阅文与王者荣耀联动，关注 IP 衍生品行 业势能 ——轻工纺服行业周报（20250811-0815） 一、行情回顾：本周（2025.08.11-2025.08.15），A股 SW纺织服饰行 业指数下滑 1.37%，轻工制造行业上涨 1.56%，而沪深 300 上涨 2.37%，上证指数上涨 1.70%。纺织服装在申万 31 个一级行业中涨幅 排名第 29 位，轻工制造在申万 31 个一级行业中涨幅排名第 16 位。 二、核心逻辑： 1）轻工行业：①我们认为潮玩谷子行业需求快速增长，Z 世代引领新 消费趋势，盲盒等产品触及情绪价值深层需求。伴随泡泡玛特、国谷 等产品走向世界，中国 IP 文化加速渗透。②DeepSeek 等 AI 新技术 与轻工制造有望深度融合，伴随以旧换新政策延续、财政持续发力、 国家推动房地产市场止跌回稳等，轻工内需有望逐步企稳，实现估值 修复。 潮玩谷子：阅文集团与王者荣耀联动，深耕 IP 衍生品市场。根据北京 商报网，近日阅文集团与王者荣耀启动了"国创内容战略合作计划"， 同步发布并上线了《诡秘之主》与王者荣耀联动，本次两大世界级 IP 联动，系双方深度合作以来，首次实现周边和皮肤同步上 ...

轻工制造 2025 年 05 月 12 日 行 业 研 究 轻工制造 中美贸易冲突暂缓，布局优质低估出口 投资要点： 风险提示：全球贸易政策风险、原材料价格大幅上涨风险。 强于大市（维持评级） 一年内行业相对大盘走势 团队成员 分析师： 李宏鹏(S0210524050017) lhp30568@hfzq.com.cn 分析师： 李含稚(S0210524060005) lhz30597@hfzq.com.cn 相关报告 1、轻工纺服行业周报：4 月出口仍显韧性，Q1 全球 AI 眼镜倍增——2025.05.11 2、轻工纺服行业周报：一季报家居营收环比改善， 个护景气延续——2025.05.05 3、轻工纺服行业周报：菲莫 Q1 无烟产品贡献显 著，个护龙头势能向上——2025.04.27 诚信专业 发现价值 2 请务必阅读报告末页的重要声明 诚信专业 发现价值 1 请务必阅读报告末页的声明 华福证券 行 业 动 态 跟 踪 中美贸易谈判达成阶段性进展，美国对我国增量关税降至 30%。5 月 12 日中美发表贸易会谈声明，本次中美经贸高层会谈取得实质 性进展，大幅降低双边关税水平，双方承诺将于 2025 年 5 ...

24&25Q1 出口板块综述：关税影响显现，企业表现 分化，结构成长公司延续靓丽表现 [Table_Industry] 轻工制造 [Table_ReportDate] 2025 年 05 月 08 日 证券研究报告 行业研究 [Table_ReportType] 行业专题研究（普通） | [Table_StockAndRank] 轻工制造 | | | --- | --- | | 投资评级 | 看好 | | 上次评级 | 看好 | | 姜文镪 新消费行业首席分析师 | | 执业编号：S1500524120004 邮 箱： jiangwenqiang@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B 座 邮编：100031 [Table_Title] 24&25Q1 出口板块综述：关税影响显现，企业表现 分化，结构成长公司延续靓丽表现 [Table_ReportDate] 2025 年 05 月 08 日 本期内容提要: [Table_S [关税影响初步落地，龙头海外产能优势凸显、短期订单 Table_Summary um ...

证券研究报告 公司研究 [Table_ReportType] 公司点评报告 [Table_Title] 玉马科技：前瞻布局海外仓，产能&区域同步 扩张，订单稳步扩张 [Table_ReportDate] 2025 年 5 月 4 日 报告内容摘要: [Table_S 事件：公司发布 ummary]2024 年报&2025 一季报。2024 全年公司实现收入 7.69 亿元 （+16.1%），归母净利润 1.86 亿元（+12.5%），扣非归母净利润 1.81 亿元 （+12.9%）；单 Q4 公司收入 2.19 亿元（+17.8%），归母净利润 0.58 亿元 （+26.8%），扣非归母净利润 0.56 亿元（+27.0%）。25Q1 收入 1.51 亿元 （-4.9%），归母净利润 0.30 亿元（-17.6%），扣非归母净利润 0.29 亿元 （-20.3%）。我们预计海外客户提前备货&内销承压（部分客户加工出口美国） 导致 25Q1 收入略疲软，利润承压主要系新增股份支付费用。 产品结构优化，产能稳步扩张。2024 年阳光/全遮光/可调光面料收入分别为 2.66/2.22/1.67 亿元（同比分别+31 ...

Core Viewpoint - The article emphasizes the cyclical nature of stock performance in the export chain, particularly highlighting the importance of earnings seasons for price movements and the need for companies to deliver on EPS expectations to drive stock prices upward [2][8][12]. Export Chain Performance - The stock performance of export chain companies tends to rise during earnings seasons, with a focus on EPS growth rather than valuation increases [2][8]. - As of March 2024, many companies in the export chain have seen their PE ratios fall to a favorable range of 10-15X, indicating potential for upward movement as earnings reports approach [11][12]. - Key sectors such as transformers, wind power equipment, motorcycles, air conditioners, injection molding machines, buses, and hand tools/electric tools have shown over 10% growth in exports during January-February 2024 [12][15]. Machinery Sector - The machinery sector is characterized by cyclical demand, with overseas durable goods and industrial products showing strong competitive advantages [19][20]. - Companies like Juxing Technology and Quanfeng Holdings are recommended for their strong positions in overseas durable goods, while SANY Heavy Industry, XCMG, and others are highlighted for their industrial products [21][22]. Home Appliances - The home appliance sector is experiencing a shift due to U.S. tariffs, which have accelerated the competitive landscape, benefiting leading companies with overseas production capabilities [30][34]. - Companies such as Xinbao, Ousheng Electric, and Dechang are recommended for their high export ratios to the U.S. and strong growth prospects [35][38]. Textile and Apparel - The textile and apparel sector is expected to face challenges in Q1 2025, with a decline in export amounts due to increased tariffs from the U.S. [39][44]. - However, many companies have global production layouts that help mitigate the impact of trade tensions, with some benefiting from large customer orders [44][45]. Military Industry - The military industry is poised for growth due to global demand for military equipment and the ongoing geopolitical tensions, particularly in Europe [47][50]. - Companies like Guorui Technology and Aerospace South Lake are highlighted for their potential in military trade, with a focus on global expansion opportunities [48][56].