小金属供给收紧筑底，AI 金属需求高增空间广 -小金属及新材料行业2026年度投资策略（有色板块成长篇） 西部证券研发中心 2025年12月18日 证券研究报告 分析师 |刘博 S0800523090001 邮箱地址：liubo@research.xbmail.com.cn 分析师 |滕朱军 S0800523110001 邮箱地址：tengzhujun@research.xbmail.com.cn 分析师 |李柔璇 S0800524100003 邮箱地址：lirouxuan@research.xbmail.com.cn CONTENTS 目 录 CONTENTS 目 录 稀土：稀土周期还未结束，26年继续看好稀土板块上涨 钨：供需错配，26年价格有望持续上涨 锑：供给格局偏脆弱，2026 年锑价或迎向上突破 01 02 03 小金属25年总结：小金属涨幅大幅领先市场 锡：供给端扰动，锡价25年底加速上涨 04 05 06 金属新材料梳理：永磁材料、高端铜合金 核心结论 【核心结论】 【投资建议】总体来看，随着AI产业的需求崛起，小金属板块有望迎来新机遇。稀土板块推荐北方稀土、正海磁 材、金力永磁，关注中国稀土 ...

（记者 胡玲） 每经AI快讯，有投资者在投资者互动平台提问：贵司是否有计划推进磁材认证AS9100D航空航天质量 管理体系？ 正海磁材（300224.SZ）12月17日在投资者互动平台表示，公司产品主要应用于新能源、节能化和智能 化等"三能"高端应用领域，包括新能源汽车、风电等新能源，汽车节能电气、节能家电、节能电梯，具 身智能机器人和低空飞行器等智能装备、手机等智能消费电子等。目前公司暂未启动AS9100D认证相关 工作，后续将结合业务发展需求统筹规划。 ...

每经AI快讯，正海磁材（SZ 300224，收盘价：14.97元）12月15日晚间发布公告称，公司六届第七次董 事会会议于2025年12月15日以通讯方式召开。会议审议了《关于变更注册资本并修订公司 <章程> 的议 案》等文件。 2024年1至12月份，正海磁材的营业收入构成为：钕铁硼磁性材料占比99.18%，新能源汽车电机驱动系 统占比0.82%。 截至发稿，正海磁材市值为139亿元。 每经头条（nbdtoutiao）——中标企业频频弃标 大型医疗设备采购有何难言之隐？ （记者 王晓波） ...

证券代码：300224 证券简称：正海磁材 公告编号：2025-05-14 烟台正海磁性材料股份有限公司 关于使用部分暂时闲置募集资金进行现金管理的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 烟台正海磁性材料股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 12 月 15 日 召开的六届董事会第七次会议审议通过了《关于使用部分暂时闲置募集资金进行 现金管理的议案》，同意在确保不影响募集资金投资项目款项支付及募集资金安 全的情况下，使用额度不超过人民币 2 亿元的部分暂时闲置募集资金进行现金管 理，用于购买安全性高、流动性好的投资产品（包括但不限于结构性存款、定期 存款、大额存单等），使用期限自公司董事会审议通过之日起 12 个月内有效，在 上述额度和期限范围内，资金可以滚动使用。现将具体情况公告如下： 一、募集资金基本情况 根据中国证券监督管理委员会《关于同意烟台正海磁性材料股份有限公司向 不特定对象发行可转换公司债券注册的批复》（证监许可[2022]2654 号），公司 向社会公开发行面值总额 1,400,000,000.00 元的可转换公司债券， ...

烟台正海磁性材料股份有限公司 章程 烟台正海磁性材料股份有限公司 章 程 二零二五年十二月 - 1 - 烟台正海磁性材料股份有限公司 章程 目 录 第一章 总则 第二章 经营宗旨和范围 第三章 股份 第四章 股东和股东会 第五章 董事和董事会 第六章 高级管理人员 第七章 财务会计制度、利润分配和审计 - 2 - 第一节 股份发行 第二节 股份增减和回购 第三节 股份转让 第一节 股东的一般规定 第二节 控股股东和实际控制人 第三节 股东会的一般规定 第四节 股东会的召集 第五节 股东会的提案与通知 第六节 股东会的召开 第七节 股东会的表决和决议 第一节 董事的一般规定 第二节 董事会 第三节 独立董事 第四节 董事会专门委员会 第一节 财务会计制度 第二节 内部审计 烟台正海磁性材料股份有限公司 章程 第三节 会计师事务所的聘任 第八章 通知与公告 第二节 公告 第一节 通知 第十一章 附则 第九章 合并、分立、增资、减资、解散和清算 第十章 修改章程 - 3 - 第一节 合并、分立、增资和减资 第二节 解散和清算 烟台正海磁性材料股份有限公司 章程 第一章 总则 第一条 为维护公司、股东、职工和债权人的 ...

1 烟台正海磁性材料股份有限公司 此页无正文，为《烟台正海磁性材料股份有限公司六届董事会独立董事专门会议 2025年第四次会议审查意见》之签字页 六届董事会独立董事专门会议 2025 年第四次会议审查意见 独立董事签字： 根据《上市公司独立董事管理办法》《深圳证券交易所创业板股票上市规则》 和烟台正海磁性材料股份有限公司（以下简称"公司"）《章程》等有关规定，公 司于 2025 年 12 月 15 日召开六届董事会独立董事专门会议 2025 年第四次会议， 审议通过了《关于使用部分暂时闲置募集资金进行现金管理的议案》。本着实事 求是、认真负责的态度，基于独立判断的立场，独立董事就上述议案发表审查意 见如下： 在确保不影响募集资金投资计划正常进行和募集资金安全的情况下，公司使 用不超过人民币 2 亿元的部分暂时闲置募集资金进行现金管理，有利于提高募集 资金的使用效率，符合公司和股东利益最大化原则，不存在变相改变募集资金用 途以及损害公司和股东利益，特别是中小股东的利益的情形。我们同意公司使用 部分暂时闲置募集资金进行现金管理的事项。 （此页以下无正文） 2025 年 12 月 15 日 2 金福海 张志红 李伟 ...

本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 二、审议通过《关于使用部分暂时闲置募集资金进行现金管理的议案》 烟台正海磁性材料股份有限公司（以下简称"公司"）六届董事会第七次会 议于 2025 年 12 月 15 日以通讯方式召开，会议通知已于 2025 年 12 月 10 日以邮 件方式送达全体董事。本次董事会会议应出席董事 9 人，实际出席会议董事 9 人。董事王庆凯、李志强、许月莉、高波、史丙强、倪霆、金福海、张志红、李 伟金均以通讯方式参加。会议由董事长王庆凯先生主持，公司相关高管人员列席 了本次会议。会议的召开符合《公司法》和公司《章程》的规定。 会议以记名投票方式进行表决，经与会董事表决，审议通过了以下决议： 一、审议通过《关于变更注册资本并修订公司<章程>的议案》 本议案以 9 票同意，0 票反对，0 票弃权的表决结果获得通过。 关于本议案的具体内容详见中国证监会指定的创业板信息披露网站《关于变 更注册资本并修订公司<章程>的公告》。 修订后的公司《章程》详见中国证监会指定的创业板信息披露网站。 证券代码：300224 证券简称：正海磁材 公告 ...

证券代码：300224 证券简称：正海磁材 公告编号：2025-19-20 公司于 2025 年 12 月 15 日召开的六届董事会第七次会议审议通过了《关于 变更注册资本并修订公司<章程>的议案》，拟修订公司《章程》注册资本相关信 息如下： | | | | 修订前 | | | | | | | | 修订后 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 第 六 公 司 | 条 | 注 册 | | 资 本 | 为 民 | 人 | 币 | 六 条 公 | 第 | 司 | 注 册 | 资 | 本 为 | 人 民 币 | | 837,714,453 元。 | | | | | | | | | 930,700,417 | 元。 | | | | | | 第二十条 | | 公司股份总数为 | | | 837,714,453 | | | | 第二十条 | | 公司股份总数为 | | | 930,700,417 | | 股，均为普通股。 | | | | | | | | 股，均 ...

关于烟台正海磁性材料股份有限公司 使用部分暂时闲置募集资金进行现金管理的核查意见 中信建投证券股份有限公司（以下简称"中信建投证券"或"保荐人"）作 为烟台正海磁性材料股份有限公司（以下简称"正海磁材"或"公司"）向不特 定对象发行可转换公司债券的保荐人，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》 《深圳证券交易所股票上市规则》《上市公司募集资金监管规则》《深圳证券交易 所上市公司自律监管指引第 2 号—创业板上市公司规范运作》等有关规定，对正 海磁材本次使用部分暂时闲置募集资金进行现金管理的事项进行了审慎核查，核 查情况及核查意见如下： 一、募集资金基本情况 根据中国证券监督管理委员会《关于同意烟台正海磁性材料股份有限公司向 不特定对象发行可转换公司债券注册的批复》（证监许可[2022]2654 号），公司向 社会公开发行面值总额 1,400,000,000.00 元的可转换公司债券，每张面值 100 元， 共计 1,400.00 万张，期限 6 年。公司募集资金总额为人民币 1,400,000,000.00 元， 扣除发行费用（不含税）人民币 4,891,292.46 元后，实际募集资金净额为人民币 1,395 ...

Investment Rating - The industry rating is "Recommended" [3] Core Views - Short-term lithium prices are expected to remain volatile, with a positive outlook on antimony, cobalt, tungsten, and tin due to a reassessment of strategic metal values [1][2][7] - Supply concerns in the nickel market are supported by the lack of new approvals from Indonesia's RKAB, which may lead to price stabilization [1][28] - The cobalt market is expected to see continued price increases due to structural supply tightness, with Congo's export regulations impacting availability [2][5][16] - Antimony prices are anticipated to converge towards higher overseas prices due to export controls and tight domestic supply [6][17] - The lithium market is experiencing a strong demand backdrop, with expectations of continued inventory depletion supporting prices [7][17] - The rare earth market is tightening due to Vietnam's export ban, which is expected to support prices [9][18] - Tin prices are supported by ongoing supply concerns from overseas sources, particularly from Myanmar and Congo [11][20] - Tungsten prices are expected to remain supported due to supply constraints and regulatory controls [12][21] - The uranium market is facing supply tightness, which is likely to support prices amid geopolitical uncertainties [14][22] Summary by Sections Nickel and Cobalt Industry Update - Nickel prices are under pressure due to stable demand but cautious purchasing from smelters, with LME nickel closing at $14,420 per ton, down 2.04% [1][28] - Cobalt prices are expected to rise further, with Congo's export regulations causing supply constraints [2][5][16] Antimony Industry Update - Domestic antimony prices are lower compared to international prices, but supply tightness is expected to support future price increases [6][17] Lithium Industry Update - Lithium carbonate prices have increased, with a strong demand outlook from the electric vehicle sector [7][17] Rare Earth Industry Update - Vietnam's recent export ban on rare earths is expected to tighten global supply and support prices [9][18] Tin Industry Update - Tin prices are supported by supply concerns from Myanmar and Congo, with LME tin prices rising to $41,905 per ton [11][20] Tungsten Industry Update - Tungsten prices are expected to remain high due to supply constraints and regulatory measures [12][21] Uranium Industry Update - The uranium market is facing supply tightness, with prices supported by geopolitical factors and production delays [14][22]