证券研究报告 | 公司点评 gszqdatemark 2026 02 27 年 月 日 筹划港股上市，资本助力全球化与 AI 产品迭代。公司积极推进港股上市 进程，2026 年 2 月 11 日通过港交所聆讯，募集资金有望用于高算力模组 研发投入、海外市场拓展及供应链能力提升。港股平台的建立一方面增强 公司融资能力，另一方面提升国际客户认可度与品牌影响力，有助于进一 步拓展全球 AI IoT 及智能终端客户资源。在端侧 AI 进入产业加速期背景 下，公司资本实力与研发能力同步增强，将更好把握 AI 应用落地带来的 结构性机会。 投资建议：作为端侧 AI 高算力模组全球龙头，美格智能深度受益 AI Agent 催化的终端算力需求爆发，高通生态提供技术保障，港股上市有望加速全 球化与价值重估。我们预计公司 2025-2027 年归母净利润为 224、358、 488 亿元，对应 PE 为 55、34、25 倍，维持"买入"评级。 风险提示：AI 发展不及预期，市场竞争加剧，地缘政治影响等。 | 财务指标 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | 务增长迅速》 2024-0 ...

| 球發售發售股份數目 | | : 35.000,000股H股(視乎發售量調整權行使與否而定) | | --- | --- | --- | | 香港發售股份數目 | .. | 3,500,000股H股(可予重新分配及視乎發售量調整 | | | | 權行使與否而定) | | 國際發售股份數目 | | : 31,500,000股H股(可予重新分配及視乎發售量 調整 | | | | 權行使與否而定) | | 最高發售價 | .. | 每 股H股 28.86 港 元,另 加1%經 紀 佣 金、0.0027% | | | | 證 監 會交易 徵 費、0.00565%聯交 所交易費及 | | | | 0.00015%會財局交易徵費(須於申請時以港元繳 | | | | 足,多繳股款可予退還) | | 面值 | .. | 每股H股人民幣1.00元 | | 股份代號 | .. | 3268 | 来自广东深圳宝安区的A股公司美格智能(002881.SZ)(03268.HK)，于今日起至下周四(3月5日)招股，预计2026年3月10日在港 交所挂牌上市，中金公司独家保荐。 美格智能，成立于2007年，作为全球领先的无线通信模块及解 ...

来源：活报告 美格智能(3268.HK)招股日期为2026年2月27日至2026年3月5日，并预计于2026年3月10日在港交所挂牌上市。公司于2017年6月在深交所主板上市，股份代 码002881.SZ。截至2月27日收盘，公司A股收盘价为49.18元人民币，总市值约为129亿人民币。 公司拟全球发售3,500万股（有发售量调整权，无绿鞋），发行比例11.79%，招股价不高于28.86港元，募资总额最高可达10.10亿港元，发行后总市值约 85.64亿港元，H股市值10.10亿港元。就最高发售价和最新A股收盘价计算，公司折价约48%。 本次发行以机制B分配，公开发售占10%，无强制回拨。国配引入8家基石投资者（宝月共赢、名幸电子香港、锐明电子、Harvest、JinYi Capital、开盘财 富、中兴、周增昌先生），认购约4.59亿港元，占全球发售股份的45.39%。 | | | | | 假設發售量調整權未獲行使 | | | 假設發售量調整權獲悉數行使 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 佔國際發售 | | ...

公司招股期为 2 月 27 日至 3 月 5 日，预计将于 3 月 10 日在联交所开始买卖。 美格智能是领先的无线通信模组及解决方案提供商，以智能模组（尤其是高算力智能模组）为核心，产 品涵盖智能模组（高算力 / 常规）、数传模组，同时提供定制化解决方案，广泛应用于泛物联网、智能 网联车、无线宽带等领域，公司正拓展机器人等新兴端侧 AI 应用。 根据弗若斯特沙利文的资料，2024 年按无线通信模组业务收入计，美格智能全球排名第四，市场份额 6.4%。其在细分领域龙头地位显著：2024 年全球 5G 车载模组收入排名第一（市场份额 35.9%），全球 高算力智能模组收入排名第一（市场份额 29.0%），全球常规智能模组收入排名第三（市场份额 15.1%）。 2月27日，美格智能（03268.HK）启动招股，计划全球发售3500 万股 H 股（可行使 15% 超额配售权）， 其中，香港公开发售 350 万股，国际发售 3150 万股。 美格智能最高发售价为每股 28.86 港元，每手100股，入场费约 2915.10 港元。按最高发售价28.86港元 计，且假设超额配股权未获行使，预计募资净额约9.45亿港元， ...

2月27日，根据香港交易所公告，美格智能技术股份有限公司（002881.SZ）正式启动H股全球发售，拟 发行3500万股H股，发售价上限为每股28.86港元，预计募资至多约10亿港元。公司H股预计将于3月10 日在香港联交所主板挂牌交易，中金公司担任独家保荐人。 本次全球发售中，香港公开发售部分为350万股，占比10%；国际发售部分为3150万股，占比90%。每 手买卖单位为100股。招股期为2月27日至3月5日，预期定价日为3月6日。按最高发售价计算并假设发售 量调整权未获行使，公司预计所得款项净额约为9.445亿港元。 在资金用途方面，根据公司公告，约55%的募集资金将用于提升研发及创新能力，约15%用于偿还银行 借款以优化财务结构，约10%用于拓展海外销售网络，约10%用于战略投资及收购，其余约10%用于营 运资金及一般公司用途。 作者：观察君 美格智能是一家以智能模组（尤其是高算力智能模组）为核心的无线通信模组及解决方案提供商，产品 广泛应用于泛物联网、智能网联车及无线宽带领域。根据弗若斯特沙利文的数据，2024年按无线通信模 组业务收入计，公司在全球排名第四，市场份额为6.4%。财务数据显示，202 ...

公司拟将所得款项净额中，约55%用于提升研发及创新能力；约10%用于拓展海外销售网络及在海外市 场推广集团的产品；约10%用于战略投资及/或收购；约15%用于偿还若干计息银行借款；及余下约10% 用于营运资金及一般公司用途。 格隆汇2月27日｜中国无线通讯模组及解决方案提供商美格智能(3268.HK)今日起至下周四(3月5日)招 股，发售3500万股H股，香港公开发售占10%，国际配售占90%。每股招股价不高于28.86港元，集资最 多10.1亿港元。一手100股，入场费2915.1港元。股份预计3月10日上市。独家保荐人为中金公司。 ...

美格智能2月27日公告，公司拟全球发售3500万股H股，中国香港发售股份350万股，国际发售股份3150 万股；2026年2月27日至3月5日招股，预期定价日为3月6日；发售价将不高于每股发售股份28.86港元， H股的每手买卖单位将为100股，中金公司为独家保荐人；预期H股将于2026年3月10日开始于联交所买 卖。经计算，美格智能预计将募资至多10亿港元。 ...

美格智能（002881）(002881.SZ)发布公告，公司本次全球发售H股基础发行股数为3500万股(视乎发售 量调整权行使与否而定)，其中，初步安排香港公开发售350万股(可予重新分配及视乎发售量调整权行 使与否而定)，约占全球发售总数的10.00%;国际发售3150万股(可予重新分配及视乎发售量调整权行使 与否而定)，约占全球发售总数的90.00%。 公司本次H股发行的价格最高不超过每股28.86港元，公司H股香港公开发售于2026年2月27日开始，预 计于2026年3月5日结束，并预计于2026年3月9日前(含当日)公布发行价格。公司本次发行的H股预计于 2026年3月10日在香港联交所挂牌并开始上市交易。 ...

我们已基石投资者宝月共赢、名幸电子香港、锐明电子、Harvest、JinYi Capital、开盘财富、中兴及周 增昌先生订立基石投资协议，基石投资者将按发售价认购总金额约4.585亿港元的发售股份。我们相 信，基石配售表明了基石投资者对我们及业务前景充满信心，且基石配售将有助于提升我们的形象。 基于最高发售价每股H股28.86港元并假设发售量调整权未获行使，我们将收到的全球发售所得款项净额 约为9.445亿港元。其中，约55%预期将用于提升我们的研发及创新能力；约10%预期将用于拓展我们的 海外销售网络及在海外市场推广我们的产品；约10%预期将用于战略投资及/或收购，以实现我们的长 期增长战略；约15%预期将用于偿还2025年6月后到期的若干计息银行借款，以优化我们的财务结构并 降低借款成本；约10%预期将用于营运资金及一般公司用途。 来源：新浪港股 美格智能（03268）于2026年2月27日至2026年3月5日招股，公司拟全球发售3500万股H股，其中，香港 发售占10%，国际发售占90%，另有发售量调整权15%。发售价将不高于每股发售股份28.86港元，每手 100股，预期H股将于2026年3月10日 ...

证券代码：002881 证券简称：美格智能 公告编号：2026-004 2026年2月27日，公司按照有关规定在香港联交所网站刊登本次发行上市H 股招股说明书，该H股招股说明书为根据适用的香港法律法规和香港联交所、香 港证券及期货事务监察委员会的相关规范及要求而刊发，其包含的部分内容可能 与公司先前根据中国法律法规准备或者刊发的相关文件存在一定的差异，包括但 不限于该招股说明书中包含的根据国际会计准则编制的会计师报告，刊发目的仅 为提供资讯予香港公众人士和合资格的投资者，境内投资者应当参阅公司在境内 的报纸及监管机构指定的信息披露网站的相关信息和公告。 美格智能技术股份有限公司 关于刊发H股招股说明书、H股发行价格上限 及H股香港公开发售等事宜的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 美格智能技术股份有限公司（以下简称"公司"）正在进行申请发行境外上 市股份（H股）并在香港联合交易所有限公司（以下简称"香港联交所"）主板 上市的相关工作（以下简称"本次境外发行上市"）。 2025年6月18日，公司向香港联交所递交了本次境外发行上市的申请，并于 同 ...