电子 行业研究/行业点评 b 证 集成电路大基金三期注册成立，算力与存 券 研 储有望获得重点投入 究 报 ◼ 事件描述 告 根据天眼查显示，国家集成电路产业投资基金三期股份有限公司于 5 增持( 维持) 月24日正式成立，注册资本达3440亿元人民币。股东信息显示，该 行 公司由财政部等 19 位股东共同持股，财政部是其第一大股东，持股 行业： 电子 业 17.44%。 研 ◼ 核心观点 日期： y 20x2z4q年da0te5m月a2r9k日 究 大基金三期注册资本达3440亿，超过一期与二期注册资本之和。根据 分析师： 陈宇哲 工信部资料，国家集成电路产业投资基金采取公司制形式。国开金融、 E-mail： chenyuzhe@yongxings 中国烟草、亦庄国投、中国移动、上海国盛、中国电科、紫光通信、 ec.com 华芯投资等作为发起人，吸引大型企业、金融机构以及社会资金，共 SAC编号： S1760523050001 同投资设立国家集成电路产业投资基金股份有限公司。基金将采取股 权投资等多种形式，重点投资集成电路芯片制造业，兼顾芯片设计、 近一年行业与沪深300比较 封装测试、设备和材料等产业。根 ...

建筑材料 行业研究/行业周报 多地响应地产新政， 证 券 建议关注地产链细分行业龙头 研 ——建材行业周报（2024.5.20-2024.5.24） 究 ◼ 核心观点 报 增持( 维持) 告 本周核心观点与重点要闻回顾 行 消费建材：房地产数据依然处于筑底阶段，静待新政效果落地。根 业 据国家统计局，2024年1-4月，全国房地产开发投资同比下降9.8%； 行业： 建筑材料 研 1-4 月，房屋新开工面积/施工面积/竣工面积同比分别下降 日期： y 20x2z4q年da0te5m月a2r8k日 究 24.6%/10.8%/20.4%，较1-3月分别收窄3.2/0.3/0.3 pct。政策端再迎多 重利好：央行下调个人住房公积金贷款利率0.25个百分点，进一步降 分析师： 黄骥 低购房者置业成本；首套/二套个人住房贷款最低首付比例分别调整 E-mail： huangji@yongxingsec. 至不低于 15%/25%，购房者置业门槛再降低；取消全国房贷利率政 com 策下限，有助于释放刚性及改善性购房需求；央行将设立 3000 亿元 SAC编号： S1760523090002 保障性住房再贷款，鼓励引导金融 ...

机械设备 行业研究/行业周报 证 CME 预计 5 月挖机销量同比增长 5%，内销企稳 券 修复 研 ——行业周报（20240520-20240524） 究 报 ◼ 板块行情回顾 ◼ 告 增持( 维持) 本期（5月20日-5月24日），沪深300下跌2.08%，A股申万机械设 备指数下跌3.24%，跑输沪深300指数1.16个百分点。申万机械设备 行 二级子行业中工程机械表现较好，下跌2.24 %，自动化设备表现较差， 行业： 机械设备 业 下跌 4.36%。申万机械设备三级子行业中纺织服装设备表现较好，上 日期： y 20x2z4q年da0te5m月a2r8k日 研 涨0.19%，机器人表现较差，下跌6.19%。 究 ◼ 核心观点 分析师： 刘荆 CME预计5月挖机销量同比增长5%。据CME口径，其预计2024年 E-mail： liujing@yongxingsec.c om 5月挖掘机（含出口）销量16200台左右，同比增长5%左右。分市场 SAC编号： S1760524020002 看，国内市场预估销量7700台，同比增长近19%，出口市场预估销量 8500台，同比下降近17%。2024年1-5月，C ...

医药生物 行业研究/行业周报 人工关节接续采购落地，国产替代有望提速 证 券 ——医药生物行业周报（2024.05.20-05.24） 研 究 ◼ 行情回顾 报 增持( 维持) 告 上周（2024年5月20日-5月24日），A股申万医药生物下跌3.74%， 板块整体跑输沪深 300 指数 1.66pct，跑输创业板综指数 0.94pct。在 行 申万 31个一级子行业中，医药板块周涨跌幅排名为第19位。恒生医 行业： 医药生物 业 研 疗保健指数下跌 8.26%，板块整体跑输恒生指数 3.43pct。在恒生 12 日期： y 20x2z4q年da0te5m月a2r8k日 究 个一级子行业中，医疗保健行业周涨跌幅排名为第12位。 ◼ 核心观点 分析师： 孟维肖 E-mail： mengweixiao@yongxi 人工关节接续采购落地，中标价格整体良好。据人民网报道，国家 ngsec.com 医保局组织各省份开展人工关节集采协议期满后接续采购，21 日在 SAC编号： S1760524030001 天津开标。援引中国证券报消息，此次接续采购产品为人工关节医用 分析师： 徐昕 耗材，产品范围与首轮国家组织人工关节 ...

金盘科技(688676) 公司研究/公司点评 证 变压器景气向上，储能蓄势待发 券 研 究 报 ◼ 核心观点 告 买入( 首次) 金盘科技主营业务包括变压器系列及输配电、储能系列、数字化整体 解决方案等。据公司官网及2023年报，金盘科技成立于1997年，总 公 部位于海南，于2021年上市。2023年公司营业收入66.7亿元，同比 行业： 电力设备 司 +41%，归母净利润5.0亿元，同比+78%。收入分业务来看，变压器系 日期： y 20x2z4q年da0te5m月a2r8k日 研 列 40.9 亿元，占比 61%，成套系列 17.7 亿元，占比 27%，储能系列 究 4.1亿元，占比6%，数字化整体解决方案0.7亿元，占比1%。 分析师： 开文明 E-mail： kaiwenming@yongxin 变压器：公司立身之基，预计景气向上。据公司官网及2023年报，公 gsec.com 司以变压器为核心，深耕输配电业务领域。公司在干式变压器领域技 SAC编号： S1760523070002 术有数十年的积累，目前可提供 72.5KV 及以下的干式变压器，并且 分析师： 赵勇臻 公司油浸式变压器在风电领域也取 ...

中小市值 行业研究/行业周报 证 政策利好低空经济发展，AI PC助力消费电子成长 券 研 究 报  核心观点 ——新兴产业周报（2024.05.20~2024.05.24） 行业： 中小市值 告 低空经济：民航局、多省市加大政策支持力度，产业链协同有望促进低 空经济发展。（1）据财联社，近日，民航局有关负责人表示，将配合 日期： y 20x2z4q年da0te5m月a2r7k日 行 相关部门做好空域分类和低空空域管理改革试点，增加低空可飞空域。 业 （2）据财联社，近日，广东省人民政府办公厅印发《广东省推动低空 分析师： 彭毅 研 E-mail： pengyi@yongxingsec.c 经济高质量发展行动方案（2024—2026年）》。方案提到，通过政府投 究 om 资基金等方式支持低空经济产业发展，支持头部企业以市场化方式实施 SAC编号： S1760523090003 并购重组。方案还提到，到2026年低空经济规模超过3000亿元，基本 联系人： 张恬 形成广州、深圳、珠海三核联动、多点支撑、成片发展的低空经济产业 E-mail： zhangtian@yongxings 格局，培育一批龙头企业和专精 ...

石油石化 行业研究/行业周报 证 美国商业原油库存增长，油价有所回落 券 ——石油化工行业周报（20240520-20240524） 研 究 报 ◼ 市场行情回顾 告 增持( 维持) 板块表现 本周（20240520-20240524）中信石油石化板块下滑约1.11%，上证综 行 合指数下滑约2.07%，同上证综合指数相比，石油石化板块领先约0.96 行业： 石油石化 业 个百分点。子板块方面，石油石化子板块涨跌互现，其中炼油、石油 日期： y 20x2z4q年da0te5m月a2r7k日 研 开采等子板块涨幅居前。 究 本周（20240520-20240524）石油石化板块领涨个股包括ST实华、岳 分析师： 赵飞 阳兴长、统一股份、中国石化、海油发展等；领跌个股包括蒙泰高新、 E-mail： zhaofei@yongxingsec. 润贝航科、康普顿、道森股份、贝肯能源等。其中民营大炼化公司周 com 度涨跌幅如下：桐昆股份（+0.84%）、新凤鸣（+0.46%）、恒力石化（- SAC编号： S1760524040002 3.13%）、恒逸石化（-3.82%）、东方盛虹（-5.52%）、荣盛石化（-5.55 ...

石油石化 行业研究/行业周报 证 美国商业原油库存增长，油价有所回落 券 ——石油化工行业周报（20240520-20240524） 研 究 报 ◼ 市场行情回顾 告 增持( 维持) 板块表现 本周（20240520-20240524）中信石油石化板块下滑约1.11%，上证综 行 合指数下滑约2.07%，同上证综合指数相比，石油石化板块领先约0.96 行业： 石油石化 业 个百分点。子板块方面，石油石化子板块涨跌互现，其中炼油、石油 日期： y 20x2z4q年da0te5m月a2r7k日 研 开采等子板块涨幅居前。 究 本周（20240520-20240524）石油石化板块领涨个股包括ST实华、岳 分析师： 赵飞 阳兴长、统一股份、中国石化、海油发展等；领跌个股包括蒙泰高新、 E-mail： zhaofei@yongxingsec. 润贝航科、康普顿、道森股份、贝肯能源等。其中民营大炼化公司周 com 度涨跌幅如下：桐昆股份（+0.84%）、新凤鸣（+0.46%）、恒力石化（- SAC编号： S1760524040002 3.13%）、恒逸石化（-3.82%）、东方盛虹（-5.52%）、荣盛石化（-5.55 ...

中小市值 行业研究/行业周报 证 政策利好低空经济发展，AI PC助力消费电子成长 券 研 究 报  核心观点 ——新兴产业周报（2024.05.20~2024.05.24） 行业： 中小市值 告 低空经济：民航局、多省市加大政策支持力度，产业链协同有望促进低 空经济发展。（1）据财联社，近日，民航局有关负责人表示，将配合 日期： y 20x2z4q年da0te5m月a2r7k日 行 相关部门做好空域分类和低空空域管理改革试点，增加低空可飞空域。 业 （2）据财联社，近日，广东省人民政府办公厅印发《广东省推动低空 分析师： 彭毅 研 E-mail： pengyi@yongxingsec.c 经济高质量发展行动方案（2024—2026年）》。方案提到，通过政府投 究 om 资基金等方式支持低空经济产业发展，支持头部企业以市场化方式实施 SAC编号： S1760523090003 并购重组。方案还提到，到2026年低空经济规模超过3000亿元，基本 联系人： 张恬 形成广州、深圳、珠海三核联动、多点支撑、成片发展的低空经济产业 E-mail： zhangtian@yongxings 格局，培育一批龙头企业和专精 ...

Investment Rating - The industry investment rating is maintained as "Overweight" [4]. Core Insights - The glass substrate industry is expected to benefit from the accelerated development of high-performance computing (HPC) and AI chips, with Samsung Electro-Mechanics completing its pilot line construction ahead of schedule [8][22]. - The GB200, utilizing copper cable connections, is projected to have a shipment volume of 420,000 units in 2024, which will boost demand in the related supply chain [8][23]. - NVIDIA plans to introduce the GB200 into fan-out panel-level packaging (FOPLP) earlier than expected, which will enhance the advanced packaging industry [8][21]. - NVIDIA's Q1 2024 performance was outstanding, with revenue reaching $26 billion, a 262% increase year-on-year, driven primarily by data center revenue [9][20]. Summary by Sections 1. Core Insights and Investment Recommendations - Glass Substrate: Samsung Electro-Mechanics' pilot line completion is expected to benefit the related supply chain, particularly in HPC and AI fields [8][22]. - Copper Connection: The GB200's successful shipments are anticipated to increase demand for copper connection components [8][23]. - Advanced Packaging: The early introduction of GB200 into FOPLP is expected to benefit the advanced packaging supply chain [8][21]. - Computing Chips: The demand for computing power is expected to rise, benefiting the computing chip supply chain [9][20]. 2. Market Review - The A-share Shenwan Electronics Index fell by 3.49% during the week, underperforming the CSI 300 Index by 1.41 percentage points [11]. - Among the sub-sectors, semiconductors experienced the largest decline at 4.28% [13]. 3. Industry News - NVIDIA's Q1 2024 revenue reached $26 billion, with data center revenue accounting for $22.6 billion, reflecting a significant year-on-year growth [20]. - The GB200 is expected to alleviate supply constraints in AI chip production through its advanced packaging technology [21]. - Samsung's glass substrate technology is positioned to outperform existing organic substrates in electrical and thermal performance [22]. 4. Company Dynamics - Companies such as Wogang Optoelectronics, San Chao New Materials, and Delong Laser are recommended for investment due to their potential growth in the glass substrate sector [10]. - The copper connection sector includes companies like Shenglan Co., Chuangyitong, and Lixun Precision, which are expected to benefit from GB200's success [10]. - The computing chip sector includes companies like Anwuji, Haiguang Information, and Longxin Zhongke, which are anticipated to see growth due to rising demand [10]. - Advanced packaging companies such as Yuxi Electronics and Zhongfu Circuit are also recommended for their growth potential [10].