| --- | --- | --- | --- | |----------------------------------|-------|-------|-------| | | | | | | [Table_Title1] 汽车出海专题 —— | | | | | 中国汽车全球化：从"出口"到"出海" | | | | [Table_summary1] ■ 中国汽车正从"走出去"到"走上去"转变。2021 年后，中国汽车迈入出口 "高光期"，2023 年汽车出口 491 万辆，正式超越日本成为全球第一大汽车出口 国。三大因素驱使中国车企"走出去"：一是汽车内需市场存量博弈，价格战愈 演愈烈；二是新冠疫情和地缘冲突迫使国际车企收缩版图，中国品牌迅速补位； 三是中国汽车的产品力和品牌力已经得到大幅提升。我们认为新能源汽车的产业 升级和中国自主品牌的崛起将驱动中国汽车从"走出去"向"走上去"转变。 ■ "质价比"和"新品类"助力中国车企海外市场持续突破。整车出口、散件出 口、品牌收并购及零基础投资是典型的出海模式。复盘丰田的全球化历程，其经 历了典型的从整车出口到制造出海再到技术及产业链出海的完整转型，而"性价 比 ...

[Table_Yemei0] 行业研究·行业深度 2024 年 10 月 23 日 | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------|--------------------------------------------|-------|-------|-------| | | | | | | | [Table_Title1] | | | | | | 生物制造系列报告① —— | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 把握合成生物发展趋势，聚焦产业链上下游突破 | | | | [Table_summary1] ■ 合成生物学：从"格物致知"到"造物致用"，推动产业技术变革和生物经 济发展。合成生物学汇聚了多学科发展，基于工程化的设计理念，对生物体进行 有目标地设计、改造乃至重新合成，甚至创建赋予非自然功能的"人造生命"， 推动了从认识生命到设计生命的跨越，正在引领产业技术变革和生物经济发展。 合成生物学在医药、化工材料、食品农业以及生物能源等多领域展现了颠覆性、 渗透性作用，以其绿色、低碳和循环特点，具备引领"第 ...

各位投资大家上午好欢迎参加国际证券的三级度的三级报交流会我是会议主持人胡江然后这次会议我们有请邀请到了招商证券的投资领导王总跟大家做交流招商证券三级度的议题也是很亮眼的特别是投资收入实现了一个200%的增长所以我们先请王总介绍一下三级报还有哪些其他的经营亮点然后我们直接进入问答环节有请王总各位投资者上午好 先给大家就是交流一下三级报的一个情况就是前9月的话公司是实现就是营业收入143亿元同比下降4%微目经理人的话71.5亿元同比增长11.9%其中手续类及佣金的一个净收入是同比下降17.6%用资类业务的净收入同比增长是25.1%我们从具体科目看的话是投资收益同比增长51.9%然后经纪业务投行 职场管理 咨询 服务净收入 其他手续的净收入 长期股权投资和利息净收入是分别下降14.1%43.8% 8.5% 17.9% 2.0% 48%公司调整后的一个规模净利润的话是50.1% 同比上升2.9个百分点调整后的营业净利 营业利 费用率是47.3 同比下降0.1个百分点 公司一直以来就是在这个费用控制方面的话就有比较强的优势所以规模经济论率的话连续几年都是位居就是券商大券商第一然后R1的话呢前三季度是6.12%同比上升0 ...

各位投资者各位分析师朋友大家好招商银行2024年三季度业绩交流会现在开始我是招商银行董事会办公室主任夏彦峰我汉语本周二10月29日晚上公布了2024年三季度业绩本次业绩会采用网络音频直播的形式首先 我介绍出席本次会议的人员今天参会的有彭嘉文副行长兼财务负责人和董事会秘书以及资产负债管理部财务会计部风险管理部等相关部门的总经理同时我们还邀请了独立董事王世雄先生李孟刚先生刘翘先生钱鸿齐先生李朝鲜先生 施永中先生线上参会我尽代表招商银行对大家的参会表示热烈欢迎同时也对大家长期关心支持和投资招商银行表示衷心感谢今天的会议共有两项议程一是请彭嘉仑副行长紧要介绍我行2020年三季度业绩大约15分钟第二是回答交流环节大约一小时15分钟本次会议全程提供中英 同声传译现在请彭行长向大家介绍我行二零二四年第三季度一级摘要有请麻烦好的各位投资者分析师朋友大家上午好这个本周二我们发布了二零二四年的三级报很高兴今天呢我跟总行的相关部门的总经理一起啊跟大家进行交流 利用这次机会我要首先感谢大家长期以来对于我们的关心和关注下面我简要报告一下招商银行前三季度的主要经营情况那么从这口径上我们按照惯例采用的是国际财务报告准则的口径也就是H股公告 ...

各位投资人大家中午好欢迎来到招商基金直播间今天是我们招商A500ETF连接基金的节目的一天是我们募集的最后一天所以也很高兴在这个时间能够有机会在这里跟大家做一个交流对如果大家有关于这个产品的任何的问题可以打在这个公屏上我们会在这里和大家共同去交流和分享 因为也是节目的一天嘛 所以我相信来到我们这个今天中午这个直播间的投资人和客户可能已经对这个产品其实有比较多的了解和看到了很多的相关的信息和介绍了所以其实我觉得其实也并不需要我对这个产品做过多的一个介绍和分享啊 就是如果大家对这个产品之前有关注那今天是我们募集的最后一天那么欢迎大家或者也希望大家能够继续支持招商基金能够在这个15点之前吧然后通过我们的这些购买链接和购买的入口进行产品的购买和下单然后今天在各个平台也有一些平台的一些官方福利大家可以在这个平台自己去关注和领取对 那其实如果是说啊要说到这个产品如果说这里我还有什么我想跟大家说的和和说的点吧我觉得核心还是在于啊作为一个宽阶指数啊大家其实我们看到最近其实市场表现还是非常不错的啊不管是A股啊还是港股啊其实表现的都还是非常不错的那么在这种情况下那 虽然可能有些小伙伴会觉得不像前期这个拉伸涨幅这么猛啊但是我我们觉 ...

Overseas Economy - The US economy continues to expand steadily, with Q3 GDP growth revised up to 3.4% and full-year growth expected to exceed 2.5%[26] - The European economy is slowing down, with inflation cooling significantly and the ECB implementing its third rate cut of the year, with potential for accelerated cuts in the future[2] - Japan's economy is showing signs of weakening, with political turmoil affecting rate hike expectations, though long-term rate hikes remain likely[2] Chinese Economy - China's Q3 GDP grew by 4.6%, slightly above market expectations, but growth has slowed for two consecutive quarters due to weak domestic demand[2] - Industrial production accelerated in September, with industrial output up 5.4% YoY, driven by new industries and export growth[48] - Fixed asset investment rose 1.4% YoY in September, with infrastructure investment surging 11.3% to 17.5%, the highest monthly growth this year[50] Financial Situation - New RMB loans in September totaled 1.59 trillion yuan, significantly below seasonal levels, reflecting weak economic growth[2] - M2 money supply grew 6.8% YoY in September, driven by non-bank and corporate deposits, while M1 growth fell to -7.4%, indicating weak economic activity[2] - Social financing increased by 3.76 trillion yuan in September, supported by accelerated government bond issuance, but corporate bond financing declined[59] Fiscal Situation - Fiscal revenue rebounded in September, with non-tax revenue surging 25.2% YoY, while tax revenue remained weak, down 5.0% YoY[62] - Fiscal expenditure accelerated in September, up 5.2% YoY, with infrastructure and social welfare spending increasing significantly[63] - The fiscal deficit for the first nine months narrowed, with revenue and expenditure growth rates improving, but budget completion progress remains slow[64] Macro Policy - The central bank introduced two structural policy tools to support the capital market, including a 300 billion yuan special relending facility for stock buybacks[66] - The 1-year and 5-year LPR rates were cut by 25 basis points, the largest reduction this year, aimed at lowering financing costs and stabilizing the property market[68] - The central bank launched a new open market operation tool, the buyout-style reverse repo, to enhance liquidity management and provide more policy flexibility[70]

投资策略配置建议表 研究院 [Table_Yemei0] 资本市场研究•月度报告 2024 年 10 月 31 日 +[Table_Title1] 关注美国大选影响，A 股进入 N 字走势第二阶段 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------|-------------------|-----------------------|-------|---------|-----------------------------|----------------------|-------|----------| | | 大类资产 \n美元 | 月度趋势 \n偏强震荡 | 高 配 | 中高 配 | 配置建议（未来 \n标配 \n● | 6 个月） \n中低 配 | 低配 | 配置变化 | | | 欧元 | 偏弱震荡 | | | ● | | | | | 汇率 | 人民币 | 偏弱震荡 | | | ● | | | | | | 日元 | 偏弱震荡 | | | ● | | | | | | 英镑 | 偏弱震荡 | | | ● | | | | ...

大家好我是国军交运首席分析师岳鑫欢迎大家来参加我们今天下午的交商南游的三级报议及交流及市场展望的电话会议那么今天的会议我们非常的荣幸邀请到了交商南游的董秘金总业务领导毛总以及董办副总龚总以及投管许总等各位领导跟大家一起进行一场深度的交流 那么大家知道我们国军交运团队其实从今年以来一直是非常看好成品邮运的未来的景气持续的一个投资机会那么公司作为整个亚太地区头部的成品邮运公司 那么同时呢也是A股唯一的成本运营标的我们认为在未来会非常充分的能够享受到行业的景气持续那么有很好的一个投资价值所以我们一直是作为我们的这个航运的重点推荐的公司向各位积极的推荐那应该说从去年到今年随着整个行业的景气的一个上升并维持在高位公司从去年到今年 今年持续交出来的报表都是呈现一场非常亮丽的成绩单今年上半年是再次在运价中初创历史新高的同时让我们看到了公司的硬币再次创历史纪录那么三季度的话在过去的一段时间中确实 由于整个游运市场我们认为是受到了地缘相关的一些因素的影响导致电厂的开工不足所以行业在需求端相对承压而成品游运可能还同时受到了一些原油运的一些富裕率的一些阶段性的一些压力所以应该说三季度我们认为游运市场包括成品游运都是经历了一个压力 ...

1 区域点评（2024 年 10 月 16 日） ——简析《关于加快公共数据资源开发利用的意见》 近日，新华社发布了《中共中央办公厅 国务院办公厅关于加快公 共数据资源开发利用的意见》（以下简称《意见》）。《意见》是中 央层面首次对公共数据资源开发利用进行系统部署，是数据基础制度 建设的重要一环。其从扩大资源供给、规范授权运营、鼓励应用创新、 营造良好环境、强化组织保障等方面提出了 17 项具体措施，是贯彻落 实党的二十届三中全会精神的重要改革举措，对数据资源开发利用具 有里程碑意义。 一、政策背景 公共数据事关数字经济发展大局，《意见》将打开供给新局面。 2022 年 12 月，国务院《关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作 用的意见》（以下简称"数据二十条"），建立公共数据、企业数据、 个人数据的分类分级开发利用框架。其中，公共数据体量大、质量好、 潜能大、带动作用强，且大都被政府所掌握，便于开展创新性探索， 成为发展数字经济首先要突破的领域。"数据二十条"发布后，公共数 据开发利用取得了一定的进展，但局面没有完全打开，各地未能形成 具备推广性的模式。《意见》作为支持公共数据开发利用的专门政策， 着眼于供 ...

[Table_Author1] i 2024 年 10 月 18 日 |研究院 资产负债管理部 [Table_Yemei1] 行内偕作·宏观深度 [Table_Title1] 日元潮汐：套息交易机理、规模与风险 [Table_summary1] ■ 今年 8 月 5 日，全球股市遭遇"黑色星期一"，日本股市领跌全球， 日元汇率快速升值。市场普遍认为，对美国经济衰退以及日央行升息预期 所引发日元套息交易大规模逆转，是造成本次金融冲击的主要原因。 ■ 日元套息交易，泛指借入低息日元，投资于潜在回报更高资产的交易 策略/行为，具有"高杠杆、高风险"特征。过去 25 年间，日央行持续实 施零利率政策，使得日元成为全球最为稳定低息币种，全球金融市场日元 套息交易日积月累，规模持续扩张。 ■ 不同于市场主流的估测方法，本文基于日央行公布的日元资金循环 表，对 2023 财年末（2024 年 3 月末）三类日元套息交易的潜在规模上限 进行了估算。一是日本居民借入日元，投向海外证券，此类交易潜在规模 或达$5.4 万亿。二是日本非居民借入日元，投向上市日股，此类交易潜在 规模或达$2.1 万亿。三是日本非居民将日元投向海外证 ...