麦格米特(002851) 报告日期：2025 年 03 月 18 日 电子电气领域龙头供应商，推进 AI 电源业务发展 ——麦格米特点评报告 投资要点 ❑ 电子电气领域龙头供应商，多领域布局拓展。 证券研究报告 | 公司点评 | 其他电源设备Ⅱ 公司是智能家电电控、工业自动化、智能装备、精密连接领域的国内龙头供应 商，公司产品主要包括智能家电电控产品、电源产品、新能源及轨道交通部件、 工业自动化、智能装备、精密连接六大类。其中，电源产品主要细分产品包括医 疗设备电源、通信及服务器电源等。 ❑ 盈利预测及估值 预计公司 2024-2026 年营业收入分别为 85.15/109.50/137.40 亿元，YOY 为 26.07%/28.60%/25.48%；预计 2024-2026 年归母净利分别为 6.35/8.21/10.00 亿 元，YOY 为 0.94%/29.26%/21.82%，EPS 为 1.16/1.50/1.83 元/股，对应 PE 为 58.3/45.1/37.0 倍，给予"买入"评级。 ❑ 风险提示 智算中心行业增速不及预期；市场竞争加剧；产能释放不及预期。 投资评级: 买入(首次) 分析师 ...

Summary of Megmeet Conference Call Company Overview - Megmeet is positioned as a platform company focusing on AI and expanding its business scope beyond single clients or products, emphasizing a platform-oriented approach [3][4][11] Key Points and Arguments - Recent stock price rebound attributed to the realization of previously recommended strategies, with a strong performance noted [3] - Participation in NVIDIA's GTC conference highlighted, showcasing new products and technologies, including the 800V HVDC power shell [5][12] - The 800V HVDC power shell differs from traditional server power supplies (48V or 50V), reducing line losses and improving efficiency, but introduces new challenges such as fire safety [6][7] - Google's proposed ±400V architecture aims to enhance power density, indicating a shift towards higher voltage outputs to minimize line losses [7] - Megmeet has adapted to high-voltage direct current (HVDC) technology changes, modifying its products to meet market demands [8] - Product evolution from power shelf to power rack has significantly increased unit value, with a complete cabinet system showcased at GTC [9][12] - Expansion of product categories from ACDC to BBU and supercapacitors, with active efforts to penetrate overseas markets [4][9] - Domestic capital expenditure enthusiasm is high, increasing demand for power supplies despite lower server computing efficiency [4][11] Industry Dynamics - The GTC conference serves as a platform for showcasing technological advancements and competitive positioning within the power supply market [5][12] - Megmeet's comprehensive solutions, including PDU, power shelf, supercapacitors, and BBU, indicate a strong capability in providing integrated data center solutions [12] - The company's strategic positioning and technological capabilities are expected to attract more domestic leading manufacturers for collaboration, enhancing business growth [11] Additional Important Insights - Megmeet's platform strategy not only broadens product dimensions but also expands its customer base, with a focus on high-end power supply needs [11] - The integration of new technologies and products at GTC reflects Megmeet's commitment to innovation and market competitiveness, solidifying its industry position [12]

证券研究报告 | 公司深度报告 2025 年 03 月 12 日 麦格米特（002851.SZ） 产品平台型企业，进军 aIDC 领域获得突破 中游制造/电力设备及新能源 公司专注于电力电子行业，专业者创业，管理层技术实力强。依托三大核心技 术平台，公司持续深耕具有潜力的大赛道，实行多元化业务布局。目前已经形 成六大业务矩阵。在 AI 服务器领域，公司深布局较早，适配 GB200 系统的 PSU 电源已深入英伟达供应链，并围绕大客户进行了产品拓展。公司主业有基础， 有望通过 AI 领域的突破迈向新台阶。 股价表现 % 1m 6m 12m 绝对表现 1 162 139 相对表现 -1 138 129 资料来源：公司数据、招商证券 -50 0 50 100 150 200 Mar/24 Jul/24 Oct/24 Feb/25 (%) 麦格米特 沪深300 相关报告 财务数据与估值 | 会计年度 | 2022 | 2023 | 2024E | 2025E | 2026E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万元) | 5478 | 6754 | 820 ...

证券代码：002851 证券简称：麦格米特 公告编号：2025-008 深圳麦格米特电气股份有限公司 关于审计机构变更项目合伙人及签字注册会计师的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 深圳麦格米特电气股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 4 月 29 日 分别召开了第五届董事会第九次会议、第五届监事会第八次会议，并于 2024 年 5 月 21 日召开了 2023 年年度股东大会，会议审议通过了《关于公司续聘会计师 事务所的议案》，同意续聘中汇会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称"中 汇"）担任公司 2024 年度财务报告、内部控制的审计机构。具体内容详见公司 于 2024 年 4 月 30 日在《证券日报 》、《证券时报》 及巨潮资讯网 http://www.cninfo.com.cn上披露的《关于公司拟续聘会计师事务所的公告》（公 告编号：2024-025）。 近日，公司收到中汇出具的《关于变更深圳麦格米特电气股份有限公司项目 签字会计师的告知函》，现将具体情况公告如下： 一、本次变更的基本情况 中汇作为公司 2024 年度财 ...

证券代码：002851 证券简称：麦格米特 公告编号：2025-006 深圳麦格米特电气股份有限公司 关于为子公司提供担保的进展公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、被担保人：公司全资子公司株洲麦格米特电气有限责任公司、浙江麦格 米特电气技术有限公司、深圳麦米电气供应链管理有限公司； 2、截至本公告日，公司对资产负债率超过 70%的子公司提供担保的余额为 0.9 亿元，占公司最近一期经审计净资产的 2.04%，提请投资者关注担保风险； 3、公司全部担保事项仅为对合并报表范围内子公司提供的担保，公司及下 属子公司无对合并报表外单位提供担保的事项。 一、担保进展情况 深圳麦格米特电气股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 4 月 29 日 召开第五届董事会第九次会议及第五届监事会第八次会议、于 2024 年 5 月 21 日 召开了 2023 年年度股东大会，审议通过了《关于公司 2024 年度为全资及控股子 公司提供担保额度预计的议案》，根据公司全资及控股子公司的生产经营资金需 求，于 2023 年年度股东大会通过之日起 ...

证券代码：002851 证券简称：麦格米特 公告编号：2025-007 深圳麦格米特电气股份有限公司 关于继续使用部分闲置募集资金进行现金管理的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、使用 2019 年公开发行可转换公司债券部分闲置募集资金进行现金管理 情况 深圳麦格米特电气股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 4 月 29 日 分别召开了第五届董事会第九次会议、第五届监事会第八次会议，并于 2024 年 5 月 21 日召开了 2023 年年度股东大会，会议审议通过了《关于使用暂时闲置的 募集资金进行现金管理的议案》，为提高募集资金使用效率，降低公司财务成本， 促进公司经营业务发展，在遵循股东利益最大化的原则并保证募集资金投资项目 建设资金需求的前提下，同意公司使用额度不超过 1 亿元 2019 年可转换公司债 券暂时闲置募集资金进行现金管理，期限不超过 12 个月且上述资金额度在 2023 年年度股东大会决议有效期内可滚动使用。具体内容详见公司 2024 年 4 月 30 日 公布在巨潮资讯网（www.cninfo.com.c ...

本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、使用 2019 年公开发行可转换公司债券部分闲置募集资金进行现金管理 情况 证券代码：002851 证券简称：麦格米特 公告编号：2025-005 深圳麦格米特电气股份有限公司 关于继续使用部分闲置募集资金进行现金管理的公告 深圳麦格米特电气股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 4 月 29 日 分别召开了第五届董事会第九次会议、第五届监事会第八次会议，并于 2024 年 5 月 21 日召开了 2023 年年度股东大会，会议审议通过了《关于使用暂时闲置的 募集资金进行现金管理的议案》，为提高募集资金使用效率，降低公司财务成本， 促进公司经营业务发展，在遵循股东利益最大化的原则并保证募集资金投资项目 建设资金需求的前提下，同意公司使用额度不超过 1 亿元 2019 年可转换公司债 券暂时闲置募集资金进行现金管理，期限不超过 12 个月且上述资金额度在 2023 年年度股东大会决议有效期内可滚动使用。具体内容详见公司 2024 年 4 月 30 日 公布在巨潮资讯网（www.cninfo.com.c ...

证券代码：002851 证券简称：麦格米特 公告编号：2025-004 深圳麦格米特电气股份有限公司 关于为子公司提供担保的进展公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、被担保人：公司全资子公司深圳市麦格米特驱动技术有限公司、控股子 公司深圳市麦格米特焊接技术有限公司、杭州乾景科技有限公司； 2、截至本公告日，公司对资产负债率超过 70%的子公司提供担保的余额为 0.4 亿元，占公司最近一期经审计净资产的 0.91%，提请投资者关注担保风险； 3、公司全部担保事项仅为对合并报表范围内子公司提供的担保，公司及下 属子公司无对合并报表外单位提供担保的事项。 一、担保进展情况 深圳麦格米特电气股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 4 月 29 日 召开第五届董事会第九次会议及第五届监事会第八次会议、于 2024 年 5 月 21 日 召开了 2023 年年度股东大会，审议通过了《关于公司 2024 年度为全资及控股子 公司提供担保额度预计的议案》，根据公司全资及控股子公司的生产经营资金需 求，于 2023 年年度股东大会通过之 ...

北京市嘉源律师事务所 关于深圳麦格米特电气股份有限公司 2025 年第一次临时股东大会的 法律意见书 西城区复兴门内大街 158 号远洋大厦 4 楼 中国·北京 北京 BEIJING·上海 SHANGHAI·深圳 SHENZHEN·香港 HONG KONG·广州 GUANGZHOU·西安 XI'AN 致：深圳麦格米特电气股份有限公司 北京市嘉源律师事务所 关于深圳麦格米特电气股份有限公司 2025 年第一次临时股东大会的 法律意见书 嘉源(2025)-04-009 北京市嘉源律师事务所（以下简称"本所"）接受深圳麦格米特电气股份有 限公司（以下简称"公司"）的委托，根据《中华人民共和国公司法》（以下简 称"《公司法》"）《上市公司股东大会规则》（以下简称"《股东大会规则》"） 等现行有效的法律、行政法规、部门规章、规范性文件（以下简称"法律法规"） 以及《深圳麦格米特电气股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）的 有关规定，指派本所律师对公司 2025 年第一次临时股东大会（以下简称"本次 股东大会"）进行见证，并依法出具本法律意见书。 为出具本法律意见书，本所指派律师现场见证了本次股东大会，查阅了公司 ...

证券代码：002851 证券简称：麦格米特 公告编号：2025-002 深圳麦格米特电气股份有限公司 2025 年第一次临时股东大会决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、本次股东大会未出现否决提案的情形。 2、本次股东大会不涉及变更以往股东大会已通过的决议的情形。 一、会议召开和出席情况 （一）会议召开情况 1、本次股东大会的召开时间： （1）现场会议时间：2025 年 1 月 7 日（星期二）下午 14:00。 （2）网络投票时间：2025 年 1 月 7 日（星期二）上午 9:15 至下午 15:00。其 中，通过深圳证券交易所交易系统进行网络投票的时间为 2025 年 1 月 7 日上午 9:15-9:25，9:30-11:30，下午 13:00-15:00；通过深圳证券交易所互联网投票系统进 行网络投票的时间为 2025 年 1 月 7 日上午 9:15 至下午 15:00 的任意时间。 2、会议召开地点：深圳市南山区学府路 63 号高新区联合总部大厦 34 层公司 会议室。 3、会议召开方式：现场表决和网络投票相结 ...