%% %% 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨良信股份（002706.SZ） [Table_Title] 良信股份：经营短暂承压，变革期待复苏 | --- | --- | |-------|-------| | | | | | | 分析师及联系人 [Table_Author] 邬博华 曹海花 司鸿历 袁澎 SFC：BQK482 SFC：BUD284 SAC：S0490514040001 SAC：S0490522030001 SAC：S0490520080002 SAC：S0490524010001 请阅读最后评级说明和重要声明 良信股份（002706.SZ） cjzqdt11111 相关研究 2024-05-19 2024-04-14 [Table_Title2] 良信股份：经营短暂承压，变革期待复苏公司研究丨点评报告 [Table_Rank]投资评级 买入丨维持 [Table_Summary2] 事件描述 公司发布 2024 年中报，收入 20 亿元，同比下滑 11%；归属净利 2.4 亿元，同比下滑 14%。 其中 2024Q2 收入 10.7 亿元，同比下滑 20%；归属净利 1.5 亿元，同比下滑 ...

证券研究报告 公司点评 良信股份(002706.SZ) | --- | --- | --- | |-------------------------------|----------|------------| | | | | | 2024 年 08 月 27 日 | | | | 评级 | | 买入 | | 交易数据 | 评级变动 | 维持 | | 当前价格（元） | | 5.54 | | 52 周价格区间（元） | | 5.54-11.37 | | 总市值（百万） | | 6222.20 | | 流通市值（百万） | | 5067.58 | | 总股本（万股） | | 112312.60 | | 流通股（万股） | | 91472.50 | 涨跌幅比较 | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------------|-----------------|----------|---------| | | | | | | | | | | | | | | | | 34% 14% | 良信股份 | 电网设备 | | | -6% -26% | | | | ...

证券代码： 002706 证券简称：良信股份 上海良信电器股份有限公司投资者关系活动记录表 □ 特定对象调研 分析师会议 投资者关系活动 □ 媒体采访 □ 业绩说明会 类别 □ 新闻发布会 □ 路演活动 □ 现场参观 □ 其他 （请文字说明其他活动内容） 参与单位名称及 参会名单详见附件 人员姓名 时间 2024 年 8 月 23 日 (周五) 晚上 20:30-21:30 地点 线上会议 上市公司接待人 1、财务总监、董事会秘书 程秋高 员姓名 2、证券事务代表 王锐 投资者提出的问题及公司回复情况： 1、公司 2024 年上半年所处行业整体情况如何？ 公司所处的低压电器行业的市场增速一定程度受到宏观 经济景气度的影响，同时不同的细分市场间由于市场成 熟度及发展趋势不同，呈现出结构化差异。上半年受到建 筑行业、基础设施建设等行业市场景气度的影响，公司的 房地产、工业建筑等行业表现低迷。同时得益于新能源发 投资者关系活动 电、储能以及算力中心等行业在国内的快速发展，公司的 主要内容介绍 新能源与算力中心等行业增长良好。 展望全年，公司会加大市场洞察与细分市场机会的发掘 力度，针对高潜市场针对性开展应用场景研究 ...

2024 年 8 月 26 日 公司研究 24H1 业绩有所承压，盈利能力保持稳定 ——良信股份（002706.SZ）2024 年半年报点评 要点 事件：公司发布 2024 年半年报，2024 年上半年实现营业收入 20.10 亿元，同 比减少 11.41%；归母净利润 2.37 亿元，同比减少 14.09%。其中，2024Q2 公 司实现营业收入 10.67 亿元，同比减少 20.14%；实现归母净利润 1.47 亿元， 同比减少 22.76%，环比增长 64.26%。 各业务板块营收规模有所承压，盈利能力基本保持稳定。2024 年上半年，公司 配电电器业务营收同比减少 5.24%至 12.94 亿元，毛利率同比下降 1.31pct 至 32.20%；终端电器业务营收同比减少 27.81%至 4.23 亿元，毛利率同比下降 1.12pct 至 40.05%；控制电器业务营收同比减少 2.11%至 2.02 亿元，毛利率同 比上升 3.83pct 至 17.85%；智能电工业务营收同比减少 22.17%至 0.80 亿元， 毛利率为 22.30%。2024 年上半年公司整体销售毛利率为 32.26%，同比下降 ...

司 मे 良信股份（002706.SZ） 建筑领域拖累需求，周期底部蓄势 投资要点： 紧抓新机，发力营销变革。公司坚持"营销牵引，产品领先，提质 增效，绩效驱动"，全面推进"两智一新"战略，新设 4 大行业开发部、 6 大区共 54 个办事机构，加大投入建立端到端的客户服务体系，构建 覆盖全国的完备服务网络。同步增强公司解决方案产品力，自主开发的 Magic Link Power 平台构建以"电力+绿色"为主体的智慧能源业务产 品，业务涉及智能建筑、智慧园区、零碳园区、智能交通、政教等。推 动直流接触器产品广泛应用于新能源汽车（电池包/电控盒）、储能（大 储/工商业）、充电桩（液冷超充桩）等直流负载回路。 盈利预测与投资建议：公司是国内中高端低压电器龙头，全面实施 "两智一新"重点战略，加大业务投入。考虑到建筑行业下行严重拖累 市场需求，行业价格竞争激励。我们预计公司 2024-2026 年收入分别为 50.8/60.1/74.0 亿元（前值为 57.7/72.1/88.3 亿元），归母净利润分别为 5.0/6.1/7.7 亿元（前值为 5.7/7.8/10.2 亿元），对应当前股价 13/10/8 倍 PE ...

上海良信电器股份有限公司 2024 年半年度报告全文 上海良信电器股份有限公司 2024 年半年度报告 2024 年 8 月 1 上海良信电器股份有限公司 2024 年半年度报告全文 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容 的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担 个别和连带的法律责任。 公司负责人任思龙、主管会计工作负责人程秋高及会计机构负责人(会计 主管人员)肖垚成声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 公司在本报告第三节"管理层讨论与分析"中"十、公司面临的风险和 应对措施"部分，描述了公司经营中可能存在的风险，敬请投资者关注相关 内容。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 2 上海良信电器股份有限公司 2024 年半年度报告全文 目录 | --- | --- | |-------------------------------|-------| | | | | | | | | | | 第一节 重要提示、目录和释义 _ | | | 第二节 公司 ...

证券代码： 002706 证券简称：良信股份 上海良信电器股份有限公司投资者关系活动记录表 投资者关系活 √ 特定对象调研 □ 分析师会议 动类别 □ 媒体采访 □ 业绩说明会 □ 新闻发布会 √ 路演活动 √ 现场参观 √ 其他 （线上会议） 2024年5 月21日 现场调研 JP Morgan、Greenwoods Asset 参与单位名称 Management、Public Mutual BHD、UBS Global Asset 及人员姓名 Management、William Blair Investment Management 共7人 2024年5 月22日 线上会议 财通基金 共4人 2024年5 月22日 现场调研 广发基金 共4人 2024年5 月23日 线上会议 盘京资本 共2人 2024年5 月28日 现场调研 摩根大通资管 共3人 2024年5 月30日 线上会议 长盛基金、华夏基金 共7人 2024年6 月3日 现场调研 磐行资本 共1人 2024年6 月6日 路演活动 建信基金、国寿安保基金、大家资产、 工银瑞信 共6人 2024 年 6 月 7 日 路演活动 国寿养老基金、天弘基 ...

证券代码： 002706 证券简称：良信股份 上海良信电器股份有限公司投资者关系活动记录表 投资者关系活 √ 特定对象调研 □ 分析师会议 动类别 □ 媒体采访 □ 业绩说明会 □ 新闻发布会 √ 路演活动 √ 现场参观 √ 其他 （策略会议） 参与单位名称 2024年5月13日 现场调研 JEFFERIES、PINPOINT、ANTIPODES 及人员姓名 共 8人 2024 年 5 月 14 日 路演活动 云杉长青基金、远信投资、建信基 金、清合泉资本、广发基金、天风证券 共12人 2024 年5月15日 路演活动 泰康资产、民生加银、中金资管、中 信资管、银华基金 共16人 2024 年 5 月 16 日 路演活动 信达澳亚基金、华安基金、摩根基 金 、万家基金、国寿养老、富国基金 共18人 2024 年5月17日 路演活动 农银基金、交银基金、华泰保兴基金 共 9人 2024 年5月17日 现场调研 华商基金、长江证券 共 6人 2024 年 5 月 20 日 现场调研 天风证券、长信基金、彤泰资产 共 4人 2024 年5月20日 路演活动 中银资管、中欧基金 共 4人 时间 2024年5月13日至 ...

丨证券研究报告丨 [Table_Title] 24Q1 保持稳定增长，盈利能力有望继续提升 分析师及联系人 SAC：S0490514040001 SAC：S0490522030001 SAC：S0490520080002 SAC：S0490524010001 SFC：BQK482 [Table_Title2] 24Q1 保持稳定增长，盈利能力有望继续提升 公司研究丨点评报告 事件评论 ⚫ 费用率方面，24Q1 公司三费率整体达 21.43%，同比下降 0.98pct，其中销售费用率达 8.96%，同比下降 1.17pct，管理费用率达 5.63%，同比下降 0.06pct，研发费用率达 6.84%， 同比增加 0.25pct。体现出公司加大研发投入，而销售和管理费用率控制效果良好。 ⚫ 现金流方面，24Q1 实现经营性现金流净流入 0.29 亿元，同比改善明显，且是近三年来 一季度经营净现金流首次为正，体现公司良好的账款管理能力。 丨证券研究报告丨 | --- | --- | |-------------------------------------------------|------------| | ...

� � 投资要点： 创新为擎，持续降本增效。24Q1 实现毛利率 32.4%（同+0.7pct， 环+3.4pct），净利率 9.5%（同+0.4pct，环+1.0pct），盈利能力较 23Q4 有明显改善。费用端，24Q1 销售费用率和管理费用率分别 为 8.96%（同-1.17pct）和 12.48%（同+0.2pct），营销端在实现价 差管控提升毛利的同时，较好实现费用管控，营销体系和渠道建 设较为成熟，将持续贯彻降本措施。研发端，24Q1 研发投入 0.64 亿元，占销售收入 6.84%，同比增长 5%，截至 24Q1 末，公司申 请专利 2726 项，累计获得授权 1845 项，其中有 25 项 PCT 国际 专利申请。NDG3A 高电压直流隔离开关全新上市，公司将以创新 为发展引擎，持续加大投入，以更多升级产品面市。 盈利预测与投资建议：受地产等周期下行影响，低压电器市 场整体需求疲软，新能源行业需求增速放缓，公司作为国内低压 电器龙头，有望把握新一轮智能配电市场窗口期，通过海盐基地 全面投产来降本增效，穿越周期。我们维持预计公司 2024-2026 年收入分别为 57.7/72.1/88.3 亿 ...