证券研究报告 医药生物 证券分析师 刘闯 S1350524030002 liuchuang@huayuanstock.com 李强 S1350524040001 Liqiang01@huayuanstock.com 市场表现： -17.00% 3.00% 23.00% 43.00% 海思科 沪深300 相关研究 首次覆盖报告 2024 年 09 月 13 日 海思科 (002653.SZ ) 买入（首次覆盖） ——环泊酚快速增长，创新药管线持续丰富 投资要点： ➢ 公司事件：公司发布 2024 年半年报，2024 上半年实现营业收入 16.9 亿元，同比增长 23.1%，实现归母 净利润 1.6 亿元（同比增长 119.4%）；24Q2，实现营业收入 9.3 亿元，同比增长 25.3%，实现归母净 利润 0.7 亿元（同比增长 57.1%），符合市场预期。 ➢ 环泊酚快速增长，带动公司整体营收稳健增长。分业务板块来看，24H1，麻醉产品线实现营收 5.2 亿元， 同比增长 50.9%，原料药业务实现营收 3.2 亿元，同比增长 33.4%，肠外营养产品线实现营收 2.6 亿元， 同比下滑 7.5%，其他适应症 ...

上半年利润增长120%、2款创新药产品获批上市，这家公司麻醉大单品销售同比增长51%，市场份额 已达20%+，同时公司即将迎来创新药迎来密集兑现期，当前多个管线临近商业化，后续还有四大潜力 品种销量峰值有望接近100亿元。 海思科（002653）精要： ①2024年上半年，公司实现归母净利润1.65亿元，同比增长119.4%，其中，麻醉产品实现销售收入 5.17亿元，同比增长50.9%，截止2024年5月，环泊酚在静脉麻醉市场份额已达21.5%； ②华西证券崔文亮看好公司创新药转型进入收获期，神经病理性疼痛药物苯磺酸克利加巴林胶囊（商品 名：思美宁）和2型糖尿病治疗药物考格列汀片（商品名：倍长平）于2024上半年获批上市； ③公司1类创新药迎来密集兑现，多个管线临近商业化，当前集采影响基本缓和且持续有创新药新品加 持，后续利润增长可期； ④崔文亮预计公司2024-2026年归母净利润分别为4.1/5.5/8.2亿元亿元，同比增长39%/34%/48%，对 应PE为82/61/41倍； ⑤风险提示：创新药国内外研发或注册申报进度低于预期等。 上半年利润增长120%、2款创新药产品获批上市，这家公司即将迎来创新药 ...

[Table_Date] 2024 年 08 月 19 日 证券研究报告|公司深度研究报告 [Table_Title] 环泊酚稳步放量，差异化创新药密集兑现 [Table_Title2] 海思科(002653) [Table_Summary] 环泊酚适应症拓展稳步放量，海内外峰值有望达到 30 亿 元+2 亿美元 环泊酚（HSK-3486）是丙泊酚的 me-better 产品，有效性方面效 果相当且药物追加次数少，安全性方面注射痛、呼吸抑制发生率 显著降低，临床有望替代丙泊酚。环泊酚消化内镜适应症于 2020 年 12 月获批，国内每年胃肠镜患者超过 6000 万人，并且全麻比 例不断提高，我们预计未来消化内镜适应症销售收入有望达 10 亿元；麻醉诱导、维持、ICU镇静等适应症也已获批，2021-2023 年销售额达~0.6/4.4/8.5 亿，24 年有望接近 15 亿元；长远看消化 内镜适应症预计占比整体销售收入的 30-40%，我们预计环泊酚国 内整体销售峰值将达 30 亿元。根据 2023 年报，美国麻醉诱导 （IGA）适应症的 2 项 3 期临床已达到预设主要开发终点，我们 预计 2025 年或将能 ...

证券研究报告 | 2024年08月21日 海思科（002653.SZ） 优于大市 麻醉产品销售同比增长 51%，两款创新药产品获批上市 麻醉产品销售同比增长 51%。2024H1，公司实现营收 16.87 亿元（同比 +23.1%），归母净利润 1.65 亿元（同比+119.4%），扣非归母净利润 0.76 亿元（同比+2.5%）。分季度看，2024Q1/Q2 分别实现营收 7.52/9.35 亿元 （ 同 比 +20.6%/+25.3% ） ， 归 母 净 利 润 0.92/0.73 亿 元 （ 同 比 +219.9%/+57.1%），扣非归母净利润 0.30/0.46 亿元（同比+14.3%/+9.4%）。 分产品看，麻醉产品实现销售收入 5.17 亿元（同比+50.9%），截止 2024 年 5 月，环泊酚在静脉麻醉市场份额已达 21.5%，超过丙泊酚、咪唑、右美、 瑞马等同类产品连续两个月跃居市场份额第一的位置；环泊酚在美国开展的 2 项 Ph3 临床研究均已完成，未来将在美国申报 NDA；肠外营养系产品实 现销售收入 2.57 亿元（同比-7.5%），毛利率 59.59%（同比-2.4pp）；肿 瘤 ...

证券研究报告·公司点评报告·药品及生物科技(HS) 海思科（002653） 2024 年中报点评：环泊酚持续兑现，创新催 化充足 2024 年 08 月 19 日 买入（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|---------|--------|--------|--------|--------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 3015 | 3355 | 4097 | 4951 | 5933 | | 同比（ % ） | 8.73 | 11.27 | 22.11 | 20.85 | 19.83 | | 归母净利润（百万元） | 277.07 | 295.11 | 376.55 | 574.14 | 781.26 | | 同比（ % ） | (19.70) | 6.51 | 27.59 | 52.47 | 36.08 | | EPS- 最新摊薄（元 / 股） | 0.25 | ...

投资要点 [Table_Main] 证券研究报告 | 公司点评 海思科(002653.SZ) 2024 年 08 月 19 日 | --- | --- | |--------------------------------------------------------|----------------------------| | 海思科（ 买入（维持） | ）：业绩稳 | | 所属行业：医药生物 / 化学制药 当前价格 ( 元 ) ： 30.24 | 健，有望进入创新兑现爆发期 | 证券分析师 周新明 资格编号：S0120524060001 邮箱：zhouxm＠tebon.com.cn 李霁阳 资格编号：S0120523080003 邮箱：lijy7＠tebon.com.cn 市场表现 -29% -14% 0% 14% 29% 43% 57% 71% 海思科 沪深300 | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------|----------------|--------------|-------| | 2023-08 \n沪深 300 ...

[ T able_StockInfo] 2024 年 08 月 15 日 证券研究报告•2024 半年报点评 买入 （维持） 当前价：28.94 元 海 思 科（002653）医药生物 目标价：——元（6 个月） 克利加巴林和考格列汀获批上市，环泊酚出海可期 [Table_Summary 事件：公司发布] 2024年半年报，上半年实现营业收入 16.9亿元（+23.1%）， 归母净利润 1.6 亿元（+119.4%），扣非归母净利润 0.8亿元（+2.5%）。 环泊酚销售快速增长，有望在美国申报 NDA。注射液全部适应症均进入了国家 医保，在静脉麻醉领域的市场份额已经达到同类产品的 Top1，"全麻诱导"适 应症的美国 2项Ⅲ期临床均已完成，将在美国申报 NDA。 苯磺酸克利加巴林胶囊两项适应症分别于 2024 年 5 月和 6 月获批上市，是国 内上市的首个"成人糖尿病性周围神经病理性疼痛和带状疱疹后神经痛"治疗 药物。"辅助镇痛"于 2024年 6月递交了 EOP2沟通交流申请，待 CDE 反馈； 新增"中枢神经病理性疼痛"和"纤维肌痛"两项适应症 IND 均已获批，其中 "中枢神经病理性疼痛"已经启动Ⅲ ...

海思科医药集团股份有限公司 投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | |--------------------|------------------------------------|----------------------------------------------------| | | | 编号：20240816 | | | ☑特定对象调研 □分析师会议 | | | | □媒体采访 | □业绩说明会 | | 投资者关系活动类别 | □新闻发布会 □路演活动 | | | | □现场参观 | | | | □其他（请文字说明其他活动内容） | | | | | 东吴证券、德邦证券、东方证券、广发证券、国海证券、 | | 活动参与人员 | | 国盛证券、国信证券、华泰证券、申万宏源、兴业证券、 | | | 中信证券、中信建投等机构投资者代表 | | | 时间 | 2024 年 8 月 16 日 | | | 形式 | 线上会议 | | | | | 一、公司董事会秘书王萌先生就公司上半年业绩、主要 | | | 产品及创新研发情况进行了简要介绍： | | | | 上半年，公司实现营收 | ...

[ T able_StockInfo] 2024 年 08 月 15 日 证券研究报告•2024 半年报点评 买入 （维持） 当前价：28.94 元 海 思 科（002653）医药生物 目标价：——元（6 个月） 克利加巴林和考格列汀获批上市，环泊酚出海可期 [Table_Summary 事件：公司发布] 2024年半年报，上半年实现营业收入 16.9亿元（+23.1%）， 归母净利润 1.6 亿元（+119.4%），扣非归母净利润 0.8亿元（+2.5%）。 环泊酚销售快速增长，有望在美国申报 NDA。注射液全部适应症均进入了国家 医保，在静脉麻醉领域的市场份额已经达到同类产品的 Top1，"全麻诱导"适 应症的美国 2项Ⅲ期临床均已完成，将在美国申报 NDA。 苯磺酸克利加巴林胶囊两项适应症分别于 2024 年 5 月和 6 月获批上市，是国 内上市的首个"成人糖尿病性周围神经病理性疼痛和带状疱疹后神经痛"治疗 药物。"辅助镇痛"于 2024年 6月递交了 EOP2沟通交流申请，待 CDE 反馈； 新增"中枢神经病理性疼痛"和"纤维肌痛"两项适应症 IND 均已获批，其中 "中枢神经病理性疼痛"已经启动Ⅲ ...

海思科医药集团股份有限公司 2024 年半年度报告全文 海思科医药集团股份有限公司 2024 年半年度报告 2024 年 8 月 1 海思科医药集团股份有限公司 2024 年半年度报告全文 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容 的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担 个别和连带的法律责任。 公司负责人范秀莲、主管会计工作负责人段鹏及会计机构负责人(会计主 管人员)袁强声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本报告涉及未来计划等前瞻性陈述，业绩预测等均不构成公司对广大投 资者的实质承诺，投资者及相关人士均应对此保持足够的风险认识，并应当 理解计划、预测与承诺之间的差异，敬请投资者注意投资风险，理性投资。 敬请广大投资者关注公司可能面临的风险，具体内容详见本报告第三节 管理层讨论与分析中"十、公司面临的风险和应对措施"。 公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为：以 1,114,117,970 为基 数，向全体股东每 10 股派发现金红利 1.45 元（含税），送红股 ...