股 票 研 究 [Table_industryInfo] 旅游业 [ Table_Main[ 2TI 0na 2fbo 4le] . _ 0T 5i .t 1le 8] [评Tab级le_：Inv est] 增持 上次评级: 增持 旅游产业获高定位，加速优质供给整合 [细Ta分bl行e_业su评bI级nd ustry] 行 ——社会服务行业事件点评 旅游景点和旅行社 增持 业 刘越男(分析师) 于清泰(分析师) 酒店 增持 事 021-38677706 021-38022689 连锁餐饮 增持 其他旅游 件 liuyuenan@gtjas.com yuqingtai@gtjas.com 证书编号 S0880516030003 S0880519100001 快 评 本报告导读： 中央对旅游产业做出工作批示，高定位且重视度高，有望推动优质供给建设与整合。 摘要： [T abl事e_件Su：m近m期ary中] 央对旅游工作做出重要指示：我国旅游发展步入快车道， [相Ta关ble报_D告oc Report] 形成全球最大国内旅游市场，成为国际旅游最大客源国和主要目的 旅游业《量继续修复，天气影响分化加剧》 地，旅游 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for JD Group (9618.HK) with a target price of 163 HKD based on the SOTP valuation method [3][20]. Core Insights - JD Group's net profit exceeded expectations despite high subsidies and investments, indicating effective transformation in its marketplace and ongoing development of its 3P ecosystem [3]. - The company is focusing on enhancing its content ecosystem and supporting live streaming, which is expected to create new growth drivers [3]. - Revenue and profit for FY24Q1 were above expectations, with total revenue increasing by 7% year-on-year to 260 billion RMB, surpassing the anticipated 258.3 billion RMB [3][11]. Summary by Sections 1. Performance Overview - JD Group's revenue for FY24Q1 reached 260 billion RMB, a 7% year-on-year increase, driven by a 7% increase in product revenue and a 9% increase in service revenue [3][11]. - The adjusted net profit for FY24Q1 was 8.9 billion RMB, a 17% increase year-on-year, exceeding the expected 7.4 billion RMB [3][11]. 2. Business Segment Performance - JD Retail's revenue grew by 7% year-on-year to 226.8 billion RMB, supported by a significant increase in active user numbers and improved purchase frequency [3]. - JD Logistics saw a 15% year-on-year revenue increase, driven by a 57% growth in Dada's revenue [3]. 3. Investment Recommendations - The report slightly adjusts the revenue forecasts for FY2024E/FY2025E/FY2026E to 1,166.1 billion RMB, 1,235.9 billion RMB, and 1,298.3 billion RMB respectively, with expected growth rates of 8%, 6%, and 5% [3][20]. - Adjusted net profit forecasts for FY2024E/FY2025E/FY2026E are set at 37.8 billion RMB, 40.3 billion RMB, and 44.9 billion RMB, reflecting growth rates of 7%, 7%, and 11% respectively [3][20].

股 票 研 究 [Table_industryInfo] 房地产 [ Table_Main[ 2TI 0na 2fbo 4le] . _ 0T 5i .t 1le 8] [评Tab级le_：Inv est] 增持 上次评级: 增持 政策加码，三箭齐发 [细Ta分bl行e_业su评bI级nd ustry] 行 ——对央行发布住房贷款相关政策的点评 业 谢皓宇(分析师) 黄可意(研究助理) 白淑媛(分析师) 事 010-83939826 010-83939815 021-38675923 件 xiehaoyu@gtjas.com huangkeyi028691@gtjas.com baishuyuan@gtjas.com 证书编号 S0880518010002 S0880123070129 S0880518010004 快 评 本报告导读： 央行同日发布三大政策，包含首付比例、公积金贷款利率的调降以及贷款利率下限的 [相Ta关ble报_D告oc Report] 取消，我们认为最主要的为利率政策，且预期后续政策跟进的力度及速度将超预期。 房地产《存量去化，政府收储》 摘要： 2024.05.17 [T abl央e ...

股 票 研 究 [Table_industryInfo] 房地产 [ Table_Main[ 2TI 0na 2fbo 4le] . _ 0T 5i .t 1le 8] [评Tab级le_：Inv est] 增持 上次评级： 增持 2014 还是 2016，都来自金融创新 [细Ta分bl行e_业su评bI级nd ustry] 行 ——对当前板块的讨论 业 谢皓宇(分析师) 白淑媛(分析师) 黄可意(研究助理) 更 010-83939826 021-38675923 010-83939815 新 xiehaoyu@gtjas.com baishuyuan@gtjas.com huangkeyi028691@gtjas.com 证书编号 S0880518010002 S0880518010004 S0880123070129 本报告导读： 近期，关于去库存的讨论持续增加，市场对标 2016年棚改，我们认为，以目前房企 [相Ta关ble报_D告oc Report] 的偿债压力来看，去库存政策将有利于缓解偿债风险，对风险出清有较大帮助。 房地产《存量去化，政府收储》 摘要： 2024.05.17 [T abl政e_ ...

股 票 研 究 [Table_industryInfo] 公用事业 [ Table_Main[ 2TI 0na 2fbo 4le] . _ 0T 5i .t 1le 8] [评Tab级le_：Inv est] 增持 上次评级： 增持 电量增速放缓，水电增速加快 [细Ta分bl行e_业su评bI级nd ustry] 行 2024 年 4 月电量点评 业 于鸿光(分析师) 孙辉贤(研究助理) 汪玥(研究助理) 更 021-38031730 021-38038670 021-38031030 新 yuhongguang025906@gtjas.c sunhuixian026739@gtjas.co wangyue028681@gtjas.com 证书编号 Som08 80522020001 Sm0 880122070052 S0880123070143 本报告导读： 2024年4月电量增速放缓或受基数效应扰动；水电增速加快，火电维持低增。 [相Ta关ble报_D告oc Report] 公用事业《理解电能需求：超额增速势难 摘要： 挡》 2024.05.15 [T abl投e_资Su建mm议a：ry维] 持“增持” ...

国泰君安版权所有发送给上海东方财富金融数据服务有限公司.东财接收研报邮箱.ybjieshou@eastmoney.com p1 股 票 研 究 [Table_industryInfo] 保险 [ Table_Main[ 2TI 0na 2fbo 4le] . _ 0T 5i .t 1le 8] [评Tab级le_：Inv est] 增持 上次评级: 增持 预计 Q2 NBV 压力好于预期，财险保费承压 [细Ta分bl行e_业su评bI级nd ustry] 行 ——2024 年 4 月上市险企保费数据点评 业 刘欣琦(分析师) 谢雨晟(分析师) 李嘉木(分析师) 事 021-38676647 021-38674943 021-38038619 件 liuxinqi@gtjas.com Xieyusheng@gtjas.com lijiamu026075@gtjas.com 快 证书编号 S0880515050001 S0880521120003 S0880524030003 评 本报告导读： 4月寿险保费延续增长，预计主要为保险储蓄需求旺盛下新单增长以及续期改善带来， [相Ta关ble报_D告oc Report ...

国泰君安版权所有发送给上海东方财富金融数据服务有限公司.东财接收研报邮箱.ybjieshou@eastmoney.com p1 股 票 研 究 [Table_industryInfo] 有色金属 [ Table_Main[ 2TI 0na 2fbo 4le] . _ 0T 5i .t 1le 8] [评Tab级le_：Inv est] 增持 上次评级： 增持 内需复苏预期升温，地产链再迎机遇 [细Ta分bl行e_业su评bI级nd ustry] 行 ——工业金属周报 业 于嘉懿(分析师) 兰洋(研究助理) 更 021-38038404 021-38031027 新 yujiayi@gtjas.com lanyang028684@gtjas.com 证书编号 S0880522080001 S0880123070158 本报告导读： 美国 4 月通胀增速环比回落，零售数据亦有走弱，而国内地产政策密集出台提振信 [相Ta关ble报_D告oc Report] 心，海外降息预期回升&国内预期企稳共同推涨工业金属价格。海外降息预期暂稳， 有色金属《降息预期博弈，或加剧价格波 动》 市场边际关注转向国内，地产需求复苏预期升 ...

国泰君安版权所有发送给上海东方财富金融数据服务有限公司.东财接收研报邮箱.ybjieshou@eastmoney.com p1 股 票 研 究 [Table_industryInfo] 公用事业 [ Table_Main[ 2IT 0naf 2bo 4l]e . _ 0T 5i .t 1le 8] [评Tab级le_：Inv est] 增持 上次评级: 增持 用电增速放缓，火电维持低增 [细Ta分bl行e_s业ub评In级du stry] ——公用事业行业周报（2024.5.13-2024.5.17） 行 业 于鸿光(分析师) 孙辉贤(研究助理) 汪玥(研究助理) 周 021-38031730 021-38038670 021-38031030 yuhongguang025906@gtjas.c sunhuixian026739@gtjas.co wangyue028681@gtjas.com 报 证书编号 o Sm 08 80522020001 m S0 880122070052 S0880123070143 [Table_DocReport] 本报告导读： 相关报告 2024 年 4 月电量增速放缓或受基 ...

本报告导读： [Table_industryInfo] | --- | --- | --- | |--------------------------------|--------------|-------------| | | | | | [Table_ 交易数据 Market] | | | | 52 周内股价区间（元） | | 5.34-8.02 | | 总市值（百万元） | | 6,813 | | 总股本 / 流通 A | 股（百万股） | 1,167/1,159 | | 流通 B 股 /H | 股（百万股） | 0/0 | | 流通股比例 | | 99% | | 日均成交量（百万股） | | 20.40 | | 日均成交值（百万元） | | 130.87 | | [Table_Balance] 资产负债表摘要 | | | | | | | | 股东权益（百万元） | | 4,094 | | 每股净资产 | | 3.51 | | 市净率 | | 1.7 | | 净负债率 | | -28.37% | | | | | | [Table_Eps] EPS （元） | 2023A | 2024E | | Q1 ...

国泰君安版权所有发送给上海东方财富金融数据服务有限公司.东财接收研报邮箱.ybjieshou@eastmoney.com p1 股 票 研 究 [Table_industryInfo] 食品饮料/必需消费 [ Table_Main[ 百TIna 润fbole] 股 _T 份itle (] 0 02568) [评Tab级le_：Inv est] 增持 上次评级： 增持 预期见底，否极泰来可期 目标价格： 26.10 上次预测： 23.49 公 ——百润股份（002568）更新报告 当前价格： 22.56 司 訾猛(分析师) 徐洋(分析师) 2024.05.18 更 021-38676442 021-38032032 [交Ta易bl数e_据M arket] 新 zimeng@gtjas.com xuyang022481@gtjas.com 证书编号 S0880513120002 S0880520120008 52周内股价区间（元） 17.77-38.08 报 总市值（百万元） 23,681 告 本报告导读： 总股本/流通A股（百万股） 1,050/717 流通B股/H股（百万股） 0/0 在预调酒行业持续扩容背景 ...