Summary of Conference Call Company and Industry Involved - The conference call involved Gao Yong Highway, with executives Wu and Xue presenting the situation regarding the pandemic report [1] Core Points and Arguments - The executives provided insights into the impact of the pandemic on the company's operations and financial performance [1] Other Important but Possibly Overlooked Content - Specific details regarding financial metrics or strategic responses to the pandemic were not provided in the excerpt [1]

本次电话会议服务于中泰证券正式签约客户为非公开交流活动未经中泰证券授权请勿对外传播本次会议的内容包括但不限于视频、音频、文字记录内容等信息感谢您的理解与配合 中泰证券对违反上述要求的行为保留追究法律责任的权利市场有风险投资需谨慎本会议信息仅供参考不代表任何投资建议本公司不对任何人因使用本会议中的信息所引致的任何损失负担任何责任好的 各位投资者下午好我是中台证券地产行业分析师侯旭德我们今天也是非常荣幸请到了招商社口的张总来给大家分享一下公司的一些近期的情况话不多说有请张总好的谢谢侯总然后也感谢各位同事的关注我前面可能还是大概用5到10分钟的时间把最近特别是公司一级报的情况 然后以及在这个交流中大家比较关心的一些共性的一些问题我先在前面做一个简单的一个介绍然后后面的话我们再做进一步的交流然后首先的话就是中央收口就是我们整个的一个这个一季报的一个情况公司的这个一季度的话我们实现的营业收入规模的话是 營業收入規模是237億元比去年同期的話是有一個58%的增速這個的話其實地產行業它的季度間的這種節轉的節奏確實還是會有比較大的一個差異而且更多的還是集中在下半年所以如果看單個一季度的 營收的这个规模的话确实今年一季度因为整 ...

1 需求和价格是关键 2024 年 1-3 月，全国规模以上工业企业实现利润总额 15,055 亿元，同 比增长 4.3%，增速较 1-2 月下降 5.9pct，主要受 3 月份利润下降拖累。一 季度企业利润实际修复动能及节奏均有所放缓。一方面，以 2021 年为基 期，今年一季度利润三年复合增速-3.8%，而去年 12 月两年复合增速为 3.5%， 增速下降 7.3pct。另一方面，相较前两月，今年 3 月利润同比增速大幅回 落 13.7pct 至-3.5%，三年复合增速下降 0.1pct 至-3.8%。 一季度利润修复动能放缓的拖累仍在于需求端较为疲弱，供给端是主 要支撑。3 月随着假日经济脉冲消散，需求不足制约加强，而生产放缓支 撑减弱，利润修复进一步放缓。3 月量价齐跌，拖累企业营收较前两月放 缓 2.2pct 至 2.3%，动能亦有所减弱（以 21 年为基期，-0.8pct）。产量方面， 工业增加值同比增速放缓至 4.5%，环比增速-0.08%，由增转降。价格方面， PPI 通胀持续低迷，同比增速下降 0.1pct 至-2.8%，环比增速连续 5 个月收 缩。 二、结构特征：修复普遍放缓，中下游仍有 ...

跟大家汇报一些观点刚才会议助理提到的问候提问我们就不展开了后面可以持续跟投资人们做线下的一对一的汇报我们其实在上周二早上7点半我们房地产还有宏观组还有等等房地产产业链上的一些团队早上7点半就开了一个电话会那个电话会的内容是跟大家 就两个维度去提醒大家关注房地产和产业链的一个机会一个维度其实是全球资本流动的一个切换带有一定风格切换的一个含义当时是由日本贬值预期去触发的率先是港股的一些这样的表现其实第二个原因就是整个对房地产政策的一个期待在那个节点开始升温背后的原因当时更多是 基本面层面一个是本来的期待的小阳春开始出现不达预期的一个表现有些地方甚至变成了倒冲寒其次就是因为房地产销售的一个承压那么整体房地产企业的资金链的情况是进一步收紧的导致我们在草根调研也好可以发现房企在二季度的整个的投资的 力度或者是投资的安排有可能会比较明显的变弱所以从这面的层面去展望可能政策在一定程度上会升温那么接着来的就是当天的下午和晚上的时候大家都看到的关于政治局会议的部分通稿的一些内容这里头涉及房地产是非常重要的可能是会议中间的重点 那我们今天其实就是就四个点跟大家就这个方面做一个我们的理解的一个汇报这四个方面分别是如何理解这个会议中 ...

【招商182】重点私募业绩报告 （数据截止 2024年04月26日） 请勿转发，本材料仅供内部学习交流使用 Powered by 招商证券大厦营业部 策略目录： -> ① 主观 -> ② 市场中性 -> ③ 500增强 -> ④ 500增强相对（超额） -> ⑤ 300增强 -> ⑤ 300增强相对（超额） -> ⑦ 1000增强 -> ⑧ 1000增强相对（超额） -> ⑨ 量化多头 -> ⑩ 多策略（混合策略） -> ⑪ 管理期货CTA ...

会议要点 1、公司概况与历史发展 公司最初以摩托车发动机业务起家，逐步扩展至通航业务，并进一步发展至能源领域，包括汽车零部件轻量化业务，目前 正重点突破航发业务。 2、2024年一季度业绩 营业收入达到22.95亿，同比增长9.26%。 净利润为1.2亿，同比增长8%。 主要收入和净利润来源为摩托车发动机业务。 发动机板块一季度销量接近66万台，同比增长10.6%。 汽车板块收入约8.5亿，同比增长11%。 新能原业务体量较小，但保持良好增长势头。 航发业务增长迅速，一季度收入接近4000万，去年一季度为1000万左右。 3、季节性规律与产品销售 公司产品销售具有一定季节性规律，不同产品根据使用场景和市场需求在不同季节销售。 4、航发业务与市场拓展 航发业务去年一季度销售收入约1000万，今年增长至近4000万，显示出业务开始快速增长。 . 海外市场拓展效果显著，去年国外市场需求占比达到36%，予预计今年将达到40%。 毛利率接近51%，显示出较高的盈利能力。 5、产品结构与市场策略 公司正在进行产品结构调整，包括动力整机调整和价值量高的产品开发，以提升毛利率。 混合动力航发产品已有成熟产品并小批量销售，同时 ...

下面有请第一位发言人燕凡总发言有请大家好我是双双电子燕凡下面我来讲一下我们电子的最新的观点最近一周的话电子板块上涨五个多点应该在整个各个30多个板块里面排排名第四应该表现还是不错的我们看到好几个方向的主线都有一些不错的表现我分别来讲一下我们在各个主线的观点 首先是果链这一块我们看到其实有一个不错的反弹原因就是一个是一些头部公司的业绩其实发布出来是相对超预期的像立讯包括还有好几家公司同比高增长同时果链应该是整个电子各个板块里面估值最低的并且后面关于苹果的AI的一些软硬件的布局其实信息也越来越多 加上五月份的iPad新品发布会六月份的WWDC等等包括最近的它的一些在AI模型里面的一些合作包括最近和OpenAI还有谷歌等很多公司其实都有一些潜在的合作等等这些都是对于板块从一个非常低位 体库值加上一些头部公司的业绩超越期迎来一个共振的这么一个逻辑所以在这个板块里面我们也会去重点关注一些头部公司包括后面份额Alpha也比较强的公司包括像力训精密高纬电子另外就也建议关注像水晶光电BIT电子红顶东山长引等等很多公司那这里面就重点讲一下力训 因为立讯最新的这个年报包括一级报和上半年展望都是比较超预期的那公司的R法也比较明显它 ...

Financial Data and Key Indicators Changes - The fluorochemical industry has formed a comprehensive product system with a total domestic output value exceeding 100 billion yuan [29][30] - The market for fluorinated fine chemicals is estimated to exceed 30 billion yuan, accounting for approximately 30% of the total output value of the fluorochemical industry [79] Business Line Data and Key Indicators Changes - The market for fluorinated pharmaceutical intermediates is projected to reach approximately 50 billion yuan, with a significant portion used in pharmaceuticals and pesticides [2] - The domestic supply capacity of fluorinated electronic specialty gases has significantly improved, with a domestic production rate reaching 50% [10] - The market for fluorinated liquids, particularly in immersion cooling for data centers, is expected to grow rapidly, with a projected CAGR of 22.6% from 2022 to 2030 [13] Market Data and Key Indicators Changes - The global market for electronic specialty gases was valued at 6.11 billion USD in 2022, with fluorinated specialty gases accounting for 39% of this market [7] - The domestic investment scale for liquid cooling data centers was 43.63 billion yuan in 2022, with immersion cooling accounting for 35% of the market [13] Company Strategy and Development Direction and Industry Competition - The industry is characterized by a relatively fragmented competitive landscape, with few companies dominating specific segments, such as pharmaceutical intermediates [5] - The exit of major players like 3M from the fluorinated liquid market presents opportunities for domestic manufacturers to fill the market gap [14] - The focus on developing environmentally friendly products, such as hexafluorobutadiene, is a key area for future growth [10] Management's Comments on the Operating Environment and Future Outlook - The management highlighted the importance of responding quickly to core customer needs and seeking low-cost synthesis routes as competitive strategies in the pharmaceutical intermediates sector [5] - The rapid growth of the semiconductor industry is expected to drive demand for fluorinated electronic specialty gases, with a projected supply gap by 2025 [10] Other Important Information - The domestic fluorinated fine chemicals market is expected to benefit from the rapid development of AI and high-performance computing, which will increase the demand for immersion cooling solutions [14] - The competitive landscape for fluorinated liquids is set to change significantly due to the exit of 3M, allowing domestic companies to capture market share [14] Q&A Session All Questions and Answers Question: What is the outlook for the fluorinated fine chemicals market? - The market is expected to grow significantly, driven by the increasing demand for pharmaceutical intermediates and electronic specialty gases, with a focus on customization and cost efficiency [5][10] Question: How is the domestic supply capacity for fluorinated electronic specialty gases evolving? - The domestic supply capacity has improved significantly, with a production rate reaching 50%, and major companies are now supplying to leading semiconductor manufacturers [10]

1 ——粤港澳大湾区低空经济产业点评 低空经济是两业融合新业态的集中体现，具有创新能力强、辐射范围广、 产业链条长、成长性和带动性强等特点。低空经济产业上游涉及原材料和核 心零部件制造业，中游涉及低空制造、低空飞行、低空保障与综合服务等， 下游则涉及低空经济各种应用场景，比如"空中送外卖、送快递"、"空中 的士"、"农业无人机"、"空中环境监测"、"城市治理"、"空中游览"、 "影视航拍"等等，对城市经济发展的价值巨大，是继新能源汽车之后的又 一万亿级市场。中国民用航空局发布的数据显示，到 2025 年，中国低空经济 的市场规模预计将达到 1.5 万亿元，到 2035 年更是有望达到 3.5 万亿元。 万亿赛道，湾区领跑 一、蓝海：低空经济发展升温 近年来，国家出台了一系列政策法规，大力推进低空经济产业发展。一 是纳入国家规划，2021 年 2 月，"低空经济"概念首次被写入国家规划。中 共中央、国务院印发《国家综合立体交通网规划纲要》提出，发展交通运输 平台经济、枢纽经济、通道经济、低空经济。二是明确战略定位，2022 年底 印发的《扩大内需战略规划纲要（2022—2035 年）》中提到，加快培育海岛、 邮 ...

Fiscal Policy Overview - The fiscal policy for 2024 aims for a deficit rate of 3.0%, maintaining the same level as last year, with a deficit scale of CNY 4.06 trillion, an increase of CNY 180 billion from last year[12] - The actual deficit scale is projected to exceed CNY 11 trillion, reflecting a significant increase of CNY 2.2 trillion compared to last year, resulting in an actual deficit rate of 8.2%, up by 1.2 percentage points[13] Government Spending and Investment - The government plans to issue CNY 3.9 trillion in new special bonds, an increase of CNY 100 billion from last year, to support effective investment and stabilize private investment[12] - Government fiscal subsidies are expected to stimulate additional consumption between CNY 250 billion and CNY 400 billion this year[3] Central vs. Local Government Dynamics - The central government is increasing its leverage, with the central deficit ratio rising to 82.3%, while local government debt pressures remain high, with a debt ratio of 346.5%[44][52] - Central government transfer payments to local governments are projected to reach CNY 10.2 trillion, a 4.1% increase from last year, to support local fiscal stability[53] Risk Management and Debt Control - The government emphasizes a dual approach to managing local debt risks, combining short-term measures with long-term institutional reforms[4] - The total space for local government debt issuance is estimated at CNY 1.43 trillion, with plans to issue special refinancing bonds between CNY 50 billion and CNY 100 billion this year[89] Taxation and Revenue Structure - The macro tax burden is projected to decrease to 16.8% of nominal GDP in 2024, the lowest level in nearly 20 years, indicating a need for structural optimization in revenue sources[61] - The government aims to enhance the precision and sustainability of tax reductions, focusing on supporting small and medium enterprises and boosting consumer spending[62]