证券研究报告·行业跟踪周报·有色金属 有色金属行业跟踪周报 市场对能化价格高企的长期化定价使得加息 选项摆上台桌，贵金属价格显著回调 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 回顾本周行情（3 月 16 日-3 月 20 日），有色板块本周下跌 11.82%，在全部一级行 业中排名靠后。二级行业方面，周内申万有色金属类二级行业中金属新材料板块下 跌 8.94%，能源金属板块下跌 9.88%，小金属板块下跌 10.48%，贵金属板块下跌 10.73%，工业金属板块下跌 13.30%。工业金属方面，市场逐步定价能源高企长期 化，市场逐步定价加息可能性，工业金属价格显著回调。贵金属方面，市场对能化 价格高企的长期化定价使得加息选项摆上台桌，贵金属价格显著回调，长期看，"滞 涨环境"有助于打开黄金的上行空间。 ◼ 周观点： 铜：LME 存在持续累库预期，国内冶炼厂出口压力增长，铜价环比走弱。截至 3 月 20 日，伦铜报收 11,835 美元/吨，周环比下跌 7.07%；沪铜报收 94,740 元/吨，周环比下跌 5.55%。供给端，截至 3 月 20 日，本周，进口铜矿 T ...

本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、担保情况概述 烟台正海磁性材料股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 4 月 22 日 召开六届董事会第二次会议、2025 年 5 月 13 日召开 2024 年度股东大会，审议 通过了《关于公司向银行申请综合授信敞口额度的议案》，同意公司向银行申请 不超过人民币 100 亿元的综合授信额度（最终以银行实际审批授信额度为准）， 公司及合并报表范围内子公司根据经营过程中资金实际收支情况及经营需要可 以共享上述授信及担保额度。具体内容详见公司 2025 年 4 月 23 日在巨潮资讯网 （www.cninfo.com.cn）上披露的《关于公司向银行申请综合授信敞口额度的公告》 （公告编号：2025-19-07）。 二、担保进展情况 关于为全资子公司提供担保的进展公告 证券代码：300224 证券简称：正海磁材 公告编号：2026-013 烟台正海磁性材料股份有限公司 关于为全资子公司提供担保的进展公告 近日，公司与江苏银行股份有限公司南通分行（以下简称"江苏银行南通分 行"）签订了《最高额保证合同》(合 ...

证券研究报告|行业研究周报 ►印尼 RKAB 审批进度不及预期，供应不确定性对镍矿 价格或有支撑 截止到 3 月 20 日，LME 镍现货结算价报收 16770 美元/ 吨，较 3 月 13 日下跌 3.29%，LME 镍总库存为 283512 吨， 较 3 月 13 日减少 0.40%；沪镍报收 13.33 万元/吨，较 3 月 13 日价格下跌 2.73%，沪镍库存为 63661 吨，较 3 月 13 日增加 0.02%；截止到 3 月 20 日，硫酸镍报收 3.36 万元/吨，较 3 月 13 日价格上涨 2.13%。根据 SMM，目前，ESDM 截至 3 月中 旬已批准镍矿配额约 1 亿吨的 RKAB 配额，剩余的 1.6 亿至 1.7 亿吨预计将在 3 月底前完成审批。然而，受 3 月 18 日至 24 日开斋节假期影响，审批进度或将出现滞后，导致短期内 供应紧张局面难以缓解。此外，根据金十数据 3 月 9 日消息， 在上月一处工厂废弃物区域发生致命山体滑坡后，印尼四家镍 厂已暂时停产。据知情人士透露，位于印尼苏拉威西岛莫罗瓦 利工业园(印尼大型镍生产中心)运营的四座高压酸浸(HPAL)工 厂已停产 ...

烟台正海磁性材料股份有限公司 六届董事会独立董事专门会议 2026 年第一次会议审查意见 根据《上市公司独立董事管理办法》《深圳证券交易所创业板股票上市规则》 和烟台正海磁性材料股份有限公司（以下简称"公司"）《章程》等有关规定，公 司于 2026 年 3 月 20 日召开六届董事会独立董事专门会议 2026 年第一次会议， 审议通过了《关于使用闲置自有资金购买理财产品的议案》。本着实事求是、认 真负责的态度，基于独立判断的立场，独立董事就上述议案发表审查意见如下： 2 2026 年 3 月 20 日 此页无正文，为《烟台正海磁性材料股份有限公司六届董事会独立董事专门会议 公司使用不超过 190,000 万元闲置自有资金购买理财产品，能提高公司资金 使用效率，增加公司资金收益，不会对公司经营活动造成不利影响，符合公司和 全体股东利益，不存在损害公司及全体股东，特别是中小股东利益的情形。我们 同意公司使用闲置自有资金购买理财产品的事项。 金福海 张志红 李伟金 （此页以下无正文） 1 2026年第一次会议审查意见》之签字页 独立董事签字： ...

关于调整公司组织架构的公告 证券代码：300224 证券简称：正海磁材 公告编号：2026-012 2、原"企划与行政中心"承担的组织架构优化、组织运行效能提升、组织 变革统筹等组织管理职能，划转至相关业务部门。 调整后，新组织架构图如下： 1 特此公告。 烟台正海磁性材料股份有限公司 关于调整公司组织架构的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 烟台正海磁性材料股份有限公司（以下简称"公司"）于 2026 年 3 月 20 日 召开六届董事会第九次会议，审议通过了《关于调整公司组织架构的议案》。为 适应公司业务发展需要，提高公司管理水平和组织效率，明确职责分工，结合公 司战略发展规划及实际情况，拟对公司组织架构进行调整如下： 1、"企划与行政中心"变更为"运营管理中心"，增加流程管理优化、业务 流程与制度规则标准化等流程管理职能。 烟台正海磁性材料股份有限公司 董事会 2026 年 3 月 20 日 2 关于调整公司组织架构的公告 ...

六届董事会第九次会议决议公告 一、审议通过《关于使用闲置自有资金购买理财产品的议案》 会议以记名投票方式进行表决，经与会董事表决，审议通过了以下决议： 为了合理利用闲置自有资金，增加公司收益，公司拟申请 19 亿元自有资金 额度用于购买理财产品，在上述额度内，资金可以循环滚动使用。同时，董事会 授权公司管理层具体实施上述事宜，授权期限自生效之日起一年内有效。 本议案以 9 票同意，0 票反对，0 票弃权的表决结果获得通过。 证券代码：300224 证券简称：正海磁材 公告编号：2026-010 烟台正海磁性材料股份有限公司 六届董事会第九次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 烟台正海磁性材料股份有限公司（以下简称"公司"）六届董事会第九次会 议于 2026 年 3 月 20 日以通讯方式召开，会议通知已于 2026 年 3 月 18 日以邮件 方式送达全体董事。本次董事会会议应出席董事 9 人，实际出席会议董事 8 人， 董事王庆凯、李志强、许月莉、高波、史丙强、倪霆、张志红、李伟金均以通讯 方式参加，独立董事金福海因工作原因未能亲自 ...

证券代码：300224 证券简称：正海磁材 公告编号：2026-011 烟台正海磁性材料股份有限公司 关于使用闲置自有资金购买理财产品的公告 一、投资情况概述 1、投资目的 关于使用闲置自有资金购买理财产品的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 为合理利用闲置自有资金，增加收益，根据《深圳证券交易所创业板股票上 市规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 7 号——交易与关联交易》 等法律法规，烟台正海磁性材料股份有限公司（以下简称"公司"）于 2026 年 3 月 20 日召开六届董事会第九次会议，审议通过《关于使用闲置自有资金购买 理财产品的议案》，公司申请 19 亿元自有资金额度用于购买理财产品，在上述额 度内，资金可以循环滚动使用。同时，董事会授权公司管理层具体实施上述事宜， 授权期限自生效之日起一年内有效。现将相关事项公告如下： 为提高资金使用效率，在不影响公司正常经营的情况下，合理利用闲置自有 资金，购买安全性高、流动性好的理财产品，增加资金收益，为公司和股东谋取 较好的投资回报。 2、投资金额 使用闲置自有资金总额度为不超过 ...

Investment Rating - The industry rating is "Recommended" [3] Core Insights - The report highlights that tungsten prices continue to reach historical highs, with expectations for a strong overall market for key metals [1][23] - Nickel prices are supported by tightening supply expectations due to Indonesia's reduced production quotas for 2026, which are set between 260 million to 270 million tons, significantly lower than the previous year's quota of 42 million wet tons [1][29] - Cobalt supply is expected to tighten further due to slow export progress from the Democratic Republic of Congo, with a forecasted increase in cobalt prices [2][5] - Antimony prices are anticipated to remain strong due to supply constraints, with a significant drop in production reported [6][18] - Lithium supply disruptions are expected to continue, with potential for lithium prices to reach new highs amid increasing demand [8][19] - The rare earth sector is facing supply shortages, particularly for praseodymium and neodymium, which may support prices [9][20] - Tin prices are supported by ongoing supply concerns from Myanmar and the Democratic Republic of Congo, with a notable decrease in tin imports [11][21] - Uranium supply is expected to remain tight, supporting high prices due to geopolitical factors and production delays [14][24] Summary by Sections Nickel and Cobalt Industry Insights - Indonesia's nickel production quota for 2026 is set to significantly reduce, impacting supply and supporting prices [1][29] - Cobalt exports from the Democratic Republic of Congo are hindered by complex local processes and logistical challenges, leading to tighter supply [2][5] Antimony Industry Insights - Antimony production has seen a sharp decline, which is expected to support prices in the near term [6][18] Lithium Industry Insights - Lithium prices are under pressure due to supply disruptions, but demand remains strong, potentially leading to price increases [8][19] Rare Earth Industry Insights - Supply shortages for praseodymium and neodymium are anticipated, which may bolster prices in the market [9][20] Tin Industry Insights - Ongoing supply issues from Myanmar and the Democratic Republic of Congo are expected to support tin prices [11][21] Uranium Industry Insights - The uranium market is facing supply constraints, which are likely to keep prices elevated due to geopolitical tensions and production delays [14][24]

关于使用部分暂时闲置募集资金进行现金管理的进展公告 证券代码：300224 证券简称：正海磁材 公告编号：2026-009 烟台正海磁性材料股份有限公司 关于使用部分暂时闲置募集资金进行现金管理的进展公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 烟台正海磁性材料股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 12 月 15 日 召开的六届董事会第七次会议审议通过了《关于使用部分暂时闲置募集资金进行 现金管理的议案》，同意在确保不影响募集资金投资项目款项支付及募集资金安 全的情况下，使用额度不超过人民币 2 亿元的部分暂时闲置募集资金进行现金管 理，用于购买安全性高、流动性好的投资产品（包括但不限于结构性存款、定期 存款、大额存单等），使用期限自公司董事会审议通过之日起 12 个月内有效，在 上述额度和期限范围内，资金可以滚动使用。详细内容见公司于 2025 年 12 月 15 日在巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn/）上披露的《关于使用部分暂 时闲置募集资金进行现金管理的公告》。 近日，公司开立了募集资金现金管理专用结算账户 ...

Investment Rating - The industry rating is "Recommended" [3] Core Views - The report highlights that the supply disruptions in Indonesia are raising expectations for tighter market conditions, which may support nickel prices. As of February 27, the LME nickel spot price was $17,685 per ton, up 3.09% from February 20, with total LME nickel inventory at 287,976 tons, an increase of 0.09% [1] - The cobalt raw material supply remains tight, with expectations for continued price increases. As of February 27, electrolytic cobalt was priced at 440,000 yuan per ton, up 2.92% from February 13 [2] - The report indicates that the overall supply of antimony is slightly contracting, which may support antimony prices. The average price of domestic antimony ingots was 167,500 yuan per ton as of February 26, up 1.82% from February 12 [6] - The report notes that the supply of lithium carbonate is expected to remain tight, with prices rising to 176,000 yuan per ton as of February 27, an increase of 17.82% from February 13 [8] - The report emphasizes that the supply of praseodymium and neodymium is likely to remain short, which may support prices in the rare earth magnetic materials sector. As of February 27, the average price of praseodymium oxide was 955 yuan per kilogram, up 6.70% from February 14 [9] - The report discusses the ongoing tensions in northern Myanmar, which are raising concerns about the supply chain for tin, with the LME tin spot price reaching $57,425 per ton, up 26.21% from February 20 [11] - The report indicates that the supply shortage of tungsten is worsening, with white tungsten concentrate priced at 796,000 yuan per ton as of February 28, up 14.86% from February 13 [13] - The report highlights that expectations for tight uranium supply are continuing to develop, with the global uranium market price at $69.71 per pound as of January, remaining high despite some fluctuations [14] Summary by Sections Nickel and Cobalt Industry - Nickel prices are expected to find support due to supply constraints from Indonesia, with a significant reduction in approved mining quotas [1][16] - Cobalt supply is projected to remain structurally tight, with potential for further price increases benefiting cobalt resource companies [2][17] Antimony Industry - Antimony supply is tightening, with domestic prices expected to rise as export controls and supply chain issues persist [6][19] Lithium Industry - Lithium carbonate prices are expected to remain strong due to supply constraints and increased demand from battery manufacturers [8][20] Rare Earth Industry - The supply of praseodymium and neodymium is expected to remain tight, with price support anticipated due to regulatory changes and supply chain disruptions [9][21] Tin Industry - Ongoing geopolitical tensions in Myanmar and supply chain uncertainties are expected to support tin prices [11][22] Tungsten Industry - The tungsten market is facing supply shortages, with prices expected to rise further due to production constraints and regulatory measures [13][23] Uranium Industry - The uranium market is experiencing tight supply conditions, with prices remaining elevated due to geopolitical factors and production delays [14][24]