6pct 至 30.5%；儿童服饰收入为 93.73 亿元，同比增长 4.92%。 分渠道看，线下渠道恢复增长态势。线上渠道：2023 年线上销售为 62.28 亿元， 同比下降 3.51%，占比 45.59%，同比-2.83pct。线下渠道：直营/加盟/联营销售分 别为 13.74/57.79/1.63 亿元，分别同比+19.19%/+9.68%/-51.88%，线下渠道恢复增 长态势。从门店数量看，截至 2023 年末，总店数为 7937 家，较年初净关 203 家；其中直营/加盟/联营分别较年初净拓店-42/-172/+11 ...

上 市 公 司 纺织服饰 | --- | --- | |------------------------------------|-------------------------------| | | | | | | | 市场数据： | 2024 年 04 月 01 日 | | 收盘价（元） | 5.62 | | 一年内最高/最低（元） | 7.02/4.8 | | 市净率 息率（分红/股价） | 1.3 | | 流通 A 股市值（百万元） | 12411 | | 上证指数/深证成指 | 3077.38/9647.07 | | 注："息率"以最近一年已公布分红计算 | | 一年内股价与大盘对比走势： 相关研究 证券分析师 2024 年 04 月 02 日 森马服饰 (002563) 报告原因：有业绩公布需要点评 增持（维持）投资要点： ⚫ 公司发布 2023 年年报，业绩符合预期。1）23 年营收稳健增长、利润快速修复。23 年实 现营收 137 亿元，同比增长 2.5%，归母净利润 11.2 亿元，同比增长 76.1%，扣非净利润 10.2 亿元，同比增长 105%。2）23Q4 计提减值导致利润下滑。2 ...

2023 年盈利质量修复，2024 年预计健康增长 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |---------------------------|--------|--------|--------|--------|--------| | 财务指标 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入（百万元） | 13,331 | 13,661 | 15,540 | 17,315 | 19,060 | | 增长率 yoy （ % ） | -13.5 | 2.5 | 13.8 | 11.4 | 10.1 | | 归母净利润（百万元） | 637 | 1,122 | 1,320 | 1,508 | 1,666 | | 增长率 yoy （ % ） | -57.1 | 76.1 | 17.7 | 14.3 | 10.5 | | EPS 最新摊薄（元 / 股） | 0.24 | 0.42 | 0.49 | 0.56 | 0.62 | | 净资产收益率（ % ） | 5.6 | 9.7 | 10.9 | 11.8 | 12.2 | | ...

浙江森马服饰股份有限公司2023年年度报告全文 浙江森马服饰股份有限公司 2023 年年度报告 二〇二四年三月 ...

编号：2023-08 1 浙江森马服饰股份有限公司 Zhejiang Semir Garment Co., Ltd 证券代码：002563 证券简称：森马服饰 浙江森马服饰股份有限公司 投资者关系活动记录表 | --- | --- | |------------------------|-------------------------------------------------------------------| | | | | | □特定对象调研 分析师会议 | | | □媒体采访 □业绩说明会 | | 投资者关系活动类别 | □新闻发布会 □路演活动 | | | □现场调研 | | | □其他 | | | 上市公司接待人员姓名： | | 活动参与人员 | 宗惠春（董事会秘书）、范亚杰（证券事务代表） 其他与会人员：见附件 | | 时间 | 2023 年 10 月 31 日 10:00-11:00 15:00-16:00 | | 地点 | 上海闵行区莲花南路 2689 号 | | 形式 | 电话会议 | | 交流内容及具体问答记录 | 见附件 | | 关于本次活动是否涉及应 | | | 披露重大信息 ...

证券代码：002563 证券简称：森马服饰 公告编号：2023-26 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 浙江森马服饰股份有限公司 2023 年第三季度报告 2023 年第三季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、 完整。 □是 否 浙江森马服饰股份有限公司 2023 年第三季度报告 （一） 主要会计数据和财务指标 | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------------|-------------------|-------------------------|------------------|-------------------------------| | □是 否 | 本报告期 | 本报告期比上年同期 ...

浙江森马服饰股份有限公司 Zhejiang Semir Garment Co., Ltd 证券代码：002563 证券简称：森马服饰 浙江森马服饰股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2023-07 □特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系活动类别 □新闻发布会 □路演活动 现场调研 □其他 上市公司接待人员姓名：徐波（董事、总经理）、 陈新生（董事、副总经理、财务总监）、宗惠春（董事 活动参与人员 会秘书）、范亚杰（证券事务代表）、王玮静（行政高 级专家） 其他与会人员：见附件 时间 2023年 10月19日14:00-16:00 地点 上海闵行区莲花南路 2689号 形式 现场调研 ...

浙江森马服饰股份有限公司 Zhejiang Semir Garment Co., Ltd 1 证券代码：002563 证券简称：森马服饰 浙江森马服饰股份有限公司 投资者关系活动记录表 | --- | --- | |------------------------|--------------------------------------------------| | | □特定对象调研 分析师会议 | | | □媒体采访 □业绩说明会 | | 投资者关系活动类别 | | | | □新闻发布会 □路演活动 | | | □现场调研 | | | □其他 | | | 上市公司接待人员姓名： | | | 宗惠春（董事会秘书）、范亚杰（证券事务代表）、潘 | | 活动参与人员 | | | | 丽（财务中心总监） | | | 其他与会人员：见附件 | | | 2023 年 8 月 29 日 10:00-11:00 | | 时间 | | | | 15:00-16:00 | | 地点 | 上海闵行区莲花南路 2689 号 | | 形式 | 电话会议 | | 交流内容及具体问答记录 | 见附件 | | 关于本次活动是否涉及应 ...