Group 1 - The core viewpoint of the article highlights a significant decline in Hong Kong food stocks, with several companies experiencing notable drops in their share prices [1] Group 2 - China Wangwang (00151.HK) saw a decline of over 6% [1] - Zhou Hei Ya (01458.HK) experienced a drop of over 4% [1] - Other companies such as Master Kong Holdings (00322.HK), Ausnutria Dairy Corporation (01717.HK), China Feihe (06186.HK), China Shengmu Organic Milk (01432.HK), and Mengniu Dairy (02319.HK) all fell by more than 1% [1]

海通国际发表研报指，中国旺旺已成为全国闻名的食品饮料龙头企业，业务范围覆盖米果、乳饮料、休 闲食品等多个赛道。该行预计国旺旺2025财年至2027财年营收分别为240.5亿、246.5亿、252.7亿元，分 别按年增长2.3%、2.5%、2.5%；归母净利润分别为41.7亿、44.1亿、46.1亿元，分别按年下降3.8%、增 长5.7%、增长4.6%，对应每股盈利分别为0.35元、0.37元、0.39元。该行首次覆盖中国旺旺，给予"优于 大市"评级，参考可比公司估值，给予公司2025财年15倍市盈率，对应目标价为5.76港元。 ...

摩通表示，随着宏观经济疲软和意外的大型封城，旺旺管理层确认涨价已在2022年4月全面执行，而该行预计集团可 能会在今年第二季继续提供额外的回赠。由于成本通胀持续，管理层指出毛利率压力将持续6至9个月。摩通预计2023 财年整体毛利率将进一步下滑50个基点至44.3%。 报告补充，由于内地宏观经济自4月低位改善，以及最新将隔离日数缩短至"7+3"，同时其他成熟经济体正面临更多挑 战，建议投资者将焦点由防守性消费品转至重新开放主题，包括啤酒、餐饮、体品及白酒。 摩根大通发表报告，指过去12个月中国旺旺(0151.HK)股价累升约36.6%，但预计强劲势头将在2023财年逆转，预料该 年度销售额和盈利分别下降1%和5%，而且其风险回报不吸引。该行将旺旺评级由"中性"下调至"减持"，目标价下调 由6.7港元至6.2港元。 报告指出，旺仔牛奶的经营利润率在2022财年下半年按年下降8个百分点，归因于的奶粉和铁罐成本上涨，自2月以来 不断增长的渠道库须进一步提供折扣，旺仔牛奶2023财年的销售额可能会下跌。 ...

机构：海通国际 研究员：Xiaorui Hu/闻宏伟 食品饮料行业多赛道布局，全方位营销持续增强品牌力。中国旺旺历经六十余年发展，已成为全国闻名 的食品饮料龙头企业，业务范围覆盖米果、乳饮料、休闲食品等多个赛道。公司股权结构集中，内部治 理稳定，公司高管多数拥有丰富的行业经验。旺旺积极开展多方位营销，通过设计广告语和打造品牌IP 极大提升了品牌知名度，使得旺旺成为了家喻户晓的国民品牌。 支柱业务乳饮料稳健扩容，新品新渠道驱动米果复苏，新兴渠道及市场成增长引擎。收入贡献半数以上 的乳饮料品类FY18-24CAGR 约3.7%，乳饮料兼具乳制品和软饮料的属性，近年来受益于消费者对口味 的需求增长稳健，大单品旺仔牛奶所属的中性含乳饮料赛道前景良好且竞争相对和缓，我们预计FY25- 27 乳饮料收入增长0.5%/2%/2%。米果业务FY25H1 新品占收入比已达双位数，在新渠道及新品带动下 预计将近一步恢复增长，预计FY25-27 米果收入增长3.5%/2%/2%。休闲食品中糖果收入保持较好增 长，我们预计FY25-27 休闲食品收入增长5%/4%/4%。公司积极通过组织变革、拓展新兴渠道和发力海 外市场寻求突破，尽 ...

中国旺旺历经六十余年发展，已成为全国闻名的食品饮料龙头企业，业务范围覆盖米果、乳饮料、休闲 食品等多个赛道。公司股权结构集中，内部治理稳定，公司高管多数拥有丰富的行业经验。旺旺积极开 展多方位营销，通过设计广告语和打造品牌IP极大提升了品牌知名度，使得旺旺成为了家喻户晓的国民 品牌。 智通财经APP获悉，海通国际发布研报称，预计中国旺旺(00151)FY2025-2027营收分别为 240.5/246.5/252.7亿元，同比增长2.3%/2.5%/2.5%;归母净利润为41.7/44.1/46.1亿元，同比变 动-3.8%/+5.7%/+4.6%，对应EPS分别为0.35/0.37/0.39元。参考可比公司估值，给予公司FY2025(截止 2026年3月财年)15x PE，对应目标价为5.76港元，有15%上行空间(2025年12月24日收盘价计)，首次覆盖 给予"优大于市"评级。 海通国际主要观点如下： 食品饮料行业多赛道布局，全方位营销持续增强品牌力 原材料成本可控+持续优化运营效率，预计盈利水平短期承压后回升 公司毛利率FY23-24因成本下行已有所改善，公司将采用国产替代等措施应对进口奶粉涨价，其余 ...

海通国际发布研报称，预计中国旺旺(00151)FY2025-2027营收分别为240.5/246.5/252.7亿元，同比增长 2.3%/2.5%/2.5%;归母净利润为41.7/44.1/46.1亿元，同比变动-3.8%/+5.7%/+4.6%，对应EPS分别为 0.35/0.37/0.39元。参考可比公司估值，给予公司FY2025(截止2026年3月财年)15x PE，对应目标价为5.76 港元，有15%上行空间(2025年12月24日收盘价计)，首次覆盖给予"优大于市"评级。 海通国际主要观点如下： 食品饮料行业多赛道布局，全方位营销持续增强品牌力 中国旺旺历经六十余年发展，已成为全国闻名的食品饮料龙头企业，业务范围覆盖米果、乳饮料、休闲 食品等多个赛道。公司股权结构集中，内部治理稳定，公司高管多数拥有丰富的行业经验。旺旺积极开 展多方位营销，通过设计广告语和打造品牌IP极大提升了品牌知名度，使得旺旺成为了家喻户晓的国民 品牌。 支柱业务乳饮料稳健扩容，新品新渠道驱动米果复苏，新兴渠道及市场成增长引擎 收入贡献半数以上的乳饮料品类FY18-24CAGR约3.7%，乳饮料兼具乳制品和软饮料的属性，近年来受 ...

Investment Rating - The report initiates coverage with an OUTPERFORM rating, indicating a positive outlook for the company compared to the market [2]. Core Insights - The company's profitability is continuously improving, driven by new channels and scenarios contributing to growth [1]. - The company has a well-established brand in the food and beverage industry, with a diversified product range including rice snacks, dairy beverages, and leisure foods [3]. - The company is actively expanding its marketing efforts and enhancing brand recognition through innovative advertising and product development [48]. Financial Performance - Revenue projections for FY2025-2027 are estimated at RMB 240.5 billion, RMB 246.5 billion, and RMB 252.7 billion, reflecting year-on-year growth rates of 2.3%, 2.5%, and 2.5% respectively [49]. - Net profit forecasts for the same period are RMB 41.7 billion, RMB 44.1 billion, and RMB 46.1 billion, with changes of -3.8%, +5.7%, and +4.6% respectively [49]. - The diluted EPS is expected to be RMB 0.35, RMB 0.37, and RMB 0.39 for FY2025, FY2026, and FY2027 respectively [49]. Business Segments - The dairy beverage segment is expected to grow steadily, contributing over 50% of total revenue, with a projected CAGR of approximately 3.7% from FY2018 to FY2024 [4]. - The rice snack business is anticipated to recover growth driven by new products and channels, with expected revenue growth rates of 3.5%, 2%, and 2% for FY2025-2027 [4]. - The leisure food segment, particularly candy, is projected to grow at rates of 5%, 4%, and 4% for FY2025-2027, benefiting from strong demand [4]. Market Dynamics - The food and beverage industry is experiencing a shift towards health-conscious products, with the dairy beverage market expected to reach RMB 1,697 billion by 2027, growing at a CAGR of 4.65% [25]. - The candy market is entering a low-growth phase, with expected growth rates stabilizing between 2% and 3% in the coming years [19]. - The overall market for leisure foods is projected to reach RMB 605.8 billion by 2028, with a CAGR of 4.4% [13]. Operational Efficiency - The company has implemented measures to control raw material costs and optimize operational efficiency, leading to an expected EBIT margin of 23.8%, 23.9%, and 24.1% for FY2025-2027 [5]. - The gross profit margin is projected to improve due to cost reductions in raw materials, particularly full-fat milk powder, which has seen a significant price decline [37][39]. Strategic Initiatives - The company is focusing on expanding new channels and enhancing marketing strategies to drive brand growth, including leveraging e-commerce and innovative product placements [41][47]. - The company has established overseas operations, with a factory in Vietnam contributing to growth in the Southeast Asian market [47].

本文源自：金融界AI电报 港股奶制品股震荡走高，现代牧业(01117.HK)、中国旺旺(00151.HK)双双涨超2%，中国圣牧 (01432.HK)、中国飞鹤(06186.HK)等个股跟涨。中信证券表示，欧盟反补贴裁定落地，利好乳制品国产 替代。 ...

责任编辑：卢昱君 香港联交所最新资料显示，12月19日，董事会主席蔡衍明增持中国旺旺（00151）7000股，每股作价 4.84港元，总金额约为3.39万港元。增持后最新持股数目约为63.2亿股，最新持股比例为53.54%。 责任编辑：卢昱君 热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 香港联交所最新资料显示，12月19日，董事会主席蔡衍明增持中国旺旺（00151）7000股，每股作价 4.84港元，总金额约为3.39万港元。增持后最新持股数目约为63.2亿股，最新持股比例为53.54%。 热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 ...

香港联交所最新资料显示，12月19日，董事会主席蔡衍明增持中国旺旺(00151)7000股，每股作价4.84港 元，总金额约为3.39万港元。增持后最新持股数目约为63.2亿股，最新持股比例为53.54%。 ...