Investment Rating - The investment rating for the metal packaging industry is "Positive" [2] Core Insights - The metal packaging industry is experiencing steady expansion, with supply-demand pressure alleviating. The two-piece can segment is benefiting from increased beer canning rates, while the three-piece can segment maintains stable demand and superior profitability [9][37] - The industry is approaching a cyclical turning point, with expectations for leading companies to recover profitability as capital expenditure cycles peak and production capacity expansion slows [46][65] - The trend of overseas expansion is gaining momentum, with leading companies prioritizing international markets to enhance profit structures [4][65] Summary by Sections 1. Metal Packaging: Industry Steady Expansion, Supply-Demand Pressure Alleviated - The two-piece and three-piece can segments have distinct characteristics, with the two-piece can being lighter and more cost-effective, while the three-piece can offers better strength and print quality [9] - The two-piece can segment saw national sales grow from 47 billion cans in 2019 to 58 billion cans in 2023, with a CAGR of 5.4%. The beer canning rate is projected to rise from 28.9% in 2023 to 36.5% by 2028, contributing to further growth [12][19] - The three-piece can segment's production and demand were approximately 31.05 billion and 30.53 billion cans respectively in 2022, with a stable competitive landscape and superior profitability compared to the two-piece can segment [23][37] 2. Cyclical Turning Point Emerging, Awaiting Profit Recovery for Leaders - The capital expenditure cycle is nearing its peak, with significant production capacity expansion expected to slow down in 2024-2025. The industry is currently experiencing low profitability levels, with limited room for further deterioration [46][50] - The profitability of leading companies is anticipated to improve as supply-demand dynamics stabilize, with potential for slight price increases in 2026 [65] 3. Accelerated Overseas Capacity Layout, Profit Center Expected to Optimize - Leading companies such as Baosteel Packaging, Aorui Jin, and Shengxing have reported significant growth in overseas revenues, with Baosteel's overseas revenue reaching 1.359 billion yuan in the first half of 2025, a year-on-year increase of 19.14% [4] - The overseas market offers better competitive dynamics and higher pricing, leading to improved profit margins compared to domestic operations [4][65] 4. Key Company Profiles - Baosteel Packaging focuses on the two-piece can segment, showing stable performance [4] - Aorui Jin is expanding through acquisitions, particularly with the purchase of COFCO Packaging, indicating strong growth potential [4] - Shengxing has a diversified product matrix, with expected profitability recovery [4]

债券代码：127042 债券简称：嘉美转债 证券代码：002969 证券简称：嘉美包装 公告编号：2026-035 嘉美食品包装（滁州）股份有限公司 关于提前赎回嘉美转债实施暨即将停止交易的重要提示性 公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 1 2、赎回条件满足日：2026 年 1 月 15 日 3、赎回登记日：2026 年 2 月 5 日 4、赎回日：2026 年 2 月 6 日 5、停止交易日：2026 年 2 月 3 日 重要内容提示： 1、最后交易日：2026 年 2 月 2 日 2026 年 2 月 2 日是"嘉美转债"最后一个交易日，当日"嘉美转债"简称 为"Z 美转债"；2026 年 2 月 2 日收市后"嘉美转债"将停止交易。 2、最后转股日：2026 年 2 月 5 日 2026 年 2 月 5 日是"嘉美转债"最后一个转股日，当日收市前，持有"嘉 美转债"的投资者仍可进行转股；2026 年 2 月 5 日收市后，未转股的"嘉美转 债"将停止转股。 3、公司股票（股票简称：嘉美包装，股票代码：002969）及"嘉美转债" 自 2 ...

（编辑 姚尧） 证券日报网讯 1月27日，嘉美包装发布公告称，截至2026年2月5日收市后仍未转股的"嘉美转债"将按照 100.893元/张的价格强制赎回，本次"嘉美转债"赎回价格可能与其停止交易和停止转股前的市场价格存 在较大差异，投资者如未及时转股，可能面临损失，敬请投资者注意投资风险。 ...

债券代码：127042 债券简称：嘉美转债 证券代码：002969 证券简称：嘉美包装 公告编号：2026-034 嘉美食品包装（滁州）股份有限公司 关于提前赎回嘉美转债的第八次提示性公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、赎回价格：100.893 元/张（含当期应计利息，当期年利率为 1.80%，且 当期利息含税），扣税后的赎回价格以中国证券登记结算有限责任公司深圳分公 司（以下简称"中登公司"）核准的价格为准。 11、根据安排，截至 2026 年 2 月 5 日收市后仍未转股的"嘉美转债"将被 强制赎回，特提醒"嘉美转债"持有人注意在限期内转股。本次赎回完成后，"嘉 美转债"将在深圳证券交易所（以下简称"深交所"）摘牌。"嘉美转债"持有 人持有的"嘉美转债"存在被质押或被冻结的，建议在停止交易日前解除质押或 冻结，以免出现因无法转股而被强制赎回的情形。 12、风险提示：截至 2026 年 2 月 5 日收市后仍未转股的"嘉美转债"将按 照 100.893 元/张的价格强制赎回，本次"嘉美转债"赎回价格可能与其停止交易 和停止转 ...

自2025年12月17日至2026年1月23日，短短一个多月的时间里，嘉美包装股价累计涨幅高达408.11%，这期间多次触及股票交易异常波 动情形。 在资本市场中，当股价的上涨速度远远甩开基本面支撑时，往往预示着巨大的风险正在积聚。近期，嘉美包装（002969）(SZ002969， 停牌)就上演了一场令人咋舌的"极速狂飙"行情。 每经媒资库图 然而，与K线上昂扬的"红线"形成鲜明对比的，是公司黯淡的业绩预期与充满变数的控制权变更——嘉美包装披露了2025年度业绩预 计同比下降超四成的"利空"，拟入主的新控股股东公开表态"36个月内不进行资产注入"。 与股价"高歌猛进"形成鲜明对比的是嘉美包装黯淡的业绩预期。公司此前发布的2025年度业绩预告显示，预计2025年归属于上市公司 股东的净利润仅为8543.71万元至1.04亿元，比上年同期大幅下降53.38%至43.02%。 对于预计业绩大幅下滑的原因，嘉美包装解释称，2025年属于饮料行业的"小年"，春节旺季落在2025年的天数较少，且饮料礼品消费 场景需求不及预期。 在2026年1月25日晚间公告的风险提示中，嘉美包装坦言，当前股价涨幅与公司经营业绩严重偏离。 ...

证券日报网讯 1月26日，嘉美包装发布公告称，根据安排，截至 2026 年 2 月 5 日收市后仍未转股的"嘉 美转债"将被强制赎回，特提醒"嘉美转债"持有人注意在限期内转股。本次赎回完成后，"嘉美转债"将 在深圳证券交易所摘牌。"嘉美转债"持有人持有的"嘉美转债"存在被质押或被冻结的，建议在停止交易 日前解除质押或冻结，以免出现因无法转股而被强制赎回的情形。 （文章来源：证券日报） ...

证券代码：002969 证券简称：嘉美包装 公告编号：2026-033 债券代码：127042 债券简称：嘉美转债 嘉美食品包装（滁州）股份有限公司 关于控股股东持股比例被动稀释触及 1%整数倍及跨越 5% 整数倍的公告 本公司控股股东中国食品包装有限公司保证向本公司提供的信息内容真实、 准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 本公司及董事会全体成员保证公告内容与信息披露义务人提供的信息一致。 特别提示： 1、本次权益变动主要系嘉美食品包装（滁州）股份有限公司（以下简称"公 司"）向不特定对象发行的可转换公司债券（以下简称"可转债"）"嘉美转债" 转股导致总股本增加，从而使公司控股股东中国食品包装有限公司（以下简称"中 包香港"）所持有的公司股份比例被动稀释，权益变动比例触及 1%整数倍并跨 越 5%整数倍； 2、本次权益变动不涉及股东股份增持或减持，不涉及要约收购，不会导致 公司控制权发生变化，不会影响公司的治理结构和持续经营能力。 一、本次权益变动的基本情况 公司于 2025 年 11 月 19 日在《中国证券报》及巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn） 披露了《关于控股股东减持股份的 ...

Core Viewpoint - The stock of Jia Mei Food Packaging (Chuzhou) Co., Ltd. will be suspended for investigation due to a significant price increase of 408.11% from December 17, 2025, to January 23, 2026, which deviates from the company's fundamentals [1] Group 1: Stock Suspension and Investigation - Jia Mei Packaging announced the suspension of its stock from January 26, 2026, for a maximum of five trading days to investigate the trading fluctuations [1] - The company aims to protect investor interests amid abnormal trading conditions [1] Group 2: Control Change and Market Reaction - The significant stock price fluctuation is closely related to the planned change in control of the company, with the controlling shareholder shifting from China Food Packaging Co., Ltd. to Suzhou Zhuyue Hongzhi Technology Development Partnership [2] - Following the transaction, Yu Hao, the founder of Chasing Technology, will become the actual controller of Jia Mei Packaging, which is expected to bring transformation and upgrade potential to the company [3] Group 3: Financial Performance and Valuation Discrepancy - Jia Mei Packaging's 2025 annual performance forecast indicates a net profit of between 85.4371 million and 104 million yuan, representing a year-on-year decline of 43.02% to 53.38% due to a "small year" in the beverage industry [5] - The company's stock has a static price-to-earnings ratio of 132.58 and a price-to-book ratio of 9.61, significantly higher than the industry averages of 44.61 and 3.24, indicating potential market overreaction [5]

债券代码：127042 债券简称：嘉美转债 证券代码：002969 证券简称：嘉美包装 公告编号：2026-032 嘉美食品包装（滁州）股份有限公司 关于提前赎回嘉美转债的第七次提示性公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、赎回价格：100.893 元/张（含当期应计利息，当期年利率为 1.80%，且 当期利息含税），扣税后的赎回价格以中国证券登记结算有限责任公司深圳分公 司（以下简称"中登公司"）核准的价格为准。 11、根据安排，截至 2026 年 2 月 5 日收市后仍未转股的"嘉美转债"将被 强制赎回，特提醒"嘉美转债"持有人注意在限期内转股。本次赎回完成后，"嘉 美转债"将在深圳证券交易所（以下简称"深交所"）摘牌。"嘉美转债"持有 人持有的"嘉美转债"存在被质押或被冻结的，建议在停止交易日前解除质押或 冻结，以免出现因无法转股而被强制赎回的情形。 12、风险提示：截至 2026 年 2 月 5 日收市后仍未转股的"嘉美转债"将按 照 100.893 元/张的价格强制赎回，本次"嘉美转债"赎回价格可能与其停止交易 和停止转 ...

嘉美包装公告称，公司决定提前赎回"嘉美转债"，赎回价格为100.893元/张（含当期应计利息）。赎回 登记日为2026年2月5日，赎回日为2月6日，停止交易日为2月3日，停止转股日为2月6日。截至2月5日收 市后仍未转股的"嘉美转债"将被强制赎回，赎回完成后"嘉美转债"将在深交所摘牌。公司股票及"嘉美 转债"自2026年1月26日开市起停牌，预计不超5个交易日，提醒投资者注意在限期内转股，避免损失。 ...