行业报告 | 行业专题研究 2025 年 05 月 10 日 | 投资评级 | | | --- | --- | | 行业评级 | 强于大市(维持评级) | | 上次评级 | 强于大市 | 作者 缪欣君 分析师 SAC 执业证书编号：S1110517080003 miaoxinjun@tfzq.com 刘鉴 分析师 SAC 执业证书编号：S1110525040001 liujianb@tfzq.com 行业走势图 -21% -10% 1% 12% 23% 34% 45% 2024-05 2024-09 2025-01 计算机 沪深300 资料来源：聚源数据 相关报告 1 《计算机-行业专题研究:自主芯片+ 底层模型+TO B 生态共筑阿里 AI 云生 态领军地位》 2025-04-08 2 《计算机-行业深度研究:AI+医疗投资 框架》 2025-03-05 3 《计算机-行业点评:AI 证券，计算机 AI 应用优质落地场景》 2025-02-25 计算机 证券研究报告 计算机一季报分析：算力和信创景气度有望再上一个 台阶，关注 SaaS 类公司 Agent 放量进度 信创：龙芯中科、中国软件、中国长城、诚迈科 ...

Group 1 - The Shanghai Composite Index decreased by 0.30%, while the CSI All Share Software Index fell by 1.87%, closing at 13830.77 points with a trading volume of 32.184 billion yuan [1] - The CSI All Share Software Index has increased by 11.58% over the past month, decreased by 7.05% over the past three months, and has risen by 5.89% year-to-date [2] - The CSI All Share Software Index is composed of listed companies involved in software development, reflecting the overall performance of these companies [2] Group 2 - The top ten weighted companies in the CSI All Share Software Index include: iFlytek (10.55%), Kingsoft Office (8.34%), Tonghuashun (6.72%), Runhe Software (5.51%), Hengsheng Electronics (4.75%), 360 (4.4%), Tuwei Information (4.03%), Yonyou Network (3.44%), China Software (3.32%), and Deepin Technology (2.89%) [2] - The market share of the CSI All Share Software Index is 58.87% from the Shenzhen Stock Exchange and 41.13% from the Shanghai Stock Exchange [2] Group 3 - The CSI All Share Software Index is entirely composed of the Information Technology sector [3] - The index samples are adjusted biannually, with adjustments occurring on the next trading day after the second Friday of June and December [3] - Public funds tracking the software index include various ETFs and fund links from Guotai, Zhaoshang, and Huatai [3]

May 5, 2025 09:00 PM GMT China IT Services and Software | Asia Pacific China CIO 1H25 Survey: Tariffs make "worst" even worse; AI is sole bright spot M We believe the bottom is yet to come for China's software industry. We reiterate our Cautious industry view and do not expect downcycle to turn around until a year after deflation ends (late cycle). Key Takeaways Enterprise confidence struggling to recover. We note our AlphaWise 1H25 China CIO survey was conducted during March 24th – April 7th, six months af ...

金十图示：2025年05月09日（周五）中国科技互联网公司市值排名TOP 50一览 | | 3003.74 | | --- | --- | | 阿甲四四 | | | 4 | Ini | 小米集团-W | 1693.44 | | --- | --- | --- | --- | | 5 | | 拼多多 | 1560.19 | | 6 | 票 | 美团-W | 1104.71 | @ JIN10.COM @ 金十数据 | 一个交易工具 | 8 | | 京东 | 495.86 | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 9 | Bal Con | 百度 | 301.32 | 2 t | | 10 | | 理想汽车 | 291.48 | 3 t | | 11 | 8 | 快手-W | 286.48 | 1 t | | 12 | | 贝壳 | 233.24 | 2 t | | 13 | | 腾讯音乐 | 220.1 | 2 1 | | 14 | | 同花顺 | 192.75 | 2 t | | 15 | | 小鹏汽车 | 186.55 | 2 ↑ | | 16 | | 中通快递 | 152 ...

2025 年 05 月 08 日 深信服(300454.SZ) 业绩逐步回暖，云计算向 AI 升级 事件概述 公司近期发布 2024 年年报和 2025 年一季报，2024 年公司实现营业 收入 75.20 亿元，同比下降 1.86%，实现归母净利润 1.97 亿元，同 比下降 0.49%。2025 年一季度，公司实现营业收入 12.62 亿元，同比 增长 21.91%，实现归母净利润-2.50 亿元，同比增长 48.93%。公司 业绩有所回暖，云计算业务向 AI 升级，有望带来新的增长点。 云计算业务带动增长，费用管控良好带来业绩弹性 从收入拆分来看，公司 2024 年网络安全业务实现收入 36.29 亿元， 同比下降 6.75%，我们认为主要是受到宏观环境的影响。公司多项产 品依然处于行业前列，且重点培养的 XDR、安全托管服务（MSS）增 长较快，市场份额逐年提升。因此未来若伴随宏观环境的逐渐改善， 公司网安业务仍有弹性。公司 2024 年云计算及 IT 基础设施业务收 入为 33.84 亿元，同比增长 9.51%。根据公司年报披露，2023 年全 年，深信服超融合以 17.5%的市占率，在中国超融合市 ...

| 证券代码：300454 | 证券简称：深信服 | 公告编号：2025-040 | | --- | --- | --- | | 债券代码：123210 | 债券简称：信服转债 | | 深信服科技股份有限公司 关于举办 2024 年度网上业绩说明会的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 深信服科技股份有限公司（以下简称"公司"）2024 年年度报告全文及摘要、 2025 年第一季度报告已分别于 2025 年 3 月 29 日、2025 年 4 月 25 日在中国证 券监督管理委员会指定的创业板信息披露网站巨潮资讯网 （http://www.cninfo.com.cn）上披露。为了让广大投资者进一步了解公司 2024 年 度及 2025 年第一季度经营情况，公司拟于 2025 年 5 月 14 日（星期三）下午 15:00-16:30，通过深圳证券交易所"互动易"平台举办 2024 年度网上业绩说明 会，具体安排如下： 一、召开时间和方式 (一)召开日期及时间：2025年5月14日（星期三）下午15:00-16:30 三、出席嘉宾 出席本次业绩说 ...

| 证券代码：300454 | 证券简称：深信服 | 公告编号：2025-039 | | --- | --- | --- | | 债券代码：123210 | 债券简称：信服转债 | | 深信服科技股份有限公司 关于回购股份进展情况的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 深信服科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 1 月 15 日召开第 三届董事会第二十六次会议，审议通过了《关于回购公司股份方案的议案》，同 意公司使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司部分社会公众股份（以下简称 "本次回购"），用于实施员工持股计划或股权激励计划。本次回购的资金总额 不低于人民币 1 亿元且不超过人民币 2 亿元（均含本数），回购价格不超过人民 币 80 元/股（含本数），具体回购股份的数量及占公司总股本的比例以回购期届 满或回购完毕时公司实际回购的股份数量和占公司届时总股本的比例为准。本次 回购实施期限为自公司董事会审议通过本次回购股份方案之日起不超过 12 个月。 具体内容详见公司在指定信息披露媒体巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn ...

丨证券研究报告丨 行业研究丨专题报告丨软件与服务 [Table_Title] 重仓超配回暖，拥抱 AI 趋势--计算机行业 2025Q1 基金持仓分析 报告要点 分析师及联系人 [Table_Author] 宗建树 宋浪 SAC：S0490520030004 SFC：BUX668 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 [Table_Summary] 2024Q4 长江计算机一级行业基金重仓持股的市值总和约 412.9 亿（2024Q4 为 326.2 亿，环 比提升约 86.8 亿），对应计算机持仓占比为 3.1%，环比 2024Q4 提升 0.6pct。近一年以来 (2024Q2~2025Q1)基金重仓配置计算机的比例直线上升，分季度分别为 1.8%、2.0%、2.5%、 3.1%，25Q1 重仓比例处于 2010 年以来的 42%分位值。值得注意地是，近一年计算机板块重 仓超配比例分别为-2.6%、-3.0%、-3.1%、-2.8%，25Q1 季度重仓超配比例反转向上。展望未 来，建议关注基本面有望率先迎来改善的赛道：云基础资源、国产算力、AI A ...

由于今年一季度云业务订单增速较高，叠加去年同期收入基数较低，公司一季度收入增速显著提升。 2025 年一季度公司毛利率达60.38%，较上年同期提高2.20 个百分点。在利润端，公司持续推行的降本 增效举措效果显著，今年一季度公司销售、管理、研发费用率分别较上年同期降低14.72、2.02、12.72 个百分点，受益于此，一季度公司净利率为-19.78%，较上年同期大幅提高27.45 个百分点。此外，2025 年一季度公司经营性净现金流-8.31 亿元，同比增长28.00%，主要是由一季度产品销售收到的现金增加 以及购买原材料支付的货款减少所致。 AICP 算力平台是今年公司的重点发力产品，并有望推动营收持续改善。 事件描述 4 月24 日，公司发布2025 年一季报，其中，2025 年一季度公司实现收入12.62 亿元，同比增长 21.91%；一季度实现归母净利润-2.50 亿元，同比高增48.93%，实现扣非净利润-2.61 亿元，同比高增 48.75%。 事件点评 云业务推动公司营收增长明显加速，持续降本增效下净利润大幅减亏。 公司作为国内网络安全及云计算领导厂商，AI 需求爆发有望带动公司云业务高速增 ...

2、公司于 2025 年 4 月 28 日召开第三届董事会第二十九次会议，审议通过 了《关于不向下修正"信服转债"转股价格的议案》，董事会决定本次不向下修正 "信服转债"转股价格，且自董事会审议通过次一交易日起未来三个月内（即 2025 年 4 月 29 日至 2025 年 7 月 28 日），如再次触发"信服转债"转股价格向下修正 条款，亦不提出向下修正方案。下一触发转股价格修正条件的期间从 2025 年 7 月 29 日重新起算，若再次触发"信服转债"转股价格的向下修正条款，届时公司 董事会将另行召开会议决定是否行使"信服转债"转股价格向下修正的权利。 公司于 2025 年 4 月 28 日召开了第三届董事会第二十九次会议，审议通过了 《关于不向下修正"信服转债"转股价格的议案》，具体情况如下： 一、 可转债的基本情况 (一)可转债发行上市情况 | 证券代码：300454 | 证券简称：深信服 | 公告编号：2025-038 | | --- | --- | --- | | 债券代码：123210 | 债券简称：信服转债 | | 深信服科技股份有限公司 关于不向下修正"信服转债"转股价格的公告 本公司及董事 ...