固收市场周报 大类资产配置周报——20260227 2026 年 03 月 03 日 【固收观点】 【风险提示】 挖掘价值 投资成长 东方财富证券研究所 证券分析师：吴雅楠 证书编号：S1160525060003 证券分析师：刘哲铭 证书编号：S1160525120003 相关研究 《节前流动性仍较宽松，各期限收益率均 有 下 行 — — 利 率 市 场 周 度 回 顾 （20260215）》 本周（2 月 24 日-2 月 27 日）权益市场整体有所修复。A 股方面，上证 指数本周累计上涨 1.98%，收于 4162.88 点。深证成指上涨 2.8%，收 于 14495.09 点；创业板指上涨 1.05%，收于 3310.3 点。市场交投活 跃度较春节前一周增加，上证、深证全周成交额合计 9.69 万亿元。港 股方面，恒生指数小幅上涨，恒生科技指数震荡下行，恒生指数上涨 0.82%，收于 26630.54 点，恒生科技指数下跌 1.41%，收于 5137.84 点。 本周转债市场下行。中证转债指数近一周下跌 0.24%，上证转债指数下 跌 0.34%。近一月以来中证转债指数涨幅为 0.9%，上证转债指数涨幅 ...

证券研究报告 | 2026年03月01日 2026年03月02日 社会服务行业双周报（第 125 期） 优于大市 中国东方教育春招火热开启，海底捞春节期间共接待 1400 万人次 板块复盘：消费者服务板块报告期内下跌 4.02%，跑输大盘 5.09pct。报告 期内（2026 年 2 月 16 日-2026 年 3 月 1 日），国信社服板块涨幅居前的股 票为三特索道（9.95%）、锦江酒店（6.24%）、首旅酒店、ST 联合、中国东 方教育、新高教集团、华住集团-S、人瑞人才、科德教育、海底捞。 行业与公司动态：2026 年春节消费市场继续展现出亮眼的复苏动能，为服务 消费板块注入了活力。出行链方面，史上最长春节假期带动中长途出行显著 回暖，春运期间铁路、民航客流同比稳健增长，国内游订单量再创历史新高， 传统年俗与"反向过年"成为新潮流。免税消费在海南自贸港封关运作后迎 来首个春节"开门红"，离岛免税销售金额同比增长超 30%，其中 cdf 三亚 国际免税城单店销售额创下历史新高。餐饮市场同样火热，海底捞全国门店 在假期接待顾客超 1400 万人次，通过场景化营销成功承接多元团聚需求； 同时，味千中国等品牌 ...

量化择时周报：两会来临，短期关注政策驱动 证券研究报告/金融工程定期报告 2026 年 03 月 01 日 分析师：吴先兴 执业证书编号：S0740525110003 Email：wuxx02@zts.com.cn 分析师：王鹏飞 执业证书编号：S0740525060001 Email：wangpf@zts.com.cn 1、《净利润断层策略本周超额收益 1.31%》2026-02-23 2、《量化择时周报：缩量信号如期出 现，聚焦科技与周期》2026-02-23 3.44%》2026-02-08 报告摘要 | 中泰量化周观点:两会来临,短期关注政策驱动 | | --- | | 风险提示 . | | 市场环境变动风险,模型基于历史数据。 . | | 图表 | 1 | ： | | | --- | --- | --- | --- | | 图表 | 2 | ： | PB 估值水平 4 | 两会来临，短期关注政策驱动 请务必阅读正文之后的重要声明部分 上周周报（20260223）提示：综合来看，市场整体在海外影响以及日历效应的影响下， 风险偏好有望抬升，同时成交金额也到达我们预期的阶段地量水平，市场有望延续节 前反弹 ...

金融工程| 证券研究报告 —周报 2026 年 3 月 1 日 中银量化大类资产跟踪 市场波动加剧，贵金属持续领涨大类资产 股票市场概览 本周 A 股市场整体上涨，港股市场整体上涨，美股市场普遍上涨，其他 海外权益市场普遍上涨。 A 股风格与拥挤度 商品市场 成长 vs 红利：相对拥挤度及超额净值近期处于历史较高位置，需注意 成长风格的配置风险。 小盘 vs 大盘：相对拥挤度及超额净值均未处于历史高位，小盘风格当 前具有较高的配置性价比。 微盘股 vs 中证 800：相对拥挤度及超额净值持续处于历史高位，需注意 微盘股风格的配置风险。 A 股行情跟踪 A 股估值与股债性价比 A 股资金面 汇率市场 近一周在岸人民币较美元升值，离岸人民币较美元升值。 量价综合行情：本周领涨的行业为钢铁、有色金属、基础化工；领跌的行 业为传媒、消费者服务、食品饮料;本周成交热度最高的行业为钢铁、基 础化工、建筑；成交热度最低的行业为食品饮料、房地产、医药。 市场情绪风险：本周万得全 A 滚动季度夏普率下降，当前处于历史适中 位置。 估值：当前 A 股 PE_TTM处于历史极高分位，近一周边际上行。 股债性价比：从 erp 角度看 ...

证券研究报告 | 金融工程 gszqdatemark 2026 03 01 年 月 日 量化周报 中证 1000、中证 2000 率先创出新高 中证 1000、中证 2000 率先创出新高。本周（2.24-2.27），大盘震荡上 行，上证指数全周收涨 1.98%。在此背景下，中证 1000、中证 2000 率先 创出新高，中证 500 也新高在即。当下，我们认为市场的日线级别上涨大 概率还能持续，理由如下：1、上证指数的上涨只走了 1 浪结构，短期结 束的概率低；2、目前市场量能得以维持，中证 1000、中证 2000 率先创 出新高，中证 500 也新高在即，市场走势整体比较健康；3、传媒、计算 机已于近期重新迎来日线级别上涨，而且上涨只走了 1 浪结构，短期结束 的概率低。我们认为市场在大部分宽基指数新高前风险不大，投资者可安 心持股待涨。从目前的表现来看，资源类板块表现出色，有色、化工、煤 炭、石油等板块后市有望继续强势。中期来看，上证指数、上证 50、沪深 300、中证 500、深证成指、创业板指、科创 50 纷纷确认周线级别上涨， 而且在日线上只走出了 3 浪结构，中期牛市只进行到上半场；此外，已有 ...

在马年春晚科技元素霸屏、见证科技澎湃动能的热潮中，全球人工智能（AI）革命正加速从模型创新 迈向广泛商业落地的关键阶段，港股互联网龙头被市场视为迎来以技术驱动为核心的"二次增长曲线"。 数据统计，南向资金在2025年成交净买入达到14048.44亿港元，创历史新高后，2026年来仍在持续加 码，截至2月26日，南向资金开年来成交净买入已达1445.48亿港元。 在此背景下，工银瑞信中证港股通互联网交易型开放式指数证券投资基金（简称：港股通互联网ETF工 银，代码：159179）于3月2日正式发行，有望为投资者提供聚焦港股互联网核心赛道、成本低廉、交易 便捷的指数化投资工具。 聚焦"软科技"龙头，龙头效应显著 港股通互联网ETF工银（159179）紧密跟踪中证港股通互联网指数，中证港股通互联网指数从港股通范 围内选取30家涉及互联网相关业务的上市公司证券作为指数样本，反映港股通内互联网主题上市公司证 券的整体表现，构建了聚焦"软科技"属性的优质投资组合。 AI应用落地加速，多板块迎来爆发期 当前，互联网行业正迎来AI应用商业化落地的关键窗口期。据数据显示，中证港股通互联网指数行业 分布覆盖互联网电商、消费电子、 ...

专题：2026年度投资策略|顶级基金公司、基金经理展望马年投资机会 马年A股喜迎"开门红"，节后首个交易日，A股三大指数全线高开收涨。 针对节后A股市场行情，长城基金高级宏观策略研究员汪立表示，A股市场有望企稳回升，当前市场存 在多重积极支撑因素。一是无风险收益率下行与资本市场改革持续深化，贴现率下行对市场估值形成支 撑，为A股营造了良好的流动性环境；二是内需政策全面发力，经济工作将内需置于首要位置，市场对 传统内需板块的悲观预期有望逐步修正，消费与投资端均迎来政策与基本面共振；三是出口景气度向好 预期明确，叠加国内新技术产业突破与全球化扩张提速，共同推动2026年中国经济预期实质性企稳上 修，成为A股上行的关键动力。 投资思路上，汪立认为，新兴科技是主线，价值股也会有春天。中国经济工作的重心正转向内需主导， 并作为首要任务，内需复苏、物价回升与地产企稳"预期"会推动经济预期上修。目前内需板块预期与交 易出清，价值股有望迎来拐点。 军工，以及储能、电网等出海制造，因为中美的竞争不再只是贸易的竞争，更是生产效率的竞争；大金 融方向或可关注券商、保险等细分方向，作为市场稳定器，该板块将充分受益于财富管理需求的持续 ...

Market Overview - The A-share market experienced a strong opening for the Year of the Horse, with the Shanghai Composite Index rising 0.87% to close at 4117.41 points, surpassing the 4100 mark. The Shenzhen Component Index increased by 1.36% to 14291.57 points, and the ChiNext Index rose by 0.99% to 3308.26 points. Over 4000 stocks gained, with a trading volume of 2.22 trillion yuan, an 11% increase from the previous trading day [2][5][7]. Sector Performance - Cyclical sectors led the market rally, with significant gains in oil and petrochemicals (up 5.25%), building materials (up 3.50%), non-ferrous metals (up 3.34%), coal (up 3.14%), and basic chemicals (up 2.85%). Notable stocks included Tongyuan Petroleum and China National Petroleum, which hit the daily limit [5][7]. - AI hardware stocks showed strong performance, with Tianfu Communication rising nearly 13% to a new historical high. The cultivated diamond index surged by 12.05%, indicating a transformative opportunity in the diamond industry for applications in AI chips and new energy vehicles [5][7]. Economic Indicators - The bond market saw a comprehensive rise, with the 30-year main contract closing at 112.96 yuan, up 0.20%. The People's Bank of China conducted a significant reverse repo operation, resulting in a net withdrawal of 926.4 billion yuan, indicating a tightening liquidity environment [7][11]. - The LPR remained unchanged, with the 1-year LPR at 3.0% and the 5-year LPR at 3.5%, reflecting the central bank's focus on targeted measures rather than broad monetary easing [7][11]. Commodity Market - The commodity index rose by 3.05%, led by precious metals, with silver and lithium carbonate increasing by 12.84% and 10.56%, respectively. Crude oil prices also surged, closing at 493.30 yuan per barrel, up 6.18%, driven by geopolitical tensions in the Middle East [7][11]. - The uncertainty surrounding U.S. tariffs has led to a resurgence in precious metal prices, with gold and silver showing strong upward trends [7][11]. Investment Opportunities - The report suggests a balanced allocation in technology and consumer sectors, with a focus on cyclical stocks as the spring market is expected to continue its upward trajectory. Key sectors to watch include photovoltaic technology, commercial aerospace, and non-ferrous metals, which may see new catalysts in the near future [7][11].

本报告导读： 中国经济工作的重心正转向内需主导，并作为首要任务，内需复苏、物价回升与地 产企稳会推动经济预期上修。目前内需板块预期与交易出清，相信价值也会有春天。 投资要点： | | 021-38031658 | | --- | --- | | | fangyi2@gtht.com | | 登记编号 | S0880520120005 | | | 田开轩(分析师) | | | 021-38038673 | | | tiankaixuan@gtht.com | | 登记编号 | S0880524080006 | | | 黄维驰(分析师) | | | 021-38032684 | | | huangweichi@gtht.com | | 登记编号 | S0880520110005 | | | 李健(分析师) | | | 010-83939798 | | | lijian8@gtht.com | | 登记编号 | S0880525070013 | | | 张逸飞(分析师) | | | 021-38038662 | | | zhangyifei@gtht.com | | 登记编号 | S0880524080008 | ...

Domestic Market Overview - The domestic market experienced a slight increase with the Shanghai Composite Index closing at 4134.02 points, up 0.05%, and the Shenzhen Component Index at 14283 points, up 0.86% [1][4] - The total trading volume of the entire A-share market reached 21,608 billion, showing an increase compared to the previous day [1][4] - Among the 30 sectors, 14 sectors saw gains, with electronics, power equipment and new energy, and computers leading the increase, while consumer services, agriculture, forestry, animal husbandry, and comprehensive finance experienced significant declines [1][4] Overseas Market Overview - The three major U.S. stock indices all closed lower, with the Dow Jones down 1.34%, the S&P 500 down 1.57%, and the Nasdaq down 2.03% [2][4] - Notable declines included Cisco dropping over 12% and Disney falling more than 5%, leading the Dow [2][4] - The Nasdaq China Golden Dragon Index fell by 3%, with Tencent Music dropping over 10% [2][4] News Highlights - U.S. President Trump is expected to visit China in April, with both leaders maintaining communication regarding trade relations [3][11] - The National Film Administration and the Ministry of Commerce are launching a "Film+" consumption pilot program to boost the film industry's contribution to economic growth [12][13] - The Ministry of Commerce announced that starting February 13, 2026, it will impose countervailing duties on imported dairy products from the EU [14] - A research team from Peking University has developed the world's first large-scale quantum communication chip network, achieving significant advancements in quantum key distribution [15][16]