如果一切顺利的话在这样的一个假设下那么明年的二季度左右会形成销售目前来看呢公司仍然还推进这样子一个进度整体来讲我觉得进度是符合预期的 近期我们在跟投资者交流的时候经常会提到一个问题就是内测跟外测的区别是什么以及为什么需要这样一段的时间首先内测肯定它还是一个实验室的仪器测试我们认为大概率其实就是将一些基本的参数进行逐步标定的过程 那么外侧来讲其实它就是需要到主机厂那边去进行实际的测试要跑真实的效率电压电流等等再给进一步的反馈当然这个测试我认为可能就不光光是电源的一个测试可能对于其他的部件也需要有一定的测试而且目前来看可能测试资源并不一定充足所以这是为什么可能需要一定时间的核心原因以及我们认为内侧跟外侧它到底区别在哪里 另一方面的话就是整体来看我们觉得不论是迈克米特自身进度的推进还是英伟达本身的一个官宣这都充分说明了公司的技术实力以及在这方面的竞争力而且这一次的官宣里面也没有引入除迈克米特以外的电源厂商那么迈克米特基本就是中国大陆唯一一家进入到英伟达供应序列里面的服务器电源厂商而且除了迈克米特以外海外也没有了 所以从这个角度上来讲 我们回到我们关注的第一个问题那么AI电源的这个期权 我们认为胜率肯定是在放大的 那 ...

①有望跟随英伟达GB200导入市场实现量价齐升，这家公司产品配套AI服务器需求大幅提升，现与北美 巨头对接，后续业务放量值得期待；②英伟达Blackwell加速部署，这家公司800G交换机有望加速出 货，且三季报业绩优秀，分析师预计后续有望进一步超预期。 《风口研报》今日导读 1、AI电源（麦格米特）：①根据国际能源署（IEA）的数据，2023年英伟达芯片的电力消耗已达 7.3TWh，预估至2026年，这一数字将升至2023年的十倍，与此同时AI服务器电源需求大幅提升；②AI 服务器功率是普通服务器的6-8倍，通用服务器通常使用2个800W电源，而AI服务器则需4个1800W电 源，服务器电源价格通常与其功率成正相关，故价值量或有所提升；③英伟达GB200 NVL72将以主推 形式于2025年放量，届时AI服务器电源将成为服务器电源市场新增量，预计2026年AC-DC市场规模有 望达53亿美元；④西部证券杨敬梅看好公司正与某国际头部公司对接AI服务器电源相关需求，AI服务器 电源业务放量值得期待；⑤风险提示：宏观经济波动等。 2、沪电股份（002463）：①公司24Q3归母净利润中值为7.05亿元，同比+53 ...

Investment Rating - Maintain "Overweight" rating with a target price adjustment to CNY 30.50 [3][4] Core Views - Performance meets expectations with strong growth in overseas markets and AI high-power power supply benefiting from demand from international leading companies [2][3] - Revenue and non-GAAP net profit show rapid growth: H1 2024 revenue reached CNY 4.011 billion, up 22.05% YoY, while net profit attributable to shareholders declined 19.27% YoY to CNY 315 million [3] - Overseas business performance is outstanding: H1 2024 overseas revenue was CNY 1.394 billion, up 34.24% YoY, with a gross margin of 31.23%, 8.25 percentage points higher than domestic business [3] - AI server shipments are growing, with global AI server shipments reaching 1.18 million units in 2023, up 34.5% YoY, and expected to grow 41.5% in 2024 to 1.67 million units [3] Financial Highlights - Revenue forecast for 2024E is CNY 8.486 billion, up 25.6% YoY, with net profit attributable to shareholders expected to reach CNY 777 million, up 23.5% YoY [8] - EPS for 2024E is projected at CNY 1.54, with a P/E ratio of 14.78x [8] - ROE is expected to increase from 14.2% in 2023A to 15.2% in 2024E [8] - Gross margin for 2024E is forecasted at 25.6%, slightly higher than 24.9% in 2023A [8] Overseas Market Expansion - The company has been expanding overseas for a decade, with R&D centers in the US and Europe, and representative offices covering North America, Europe, East Asia, South Asia, Southeast Asia, and Central Asia [3] - Manufacturing capabilities have been established in India and Thailand over the past five years [3] - Smart home appliance control products revenue in H1 2024 was CNY 2.006 billion, up 43.55% YoY, driven by overseas demand and domestic equipment renewal policies [3] AI and High-Power Power Supply - Power supply products revenue in H1 2024 was CNY 1.097 billion, up 13.05% YoY, accounting for 27.36% of total revenue [3] - The company is collaborating with a leading international company on AI server power supply needs, indicating significant future market potential [3] Valuation and Market Data - Current price is CNY 22.25, with a 52-week price range of CNY 18.92-31.15 [5] - Market capitalization is CNY 11.213 billion, with total shares outstanding of 504 million and A-shares of 416 million [5] - P/B ratio is 2.4x, with a net debt ratio of 10.78% [6] Financial Forecasts - Revenue is expected to grow from CNY 6.754 billion in 2023A to CNY 13.453 billion in 2026E, with a CAGR of 21.9% [8] - Net profit attributable to shareholders is projected to increase from CNY 629 million in 2023A to CNY 1.109 billion in 2026E [8] - ROE is forecasted to rise steadily from 14.2% in 2023A to 16.3% in 2026E [8]

投资者关系活动记录表 证券代码：002851 证券简称：麦格米特 编号：2024-003 债券代码：127074 债券简称：麦米转 2 深圳麦格米特电气股份有限公司 | --- | --- | --- | --- | |--------|---------------------------------------------|------------------------------------|--------------------------| | | | | | | | √ 特定对象调研 □ | 分析师会议 | | | 投资者 | □ 媒体采访 □ | 业绩说明会 | | | 关系活 | □ 新闻发布会 □ | 路演活动 | | | 动类别 | □ 现场参观 | | | | | □ 其他 （请文字说明其他活动内容） | | | | | 共计 120 个机构投资者（排名不分先后）： | | | | | 华福证券有限责任公司 | 华龙证券股份有限公司 | 红塔证券股份有限公司 | | | 开源证券股份有限公司 | 国盛证券有限责任公司 | 东亚前海证券有限责任公司 | | | 东北证券股份有限公司 | ...

麦格米特（ [Table_StockNameRptType] 002851） 公司点评 业绩稳健增长，海外业务持续开拓 | --- | --- | |-------------------------------------|-------------| | | | | [Table_Rank] 投资评级：买入（维持） | | | 报告日期： | 2024-09-03 | | [Table_BaseData] 收盘价（元） | 23.20 | | 近 12 个月最高 / 最低（元） | 33.19/18.00 | | 总股本（百万股） | 504 | | 流通股本（百万股） | 416 | | 流通股比例（ % ） | 82.48 | | 总市值（亿元） | 117 | | 流通市值（亿元） | 96 | [公司价格与沪深 Table_Chart] 300 走势比较 -50% -35% -20% -4% 11% 9/23 12/23 3/24 6/24 麦格米特 沪深300 [Table_Author] 分析师：张志邦 执业证书号：S0010523120004 邮箱：zhangzhibang@hazq.com ...

深圳麦格米特电气股份有限公司 2024 年半年度报告全文 深圳麦格米特电气股份有限公司 2024 年半年度报告 2024 年 8 月 1 深圳麦格米特电气股份有限公司 2024 年半年度报告全文 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容 的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担 个别和连带的法律责任。 公司负责人童永胜、主管会计工作负责人王涛及会计机构负责人(会计主 管人员)骆颖声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 公司在本报告"第三节 管理层讨论与分析"中"十、公司面临的风险和 应对措施"部分，详细描述了公司经营中可能存在的风险及应对措施，敬请 投资者关注相关内容。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 2 第一节 重要提示、目录和释义 ....................................................................................................... 2 第二 ...

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 9 轨道交通:公司为高铁、动车、城轨和地铁等轨道交通空调设备提供电气和电子部件,包括电动压缩 机、空调控制器、电机驱动器及空调电控柜。 图18: 公司轨道交通解决方案示意图 资料来源：公司官网，国信证券经济研究所整理 四、工业自动化 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------|-------|--------------|------------|-------|-----------------------------------|-------|-----------------------------------------------|-------|-------|-------| | 6 \n 5 \n4 \n3 \n2 \n1 | 2.7 | ■ 营业收入 - | 一同比增速 | | 60% \n50% \n40% \n30% \n20% \n10% | | 35% \n34% \n33% \n32% \n3 ...

Investment Rating - The report assigns a "Buy" rating to Megmeet (002851) [15] Core Views - Megmeet is a high R&D platform company with diversified business layout driving growth [15] - The company has strong technical expertise in power electronics and has built three core technology platforms [37] - Megmeet has achieved significant results in global expansion, with overseas markets contributing 40% of revenue and higher gross margins [5][99] - The company is well-positioned to benefit from multiple high-growth sectors including new energy vehicles, industrial automation, server power supplies, and humanoid robots [40] Industry Analysis New Energy & Rail Transit - The 800V high-voltage platform is accelerating industrialization, with penetration rate expected to reach 50% by 2026 [60] - Megmeet has a comprehensive product matrix in new energy vehicles, including PEU, MCU, OBC, and DCDC [75] - The company has established partnerships with major automakers such as BAIC New Energy, NIO, and Leapmotor [8] Industrial Automation - The industrial automation sector is expected to enter an upward cycle in H2 2024 [3] - Megmeet has a complete product portfolio covering factory automation and process automation [3] - The company has developed specialized electric drive controllers for construction machinery, benefiting from the electrification trend [3] Power Supply - Global AI server shipments are growing rapidly, with a CAGR of 29% from 2022 to 2026 [2] - AI servers require higher power supply specifications, which could increase the value of power supply products [2] - Megmeet has secured orders from international clients such as Ericsson and Cisco [96] Humanoid Robots - The global humanoid robot market is projected to reach $15 billion by 2030, with a CAGR of 56% [101] - Megmeet has laid out key spherical motor technology, which is highly relevant to humanoid robot actuators [11] Global Expansion - Megmeet's overseas revenue (direct + indirect) accounted for 40% of total revenue in 2023, with gross margins 6.4 percentage points higher than domestic markets [99] - The company has established R&D centers, production bases, and representative offices in multiple countries including the US, Germany, and Thailand [84] Company Overview - Megmeet has built six major business groups: smart home appliance control, power products, new energy & rail transit components, industrial automation, intelligent equipment, and precision connection [54] - The company's revenue CAGR from 2018 to 2023 was 23.1%, while net profit CAGR was 25.5% [70] - Megmeet maintains a high R&D investment, with R&D expense ratio consistently around 11% [48] - The company has over 1,700 patents and has established 10 R&D centers across China [52]

| --- | --- | |----------------------------------------------------------------------------|-------| | | | | | | | 2024 年一季报， 2023 年公司实现收入约 68 亿元，同比增长 23% ；归 | | 邬博华 司鸿历 曹小敏 麦格米特（002851.SZ） cjzqdt11111 公司发布 2023 年报和 2024 年一季报，2023 年公司实现收入约 68 亿元，同比增长 23%；归 母净利润约 6.3 亿元，同比增长 33%，扣非归母净利润约 3.6 亿元，同比增长 39%。公司 2024Q1 实现收入为 18 亿元，同比增长 17%，归母净利约 1.4 亿元，同比下降 14%，扣非归 母净利润约 1.2 亿元，同比增长 26%。 ⚫ 季度维度看，公司 2024Q1 收入同比有所增长，实现毛利率约 25.9%，同比提升 1.8pct。 公司 2024Q1 期间费用率为 19.05%，同比提升 1.1pct，其中销售费用率、管理费用率、 研发费用率分别为 4.4%、3.0%、11.5% ...

今天我们也很荣幸的请到了迈米特的政大新总来跟大家做一个线上的小范围交流在会开始前也还是想强调一下会议纪律尤其现在宴馆比较严希望大家不要传播录音或者机奥然后接下来就是先把时间交给新总进行新总分析一下公司情况然后我们进入互动交流环节新总各位领导好 我要不大概把因为我们这里刚发个年报一级报把这个大概情况简单讲一下吧就是因为麦克菲特大家都知道是一个平台型的公司我们相对来说业务的条件以及种类比较多虽然是专注电源电子这个领域但是我们下游延伸的领域有像消费类有工业类等等 所以呢整体公司的整体的这个经营风格包括业绩体现都是很稳健的就是我们的中长期目标一直是想要每年有一个比较好的比如说稍微稳定一点的二三十种这个营收双数啊这个其实多年来一直也达到了我们之前预想的这个节奏后面就是中期来看我们始终还是保持这样的一个嗯经营的目标吧然后 整体来讲就是各方面的不管是内部经营还是业绩表现都是符合预期然后包括今年一季度也很明显的看到因为我们现在就前几年的报表里面我们北京这一块这个收入这块占比比较大所以后续的话我们对于这个经营性的这个 理论啊包括毛利率啊其实也还是有意在做一些幕布的管理优化这个的话我觉得还是一个比较好的一个趋势吧然后另外各项业务 ...