在本周向日韩等20多个国家发出了关税信函之后，特朗普又开始拿自家邻居开刀了，关税冲击波持续发酵。 当地时间7月10日，美国总统特朗普宣布，将自8月1日起，对自加拿大进口的商品征收35%关税。 关税俨然已经成为美国的"印钞机"。根据美国财政部披露，2025年前七个月美国关税收入已突破1000亿美元。随着美国总统特朗普发动的贸易战进一步提 速，预计今年的关税收入将超过3000亿美元。 这也是特朗普颇为沾沾自喜的一点，他此前曾豪言，关税正在让美国繁荣，大量新工厂、新工作岗位和数万亿美元的投资涌入美国。他还认为，关税对通胀 毫无影响，假新闻和所谓的专家错得离谱。 最近，特朗普政府加大了对美联储主席鲍威尔的舆论围剿，持续施压要求降息。当地时间7月10日特朗普在社交媒体发文，再度敦促降息，他还不忘"炫 耀"了一番：自他上台推出关税政策以来，英伟达股价累计上涨47%。他还称赞科技股、工业股、纳斯达克指数和加密货币均创下新高。 值得注意的是，截至当地时间7月10日，英伟达（NVDA.US）股价报164.1美元/股，市值高达4万亿美元，也是全球首家市值达到4万亿美元公司。在"懂 王"的字里行间，显然是将这些"功绩"都揽到了自己 ...

AI播客：换个方式听新闻 下载mp3 音频由扣子空间生成 周四，特朗普一系列新的关税警告并未像4月宣布"对等关税"时那样扰动市场，标普500和纳斯达克指数 收盘仍创下新高，英伟达收盘市值首次突破4万亿美元。另外，比特币也创下历史新高。 "华尔街一哥"：市场过于松懈，美联储加息概率近50% 摩根大通CEO杰米·戴蒙（Jamie Dimon）警告称，金融市场对于特朗普一再发出的关税威胁已变得过于 松懈，"不幸的是，我认为市场对此感到过于自满。" 他指出，特朗普此前多次在最严厉的关税威胁上最终选择妥协，市场甚至形成了一种所谓"TACO交 易"的投资逻辑，即认为"特朗普总会临阵退缩"。戴蒙说： "我不喜欢用'TACO交易'这个词，因为我认为他选择退缩是正确的。" 戴蒙同时表示，如果美国经济出现任何疲软，特朗普将面临很大挑战："我认为如果美国经济哪怕稍有 减弱，他的日子都会很难过。" 戴蒙：美联储加息概率高于市场预估 戴蒙还惊人地表示，他认为美联储可能加息——尽管市场对此有不同预期。市场对通胀走强的担忧已让 美联储今年未采取降息行动，仍在观望局势发展。 他认为，美欧之间达成协议非常重要，并补充称"需要制定一个关税框架" ...

摩根大通CEO戴蒙指出，与市场普遍预期相反，我认为美联储未来加息的可能性比市场预期的要高，如 果市场的定价反映的是20%的可能性，那我估的概率是40%到50%。 ...

- The report does not contain any quantitative models or factors related to the requested analysis

证券研究报告：金融工程报告 研究所 分析师:肖承志 SAC 登记编号:S1340524090001 Email:xiaochengzhi@cnpsec.com 近期研究报告 《上交 AI 智能体表现亮眼， AlphaEvolve 生成代码反超人类——AI 动态汇总 20250707》 - 2025.07.08 《低估值高盈利，基本面表现占优— —中邮因子周报 20250706》 - 2025.07.07 《ETF 流入金融与 TMT，连板高度与涨 停家数限制下活跃资金处观望态势— —行业轮动周报 20250706》 - 2025.07.07 《"量化新规"或将平稳落地，双均线 法再现买点——微盘股指数周报 20250706》 - 2025.07.07 《谷歌推出 Gemini Robotics On- Device 大模型，快手开源 keye-VL 多 模态模型——AI 动态汇总 20250630》 - 2025.07.02 《基于宏观经济状态划分的 BL 模型与 ETF 实践》 - 2025.07.01 《基于大模型外部评价体系框架介 绍》 - 2025.06.30 《beta 风格显著，高波占优——中邮 ...

黄金的"千元时代"已逝？别做梦了！ 朋友圈里哀嚎遍野，国际金价一日暴跌30美元（约合人民币194元），国内首饰金价纷纷跌破千元大关。不少人惊呼："400元/克的黄金时代是不是要来 了？" 醒醒吧，朋友！这种想法过于天真，至少三个关键因素将黄金价格牢牢锁定在目前水平，让400元/克的黄金梦成为泡影。 一、美联储加息的"大锤"挥不动了 3. 市场情绪成熟理性: 黄金ETF近三周净流入23亿美元，机构投资者将金价下跌视为抄底良机。某黄金交易APP甚至在凌晨三点仍有交易记录，市场参与者 早已洞悉"割肉"的风险。期货市场看涨期权持仓量也创下三个月新高。 美元指数近期徘徊在105点左右，与当年压制黄金价格的110点高位相比，差距甚远。反观欧元区，德国PMI连续13个月萎缩；日本日元更是贬值严重。全球 资本除了美元，还能选择什么避险资产呢？美元越强势，黄金就越显得黯然失色，如同无人问津的废铁。 三、地缘政治风险与市场情绪交织 全球局势动荡不安，以色列与伊朗刚刚签署停火协议，却又传出核设施受威胁的消息；普京宣布增兵北约边境，特朗普又重提关税问题……甚至巴菲特都在 股东大会上表达了对美元信用的担忧。 在这种动荡的国际环境下，谁 ...

黄金投资指南：2025年7月4日价格分析及策略建议 2025年7月4日，上海黄金交易所人民币黄金价格报收于771.12元/克，较前一交易日下跌4.69元，跌幅约0.605%。当日价格波动区间为767.12元/克至774.79元/ 克。近期黄金价格的细微波动引发了广泛关注，尤其是在投资和收藏黄金的朋友群体中。本文将深入分析此次价格调整的原因，并为投资者提供合理的投资 策略建议。 黄金价格波动背后的多重因素 黄金价格的波动并非偶然，而是全球经济、货币政策和地缘政治等多种因素综合作用的结果。美元指数的强势、通胀预期变化以及国际局势的紧张程度都将 直接影响黄金价格。此次黄金价格小幅回落，部分原因在于美元指数走强，投资者避险情绪有所减弱，以及市场对美联储未来加息政策预期变化所导致的资 金流向调整。 美元指数与黄金价格通常呈现负相关关系：美元走强，黄金价格往往下跌；反之亦然。 投资者需密切关注国际经济形势及货币政策动态。 理性投资，把握黄金市场机遇 黄金作为传统的保值资产，其价格波动是市场常态。此次价格下跌不代表未来趋势，投资者不必过度恐慌。 成功的黄金投资需要投资者明确自身投资目标 （投资或收藏），制定合理的投资策略， ...

计划访华前，特朗普再批鲍威尔，美联储不给的东西，想从中国要？ 走别人的路，让别人无路可走。 特朗普已经把美联储逼到了绝路，却希望中国能帮他大忙。 据路透社等外媒报道，当地时间6月30日，美国总统特朗普再次朝美联储主席"开炮"了，不同的是，这次他采取了一个"别出心裁"的方式，亲自批注了一 张图表，上面列出全球其它国家央行比美国更低的利率，以证明当前美联储的利率太高了。 抛开美国经济现实，仅从政治斗争的角度，特朗普这招简直堪称神来之笔。 因为大多数美国民众，根本不了解美国利率为啥高，现在特朗普用图表这么一对比，支持特朗普的选民，就会直接感受到美国的高利率，并顺着特朗普的 思路，把当前美国经济下行的责任，全部甩锅美联储。 这么一来，坚持跟特朗普"对着干"，不肯降息的美联储主席鲍威尔，就被推到风口浪尖了。 然而，公允的来讲，美联储至今维持高利率，完全是被特朗普给逼的。 到时候美联储首当其冲，就是美国民众发泄怒火的对象。 事实上正是特朗普的加税政策，吓得美联储不敢降息。 但特朗普才不管别人死活，他只在乎降息能减少美国利息收入，避免美国财政破产、政府关门。 因此，从上任开始，特朗普就对美联储主席鲍威尔批评不断，甚至有些时 ...

加息落地后，实际利率（名义利率 - 通胀预期）的变化成为关键。2025 年 3 月美联储维持利率不变但 放缓缩表，10 年期美债收益率从 4.58% 回落至 4.24%，实际利率下行推动黄金价格从 905 元 / 克升至 1018 元 / 克，涨幅 12.5%。但若通胀超预期回落，实际利率反弹可能压制金价。2025 年 6 月，美国核 心 PCE 通胀预期上调至 3%，叠加美联储点阵图显示年内降息预期减弱，黄金价格从 1018 元 / 克跌至 984 元 / 克，跌幅 3.3%。 美联储加息落地后，黄金价格的走势往往呈现复杂的市场博弈特征。以 2024 年 7 月美联储最后一次加 息 25 个基点（利率升至 5.25%-5.50%）为例，加息落地后黄金价格通常经历三个阶段的演变： 第一阶段：预期差驱动的短期波动 加息前市场已充分消化预期，黄金价格往往提前下跌。2024 年 7 月加息决议公布前，黄金价格从 2468 美元 / 盎司高位回落至 2380 美元 / 盎司，跌幅约 3.6%。加息落地后，若美联储释放 "鸽派" 信号（如暗 示加息周期结束），黄金可能快速反弹。2024 年 7 月加息后，因美联储主席鲍 ...

金十数据6月30日讯，德国商业银行的分析师Thu Lan Nguyen认为，美元的前景取决于美联储加息预期 背后的原因。她说，如果降息的押注是由美国关税的通胀影响较此前预期更为有限推动的，那么美元短 期内有可能反弹。然而，如果这些预期是由于美联储将屈服于政治压力而降息的假设，美元将面临进一 步下跌。市场普遍预计美联储将在7月份维持利率不变。她说，如果任何政策制定者投票反对这一提 议，支持降息，这可能会加剧人们对美联储变得更加政治化的担忧。 德商银行：美元前景取决于降息押注背后的驱动因素 ...