Fiscal Policy Overview - The fiscal policy for 2024 aims for a deficit rate of 3.0%, maintaining the same level as last year, with a deficit scale of CNY 4.06 trillion, an increase of CNY 180 billion from last year[12] - The actual deficit scale is projected to exceed CNY 11 trillion, reflecting a significant increase of CNY 2.2 trillion compared to last year, resulting in an actual deficit rate of 8.2%, up by 1.2 percentage points[13] Government Spending and Investment - The government plans to issue CNY 3.9 trillion in new special bonds, an increase of CNY 100 billion from last year, to support effective investment and stabilize private investment[12] - Government fiscal subsidies are expected to stimulate additional consumption between CNY 250 billion and CNY 400 billion this year[3] Central vs. Local Government Dynamics - The central government is increasing its leverage, with the central deficit ratio rising to 82.3%, while local government debt pressures remain high, with a debt ratio of 346.5%[44][52] - Central government transfer payments to local governments are projected to reach CNY 10.2 trillion, a 4.1% increase from last year, to support local fiscal stability[53] Risk Management and Debt Control - The government emphasizes a dual approach to managing local debt risks, combining short-term measures with long-term institutional reforms[4] - The total space for local government debt issuance is estimated at CNY 1.43 trillion, with plans to issue special refinancing bonds between CNY 50 billion and CNY 100 billion this year[89] Taxation and Revenue Structure - The macro tax burden is projected to decrease to 16.8% of nominal GDP in 2024, the lowest level in nearly 20 years, indicating a need for structural optimization in revenue sources[61] - The government aims to enhance the precision and sustainability of tax reductions, focusing on supporting small and medium enterprises and boosting consumer spending[62]

1 |研究院 资产负债管理部 行内偕作·宏观点评 2024 年 4 月 23 日 收入回暖可期，支出或将提速 ——财政数据点评（2024 年 3 月） 2024 年 1-3 月累计，全国一般公共预算收入同比下降 2.3%，税收收入同 比下降 4.9%，非税收入同比增长 10.1%，国有土地使用权出让收入同比下降 6.7%；全国一般公共预算支出同比增长 2.9%。 一、全国一般公共预算：收入承压，掣肘支出 总量上，一季度一般公共预算收入 6.09 万亿，同比收缩 2.3%，可比口 径下增长 2.2%1，为历史同期较低水平，修复偏缓。结构上，呈现出四个特 征。一是通胀低迷显著拖累税收收入（-4.9%）。二是非税收入（10.1%）增速 较高，补充财力。三是税收、非税收入一降一增下，税收收入占一般公共预 算收入的比重下降至 80.8%，为历史次低值。四是主要税种增速分化，既受 基数影响，也反映了不同领域经济修复状况。一季度车辆购置税（10.5%）、 国内消费税（10.0%）增速较高，前者主要受低基数的支撑，后者同时受低基 数和假日消费需求回暖的提振。国内增值税同比收缩（-7.1%），反映出工业 生产"以价换量"。企业 ...

工具集团业务结构更合理经营效益更高风险更可控发展韧性更强旗下的深市上市公司生产经营保持着稳健增长态势核心竞争力不断增强通过价值创造与实现为打造微笑曲线发展新智生产力发挥了央企力量 接下来就让我们用热烈的掌声有请招商局集团副总经理李百安先生上台致辞大家掌声欢迎尊敬的各位股东分析师以及媒体朋友们 大家下午好欢迎各位蒞临今天的业绩发布会很高兴有机会在这里与大家分享招商局集团绅士上市公司的经营业绩和未来的发展规划在这里我请代表招商局集团向一直以来关心支持集团发展的各界朋友表示诚挚的谢意招商局集团上市公司 集体业绩说明会是一个系列的活动上周我们在上海上交所举办了招商业集团互市上市公司集体业绩说明会反响热烈今天我们在这里举办升市上市公司的业绩说明会一是要更好的构建上市公司与投资者等各界的沟通桥梁二是要通过百年招商 创想未来这个主题向市场充分地传递招商集团及所属上市公司的品牌和企业价值百年招商创想未来这个主题有两层含义第一层含义传承历史招商局作为中国第一家近代民族工商企业创造了中国近代商业史上的多个第一 招商局的传统业务主要集中在综合交通特色金融城市与园区综合开发运营三大业务板块其中多个细分业务既是招商局的主业也是招商局的 ...

尊敬的各位领导各位投资者分析师以及媒体界的朋友们大家下午好欢迎大家光荣参加百年招商创想未来招商剧集团绅士上市公司集体业绩说明会我是来自于全境网的主持人吕雪娇非常荣幸能够受邀主持本场的集体业绩说明会活动 今天我们的会议采用现场和网络直播的方式召开现场设在深交所上市大厅会议全程通过互动仪以及全金网平台进行直播按照中国证监会加强投资者工作的相关要求以及国务院国资委提高央企控股上市公司质量的相关安排 招商局集团携招商蛇口招商港口招商公路招商基于四家深市上市公司在此举办本次的集体业绩说明会希望通过管理层解读业绩坦诚与投资者沟通 今天来到会场的招商局集团四家深市上市公司分别为城市与园区综合开发以及交通港航物流企业涵盖了招商局集团的两大主业接下来就请允许我隆重的介绍一下出席本次集体业绩说明会的各位领导他们分别是招商局集团副总经理李百安先生欢迎您 招商港口副董事长首席执行官徐颂先生欢迎您董事李沁先生欢迎独立董事郑永宽先生欢迎您副总经理董事会秘书李玉斌先生欢迎招商蛇口董事总经理朱文凯先生 欢迎您董事余志良先生欢迎董事曹武先生欢迎您独立董事蔡元庆先生欢迎您副总经理刘烨先生欢迎招商公路董事总经理杨旭东先生欢迎您 独立董事周黎亮先生 ...

最近这个阶段走势最强的这个邮运股招商南游的我们的深度报告的一个解读在解读之前我这边想说明几点第一点就是我们出深度报告开始推荐招商南游是在3月初 这个时间点从我们把这几个关键的逻辑点阐述之后很明显的就是刀山男友由《游韵版坏诞》中最自然的一个标的定为了一个相对灵感的标的这点我们要说明一下的说明这种背景之后最关键的几个原因有这么几个第一个就是 成品油和原油的逻辑其实是联动的也就是因为成品油和原油本身有一部分的船型是交叉使用的也就是在真实的背后当原油的本身的供求关系导致了运价如果发生比较大的向上波动的话其实成品油会跟上去的在这样的逻辑背景之下 我们可以稍微跳出传统的框架来看的话可以说视为成品油和原油的这个供求关系是一体的也就是简单的只是去拆分成品油的供求关系的数据和原油的这个油轮的供求关系的数据从而对超三南油这样一家成品油啊弹性最大的标的 而对他的估值有分歧或者是有低估这个在实质意义上我们认为这个是市场形成了一个忽略性的低估这个是我们首先这也是我们在报告当中后期的报告当中也着重阐述了这一块的就是实质上是联动的这种关系特别的重要这是第一个第二个我们来说一下就是 这两天就是昨天这个招商团又公告了这个我们他们我们的这个一级 ...

博威合金 23 年度业绩解读 240423 招商_原文 2024年04月23日11:19 发言人 1 00:00 想产销量均受一定影响。另外 6700 吨铝焊丝项目处于产品认证及产能爬坡阶段，折旧及员工 等费用较高，影响经营利润。2、新能源业务实现净利润 8 亿 4182 万元，组件业务累计出货量 2564 兆瓦，实现净利润 7 亿 9370 万元。扣除计提减值损失的影响后，第四季度的组建利润 5.9 亿元，销量 851 兆瓦，单瓦净利约约 6.9 毛，组建业务全年单瓦净利约 4.6 毛。公司光伏组件业 务持续进行技术升级改造，于资产负债表日对相关资产的可回收金额进行审慎评估，全年计提 资产减值损失 4.5 亿元。 发言人101:21 四季度盈利比较高的主要原因为，一方面，从 2023 年 5 月开始，国内外硅料价格逐步下降，整 个业务链的价和传递过程跨度比较大。我们从硅料采购到实现产品交付大概要五个月时间，其 中原材料 1.5 个月生产到成品 1 到 1.5 个月，从海运到美国实现销售 2.5 到 3 个月。所以五月份 降价的硅料到第四季度才能在成本端体现，导致第四季度盈利大幅提升。另一方面，加速折旧 和美 ...

会议嘉宾发言内容仅代表其个人观点所有信息或观点不构成投资建议未经招商证券事先书面许可任何机构或个人严禁录音制作纪要转发转载传播复制编辑修改等涉嫌违反上述情形的我们将保留一切法律权利感谢您的理解和支持谢谢 大家好欢迎参加招商证券嘉诚国际小范围交流目前所有参会者均处于静音状态在主讲演讲结束后将会留提问时间下面有请主持人发言谢谢 各位投资人大家上午好感谢大家参加招商证券举办的加盟国际小范围电话交流会我是今天会议主持人招商交易研究员魏云今天我们很荣幸是邀请到了公司领导郭总与大家做一个这样的线上的交流公司在上周发布了这个二三年的业绩以及这个一季度的业绩预告大家应该也已经看到了 我们先请郭总介绍一下公司的业绩还有一些简单的情况然后之后我们就进入问答环节谢谢郭总好的各位魏老师各位同志大家好现在我简单介绍一下公司年报的情况大家都已经在目前做了几个仔细的研究了但是 公司的整个财报的时候可能大家有点上一年度的话大家可能有点差异可能比大家设想的有点的差距好尤其第四季度但是公司的总体的运营情况还是正常的因为我们也在调节构的一个阶段调节构的阶段就是说对于第三四季度 一些无效的一些业务或者是对有一些负面的业务做了一些调整新增了一下一些新 ...

大家好欢迎参加交商政权张上宏观周周谈美股调整到位了吗会议目前所有彩虹车均处于坚硬状态下面开始播报名字声明声明播报完毕后主讲人可直接开始发言谢谢 本次电话会议仅面向招商证券的专业投资机构客户或受邀客户会议嘉宾发言内容仅代表其个人观点所有信息或观点不构成投资建议未经招商证券事先书面许可任何机构或个人严禁录音、制作纪要、转发、转载、传播、复制、编辑、修改等涉嫌违反上述情形的我们将保留一切法律权利感谢您的理解和支持 谢谢 各位投资者大家晚上好我是张静静那也再次感谢大家来参加周日晚上9点钟的招商宏观周周谈那今天呢我们主要跟大家分享三个内容第一呢是从去年年底我们反复强调今年大概率美股会有很不错的表现那在美国连任的大选年基本上美股就有两种选择涨或大涨 但近期美股其实出现了比较大的调整像道琼斯跌回了去年年底到今年年初的水平比奥普也差不多了包括周五我们看到这个英伟达就过去的一周表现也非常的差那他调整结束了吗后面还是延续涨势呢还是说可能今年的这个看涨期权就已经好像已经废掉了 那这是我们第一个要跟大家汇报的问题啊第二呢其实这周也公布了国内的经济数据所以呢由我的同事一平博士来跟大家介绍一下我们怎么看国内的经济数据 当然事实上我们一直 ...

本次电话会议仅面向招商证券的专业投资机构客户及受邀客户会议嘉宾发言内容仅代表其个人观点所有信息或观点不构成投资建议未经招商证券事先书面许可任何机构或个人严禁录音制作纪要转发转载传播复制编辑修改等 涉嫌违反上述情形的我们将保留一切法律权利感谢您的理解和支持谢谢大家好欢迎参加招商证券电话会议目前所有参会者均处于静音状态在主讲演讲结束后将留有提问时间下面有请主持人讲话谢谢好的各位领导大家下午好我是招商证券贾文昆 今天我们特地邀请了企业协会的秘书长就是郭总来跟我们聊聊这个期的一个关键其实我们从去年到现在一直是在推这个期在去年下半年到今年整个的一个阶段我比较熟悉我们的投资者应该也知道然后包括今年我们其实主要是看好它的一个基本面然后最近一个月低价迎来一个上冲 其实也包含了海外地舱的一个事情到目前截止到周五的一个液排估计价格的话是已经超过了28万亿多年初的话涨幅已经超过30%了这个在所有的金属里面涨幅也是排第一的海外那边的情况人均息的话是今年涨超了40%比国内的话要多一些因为这一种主要的一个低空也是由海外去引起的 那今天我们非常有幸就是邀请到郭总来跟我们分享交流一下整个供需的一个情况还是就是说海外的这个事我们后续怎么看郭总 ...

感谢大家参加本次电话会议会议即将开始请稍后 本次电话会议仅面向招商证券的专业投资机构客户及受邀客户会议嘉宾发言内容仅代表其个人观点所有信息或观点不构成投资建议未经招商证券事先书面许可任何机构或个人严禁录音制作纪要转发转载传播复制编辑修改等 涉嫌违反上述情形的我们将保留一切法律权利感谢您的理解和支持谢谢大家好欢迎参加招商证券总量的事业电话会议目前受参会者均处于静音状态下面有请主持人发言谢谢各位投资者下午好欢迎来到总量的事业电话会议我是中央证券银行业分析师戴田田也是本次会议的主持人 那今天呢我们邀请到了宏观策略股收银行非营房地产量化基金评价组为我们带来他们最新的观点首先我们有请宏观张静静老师分享为何黄金与美元背离有请静静总监好的谢谢田田各位投资者大家下午好我是张静静那其实最近大家非常关注黄金啊就是一类对于国内和海外的投资者来讲都比较容易去操作的资产 那过去呢大家总有一个认知就是认为黄金可以看美元然后黄金跟美元是互相关系所以呢只要美元贬值黄金呢就可以进入到牛市然后美元升值的时候呢一般黄金是熊市但事实上你会发现这个黄金呢它并不是一个汇率现象那黄金跟美元是什么关系呢其实它都是结果 当然这个结果往往映射的这个情况呢是他们 ...