Investment Rating - The report maintains a "Positive" outlook on the overseas consumption service sector, particularly highlighting the trends observed during the Mid-Autumn Festival [4][5]. Core Insights - The report indicates a shift towards short-distance travel during the Mid-Autumn Festival, with over 50% of hotel bookings being within the same province. There is a notable increase in the desire for local exploration, leading to longer travel durations compared to the Dragon Boat Festival [4][5]. - Popular domestic travel destinations include major cities such as Beijing, Shanghai, Chengdu, and Guangzhou. Additionally, museum visits have gained popularity, with ticket orders increasing by 15% compared to the previous holiday [4][5]. - The report highlights a dual circulation trend in the tourism industry, with urban youth exploring rural areas and cross-border travel seeing a resurgence due to relaxed visa policies. The growth rate of inbound tourism is outpacing outbound tourism, with Japan, Thailand, and South Korea being among the top destinations for Chinese tourists [4][5]. Summary by Sections Overseas Consumption Services - The report emphasizes the significant growth in local tourism and museum visits during the Mid-Autumn Festival, reflecting changing consumer preferences [4][5]. - Key companies to watch include Ctrip Group (09961.HK), Tongcheng Travel (00780.HK), and Galaxy Entertainment (00027.HK) [6]. Overseas Pharmaceuticals - The report notes the launch of the first prescription for Connoa's IL-4Rα monoclonal antibody and the successful completion of a Phase III trial for HER ADC treatment of EGFR-mutant NSCLC by Daiichi Sankyo and Merck [6][9]. - The Hang Seng Healthcare Index rose by 4.4%, underperforming the Hang Seng Index by 0.78 percentage points [7]. Overseas Education - The education sector is undergoing adjustments, with a focus on upcoming quarterly earnings reports for potential catalysts [11]. - The education index has seen a year-to-date decline of 15.77%, lagging behind the Hang Seng National Enterprises Index by 26.4 percentage points [11]. Investment Recommendations - The report suggests monitoring companies involved in innovative drug development and domestic commercialization, including Innovent Biologics (01801.HK) and BeiGene (06160.HK) [10][20]. - In the education sector, companies like New Oriental and TAL Education are highlighted for their potential growth amidst regulatory normalization [13][21].

上 市 公 司 汽车 证 券 研 究 报 告 2024 年 09 月 2 日 继峰股份 (60997 ) ——TMD 剥离落地轻装上阵，看好长期业绩成长确定性 | --- | --- | --- | |-----------------------------|---------|------------------------| | 市场数据： | 2024 | 年 09 月 20 日 | | 收盘价（元） | | 11.50 | | 一年内最高/最低（元） | | 15.54/9.41 | | 市净率 | | 2.8 | | 息率（分红/股价） | | | | 流通 A 股市值（百万元） | | 1,410 | | 上证指数 / 深证成指 | 2,76.81 | /8,075.14 | | --- | --- | |-------------------------------|------------------------------| | | | | | | | 基础数据 : | 2024 年 06 月 0 日 | | 每股净资产（元） | 4.18 | | 资产负债率 % | 71.27 | | ...

行 业 及 产 业 汽车 证 券 研 究 报 告 2024 年 09 月 2 日 金九银十数据得到验证，对板块后 续表现持续乐观 看好 ——2024/9/14-2024/9/20 汽车周报 本期投资提示： ⚫ 观点：正如前期周报论述，金九银十销量保持较好态势，9 月 1-15 日，乘用车市场零 售 82.8 万辆，同比去年 9 月同期增长 18%，较上月同期增长 12%；且整个行业指数 已迎来一定的反弹，上周汽车指数上涨 2.2%。站在反弹后的当下，我们依然对汽车后 续表现有强大的信心：首先，销量数据是行业基石，表现好；其次，接下来特斯拉 Robotaxi 的发布将会对汽车智能化等技术和商业模式进展形成驱动因素（短期重要事 件）；最后，我们从中长期视角来看汽车行业，诸多企业海外产能投放将会带来未来两 年的持续兑现和增长。所以短、中、长，汽车板块本质上有极强的阿尔法，建议关注比 亚迪、理想、华为、小鹏、吉利、长城等自主车企的领导者；以及具备海外扩张和业绩 兑现能力的零部件企业如福耀、敏实、新泉、双环、银轮、松原等。 ⚫ 行业情况更新： 证券分析师 樊夏沛 A02052080004 fanxp@swsresear ...

行 业 及 证 券 研 究 报 告 产 业 海外科技 行 业 研 究/ 行 业 点 评 证券分析师 林起贤 A020519060002 linqx@swsresearch.com 刘洋 A02051050006 liuyang2@swsresearch.com 杨海晏 A02051807000 yanghy@swsresearch.com 李国盛 A02052108000 ligs@swsresearch.com 闫海 A020519010004 yanhai@swsresearch.com 研究支持 黄俊儒 A02012070011 huangjr@swsresearch.com 联系人 黄俊儒 (8621)2297818× huangjr@swsresearch.com 2024 年 09 月 22 日 近期股价新高的软件 -多邻国、 Palantir、ServiceNow 看好 —— 海外科技周报 20240916-20240922 本期投资提示： ⚫ 近期美股多个与 AI 应用相关公司股价创新高，包括 AI+教育的多邻国，AI+企业服务的 ServiceNow，AI+商业智能的 Palantir（创 ...

行 业 及 产 业 重要信息回顾： ⚫ 评论 1。摘要内容。 ⚫ 评论 2。摘要内容。 ⚫ 评论 。摘要内容。 建筑材料 | --- | --- | --- | --- | |-----------------------|----------------------- ...

行 业 及 产 业 证 券 研 究 报 告 计算机 行 业 研 究/ 行 业 点 评 相关研究 《 OpenAI 发布 o1 模型！华为重磅会议 召开在即！——计算机行业周报 20240909-2024091》 2024/09/17 《TESLA 产业链机会提示！国产 AI 算力生 态梳理！——计算机行业周报 20240902- 20240906》 2024/09/07 证券分析师 黄忠煌 A020519110001 huangzh@swsresearch.com 洪依真 A02051906000 hongyz@swsresearch.com 施鑫展 A020519080002 shixz@swsresearch.com 胡雪飞 A020522120002 huxf@swsresearch.com 刘洋 A02051050006 liuyang2@swsresearch.com 研究支持 崔航 A020524080005 cuihang@swsresearch.com 徐平平 A02012060004 xupp@swsresearch.com 联系人 曹峥 (8621)2297818× caozheng@sw ...

行 业 及 产 业 证 券 研 究 报 告 通信 2024 年 09 月 22 日 光博会技术迭代加速，聚焦光通信 确定方向 看好 ——光通信行业点评 本期投资提示： ⚫ 事件：9 月中旬第 25 届中国国际光电博览会在深圳举办，聚焦光通信的芯片、器件、 模组到方案级的产品、技术、应用讨论，国内众多光通信厂商参展并展示最新产品。 ⚫ 从产品形态上看，硅光产业链的确定性进一步增强。本次光博会国内头部厂商积极展示 硅光通信的核心产品。旭创重点展示 400G 及 800G 全系列硅光模块，现场演示 1.6T OSFP 以及 800G/400G 相干模块。华工正源则展示了两款全新一代基于自研单波 200G 硅光芯片的 1.6T 高端模块产品——1.6T OSFP （200G DSP）DR8 和 1.6T OSFP DR8 LPO，其中 1.6T DSP 模块采用 5nm 电口 200Gbps PAM-4 DSP，兼容薄 膜铌酸锂调制器和量子点激光器方案。 ⚫ 从产业节奏上看，光通信加速进入 1.6T 时代。光迅科技为例，本次光博会发布全新 1.6T OSFP224 DR8 产品，在光口、电口均 8×200G 可完美适 ...

行 业 及 产 业 商贸零售 | --- | --- | --- | --- | |---------------------|----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------|--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

行 业 及 产 业 汽车/ - 证 券 研 究 报 告 摩托车及其他 2024 年 09 月 22 日 新国标修订版征求意见稿出台，政 策催化下行业销量提速确定性增强 看好 ——电动两轮车行业点评 本期投资提示： 相关研究 证券分析师 屠亦婷 A0230512080003 tuyt@swsresearch.com 研究支持 张文静 A0230122100001 zhangwj@swsresearch.com 联系人 张文静 (8621)23297818× zhangwj@swsresearch.com ⚫ 9 月 19 日，工信部发布《电动自行车安全技术规范》强制性国家标准征求意见稿，内 容主要边际变化包括：1）电动自行车重量标准放宽至 63kg，此前为 55kg，考虑到不 强制设置脚踏等条款，实际重量标准更加宽松；2）"新增"塑料件占比限制条款：电 动自行车塑料件质量占比不超过 5.5%；3）新增信息化条款：电动自行车需要安装北斗 定位模块，用于监测位置、速度和定位时间；电自应具备通信功能；4）新增企业资质 要求：增强对企业质量保证能力和产品一致性要求，与此前陆续出台的白名单制度相对 应，提升供给端准入门槛 ...

行 业 及 产 业 基础化工 | --- | --- | --- | |----------------|-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...