Core Insights - The retail industry is shifting towards a buyer's market driven by rational consumer behavior, excess capacity, and technological advancements, leading to the rise of high-cost performance retail formats such as hard discount stores [1] - The growth of high-cost performance and essential high-frequency chain formats is notable, with snack wholesale stores experiencing significant market expansion [2] - The decline in rental prices and the slowdown of online growth have opened new opportunities for quality chain formats, particularly community-based essential businesses [3] - Leading companies are adopting a common strategy of expanding store size and product categories to enhance operational efficiency in response to lower rental costs [4] Group 1 - The retail landscape is undergoing a transformation with a focus on community, small-scale, specialized, and discount-oriented formats, with hard discount retail being a prominent global trend [1] - Snack wholesale stores have seen their market size surge from 10.9 billion yuan in 2020 to 129.7 billion yuan by 2024, with leading companies like Mingming Hen Mang and Wancheng Group surpassing 10,000 stores [2] - The rental market is under pressure, particularly in third-tier cities, providing cost advantages for offline chain formats, while online penetration rates are stabilizing between 24%-26% [3] Group 2 - Companies are leveraging the opportunity of declining rents by increasing store sizes and expanding product offerings, which enhances overall operational efficiency [4] - The investment outlook remains positive for snack wholesale industries, with recommendations for companies like Wancheng Group and Mingming Hen Mang due to their high certainty and growth potential [5] - Companies like Guoquan and Babi Food are highlighted for their innovative strategies and potential for expansion, particularly in the small dumpling store format [5]

2月10日上午，中国共产党万辰集团（300972）总支部委员会成立大会在南京举行。南京市委社会工作部、溧水区、白马镇党委有关负责同志，万辰集团 董事长，以及集团全体党员和员工代表参与会议。 曼曼 校对王菲 与会的南京市委社会工作部、溧水区、白马镇党委有关负责同志对万辰集团结合发展抓党建的探索与实践给予肯定，并强调，在民营经济领域建立健全党 组织，对于巩固党的执政基础、引领企业健康可持续发展具有重要意义。希望万辰集团党总支强化政治引领、围绕发展大局，努力打造有影响力的民企党 建品牌，为区域经济社会高质量发展注入更强劲的"万辰力量"。 会上，万辰集团董事长王丽卿表示，万辰始终将自身发展置于国家大局之中，做国家需要、百姓受益的实业。在消费终端，布局量贩零食，丰富市场供 给，服务"全国统一大市场"建设；在产业上游，集团攻坚食用菌种业，自研新型菌种以攻克"卡脖子"技术难题，践行"大食物观"。她指出，集团党总支的 成立，既是响应新时代党建引领民企发展的号召，更是集团实现可持续发展的内在需求与战略选择。 万辰集团近年发展迅速，2024年营收323.3亿元，2025年预告超500亿元，入选2025年"中国民营企业500强"。 ...

中邮证券研报指出，万辰集团业绩预告利润率上限超预期，单店拐点延续向上。预计2025年归属于上市 公司股东的净利润12.3亿元-14亿元，同比增长319.05%-376.97%（重组前）。公司作为行业规模第二的 地位得到巩固，且季度增速呈现韧性。加回计提的股份支付费用后25Q4实现净利润5.1-9.1亿元，同比 增长60%-186%。加回股份支付后Q4量贩净利率中值更提升至约4.7%，利润率表现持续超预期，2026年 开年以来在春节旺季推动下单店趋势有望进一步向好，低基数下看好26全年单店实现增长，同时2026年 将适当提高开店节奏，重点在于优势区域的加密及高线市场的突破。公司新店爬坡结束、拖累单店因素 褪去，根据业绩预告，略上调公司业绩预测， 对应当前股价估值分别为29/18/14倍，维持"买入"评级。 ...

发布时间：2026-02-10 股票投资评级 资料来源：聚源，中邮证券研究所 公司基本情况 | 最新收盘价（元） | 213.97 | | --- | --- | | 总股本/流通股本（亿股）1.89 / 1.68 | | | 总市值/流通市值（亿元）404 / 359 | | | 52 周内最高/最低价 | 228.12 / 79.56 | | 资产负债率(%) | 79.9% | | 市盈率 | 124.81 | | 第一大股东 | 福建含羞草农业开发有 | | 限公司 | | 研究所 分析师:蔡雪昱 SAC 登记编号:S1340522070001 Email:caixueyu@cnpsec.com 分析师:杨逸文 SAC 登记编号:S1340522120002 Email:yangyiwen@cnpsec.com 万辰集团（300972.SZ) 证券研究报告：食品饮料 | 公司点评报告 业绩预告利润率上限超预期，单店拐点延续向上 ⚫ 事件 公司发布 2025 年业绩预告，2025 年公司整体营收 500-528 亿元， 同比增长 54.66%-63.32%，其中 2025Q4 实现营收 134.38-1 ...

证券研究报告：食品饮料 | 公司点评报告 发布时间：2026-02-10 公司基本情况 | 最新收盘价（元） | 213.97 | | --- | --- | | 总股本/流通股本（亿股）1.89 / 1.68 | | | 总市值/流通市值（亿元）404 / 359 | | | 52 周内最高/最低价 | 228.12 / 79.56 | | 资产负债率(%) | 79.9% | | 市盈率 | 124.81 | | 第一大股东 | 福建含羞草农业开发有 | | 限公司 | | 研究所 分析师:蔡雪昱 SAC 登记编号:S1340522070001 Email:caixueyu@cnpsec.com 分析师:杨逸文 SAC 登记编号:S1340522120002 Email:yangyiwen@cnpsec.com 万辰集团（300972.SZ) 股票投资评级 资料来源：聚源，中邮证券研究所 业绩预告利润率上限超预期，单店拐点延续向上 ⚫ 事件 公司发布 2025 年业绩预告，2025 年公司整体营收 500-528 亿元， 同比增长 54.66%-63.32%，其中 2025Q4 实现营收 134.38-1 ...

证券代码：300972 证券简称：万辰集团 公告编号：2026-023 福建万辰食品集团股份有限公司 关于公司 2024 年限制性股票激励计划首次授予部分第一个归属期 （第二批次）及预留授予部分（第一批次）第一个归属期（第一批次） 归属结果暨股份上市的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏。 重要内容提示： 1、符合本次第二类限制性股票归属条件的激励对象：合计 52 人（首次授予 与预留授予激励对象存在部分重合），其中首次授予部分第一个归属期（第二批 次）激励对象 44 人，预留授予部分（第一批次）第一个归属期（第一批次）激 励对象 11 人 2、本次第二类限制性股票归属数量：115.4586 万股，占当前公司总股本的 0.6112%，其中首次授予部分第一个归属期（第二批次）第二类限制性股票拟归 属数量为 90.8577 万股，预留授予部分（第一批次）第一个归属期（第一批次） 第二类限制性股票拟归属数量为 24.6009 万股 3、本次归属的限制性股票来源：公司向激励对象定向发行的本公司人民币 A 股普通股股票 4、本次归属的限制性股票上市流通日 ...

证券代码：300972 证券简称：万辰集团 公告编号：2026-022 福建万辰食品集团股份有限公司 关于公司 2023 年第二期限制性股票激励计划首次授予部分第二个 归属期（第二批次）归属结果暨股份上市的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏。 重要内容提示： 1、符合本次第二类限制性股票归属条件的激励对象共计 77 人 2、本次第二类限制性股票拟归属数量：98.3084 万股，占当前公司总股本的 0.5204% 3、归属股票来源：公司向激励对象定向发行的本公司人民币 A 股普通股股 票 4、本次归属的限制性股票上市流通日为 2026 年 2 月 11 日 根据福建万辰食品集团股份有限公司（以下简称"公司"或"万辰集团"） 于 2026 年 1 月 22 日召开的第四届董事会第四十五次会议，审议通过了《关于公 司 2023 年第二期限制性股票激励计划首次授予部分第二个归属期（第二批次） 归属条件成就的议案》。近日公司办理了 2023 年第二期限制性股票激励计划（以 下简称"《激励计划》"或"本激励计划"）首次授予部分的第二个归属期（第 二批次） ...

证券代码：300972 证券简称：万辰集团 公告编号：2026-021 福建万辰食品集团股份有限公司 关于公司 2023 年限制性股票激励计划第二个归属期（第二批次） 归属结果暨股份上市的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏。 重要内容提示： 1、符合本次第二类限制性股票归属条件的激励对象共计 24 人 2、本次第二类限制性股票拟归属数量：26.4293 万股，占当前公司总股本的 0.1399% 3、归属股票来源：公司向激励对象定向发行的本公司人民币 A 股普通股股 票 4、本次归属的限制性股票上市流通日为 2026 年 2 月 11 日 根据福建万辰食品集团股份有限公司（以下简称"公司"或"万辰集团"） 于 2026 年 1 月 22 日召开的第四届董事会第四十五次会议，审议通过了《关于公 司 2023 年限制性股票激励计划第二个归属期（第二批次）归属条件成就的议案》。 近日公司办理了 2023 年限制性股票激励计划（以下简称"《激励计划》"或"本 激励计划"）第二个归属期（第二批次）股份登记工作，现将有关事项说明如下： 一、本激励计划实施情 ...

福建万辰食品集团股份有限公司 2026 年第二次临时股东会决议公告 证券代码：300972 证券简称：万辰集团 公告编号：2026-024 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、本次股东会没有出现否决议案的情形。 （1）现场会议时间：2026 年 2 月 9 日（星期一）14:30 （2）网络投票时间：通过深圳证券交易所交易系统进行网络投票的时间为：2026 年 2 月 9 日（星期一）上午 9:15-9:25，9:30-11:30 和下午 13:00-15:00。通过深圳证 券交易所互联网系统投票的具体时间为：2026 年 2 月 9 日（星期一）上午 9:15 至下 午 15:00 的任意时间。 2、会议召开地点：福建省漳浦台湾农民创业园公司会议室。 3、会议召开方式：本次股东会采取现场表决与网络投票相结合的方式。 2、本次股东会不涉及变更前次股东会决议。 3、本次股东会以现场表决与网络投票相结合的方式召开。 一、会议召开和出席情况 （一）会议召开情况 1、会议召开时间 4、会议召集人：公司董事会。 5、会议主持人：李博。 6、本 ...

国浩律师（北京）事务所 关于 福建万辰食品集团股份有限公司 2026 年第二次临时股东会 之 关于福建万辰食品集团股份有限公司 法律意见书 北京市朝阳区东三环北路 38 号泰康金融大厦 9 层 邮编：100026 9 th Floor, Taikang Financial Tower, No. 38 North Road East Third Ring, Chaoyang District, Beijing, 100026, China 电话/Tel: 010-65890699 传真/Fax: 010-65176800 网址/Website: http://www.grandall.com.cn 二零二六年二月 国浩律师（北京）事务所 法律意见书 国浩律师（北京）事务所 2026 年第二次临时股东会之 法律意见书 国浩京证字【2026】第 0076 号 致：福建万辰食品集团股份有限公司 国浩律师（北京）事务所接受福建万辰食品集团股份有限公司（以下简称"公 司"或"万辰集团"）的委托，指派律师出席并见证了公司 2026 年 2 月 9 日召开的 2026 年第二次临时股东会（以下简称"本次股东会"），并依据《中 ...