公司报告 | 首次覆盖报告 非沙坦类原料药加速增长，CDMO、制剂协同发展 天宇股份成立于 2003 年，专业研发、制造、销售原料药及高级医药中间 体药品，是全球心血管类原料药龙头，美国默沙东公司口服新冠药莫努匹 韦中间体国内核心供货商，全球最大的缬沙坦供应商之一。 原料药及中间体：依托平台优势，助力非沙坦品种 全球沙坦类原料药需求持续增加，同时供给端竞争激烈。考虑到公司原料 药规范市场占比持续提升，沙坦类价格逐步企稳，主要品种缬沙坦价格已 稳定在 600-700 元/千克的区间内。 公司官网数据显示，公司非沙坦类的覆盖品种日益丰富，其中有 39 个品 种已实现商业化，待验证有 6 个，研发中的有 13 个，有望成为公司第二 增长曲线。 CDMO：项目储备充足，需求趋势向好 公司与多个全球大型制剂厂商建立了长期、稳定的合作关系，2021 年出 色完成默沙东紧急项目研发后，开加速扩建研发和业务团队，随着药品的 持续推广和客户产品的持续放量，公司的 CDMO 业务有望保持稳定增 长。 制剂：批文贮备丰富，业绩有望实现高增长 带量采购提升了制剂企业与原料药企业的关联度，"原料药+制剂"一体化 战略趋势明显。经过公司 ...

叫是韩世聪老师接下来就由我来简单向各位领导汇报一下这家公司大家可以在金门财经专看到演示的PPT它是可以翻页的那么第一股份它是全球规模最大然后品种最集成的这样的一个沙滩类抗高血压原料集中烟体这样一个体验 那我们在这个时间点推荐这家公司主要是有两点原因第一点就是从公司的一个主业沙滩饮料药包括中年企业来看当前它的一个价格是处于一个相对底部的未来的话有望它的一个需求端的回升有望会体现提升 相对来说公司沙坦类价格较低公司自身还是以一个高标准在法规市场逐渐进行渗透它在大量体量的市占率也在提升的我们可以看到原料的法规市场占率已经超过了80%以上了 第二点的话就是公司可以看到它有这样的一个非沙坦的原料药非沙坦的原料药它的一个品位也非常丰富未来随着专利的这样一个到期也会带来很多增量除此之外公司它也在CDMO以及智希领域 本期节目的内容就先说到这里,感谢观看 有一个底部回升的这样的一个态势那叠加呢那未来呢它相对比较储备比较丰富的GTMO业务以及将介入将凭借基彩优势或者一个比较快速增长的这个智希业务呢那未来呢公司呢它会有一个比较快的这样的一个增长那相对来说公司也是一个偏左就布局这样的一个标的 我们从比例上来看,我们预计公司24周年 ...

天宇股份（300702.SZ）首次覆盖报告 [盈利预测与财务指标 Table_Forcast] 沙坦原料药行业龙头，制剂一体化转型成长可期 2024 年 11 月 28 日 ➢ 公司当前基本盘业务进入底部价格周期，业务多维度外延寻求业务增长。公司基本 面目前处于底部周期，未来有望企稳反转。2021 年以来，受到沙坦原料药行业的竞争加 剧影响，公司业绩有所波动。面向未来，公司基本盘业务沙坦原料药有望在底部企稳，增 量业务有望进一步打开成长空间。1）非沙坦原料药将在中短期内集中受益于法规市场重 磅产品专利悬崖到来而迎来放量；2）制剂业务借助集采东风实现高速增长，1-3 年内在 第十批药品集采和前期多产品集采续约背景下，公司制剂业务有望延续前期高增长趋势。 ➢ 沙坦原料药：行业量增有望抵消价减冲击，公司规模效应提升&技改降本推进有望实 现利润率企稳。销量：高血压疾病患病率和新兴国家用药渗透率都处于增长区间，未来沙 坦原料药消耗量有望跟随基础患者全体扩容和疾病治疗率提升而维持稳步增长；价格：产 品价格接近五年内绝对低位（二线厂商毛利率已低于 20.0%），鉴于行业资本开支的机会 成本属性大于沉默成本，我们预期未来产品 ...

国泰君安版权所有发送给上海东方财富金融数据服务有限公司.东财接收研报邮箱.ybjieshou@eastmoney.com p1 | --- | |-------| | | | | | | 公 司 更 新 报 告 证 券 研 究 报 告 ——天宇股份 2024 年三季报点评 盈利能力短期承压，一体化布局推进 天宇股份(300702) [Table_Industry] 医药/必需消费 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------|-----------------------------------|-----------------|-----------------------|-------|-------|-------|-------|-------| | | | | | | | | | | | | [table_Authors] 丁丹 ( 分析师 ) | 吴晗 ( 分析师 ) | | | | | | | | | 0755-23976735 | 010-83939773 | | | | | | | | | ding ...

证 券 研 究 报 告 天宇股份（300702）2024 年三季报点评 推荐（维持） 业绩符合预期，国内制剂进入放量期 目标价：21 元 事项： 近日，公司发布 2024 年三季报。24 年前三季度实现营收 19.32 亿元（+3.61%）， 归母净利润 0.85 亿元（+23.72%），扣非归母净利润 0.91 亿元（-30.67%）。24Q3 实现营收 6.67 亿元（+28.59%），归母净利润 0.32 亿元，扣非归母净利润 0.29 亿元。 评论： 沙坦业务恢复叠加新品种放量，公司原料药业务有望进入中期成长周期。随着 非沙坦类业务的逐步企稳，公司的仿制药原料药及中间体业务逐渐进入稳定放 量期，24 年第三季度公司仿制药原料药业务收入环比略有增长。2024 年上半 年，公司开拓 8 个原研客户 13 个新项目的合作机会，积极推进原研客户的战 略合作。 1. 沙坦类业务基本企稳，进入恢复周期。今年以来公司沙坦类产品价格底部 震荡，我们预计随着下游客户去库存进入尾声，公司以沙坦为主的存量原 料药业务即将进入恢复周期，并有望呈现逐季向好趋势。 2. 非沙坦类原料药高速增长，储备项目丰富。公司储备的许多品种随 ...

天宇股份（300702.SZ） 化学制药 证券研究报告/公司点评报告 2024 年 10 月 31 日 执业证书编号：S0740519040001 Email：zhujq@zts.com.cn 基本状况 总股本(百万股)347.98 流通股本(百万股)211.16 市价(元)16.71 市值(百万元)5,814.70 流通市值(百万元)3,528.56 风险提示事件：环保风险，质量风险，原料药及中间体价格波动的风险，新药研发失败 带来订单流失的风险，公开资料信息滞后或更新不及时风险。 经营趋势环比向好，有望迎来业绩拐点 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |---------------------------|----------|---------|------------------------------------------|---------|---------| | 公司盈利预测及估值 \n指标 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入（百万元） | 2666.68 | 2527.27 | 2649 ...

好的 各位投资者 大家下午好我是中产医药的朱家麒非常欢迎大家来参加中医股份2017年三计座业绩交流的交换会议今天我们也是非常荣幸邀请到中医股份的几位领导分别是总理王燕总 财务总监王岁军总 现代张洛总然后跟大家一起来解读三计座的一些总体的一些情况 那同时今天跟我一起在现场主持的还有千帆高商 林昌 果盛 东信 儿创 太平洋药团队的各位老师那我们也看到今天也是在昨天晚上发布了这个三级股的这个预约应该说在整个不管是整个大的经济环境以及对原料的这个行业的大的压力下 简体中文 从另一个角度也看到环比很大幅的改善所以我们可以看到公司是应该说是在逐步走出一个不管是行业还是公司逼迫的一个状态同时的话天宇在过去几年也是做了很多的一个指挥 那么下面的话我们就首先有请董事王董就三计库的情况跟我们做一些详细的分析那后期的话我们再进入到券商以及组织者的提问环节那王总我就先把时间交给您 好的谢谢小猪今天的各位投资者各位券商老师们大家下午好非常感谢大家对一直以来对天一股份的支持公司呢这几年一直处于这个经营转型的一个过程那经营的业绩呢也发生了比较大的一个波动那今年呢二四年的一到三季度呢整体上就是这个经营情况还是按照年前公司整体预定的目标 第三 ...

股票代码：300702 股票简称：天宇股份 浙江天宇药业股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-004 | --- | --- | --- | |----------------------|----------------------------------------------------------------------|--------------------------------------------------------| | | | | | | □特定对象调研 □分析师会议 | | | | □媒体采访 | □业绩说明会 | | 投资者关系活动类别 | □新闻发布会 □路演活动 | | | | □现场参观 | | | | □√其他 （电话会议） | | | | | 上海银叶投资有限公司、阳光资产管理股份有限公司、博时基 | | | | 金管理有限公司、开源证券、进门财经、国盛证券、天风国际 | | | | 证券集团有限公司、润晖投资、中泰证券研究所、永赢基金管 | | | | 理有限公司、湘财基金管理有限公司、民生证券、君和资本管 | | | | 理有限公司、中金证券、国泰君 ...

浙江天宇药业股份有限公司 2024 年第三季度报告 证券代码：300702 证券简称：天宇股份 公告编号：2024-081 浙江天宇药业股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大 遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、完 整。 3.第三季度报告是否经过审计 □是 否 1 浙江天宇药业股份有限公司 2024 年第三季度报告 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------|------------------------------------------------------|------------------|----------------- ...

证 券 研 究 报 告 天宇股份（300702）2024 年中报点评 推荐（维持） 中报符合预期，制剂和新品种放量在即 目标价：23 元 当前价：14.27 元 事项： 近日，公司发布 2024 年中报。24H1 实现营收 12.65 亿元（-6.0%），归母净利 润 0.53 亿元（-21.9%），扣非归母净利润 0.63 亿元（-44.4%）。24Q2 实现营收 5.76 亿元（+1.2%），归母净利润 0.13 亿元（+139.5%），扣非归母净利润 0.10 亿元（-51.6%）。业绩符合市场预期。 评论： 沙坦业务恢复叠加新品种放量，公司原料药业务有望进入中期成长周期。受市 场竞争价格下降的影响，24 年上半年公司仿制药原料药业务收入和毛利率下 滑。2024 年上半年，公司开拓 8 个原研客户 13 个新项目的合作机会，积极原 研客户的战略合作。具体看，24H1 公司仿制药原料药业务实现收入 9.92 亿元， 同比下滑 6.94%，毛利率 30.50%，同比下降 3.98pct。 1、 沙坦类业务基本企稳，进入恢复周期。上半年来看，公司沙坦类销量 894 吨，同比增长约 12.74%，我们预计公司以 ...